Uniswap新玩法代幣罐：用銷毀解鎖協(xié)議收益
DeFi 龍頭 Uniswap 推出名為「代幣罐」的全新鏈上智能合約機(jī)制，徹底革新行業(yè)傳統(tǒng)代幣銷毀模式，該功能依托 2025 年末全票通過的 UNIfication 治理提案落地，現(xiàn)已在 11 條主流區(qū)塊鏈完成部署。
這套機(jī)制將協(xié)議交易手續(xù)費(fèi)統(tǒng)一歸集存儲(chǔ)，用戶唯有銷毀 UNI 代幣，才能解鎖提取罐內(nèi)各類手續(xù)費(fèi)收益；恰逢 Robinhood Layer2 主網(wǎng)上線為 Uniswap 帶來海量交易量，進(jìn)一步放大代幣銷毀規(guī)模，徹底解決行業(yè)長久爭議的 DEX 費(fèi)用開關(guān)難題。
Uniswap 的代幣罐
Uniswap 最近構(gòu)建了一個(gè)相當(dāng)獨(dú)特的機(jī)制來為其代幣提供價(jià)值，這在該領(lǐng)域之前從未嘗試過。它創(chuàng)造了一種新穎的方式來銷毀自己的代幣，涉及他們所謂的「代幣罐」，這只不過是一個(gè)智能合約，Uniswap 收入的一定百分比會(huì)被收集到其中。
代幣銷毀通常很簡單：你銷毀一些供應(yīng)量，假設(shè)代幣需求在供應(yīng)量降低的情況下保持不變，那么價(jià)格應(yīng)該會(huì)上漲。
這與公司回購自己股票的邏輯類似。我們在去年的一篇文章中介紹了代幣回購的基本思想，其中我們舉了 Aave 每周花費(fèi) 100 萬美元運(yùn)行自己代幣的買入并銷毀的例子。
這是大多數(shù)項(xiàng)目試圖將其收入與代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)聯(lián)系起來以推動(dòng)代幣價(jià)格上漲的方式。通常的做法是將收入發(fā)送給治理機(jī)構(gòu)，然后由治理機(jī)構(gòu)決定應(yīng)該將多少用于自己的買入并銷毀機(jī)制。
Uniswap 在這個(gè)想法上更進(jìn)一步，將整個(gè)機(jī)制完全顛覆。銷毀不再是治理機(jī)構(gòu)每季度決定做的事情，它現(xiàn)在被融入到人們在協(xié)議上實(shí)際獲得報(bào)酬的方式中，所有這些都通過他們的代幣罐實(shí)現(xiàn)！
正如我在開頭所說，代幣罐是一個(gè)不可變的鏈上合約，每條鏈部署一個(gè)，它悄悄地積累 Uniswap 產(chǎn)生的每筆交易費(fèi)的一部分。關(guān)鍵在于沒有人可以免費(fèi)從中提取。領(lǐng)取里面內(nèi)容的唯一方法是通過第二個(gè)名為「Firepit」的合約銷毀 UNI。
銷毀的工作原理是調(diào)用 Firepit 的「release()」方法，并指定你想要從罐子中取出哪些費(fèi)用貨幣作為回報(bào)。任何人都可以在任何時(shí)候觸發(fā)它，只要他們愿意銷毀 UNI 來做到這一點(diǎn)。
正如 Uniswap 自己很簡單地說明的：「每筆 Uniswap 交易都會(huì)產(chǎn)生協(xié)議費(fèi)用。這些費(fèi)用積累在罐子里。任何人都可以銷毀它們，永久性地從流通中移除 UNI。」你可以在他們的網(wǎng)站 tokenjar.xyz 上看到這一點(diǎn)。
圖：Uniswap 代幣罐（The Jar）數(shù)據(jù)面板，顯示已永久銷毀的 UNI 數(shù)量與費(fèi)用/銷毀走勢。來源：tokenjar.xyz
Uniswap 將代幣銷毀融入到代幣罐中領(lǐng)取收入的過程中，使其成為一個(gè)核心機(jī)制，而不是像大多數(shù)項(xiàng)目那樣，治理機(jī)構(gòu)會(huì)在公開市場上購買象征性數(shù)量來減少供應(yīng)。
擴(kuò)展文章：
Uniswap怎么用？下載、創(chuàng)建錢包、備份、充值、手機(jī)版網(wǎng)頁版全面教程
UNIfication
「費(fèi)用開關(guān)」，即 Uniswap 協(xié)議應(yīng)該保留交易費(fèi)的一部分而不是將所有費(fèi)用都路由給流動(dòng)性提供者的想法，是 DeFi 中持續(xù)時(shí)間最長的辯論之一。它多年來一直未得到解決。
Uniswap 創(chuàng)始人 Hayden Adams 最終通過一個(gè)名為 UNIfication 的提案強(qiáng)行提出了這個(gè)問題。它將三件事捆綁到一次投票中：開啟協(xié)議費(fèi)用；從國庫一次性銷毀 1 億枚 UNI；以及將 Uniswap 基金會(huì)并入 Uniswap 實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)一法律結(jié)構(gòu)。
圖：UNIfication 治理提案頁面。來源：Uniswap Governance
投票于 2025 年 12 月 25 日結(jié)束。它以 125,342,017 枚 UNI 贊成和僅 742 枚反對通過，輕松超過了所需的 4000 萬法定人數(shù)。
1 億枚 UNI 的銷毀，根據(jù)當(dāng)時(shí) UNI 的價(jià)格價(jià)值約 5.96 億美元，被定位為一次追溯性修正，是對如果費(fèi)用從 Uniswap 成立以來就開啟，協(xié)議本應(yīng)賺取多少的模擬估計(jì)。
費(fèi)用分成本身因版本而異。Uniswap v2 的固定 0.3% 費(fèi)用變成了 0.25% 給 LP，0.05% 給協(xié)議。而 Uniswap v3 則采用了 LP 收入的分級(jí)削減，低費(fèi)用池為 25%，高波動(dòng)性池為 16.7%。他們把 v4 留到以后再解決。
Uniswap 實(shí)驗(yàn)室在同一天將其自己的界面費(fèi)用歸零。該費(fèi)用曾經(jīng)每年帶來約 1.25 億美元的收入，所以這不只是一個(gè)小姿態(tài)。取而代之的是，治理機(jī)構(gòu)現(xiàn)在直接向 Uniswap 實(shí)驗(yàn)室支付固定預(yù)算，每年 2000 萬枚 UNI，目前約 7500 萬美元，從 2026 年 1 月開始每季度從國庫分發(fā)。
構(gòu)建 Uniswap 的開發(fā)者獲得的報(bào)酬與其他所有人正在銷毀的代幣相同，因此如果協(xié)議使用和銷毀推高 UNI 的價(jià)值，Uniswap 實(shí)驗(yàn)室自己的預(yù)算也會(huì)更值錢。他們大膽地將有保障的費(fèi)用收入轉(zhuǎn)向與其他所有持有 UNI 的人保持一致的激勵(lì)。
Robinhood Chain 火上澆油
Robinhood 于本月初 7 月 1 日推出了自己的鏈，名為 Robinhood Chain，這是一個(gè)建立在 Arbitrum 堆棧上的無許可 layer 2。
圖：Robinhood Crypto 宣布 Robinhood Chain 主網(wǎng)上線的推文。來源：@RobinhoodCrypto
該鏈沒有從頭開始構(gòu)建自己的 DeFi 構(gòu)建塊，而是與 Uniswap 和 Chainlink 作為首日合作伙伴一起推出。Uniswap 默認(rèn)成為該鏈的原生交易平臺(tái)，被描述為其交易的主要場所。
在這么短的時(shí)間內(nèi)，Uniswap 在 Robinhood Chain 上的部署已經(jīng)處理了超過 60 億美元的累計(jì)交換量。7 月 10 日，它在日 DEX 交易量中短暫超過了 Hyperliquid，24 小時(shí)內(nèi)交易了 3.75 億美元。
雖然誠然，推動(dòng)它的大部分交易集中在 WETH 對和 memecoin 投機(jī)上，但這些仍然是非常令人印象深刻的數(shù)字，它對 Uniswap 費(fèi)用的影響是顯而易見的。
Robinhood Chain 上的交易量已經(jīng)很大了，而它才剛剛開始，你可以預(yù)期當(dāng)該鏈承諾的代幣化股票開始大量交易時(shí)，我們會(huì)在 Uniswap 上看到更多的交易量！
新提案
協(xié)議費(fèi)用已經(jīng)在 11 條鏈上線：以太坊、Base、Arbitrum、Polygon、Optimism、BNB Chain 等。但 Robinhood Chain 還不是其中之一，至少現(xiàn)在還不是。然而，為了應(yīng)對 Robinhood Chain 帶來的大量交易，兩個(gè)新的 Uniswap 投票于 7 月 19 日開啟。
提案 #99 將上述相同的 v2 和 v3 費(fèi)用機(jī)制專門擴(kuò)展到 Robinhood Chain。而提案 #100 則同時(shí)在七條鏈上激活 Uniswap v4 的新費(fèi)用系統(tǒng)：以太坊、Base、Arbitrum、Optimism、Polygon、BNB Chain 和 Robinhood Chain。
一旦這兩個(gè)初始提案通過，后續(xù)投票即 v4 推出的第 2 部分，將把 v4 費(fèi)用擴(kuò)展到另外五條鏈。
Hayden Adams 表示：「根據(jù)目前的交易量，尤其是 Robinhood，我們預(yù)計(jì)對 UNI 銷毀的影響將是巨大的。」現(xiàn)有系統(tǒng)在尚未添加 Robinhood Chain 的情況下，上個(gè)月已經(jīng)在一天內(nèi)銷毀了創(chuàng)紀(jì)錄的 186,000 枚 UNI。
圖：Uniswap 治理平臺(tái)上兩條新提案——Activate v4 Protocol Fees 與 Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain。來源：Uniswap Governance
為什么重要
這一切中最有趣的部分是在其下構(gòu)建的循環(huán)。采用 Uniswap 的鏈越多，通過它的交易量就越多，落入代幣罐的費(fèi)用就越多，被銷毀的 UNI 就越多，一旦一條鏈的費(fèi)用開啟，這一切都不需要新的治理投票。
這個(gè)循環(huán)不能保證會(huì)保持有利。當(dāng) UNIfication 首次通過時(shí)，經(jīng)驗(yàn)豐富的 LP 警告說協(xié)議費(fèi)用會(huì)壓縮利潤率，一些專家預(yù)測 LP 會(huì)遷移并完全離開生態(tài)系統(tǒng)。這還沒有發(fā)生，但我們需要看看競爭如何發(fā)展。
盡管如此，對 UNI 代幣看法的轉(zhuǎn)變還是難以忽視。多年來，UNI 一直被批評(píng)為一個(gè)治理代幣，對流經(jīng)協(xié)議的價(jià)值沒有真正的索取權(quán)。
然而，UNI 現(xiàn)在擁有該領(lǐng)域最有趣和新穎的機(jī)制之一，他們的代幣罐正在引領(lǐng)有意義的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的潮流，使生態(tài)系統(tǒng)中的每個(gè)人都朝著代幣不斷增長的成功方向保持一致?？纯此绾伟l(fā)展將會(huì)很令人興奮！
圖：Uniswap 協(xié)議每日費(fèi)用收入約 520 萬美元，位列除穩(wěn)定幣外所有協(xié)議之首。來源：DefiLlama
總結(jié)
Uniswap 依托 UNIfication 重磅治理提案推出獨(dú)創(chuàng)代幣罐（TokenJar）機(jī)制，搭配 Firepit 銷毀合約重塑協(xié)議價(jià)值分配體系，區(qū)別于行業(yè)常規(guī)季度回購銷毀模式，構(gòu)建「交易量積累手續(xù)費(fèi)→銷毀 UNI 提取收益→代幣通縮」的自動(dòng)循環(huán)。提案同步完成國庫 1 億枚 UNI 一次性銷毀、統(tǒng)一基金會(huì)與實(shí)驗(yàn)室主體、分層劃分 V2/V3/v4 協(xié)議手續(xù)費(fèi)分成，同時(shí)取消界面獨(dú)立收費(fèi)，改用季度 UNI 預(yù)算補(bǔ)貼開發(fā)團(tuán)隊(duì)，讓開發(fā)者、LP、代幣持有者利益深度綁定。
Robinhood Chain 作為全新 Layer2 將 Uniswap 設(shè)為原生 DEX，上線短期累計(jì)交易規(guī)模突破 60 億美元，海量交易持續(xù)為代幣罐輸送手續(xù)費(fèi)。社區(qū)同步發(fā)起兩項(xiàng)新治理提案，計(jì)劃將手續(xù)費(fèi)機(jī)制拓展至 Robinhood Chain 并落地 7 條公鏈的 v4 費(fèi)用規(guī)則，創(chuàng)始人預(yù)判鏈上銷毀量將迎來大幅增長，此前系統(tǒng)已創(chuàng)下單日銷毀 18.6 萬枚 UNI 的歷史新高。
目前協(xié)議手續(xù)費(fèi)機(jī)制已覆蓋 11 條主流公鏈，這套機(jī)制補(bǔ)齊了 UNI 長期缺失的現(xiàn)金流捕獲能力，改變市場對 UNI 僅為治理代幣的固有認(rèn)知。但機(jī)制仍存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)議分成或壓縮流動(dòng)性提供者收益，存在 LP 流失隱患；長遠(yuǎn)來看，多鏈交易量擴(kuò)張將持續(xù)放大 UNI 通縮效應(yīng)，為 DeFi 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)提供全新可復(fù)用范式。
以上就是Uniswap新玩法代幣罐：用銷毀解鎖協(xié)議收益的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Uniswap推出代幣罐新機(jī)制的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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