CryptoQuant：比特幣仍未達(dá)熊市全面投降階段，結(jié)構(gòu)性底部需時(shí)間形成
比特幣（BTC）近期的下跌沖擊市場(chǎng)情緒，恐懼與貪婪指數(shù)處于歷史性低點(diǎn)。但根據(jù)區(qū)塊鏈分析平臺(tái)CryptoQuant 分析師的說(shuō)法，從鏈上數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)還未達(dá)到先前熊市「全面投降」時(shí)的水準(zhǔn)，仍在尋找真正的底部。
CryptoQuant 在周四發(fā)布、題為「耐心：熊市底部需要時(shí)間形成」的報(bào)告中表示，近期的市場(chǎng)波動(dòng)尚未帶來(lái)通常出現(xiàn)在市場(chǎng)周期低點(diǎn)的結(jié)構(gòu)性重置。
CryptoQuant 的研究人員指出，比特幣持有者在2 月5 日單日實(shí)現(xiàn)虧損達(dá)54 億美元，為2023 年3 月以來(lái)最大，也高于FTX 崩盤(pán)后的虧損規(guī)模。盡管數(shù)字看似驚人，但以BTC 計(jì)算的「月度累計(jì)已實(shí)現(xiàn)虧損」約為300,000 BTC，遠(yuǎn)低于2022 年底熊市末段所記錄的1,100,000 BTC。換言之，研究人員認(rèn)為市場(chǎng)的洗盤(pán)過(guò)程可能仍未完全結(jié)束。
該分析機(jī)構(gòu)所采用的估值指標(biāo)亦強(qiáng)化了上述觀點(diǎn)。作為衡量合理價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)，比特幣市值與實(shí)現(xiàn)價(jià)值比率（MVRV）目前仍未進(jìn)入歷史上與穩(wěn)固底部高度相關(guān)的「極度低估」區(qū)間。 CryptoQuant 補(bǔ)充指出，即便MVRV 進(jìn)入該區(qū)間，市場(chǎng)通常仍需約四到五個(gè)月的筑底整理，才可能展開(kāi)具延續(xù)性的復(fù)蘇。
研究人員還提及用于衡量未實(shí)現(xiàn)盈虧的NUPL 指標(biāo)。分析指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，價(jià)格底部往往形成于持幣者承受約20% 未實(shí)現(xiàn)虧損之際，但目前尚未觸及此一門(mén)檻。
比特幣長(zhǎng)期持有者的行為同樣傳遞類似訊號(hào)。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期持有者目前多在接近損益兩平（0% 獲利）的水位附近出售，較10 月時(shí)仍有三位數(shù)漲幅已明顯回落。研究人員指出，過(guò)往熊市低點(diǎn)通常伴隨長(zhǎng)期持有者承受約30% 至40% 的虧損。
即便是CryptoQuant 自家的牛熊市場(chǎng)周期指標(biāo)目前也仍處于「熊市階段」，而非歷史上通常標(biāo)志長(zhǎng)時(shí)間筑底期啟動(dòng)的「極端熊市階段」。研究人員強(qiáng)調(diào)，極端熊市狀態(tài)往往會(huì)延續(xù)數(shù)個(gè)月，之后價(jià)格才會(huì)逐步趨于穩(wěn)定。
或許最值得關(guān)注的是，分析師估算比特幣的已實(shí)現(xiàn)價(jià)格約在55,000 美元附近，而該水位在過(guò)往周期中曾多次成為關(guān)鍵支撐。不過(guò)，比特幣目前的交易價(jià)格仍較此水位高出約18%。在過(guò)去，熊市往往要跌至已實(shí)現(xiàn)價(jià)格下方約24% 至30% 才開(kāi)始形成筑底區(qū)間。
CryptoQuant 總結(jié)說(shuō)，熊市底部極少是一日之內(nèi)形成的結(jié)果，穩(wěn)固且具延續(xù)性的低點(diǎn)通常是耗時(shí)累積的過(guò)程，而非單一交易時(shí)段的投降式拋售所能定義。
以上就是CryptoQuant：比特幣仍未達(dá)熊市全面投降階段，結(jié)構(gòu)性底部需時(shí)間形成的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣行情走勢(shì)分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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