Galaxy警告：隨著保費(fèi)崩潰，比特幣（BTC）國庫公司進(jìn)入 “達(dá)爾文階段”
Galaxy警告稱，比特幣國庫公司正在進(jìn)入 “達(dá)爾文階段”，因?yàn)楣蓹?quán)溢價(jià)崩潰，杠桿變成下行，DAT股票轉(zhuǎn)為折價(jià)。
根據(jù)Galaxy Research的一項(xiàng)新分析，比特幣資金公司正在進(jìn)入一個(gè) “達(dá)爾文階段”，因?yàn)樗麄冊?jīng)蓬勃發(fā)展的商業(yè)模式的核心機(jī)制正在崩潰。
的報(bào)告表示，由于股票價(jià)格跌破比特幣，數(shù)字資產(chǎn)國庫 (DAT) 交易已達(dá)到其自然極限資產(chǎn)凈值 (NAV)，導(dǎo)致發(fā)行驅(qū)動(dòng)的增長循環(huán)逆轉(zhuǎn)，將杠桿轉(zhuǎn)化為負(fù)債。
比特幣從10月份的峰值126，000美元附近跌至80，000美元左右的低點(diǎn)，引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)偏好的急劇收縮，并耗盡了整個(gè)市場的流動(dòng)性。的10月10日去杠桿化事件加速了這一轉(zhuǎn)變，抹去了整個(gè)期貨市場的持倉量，削弱了現(xiàn)貨深度。
“對于那些股票一直作為杠桿加密交易的美國國債公司來說，這種轉(zhuǎn)變一直很激烈，” Galaxy說，并補(bǔ)充說 “放大上行的金融工程放大了下行。
DAT股票轉(zhuǎn)為折扣
在夏季，相對于資產(chǎn)凈值溢價(jià)交易的DAT股票現(xiàn)在大多處于折價(jià)狀態(tài)，盡管比特幣本身僅從高點(diǎn)下跌了30% 左右。像Metaplanet和Nakamoto這樣的公司，以前顯示了數(shù)億美元的未實(shí)現(xiàn)收益，現(xiàn)在已經(jīng)深陷虧損，因?yàn)槠骄鵅TC購買價(jià)格高于107，000美元。
Galaxy指出，這些公司的杠桿作用使它們面臨極端的下行風(fēng)險(xiǎn)，其中一家公司NAKA從峰值暴跌了98% 以上。該公司寫道: “這種價(jià)格行為類似于memecoin市場中出現(xiàn)的那種下跌。”
Metaplanet未實(shí)現(xiàn)的PnL達(dá)到5.3億美元。來源: Galaxy
由于發(fā)行不再可用，Galaxy從這里概述了三種可能的路徑。基本情況是長期壓縮溢價(jià)，在此期間，BTC每股增長停滯，DAT股票比比特幣本身提供更多的下行空間。
第二個(gè)結(jié)果是合并，當(dāng)以高溢價(jià)大量發(fā)行BTC，在頂部附近購買BTC或負(fù)債累累的公司面臨償付能力壓力并可能被收購或重組時(shí)。如果比特幣最終達(dá)到歷史新高，第三種情況會(huì)留下復(fù)蘇的空間，但僅限于在繁榮時(shí)期保留流動(dòng)性并避免過度發(fā)行的公司。
以上就是Galaxy警告：隨著保費(fèi)崩潰，比特幣（BTC）國庫公司進(jìn)入 “達(dá)爾文階段”的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣國庫入達(dá)爾文，保費(fèi)崩的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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