一文讀懂Gate直通股票、永續(xù)、CFD與代幣化股票
加密市場參與者的投資需求早已不再局限于加密幣種本身，面對美股、韓股、港股的行情波動，大宗商品與外匯的周期輪動，不少交易者希望能夠直接布局海外個股、黃金、原油等傳統(tǒng)資產(chǎn)。
過去想要完成這一系列操作，往往要注冊并切換多個不同平臺，操作鏈路繁瑣。而 Gate 將直通股票、代幣化股票、股票永續(xù)以及 CFD 全部整合進(jìn)同一個 TradFi 賬戶體系。本文通過完整實測體驗，拆解四類產(chǎn)品的能力邊界、交易成本與潛在風(fēng)險，以此探討不同投資訴求之下，哪一類產(chǎn)品才是更加適配的解決方案。
股票永續(xù)，把公司判斷變成高彈性 交易
要理解 Gate 為什么同時布局四類 TradFi 產(chǎn)品，可以先從增長最快的股票永續(xù)合約說起。
美股現(xiàn)貨解決的是持有問題，股票永續(xù)解決的是方向和資金效率。對于習(xí)慣 7×24 小時交易和杠桿工具的加密用戶來說，TradFi 永續(xù)幾乎是最容易理解的一類傳統(tǒng)資產(chǎn)產(chǎn)品，市場需求也在快速放大。CryptoQuant 相關(guān)研究顯示，面向股票、金屬和原油的 TradFi 永續(xù)合約，自 5 月底以來未平倉規(guī)模已經(jīng)翻倍至 20 億美元以上。與之形成對比的是，整個加密永續(xù)市場的未平倉量仍比此前高點低約 20%。雖然 TradFi 永續(xù)目前只占整個市場約 3%，卻已經(jīng)成為其中少數(shù)仍在擴(kuò)張的板塊之一。
Gate TradFi 合約持倉量位列市場第二位
Gate 目前已經(jīng)上線 287 個股票永續(xù)交易對。用戶可以用 USDT 作為保證金，7×24 小時做多或者做空股票價格。
這套產(chǎn)品上線后，Gate 的相關(guān)持倉和交易量增長很快。Gate 數(shù)據(jù)顯示，截至 7 月 30 日，其永續(xù)產(chǎn)品持倉量增長率達(dá)到 153%，位列中心化交易所第一；交易量增長率達(dá)到 157%，位列第二。對于已經(jīng)覆蓋 287 個股票永續(xù)交易對的平臺來說，這組數(shù)據(jù)意味著產(chǎn)品擴(kuò)張正在轉(zhuǎn)化為實際交易需求。
至于實操層面來說，這套產(chǎn)品和交易其他永續(xù)合約一樣，所以對加密用戶非常簡單易懂。
選擇標(biāo)的后，頁面會展示 K 線、盤口、資金費率、標(biāo)記價格和預(yù)計強(qiáng)平價格。用戶可以選擇逐倉或者全倉，調(diào)整杠桿，再輸入保證金和訂單價格。限價單、止盈止損等功能也沿用了加密永續(xù)的交易習(xí)慣。
它最適合交易短期事件。
如果判斷英偉達(dá)財報會明顯超預(yù)期，可以建立多倉；認(rèn)為特斯拉交付數(shù)據(jù)不理想，可以直接開空；已經(jīng)持有 Gate Stocks 直通股票，又擔(dān)心大盤短期下跌，也可以用股票永續(xù)空倉進(jìn)行對沖。
相比直接買入股票，永續(xù)合約只需要占用部分保證金，就能獲得更大的價格敞口。
不過永續(xù)合約還存在資金費率。短線交易中，這筆成本未必明顯；持倉時間拉長后，資金費可能持續(xù)影響收益。
所以，股票永續(xù)適合短線交易、事件交易和臨時對沖。它提供的是股票價格彈性，用戶不會因此獲得底層股票、分紅或者其他股東權(quán)利。
舉一個近期的例子，8 月 3 日周一，SK 海力士開盤就跳空低開超 8%，而通過股票永續(xù)合約提前套保，用戶可以完整的避過這段下跌。
CFD，把股票交易進(jìn)一步擴(kuò)展至全球資產(chǎn)
Gate TradFi 另一塊已經(jīng)形成較大交易規(guī)模的業(yè)務(wù)是 CFD。如果用戶關(guān)注的不只是一家公司，而是黃金、美元、原油和全球指數(shù)之間的聯(lián)動，就需要進(jìn)入 CFD。
CFD 是差價合約。用戶不持有底層股票、黃金或者原油，只結(jié)算開倉價與平倉價之間的差額。
Gate CFD 目前覆蓋股票、指數(shù)、外匯、金屬和大宗商品等 690 余種資產(chǎn)，單周交易量最高曾突破 2,000 億美元，位居全網(wǎng)第一。
除了股票，CFD 還提供了貨幣和指數(shù)交易
它解決的是一個多資產(chǎn)交易問題。
用戶可以在同一個賬戶里做多英偉達(dá)、做空納斯達(dá)克指數(shù)，再建立黃金多倉和原油空倉，不需要分別進(jìn)入股票、期貨和外匯平臺。
使用前，用戶需要把 USDT 劃入 CFD 賬戶，系統(tǒng)按照 1:1 比例顯示為 USDx。USDx 是內(nèi)部保證金和計價單位，退出倉位并完成結(jié)算后，可以按照規(guī)則換回 USDT。CFD 賬戶同時支持資產(chǎn)生息，采用階梯式收益機(jī)制，年化收益率最高可達(dá) 3.00%，交易與閑置資金增值可同步進(jìn)行。
所有 CFD 產(chǎn)品共用同一套資金賬戶，讓跨資產(chǎn)輪動和對沖變得更加方便。
Gate CFD 較有辨識度的功能是多檔可調(diào)杠桿。以黃金為例，平臺提供 20 倍、100 倍、200 倍和最高 500 倍等獨立合約，白銀、原油等資產(chǎn)也有不同杠桿檔位。這樣可以把低杠桿趨勢倉位與高杠桿短線倉位分開管理，但杠桿越高，能夠承受的反向波動也越小。
實測中，App 與 Web 端的訂單、止盈止損可以實時同步。需要注意的是，CFD 可能同時涉及傭金、點差和隔夜費，交易時間也通常跟隨底層市場，與 7×24 小時運行的股票永續(xù)有所不同。因此，它更適合熟悉保證金和持倉成本、希望交易股票、黃金、指數(shù)、外匯及原油的成熟用戶。
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Gate Stocks，把美股、港股和韓股裝進(jìn)一個賬戶
股票永續(xù)和 CFD 滿足的是交易需求。如果用戶希望長期持有一家公司，更直接的路徑仍然是 Gate Stocks。
進(jìn)入股票頁面后，用戶可以切換美股、港股和韓股，也可以直接搜索公司名稱或者股票代碼。我們分別搜索了英偉達(dá)、騰訊和 SK 海力士，三家公司都能在同一套股票賬戶中找到。
目前，Gate Stocks 覆蓋超過 10,000 只美股及 ETF、1,500 只以上港股和 1,000 只以上韓股，總計超過 12,500 只證券資產(chǎn)。搜索股票后，頁面會展示 K 線、報價和持倉信息，用戶可以輸入購買股數(shù)或者金額，再提交相應(yīng)訂單。平臺支持最低 0.01 股碎股購買，美股、港股和韓股均通過股票賬戶中的 USDT 管理，無需手動處理美元、港幣和韓元之間的兌換。
GATE Stocks 實際下單邏輯與傳統(tǒng)券商接近
Gate Stocks 還支持美股、港股和韓股 7×24 小時交易。除了證券交易所原有的盤前、常規(guī)交易和盤后時段，用戶還可以在隔夜和周末處理突發(fā)消息。
7×24 小時解決了休市期間能否交易的問題，不代表每個時段都具有相同的流動性。底層交易所休市后，報價資金通常會減少，買賣價差也可能擴(kuò)大。用戶在隔夜或者周末下單時，仍需觀察盤口和可成交數(shù)量，尤其應(yīng)謹(jǐn)慎使用大額市價單。
根據(jù) Gate 介紹，直通股票對應(yīng)真實股票持有，現(xiàn)金分紅、股票分紅、拆股和合股等公司行動會依照規(guī)則處理。7 月 31 日，平臺進(jìn)一步升級股票服務(wù)，宣布對美股及 ETF 實現(xiàn)零費率，符合范圍的美股及 ETF 買賣訂單均免收平臺交易手續(xù)費，且不設(shè)最低交易費、開戶費及賬戶維護(hù)費。
Gate 還支持美股和港股跨券商轉(zhuǎn)倉。用戶可以將外部券商中的股票轉(zhuǎn)入 Gate，也可以將 Gate 股票賬戶中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)往其他券商。Gate 本身不收取股票轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出費用，原券商則可能按照自己的標(biāo)準(zhǔn)收費。能夠跨券商遷移，是直通股票與只能在平臺內(nèi)部交易的股票價格產(chǎn)品之間的重要區(qū)別。
除此之外，股票賬戶中還能看到股票跟單、閑置資金生息、Pre-IPO 和 IPO Access 等入口。它們補(bǔ)充了選股、資金管理和上市前投資等場景，也讓 Gate Stocks 逐漸接近一套完整的券商賬戶體系。
Gate 曾經(jīng)舉辦過 SpaceX 的 IPO 活動
對于主要收益來自股價上漲和分紅，希望長期持有英偉達(dá)、騰訊或者 SK 海力士的用戶，Gate Stocks 的資產(chǎn)關(guān)系與成本結(jié)構(gòu)更容易理解。用戶不需要持續(xù)關(guān)注資金費率，也不會因為保證金不足而被強(qiáng)制平倉。
gStocks，讓股票繼續(xù)參與加密金融
體驗完真實股票后，代幣化股票就容易理解了。
Gate 目前同時提供 gStocks、xStocks 和 Ondo Stocks。按照本次體驗時的頁面統(tǒng)計，三個專區(qū)分別包含 78 個、43 個和 45 個交易對。
本次實測選擇了近期上線的 gStocks 作為樣本。進(jìn)入交易頁面后，整體操作與普通加密現(xiàn)貨接近，選擇標(biāo)的、查看盤口，再使用 USDT 掛單即可。gStocks 采用 1:1 底層股票儲備機(jī)制，支持 7×24 小時交易，最低 1 USDT 起投，對熟悉加密現(xiàn)貨的用戶來說幾乎沒有額外學(xué)習(xí)成本。
對于 gStocks 來說，流動性來自平臺，用戶可以直接看到訂單簿
流動性對于交易來說是最重要的問題之一。gStocks 在用戶普遍交易的 0.1% 深度（日常交易的深度）上，主流的 TOP10 幣種交易深度是最好的。
gStocks 與直通股票的差別，最終落在資產(chǎn)怎么使用。
直通股票更接近傳統(tǒng)持有。gStocks 則可以進(jìn)一步用于抵押借幣、余幣寶、統(tǒng)一賬戶、杠桿交易和股票分紅。
例如，用戶長期看好某家公司，又不想賣出持倉，可以把符合要求的 gStocks 作為抵押品借出 USDT，或者納入統(tǒng)一賬戶保證金。
資金效率提高后，風(fēng)險也會疊加。如果 gStocks 價格下跌，抵押率可能惡化；借出資金后繼續(xù)建立高風(fēng)險倉位，又會增加新的損失來源。
因此，gStocks 更適合熟悉加密現(xiàn)貨，希望全天候交易，并繼續(xù)把股票敞口用于借貸和統(tǒng)一賬戶的用戶。只想長期持有公司資產(chǎn)，直通股票會更清楚。
當(dāng)四種股票產(chǎn)品進(jìn)入同一個賬戶
完整梳理 Gate 的股票產(chǎn)品線后，會發(fā)現(xiàn)，這四類產(chǎn)品并非相互替代，而是分別對應(yīng)著四種截然不同的交易需求。
·直通股票負(fù)責(zé)長期持有。用戶持有的是真實股票資產(chǎn)，可以享受分紅、支持轉(zhuǎn)倉，沒有永續(xù)產(chǎn)品常見的資金費，更適合長期持有與價值投資。
·代幣化股票負(fù)責(zé)資產(chǎn)調(diào)用。把股票敞口帶進(jìn)加密賬戶，讓持倉繼續(xù)參與借貸、理財和統(tǒng)一保證金；
·股票永續(xù)負(fù)責(zé)短期方向和對沖。提供雙向交易、7×24 小時市場和更高資金效率，同時伴隨資金費率與強(qiáng)平風(fēng)險；
·CFD 負(fù)責(zé)跨資產(chǎn)交易。用戶可以圍繞股票、黃金、外匯、指數(shù)和商品建立更完整的宏觀策略，也需要管理傭金、點差和隔夜費用。
Gate 真正做出的差異化，不在于某一個單獨功能，而在于用加密用戶熟悉的資金和操作方式，重新組織傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。
過去需要幾個平臺 完成的事情，現(xiàn)在可以從一個 Gate 賬戶開始。誠然，產(chǎn)品數(shù)量增加后，用戶理解成本會隨之上升?？僧?dāng)?shù)讓雨P(guān)系被理清后，選擇反而很簡單：長期持有選擇直通股票，調(diào)用股票資產(chǎn)選擇代幣化股票，交易短期方向選擇股票永續(xù)，進(jìn)行跨資產(chǎn)交易則使用 CFD。
產(chǎn)品覆蓋也不能直接代替流動性。12,500 只股票、279 個股票永續(xù)和 600 余種 CFD 體現(xiàn)了 Gate 的廣度，用戶最終的成交體驗仍然取決于具體標(biāo)的、交易時段和訂單規(guī)模。
傳統(tǒng)券商仍然擁有更成熟的研究工具、期權(quán)體系和客戶服務(wù)。Gate 的優(yōu)勢則在于 USDT 資金路徑、7×24 小時交易和跨產(chǎn)品效率。能否讓這些優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為長期信任，還需要執(zhí)行質(zhì)量、資產(chǎn)透明度和系統(tǒng)穩(wěn)定性繼續(xù)證明。
對于加密用戶來說，真正發(fā)生變化的，不是選擇變多了，而是選擇變得更清晰了。
總結(jié)
綜合整體實測體驗來看，Gate 推出的直通股票、gStocks 代幣化股票、股票永續(xù)、CFD 四類產(chǎn)品并非互相競爭替代，而是分別對應(yīng)長期價值持有、鏈上資產(chǎn)復(fù)用、短線對沖博弈、跨大類資產(chǎn)配置這四類差異化的用戶需求。依托統(tǒng)一賬戶與 USDT 資金體系，用戶不用跳轉(zhuǎn)多個外部平臺就可以完成多元傳統(tǒng)資產(chǎn)交易，極大降低加密用戶參與傳統(tǒng)金融市場的操作門檻。
但產(chǎn)品品類豐富不等于交易體驗完全無短板，不同標(biāo)的、不同交易時段的流動性會直接影響成交效果，各類工具也分別附帶資金費率、隔夜費、強(qiáng)平、抵押清算等風(fēng)險。對比傳統(tǒng)券商，其在投研工具、期權(quán)體系等方面仍存在差距。對于使用者而言，關(guān)鍵是認(rèn)清每類產(chǎn)品的底層資產(chǎn)關(guān)系與成本風(fēng)險，結(jié)合自身投資周期與交易策略理性選用。Gate 這套多資產(chǎn)賬戶模式能否持續(xù)收獲市場信任，依舊要看后續(xù)在資產(chǎn)透明度、系統(tǒng)穩(wěn)定性等方面的長期落地表現(xiàn)。
以上就是一文讀懂Gate直通股票、永續(xù)、CFD與代幣化股票的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Gate四大股票類產(chǎn)品實測對比的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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