從穩(wěn)定幣到RWA：資產(chǎn)代幣化重塑金融未來
七家協(xié)會的聯(lián)合風(fēng)險提示，不僅封殺了RWA的當(dāng)下，更可能扼殺了國內(nèi)資產(chǎn)代幣化未來的無限想象。
12月5日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會等七家國家級行業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范涉虛擬貨幣等非法活動的風(fēng)險提示》，首次明確將現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化納入非法金融活動范疇。
短短一周前，中國人民銀行剛剛召集公安部、中央網(wǎng)信辦、中央金融辦等13個部門召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協(xié)調(diào)機制會議。會議明確強調(diào)繼續(xù)堅持對虛擬貨幣的禁止性政策，并特別指出穩(wěn)定幣是虛擬貨幣的一種形式。
監(jiān)管的矛頭已從單純的虛擬貨幣拓展至更廣泛的加密資產(chǎn)領(lǐng)域，這次精準(zhǔn)指向了RWA這一全球金融新熱點。
01 從穩(wěn)定幣到RWA
國內(nèi)對虛擬貨幣的監(jiān)管政策正在呈現(xiàn)精準(zhǔn)化、細(xì)分化的升級趨勢，11月28日召開的打擊虛擬貨幣交易炒作工作協(xié)調(diào)機制會議，已有13個關(guān)鍵部門參與，涵蓋了金融監(jiān)管、司法、網(wǎng)信、公安等重要領(lǐng)域。
這次會議不僅重申了虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動，還專門對穩(wěn)定幣作出了明確界定：穩(wěn)定幣是虛擬貨幣的一種形式，并指出其無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的要求。
與此同時，七協(xié)會的風(fēng)險提示則進(jìn)一步將監(jiān)管范圍擴大至RWA領(lǐng)域。文件明確規(guī)定目前我國金融管理部門未批準(zhǔn)任何現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化活動，并要求各會員單位不得在境內(nèi)參與RWA發(fā)行和交易活動，不得直接或間接為客戶提供相關(guān)服務(wù)。
從虛擬貨幣到穩(wěn)定幣，再到RWA，國內(nèi)監(jiān)管層面正在構(gòu)建一個完整的防控體系。
02 外熱內(nèi)冷的RWA
與RWA在全球范圍內(nèi)的蓬勃發(fā)展形成鮮明對比的是，中國選擇了最為審慎的監(jiān)管路徑。
波士頓咨詢預(yù)測，2030年全球RWA市場規(guī)模將攀升至16萬億美元，貝萊德、高盛等全球金融巨頭均已布局RWA領(lǐng)域，美國國債代幣化規(guī)模在短時間內(nèi)增長超過7倍。
香港作為國際金融中心，也在積極推進(jìn)RWA發(fā)展，香港金管局的Ensemble沙盒計劃已涵蓋多個RWA項目，涉及固定收益和投資基金、綠色和可持續(xù)金融等領(lǐng)域。近期，更有房地產(chǎn)企業(yè)探索將商業(yè)地產(chǎn)項目通過RWA方式進(jìn)行代幣化融資。
然而，在中國內(nèi)地，RWA面臨嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，七協(xié)會的風(fēng)險提示明確將RWA納入非法金融活動范疇，切斷了其在境內(nèi)發(fā)展的可能性。
顯然，中國內(nèi)地更注重金融穩(wěn)定與風(fēng)險防控，對于可能引發(fā)金融風(fēng)險的新型業(yè)務(wù)模式持審慎態(tài)度。
03 為何RWA被重點關(guān)注？
RWA業(yè)務(wù)存在多重風(fēng)險，其核心在于法律框架的突破與跨境監(jiān)管難題。
首先，資產(chǎn)確權(quán)環(huán)節(jié)存在法律銜接問題。我國物權(quán)法體系基于實物資產(chǎn)構(gòu)建，而代幣化后的資產(chǎn)性質(zhì)界定尚不明確，這種法律屬性的模糊為后續(xù)操作埋下隱患。
其次，價值評估環(huán)節(jié)同樣面臨挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)資產(chǎn)估值方法難以適應(yīng)代幣化后7×24小時全球交易的特點，尤其是對于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，如藝術(shù)品、知識產(chǎn)權(quán)等，其價值波動大且難有客觀公允定價。
更關(guān)鍵的是數(shù)據(jù)跨境流動問題，RWA業(yè)務(wù)可能繞過現(xiàn)有外匯管制措施，通過代幣化實現(xiàn)資產(chǎn)實質(zhì)上的跨境流動，這與當(dāng)前資本項目管制政策存在直接沖突。
穩(wěn)定幣作為RWA領(lǐng)域的重要組成部分，也存在特有風(fēng)險。中國人民銀行指出，穩(wěn)定幣無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的要求，存在被用于洗錢、集資詐 騙、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金等非法活動的風(fēng)險。
04 國內(nèi)的發(fā)展路徑基本封閉
七協(xié)會的風(fēng)險提示對各類金融機構(gòu)提出了明確且具有針對性的禁令，基本封閉了RWA在中國市場的發(fā)展路徑。
銀行和支付機構(gòu)不得為虛擬貨幣“挖礦”企業(yè)和項目提供任何形式的金融服務(wù)和信貸支持，證券、基金、期貨機構(gòu)會員單位不得為境內(nèi)發(fā)行和交易虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣及相關(guān)金融產(chǎn)品提供服務(wù)。
互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)會員單位不得為境內(nèi)發(fā)行和交易虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動提供任何形式的營銷宣傳、信息技術(shù)等服務(wù)。
各會員單位應(yīng)多方位開展虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣風(fēng)險提示和警示教育，提醒社會公眾明辨風(fēng)險、遠(yuǎn)離非法活動。
這些針對性禁令體現(xiàn)了功能監(jiān)管與行為監(jiān)管相結(jié)合的邏輯，覆蓋了RWA業(yè)務(wù)可能涉及的所有金融業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，形成了一張嚴(yán)密的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。
監(jiān)管政策持續(xù)細(xì)化的背后，是中國對金融安全與風(fēng)險防控的堅定立場。中國人民銀行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上明確表示，2017年以來發(fā)布的防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的政策文件目前這些政策文件仍然有效。
對于那些仍在探索RWA的從業(yè)者而言，七協(xié)會的風(fēng)險提示是一個明確的信號，在金融安全與創(chuàng)新之間，中國已做出選擇。中國的RWA行業(yè)，在可預(yù)見的未來幾乎看不到發(fā)展的空間。
以上就是從穩(wěn)定幣到RWA：資產(chǎn)代幣化重塑金融未來的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于穩(wěn)定幣退，RWA進(jìn)的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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