深度拆解 ORE 挖礦游戲、100% 營收回購模型、通縮代幣經(jīng)濟、凈通縮實證及主要風(fēng)險，2025 最新研究報告。

Solana 生態(tài)系統(tǒng)見證了不少創(chuàng)新代幣經(jīng)濟學(xué)的實驗，但鮮少有項目能具備 ORE Protocol 般的復(fù)雜度與野心。這個最初僅是黑客松（Hackathon）實驗的項目，如今已演變成對鏈上挖礦的徹底重構(gòu)。該項目結(jié)合了賽局理論、自動回購以及通縮機制，創(chuàng)造出團隊所謂的「收入驅(qū)動型循環(huán)經(jīng)濟」。本文將解析 ORE 的運作方式、其重要性，以及在其驚人營收數(shù)據(jù)下潛藏的風(fēng)險。

ORE Protocol 實際上在做什么

ORE 是一個原生構(gòu)建于 Solana 的挖礦與價值保存協(xié)議。團隊設(shè)計它是為了填補生態(tài)系統(tǒng)中的特定缺口。大多數(shù)數(shù)字價值保存資產(chǎn)依賴第三方跨鏈橋或封裝資產(chǎn)（wrapped assets）才能在 Solana 協(xié)議中運作。這些第三方引入了風(fēng)險與復(fù)雜性。ORE 通過從一開始就完全存在于鏈上來消除這個問題。

其內(nèi)核承諾很簡單：人人皆可挖礦。你不需要昂貴的硬件或?qū)I(yè)技術(shù)知識。你不需要運行驗證節(jié)點或質(zhì)押最低金額。任何擁有 Solana 錢包和一些 SOL 的人都可以參與挖礦過程。該系統(tǒng)使用 5x5 的網(wǎng)格格式，用戶在每輪約一分鐘的回合中競爭。你存入 SOL，選擇你的位置，然后期望贏得該輪獎勵。

但真正的創(chuàng)新不在于挖礦機制本身，而在于協(xié)議如何處理其收取的費用。每一輪都會從失敗的參與者那里產(chǎn)生收入。協(xié)議會自動將 100% 的收入用于在公開市場上購買 ORE 代幣。接著，它將這些代幣的 90%「埋藏」（銷毀/鎖定），并將剩余的 10% 分配給質(zhì)押者。這創(chuàng)造了一種持續(xù)的通縮壓力，隨時間推移支撐代幣價值。

改變一切的 ORE 新版本

ORE 目前的版本與其最初形式截然不同。該項目于 2024 年推出時，采用了受比特幣工作量證明（Proof-of-Work）系統(tǒng)啟發(fā)的不同挖礦機制。那次最初的迭代汲取了加密挖礦精神的靈感，但在運行上遇到了嚴(yán)重問題。短線 投機者蜂擁而至，導(dǎo)致 Solana 網(wǎng)絡(luò)壅塞。礦工提取價值卻未對協(xié)議的長期健康做出貢獻。團隊將此問題稱為「價值泄漏」。

2025 年 10 月，團隊完全廢除了舊系統(tǒng)。他們從零開始重建協(xié)議，重點放在可持續(xù)的經(jīng)濟模式上。新設(shè)計將激勵機制從快速獲利轉(zhuǎn)向長期參與。游戲化的網(wǎng)格形式創(chuàng)造了具吸引力的用戶體驗，而自動回購系統(tǒng)確保每一輪挖礦都能將價值反饋回代幣本身。

這次改版的時機至關(guān)重要。2025 年末，Solana 應(yīng)用程序的收入跌至數(shù)月低點，大多數(shù)協(xié)議都在努力維持活躍度。ORE 在這個充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下推出了新系統(tǒng)，卻仍設(shè)法產(chǎn)生了顯著的牽引力。ORE 的表現(xiàn)與更廣泛應(yīng)用程序環(huán)境之間的對比，表明該協(xié)議觸及了某些能與用戶產(chǎn)生共鳴的東西。

ORE 的挖礦與回購系統(tǒng)是如何運作的

現(xiàn)在讓我們精確地拆解其運作機制。ORE 挖礦系統(tǒng)采用簡單的競爭模式運作。每一輪使用一個 5x5 的網(wǎng)格。用戶存入 SOL 以參與。每輪約在一分鐘內(nèi)完成。贏家獲得 ORE 代幣，輸家存入的 SOL 則歸協(xié)議所有。

這正是其經(jīng)濟模式有趣之處。協(xié)議收取所有輸家參與者存入 SOL 的 10% 作為直接收入。它立即使用這筆收入在去中心化交易所購買 ORE 代幣。協(xié)議并不將這些代幣作為國庫資產(chǎn)持有。相反地，90% 的代幣會通過「埋藏（buried）」過程從流通中移除。剩余的 10% 則分配給質(zhì)押 ORE 的用戶。

被埋藏的代幣并非永久銷毀。如果流通供應(yīng)量低于 500 萬枚代幣的最大上限，它們可以被重新鑄造。這在維持通縮壓力的同時創(chuàng)造了靈活性。你可以將其視為一種戰(zhàn)略儲備，只有在市場需要更多供應(yīng)時才會動用。

當(dāng)?shù)V工領(lǐng)取 ORE 獎勵時，協(xié)議還會收取 10% 的提煉費（refining fee）。這筆費用不會流向團隊或國庫。它會被重新分配給在協(xié)議中尚有未領(lǐng)取 ORE 的礦工。這種機制激勵長期持有而非立即拋售。你等待領(lǐng)取的時間越長，從那些提早領(lǐng)取者身上收取的費用就越多。

此外，每一輪都會增加 0.2 ORE 到一個名為 Motherlode（大礦脈）的獨立池中。贏家有 1/625 的機會中此大獎。Motherlode 為挖礦體驗增添了變量與刺激感，同時創(chuàng)造了偶爾的大額支付，讓用戶保持參與。

ORE 代幣經(jīng)濟學(xué)與供應(yīng)機制

代幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)反映了關(guān)于分配的深思熟慮。該項目在推出時沒有內(nèi)部人員分配，也沒有團隊代幣。流通中的每一枚 ORE 皆來自挖礦或協(xié)議運作。這種公平發(fā)射的方式消除了早期內(nèi)部人員向散戶拋售的常見批評。

500 萬枚代幣的上限旨在創(chuàng)造稀缺性。隨著持續(xù)的回購將代幣從流通中移除，有效供應(yīng)量隨時間推移呈現(xiàn)下降趨勢。來自 Solscan 的近期數(shù)據(jù)顯示，協(xié)議實現(xiàn)了凈通縮，意味著被埋藏的代幣數(shù)量超過了發(fā)行數(shù)量。這標(biāo)志著一個重要的里程碑，因為它證明了該機制在真實市場條件下能按預(yù)期運作。

質(zhì)押收益結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了團隊所謂的「雙重獲利（double-dipping）」。質(zhì)押者從代幣價格增值與直接收入分享中雙重受益。隨著協(xié)議回購 ORE 并將 10% 分配給質(zhì)押者，這些質(zhì)押者看到他們的持倉在未出售的情況下增加。如果代幣價格因供應(yīng)減少而上漲，質(zhì)押者將同時在兩個方面獲利。

Ore 的創(chuàng)始人以及其重要性

該項目由 "Hardhat Chad" 創(chuàng)立，這是一位專注于讓挖礦變得人人可及的匿名開發(fā)者。團隊保持相對低調(diào)，更傾向于讓協(xié)議機制本身說話。這種方式符合公平發(fā)射的精神，即技術(shù)比個人品牌或網(wǎng)紅行銷更重要。

2024 年 9 月的 300 萬美元融資輪引入了 Solana 生態(tài)系統(tǒng)中備受尊敬的名字。Foundation Capital、Solana Ventures、Colosseum 以及 Dead King Society 皆參與其中。這些支持者提供的不僅是資金。他們還提供技術(shù)專業(yè)知識、生態(tài)系統(tǒng)鏈接，以及對考慮集成的其他協(xié)議的公信力。

團隊對用戶體驗的關(guān)注體現(xiàn)在游戲化的挖礦形式上。協(xié)議并未讓用戶接觸復(fù)雜的挖礦軟件或命令行界面，而是將挖礦呈現(xiàn)為一種交互游戲。這種設(shè)計選擇將潛在 用戶群從加密原生礦工擴展到了尋求有趣鏈上體驗的休閑參與者。

ORE 重大 事件時間軸

從黑客松實驗發(fā)展至日營收百萬美元的項目，僅歷時不到兩年。2024 年 9 月的融資輪引入了 Foundation Capital、Solana Ventures、Colosseum 以及 Dead King Society 的支持。這些投資者提供了公信力與資源，但公平發(fā)射的結(jié)構(gòu)意味著他們不會獲得優(yōu)先的代幣分配。

COAL 國庫合作伙伴關(guān)系及其意義

2025 年 11 月 15 日，ORE 宣布與 $COAL 創(chuàng)建合作伙伴關(guān)系，這為通縮機制增添了另一層次。要理解這種合作關(guān)系，需要先了解 Coal 究竟是什么。

$COAL 是 Solana 上的一種可挖礦代幣，具有固定的最大供應(yīng)量以及類似比特幣的減半帶排放機制（halving-band emissions）。Coal 協(xié)議有兩個主要的銷毀機制：熔煉（Smelting）與購買鎬頭許可證（Pickaxe license）。用戶通過這些機制銷毀 $COAL 以參與協(xié)議。

該合作伙伴關(guān)系指定 ORE 作為 Coal 的儲備資產(chǎn)。當(dāng)用戶進行熔煉操作時，他們以 ORE 支付。Coal 協(xié)議將這筆 ORE 支付款項的 100% 注入其國庫。這創(chuàng)造了團隊所描述的「簡單、機械化的所有權(quán)代幣循環(huán)」。

該循環(huán)運作如下：$COAL 用戶需要 ORE 來進行熔煉。他們在市場上購買 ORE，將其從流通中移除。他們將此 ORE 支付給 Coal 協(xié)議。$COAL 國庫隨著時間累積 ORE。隨著國庫增長，$COAL 的支撐增加。理論上這應(yīng)該會支撐 $COAL 的價值，進而驅(qū)動更多的熔煉活動，從而將更多的 ORE 從流通中移除。

這項合作使 Coal 成為第一個使用 ORE 作為國庫資產(chǎn)的協(xié)議。這種關(guān)系可能會創(chuàng)造出獨立于挖礦機制本身之外的持續(xù) ORE 買壓。其成功完全取決于 $COAL 是否獲得采用與使用。如果熔煉活動保持低迷，該合作產(chǎn)生的影響將微乎其微。如果熔煉成為 Solana 生態(tài)系統(tǒng)中的內(nèi)核活動，對 ORE 供應(yīng)的影響可能會相當(dāng)可觀。

Ore 在 Solana 生態(tài)系統(tǒng)中的競爭地位

ORE 通過結(jié)合鏈上挖礦的可及性與自動價值累積，占據(jù)了一個獨特的利基市場。大多數(shù) Solana 協(xié)議專注于 DeFi 原語、NFT 或基礎(chǔ)設(shè)施。鮮少有項目嘗試在鏈上環(huán)境中重建挖礦動態(tài)。這種差異化幫助 ORE 在擁擠的生態(tài)系統(tǒng)中脫穎而出。

該協(xié)議的公平發(fā)射結(jié)構(gòu)吸引了那些對典型加密貨幣發(fā)行感到沮喪的用戶，因為在典型發(fā)行中，內(nèi)部人員往往獲得大量分配。零團隊代幣與零 VC 分配消除了常見的拋售壓力來源。流通中的每一枚代幣皆來自挖礦或協(xié)議回購。這在團隊與社群之間創(chuàng)造了加密領(lǐng)域少見的利益一致性。

挖礦與回購的集成使 ORE 有別于其他通縮代幣實驗。許多協(xié)議通過簡單的代幣銷毀或由不相關(guān)收入來源資助的回購來宣稱具有通縮機制。ORE 的系統(tǒng)將挖礦參與直接與回購壓力鏈接。每一輪挖礦都會自動為代幣產(chǎn)生買入壓力。

該協(xié)議僅需簡單的鏈上交互，而非昂貴的硬件或?qū)I(yè)技術(shù)知識。這種可及性以一種比特幣挖礦多年來未曾有過的方式，使參與變得民主化。任何擁有 Solana 錢包和一些 SOL 的人都可以挖掘 ORE。進入門檻是財務(wù)上的，而非技術(shù)或后勤上的。

ORE 的風(fēng)險與挑戰(zhàn)

ORE 的挖礦機制運作起來就像是一個基于區(qū)塊鏈的幾率競爭游戲。這為參與者帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。在任何給定的回合中存入 SOL 的大多數(shù)用戶都會損失其全部存款。只有贏家才能獲得 ORE 獎勵。這不是漏洞，這是產(chǎn)生協(xié)議收入的內(nèi)核機制。

新用戶需要明白他們正進入一個競爭激烈的零和游戲。在扣除協(xié)議的 10% 收入抽成和 1% 的管理費后，普通參與者的預(yù)期價值可能為負。游戲化設(shè)計與 Motherlode 獲得大獎的潛力可能會掩蓋這一現(xiàn)實。將挖礦系統(tǒng)視為娛樂而非投資的用戶可能會認為這種風(fēng)險回報是可以接受的。期待獲得穩(wěn)定回報的用戶可能會感到失望。

該協(xié)議面臨來自競爭對手的拷貝風(fēng)險。5x5 網(wǎng)格格式和自動回購機制在技術(shù)上并不復(fù)雜。其他團隊可能會迅速推出類似的系統(tǒng)。ORE 的優(yōu)勢來自先行者地位、機構(gòu)支持，以及與 $coal 等項目的集成。這些優(yōu)勢并非不可逾越的護城河。

用戶留存率代表了另一個挑戰(zhàn)。圍繞新機制的初期興奮感驅(qū)動了早期采用。要在數(shù)月甚至數(shù)年內(nèi)維持這種參與度，需要持續(xù)的用戶增長或提高每位用戶的資本投入。與被動質(zhì)押相比，游戲化形式有助于留存，但游戲疲勞是真實存在的。團隊需要迭代機制并引入新功能以維持興趣。

Solana 的價值保存代幣，圖片來源：@OREsupply

最初的 ORE 協(xié)議曾導(dǎo)致 Solana 網(wǎng)絡(luò)壅塞。2025 年 10 月的大改版解決了這個問題，但新系統(tǒng)尚未在最大負載下經(jīng)過測試。如果用戶活動顯著激增，團隊需要確保協(xié)議能在不降低用戶體驗或影響更廣泛 Solana 網(wǎng)絡(luò)的情況下進行擴展。

ORE 表現(xiàn)的大環(huán)境背景

ORE 在 2025 年 11 月的強勁表現(xiàn)出現(xiàn)在 Solana 應(yīng)用程序充滿挑戰(zhàn)的時期。大多數(shù)應(yīng)用程序的網(wǎng)絡(luò)收入皆跌至數(shù)月低點。用戶活動減少，資金流向從應(yīng)用層協(xié)議轉(zhuǎn)移至 DePIN 和 AI 領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

在這個背景下，ORE 每周 230 萬美元的營收以及在應(yīng)用程序中排名第三的成績更顯得令人印象深刻。當(dāng)大多數(shù)協(xié)議都在努力維持用戶興趣時，ORE 吸引了數(shù)萬個活躍錢包，并產(chǎn)生了數(shù)百萬美元的日交易量。該協(xié)議在市場低迷期間找到了產(chǎn)品市場契合度。

資金輪動至基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中高 Beta 值的題材，表明特定領(lǐng)域的風(fēng)險偏好依然存在。ORE 受益于這種環(huán)境，它提供了一種高變異數(shù)、游戲化的體驗，吸引了尋求風(fēng)險的參與者。挖礦機制提供了基礎(chǔ)設(shè)施項目所缺乏的波動性與潛在的超額回報。

關(guān)于風(fēng)險回報動態(tài)的結(jié)語

ORE Protocol 為高端用戶提供了一個高風(fēng)險、高變異數(shù)的機會。挖礦機制保證大多數(shù)參與者在任何給定的回合中都會損失其存款。通縮經(jīng)濟學(xué)為持有者創(chuàng)造了長期價值，但也需要度過短期的波動。COAL 合作伙伴關(guān)系增加了上行潛力，但也引入了團隊無法控制的依賴性。

該協(xié)議在 10 月改版后的第一個月取得了令人印象深刻的指針。日營收超過 100 萬美元以及在 Solana 應(yīng)用程序中排名第三，證明了真實的牽引力。問題在于這些指針代表的是可持續(xù)的產(chǎn)品市場契合度，還是暫時的發(fā)行興奮感。

對于考慮參與的用戶而言，理解挖礦游戲的零和本質(zhì)至關(guān)重要。這不是被動收入或保證回報。你正進入一個競爭環(huán)境，每一輪你的 SOL 都面臨風(fēng)險。游戲化讓過程變得有趣，但財務(wù)賭注是真實的。

對于考慮長期持有的投資者，通縮機制提供了明確的價值累積機制。如果挖礦參與度保持強勁，回購將持續(xù)進行，供應(yīng)量將減少。質(zhì)押獎勵在無需出售的情況下增加了收益。如果熔煉獲得采用，COAL 合作伙伴關(guān)系可能會加速供應(yīng)量的移除。

該協(xié)議實現(xiàn)了讓挖礦變得人人可及的承諾。這種可及性是否能轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的長期價值，取決于用戶留存率、競爭動態(tài)以及更廣泛的市場狀況。機制是健全的，支持者是可信的，早期表現(xiàn)是強勁的?，F(xiàn)在迎來了更困難的部分：證明它能在數(shù)年而非數(shù)周內(nèi)持續(xù)運作。

常見問題

ORE Protocol 是什么？

一個 Solana 原生的挖礦與價值保存協(xié)議，利用自動回購與通縮機制來創(chuàng)造可持續(xù)的代幣經(jīng)濟學(xué)。

ORE 的挖礦是如何運作的？

用戶存入 SOL 以參與為期一分鐘的 5x5 網(wǎng)格競賽。贏家獲得 ORE 代幣，輸家將其存款沒收給協(xié)議。

ORE 的最大供應(yīng)量是多少？

最多 500 萬枚代幣，且無團隊或內(nèi)部人員分配。這是一次公平發(fā)射，所有代幣皆由挖礦產(chǎn)生或由協(xié)議回購。

「埋藏（Buried）」是什么意思？

在 Ore 協(xié)議中，被埋藏的代幣從流通中移除，但若供應(yīng)量低于上限可被重新鑄造。這對代幣產(chǎn)生了通縮壓力。

ORE Protocol 的投資方都有哪些？

Foundation Capital、Solana Ventures、Colosseum 以及 Dead King Society 于 2024 年 9 月投資了 300 萬美元。

到此這篇關(guān)于Solana 上的 ORE 協(xié)議：機制、代幣經(jīng)濟與 2025 數(shù)據(jù)分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)ORE協(xié)議全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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