本篇文章我來(lái)說(shuō)一下永續(xù)合約是什么，與它的四大應(yīng)用方法。

首先我想告訴你的事就是永續(xù)合約讓你不必持有現(xiàn)貨，也能夠做多做空，甚至利用杠桿放大部位來(lái)追求高報(bào)酬，但同時(shí)也要承擔(dān)成倍風(fēng)險(xiǎn)。它的價(jià)格并非單純跟隨市場(chǎng)，而是通過(guò)資金費(fèi)率機(jī)制與標(biāo)記價(jià)格，來(lái)維持與現(xiàn)貨的平衡。雖然這是高風(fēng)險(xiǎn)的工具，但只要妥善設(shè)置好止盈止損，善用對(duì)沖與套利策略，仍有機(jī)會(huì)成為穩(wěn)定投資的一環(huán)。

什么是永續(xù)合約？

永續(xù)合約是加密領(lǐng)域極具創(chuàng)新性的金融產(chǎn)物，它類(lèi)似于傳統(tǒng)的期貨合約，但沒(méi)有到期和結(jié)算日。交易者只需關(guān)注價(jià)格的漲跌，使用起來(lái)簡(jiǎn)單方便。同時(shí)，永續(xù)合約也對(duì)傳統(tǒng)期貨產(chǎn)生了積極的影響。

永續(xù)合約的交易是以指數(shù)價(jià)格為基礎(chǔ)的。指數(shù)價(jià)格是資產(chǎn)的平均價(jià)，根據(jù)主要現(xiàn)貨交易及其相對(duì)交易量計(jì)算得出。

因此，與傳統(tǒng)期貨不同，永續(xù)合約經(jīng)常以與現(xiàn)貨交易相等或非常相似的價(jià)格進(jìn)行交易。但在特殊情況下，標(biāo)記價(jià)格可能會(huì)偏離現(xiàn)貨價(jià)格。

定義

交易者應(yīng)了解關(guān)于永續(xù)合約的以下機(jī)制：

• 初始保證金：開(kāi)啟保證金交易必須存入的最小數(shù)量的加密貨幣。
• 維持保證金：繼續(xù)進(jìn)行保證金交易所需要的最小數(shù)量的加密貨幣。
• 基差：期貨合約與標(biāo)的現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)差。
• 標(biāo)記價(jià)格：用于量化所有交易者的未實(shí)現(xiàn)盈虧，以避免市場(chǎng)操縱，確保永續(xù)合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相匹配。
• 資金費(fèi)率：根據(jù)永續(xù)合約市場(chǎng)與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距定期向多頭或空頭交易者支付的款項(xiàng)。若資金費(fèi)率為正，多頭支付空頭；若資金費(fèi)率為負(fù)，空頭支付多頭。
• 杠桿：永續(xù)合約不要求用戶提供100%的保證金。部分合約產(chǎn)品支持高達(dá)100倍的杠桿。
• 未實(shí)現(xiàn)盈虧：所有倉(cāng)位的當(dāng)前盈虧。
• 平倉(cāng)：“平倉(cāng)”一詞僅指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。強(qiáng)制平倉(cāng)則指將加密資產(chǎn)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換（非自愿地）為現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物（如穩(wěn)定幣）。交易者未能滿足杠桿倉(cāng)位設(shè)置的保證金要求時(shí)，就會(huì)發(fā)生強(qiáng)制平倉(cāng)。

永續(xù)合約的市場(chǎng)定位

投資加密貨幣策略百百種，其中評(píng)價(jià)兩極的永續(xù)合約，有些網(wǎng)友認(rèn)為它能夠讓人一夜財(cái)富自由。有些人則打趣說(shuō)是一夜睡公園，甚至有人會(huì)說(shuō)珍惜生命遠(yuǎn)離合約。究竟什么是永續(xù)合約？永續(xù)合約真的是一種豪賭的策略嗎？本篇文章就來(lái)給大家介紹一下什么是永續(xù)合約，如何運(yùn)作，需要注意的風(fēng)險(xiǎn)，以及常見(jiàn)的永續(xù)合約使用方式，讓大家能善用這項(xiàng)金融工具。

我們先來(lái)說(shuō)一下永續(xù)合約是什么？永續(xù)合約全名永續(xù)期貨合約，是一種幣圈獨(dú)享有常見(jiàn)的投資工具，它的英文縮寫(xiě)是PERP。例如比特幣永續(xù)合約就稱(chēng)之為BTC/PERP。

內(nèi)核概念：三種交易方式的區(qū)別

永續(xù)合約是從期貨合約演變而來(lái)的，期貨合約與現(xiàn)貨合約不同?，F(xiàn)貨是指你實(shí)際持有可以轉(zhuǎn)移販?zhǔn)邸⒅Ц兜募用茇泿?，像是比特幣、以太幣。期貨合約是指你持有一份象征著該產(chǎn)品未來(lái)將以某個(gè)價(jià)格結(jié)算的證明，并未實(shí)際持有任何加密貨幣。

舉例來(lái)說(shuō)，若我用100美元購(gòu)買(mǎi)一顆A幣現(xiàn)貨，意味著我的錢(qián)包上少了100美元，并且多了一顆可以自由轉(zhuǎn)移、販?zhǔn)?、支付的A幣。若我用100美元購(gòu)買(mǎi)A幣，10天后到期的期貨合約，意味著我持有一份在10天以后，以100美元買(mǎi)進(jìn)A幣的證明。若10天后A幣漲到120美元，我可以拿著這個(gè)證明結(jié)算獲利20美元。反之10天后A幣跌到80美元，此時(shí)結(jié)算將虧損20元。

幣圈獨(dú)有的永續(xù)合約與期貨合約不同的地方在于，期貨合約有結(jié)算日，而永續(xù)合約沒(méi)有到期日，意味著只要你的資金足夠，你可以永久持有該合約，自由選擇何時(shí)結(jié)算。

做多與做空機(jī)制

永續(xù)合約的特斯就是現(xiàn)貨交易可以買(mǎi)到真正的加密貨幣，它有十分常見(jiàn)的投資工具，比如說(shuō)做多做空。“做多”的意思就是看漲。若你人為未來(lái)該幣上漲時(shí)，你可以先買(mǎi)入后賣(mài)出，像是在100美元買(mǎi)入A幣的時(shí)候做多合約，當(dāng)A幣漲到120美元的時(shí)候結(jié)算獲利20美元。“做空”的意思就是看跌，若你人為該幣未來(lái)會(huì)下跌，你可以先賣(mài)出后買(mǎi)入，像是100美元買(mǎi)入A幣的做空合約，等同于在100美元時(shí)已經(jīng)賣(mài)出A幣。當(dāng)A幣跌到80美元時(shí)，結(jié)算獲利20美元。

杠桿倍率：放大收益與風(fēng)險(xiǎn)

在物理中，杠桿能讓我們用小力量撐起大重量。永續(xù)合約中的杠桿倍率也是如此，通過(guò)設(shè)置杠杠倍率，我們可以放大本金操作的部位。在獲得更高盈利潛力的同時(shí)，也意味著風(fēng)險(xiǎn)成倍放大。

若我們用100美元10倍做多A幣，代表我們僅用100美元下單了價(jià)值1000美元的A幣。假設(shè)一顆A幣價(jià)格原本為100美元，當(dāng)A幣上漲至110美元，意味著A幣上漲了10%，此時(shí)我們價(jià)值1000美元的A幣，現(xiàn)在價(jià)值了1100美元，結(jié)算可獲利100美元。這代表我們通過(guò)10倍杠桿，讓原本能獲利10%變成了獲利100%。加密貨幣產(chǎn)業(yè)的永續(xù)合約杠桿最高可以開(kāi)到125倍，遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融期貨交易最多20倍的限制。因?yàn)閷?duì)于加密貨幣產(chǎn)業(yè)的永續(xù)合約來(lái)說(shuō)，尚未對(duì)相關(guān)的法律約束。讓投資者能夠有較大的資金操作空間。

保證金與爆倉(cāng)機(jī)制詳解

初始保證金指的是開(kāi)單時(shí)的抵押品，例如你使用了100美元開(kāi)設(shè)了 10倍杠桿，這100美元?jiǎng)t代表為此訂單的初始保證金，意味著我們最多能夠承受100美元的虧損。若我們使用100美元10倍做多A幣，代表我們僅用100美元就下單了價(jià)值1000美元的A幣。假設(shè)一顆A幣價(jià)格原本為100美元，當(dāng)A幣下跌至90美元，意味著A幣下跌了10%，此時(shí)我們價(jià)值1000美元的A幣，現(xiàn)在只價(jià)值900美元，相當(dāng)于虧了100美元，所以保證金歸零。此時(shí)這筆永續(xù)合約會(huì)被系統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)算關(guān)閉，因?yàn)槲覀円呀?jīng)沒(méi)有保證金可以虧損了?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，獲利及虧損都會(huì)隨著杠桿被放大。若下單A幣10倍杠桿，A幣上漲10%會(huì)讓我們獲利本金的100%。A幣下10%會(huì)讓我們虧損100%的本金。

資金費(fèi)率：價(jià)格錨定機(jī)制

資金費(fèi)率是多空雙方之間的定期付款，若資金費(fèi)率為正，意味著現(xiàn)在市場(chǎng)多數(shù)用戶選擇做多，且做多的人需要付款給做空的人。當(dāng)資金費(fèi)率為正，會(huì)讓做多的人成本變高，變相鼓勵(lì)用戶做空。

反之，若資金費(fèi)率為負(fù)，意味著現(xiàn)在市場(chǎng)多數(shù)用戶選擇做空，代表做空的人需要付款給做多的人。當(dāng)資金費(fèi)率為負(fù)，會(huì)讓做空的人成本變高，變相鼓勵(lì)用戶做多。資金費(fèi)率最大的作用在于讓永續(xù)期貨合約價(jià)格定期向現(xiàn)貨價(jià)格收斂，期貨市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)是兩個(gè)不同的市場(chǎng)，價(jià)格會(huì)有所偏差。而永續(xù)合約沒(méi)有固定的結(jié)算時(shí)間，更可能加大與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的差異，因此需要資金費(fèi)率來(lái)調(diào)節(jié)多空雙方。資金費(fèi)率每8小時(shí)結(jié)算一次，依據(jù)多空雙方資金量浮動(dòng)。

我以幣安交易所為例。還沒(méi)有注冊(cè)幣安交易所的朋友，可以點(diǎn)擊我下方的注冊(cè)鏈接，使用我的鏈接注冊(cè)，能夠永久獲得20%的手續(xù)費(fèi)減免。

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有些初學(xué)者會(huì)認(rèn)為合約交易的界面看起來(lái)很復(fù)雜，應(yīng)該很難操作。但事實(shí)上只要你理解一些專(zhuān)有名詞，就能夠輕松讀懂永續(xù)合約的界面。下圖這些就是它常見(jiàn)的名詞。

首先我們來(lái)看標(biāo)記價(jià)格和指數(shù)價(jià)格。“指數(shù)價(jià)格”是綜合各大現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格所得出來(lái)的價(jià)格指數(shù)。“標(biāo)記價(jià)格”才是永續(xù)合約交易的基準(zhǔn)價(jià)格，也就是說(shuō)標(biāo)記價(jià)格就是目前的合約價(jià)格。

右邊你可以看到有限價(jià)和市價(jià)。“限價(jià)”就是你可以設(shè)置一個(gè)價(jià)格來(lái)下單，比如說(shuō)現(xiàn)在A幣100美元，我想等到95美元的時(shí)候再做多或者是做空，就可以使用這個(gè)限價(jià)。“市價(jià)”就是能夠馬上成交。假設(shè)現(xiàn)在A幣100美元，而當(dāng)我摁下市價(jià)成交的時(shí)候，A幣漲到了105美元，我就會(huì)以105美元成交訂單。

下方還是有止盈止損，止盈止損指的是在某個(gè)價(jià)格停止盈利，獲利結(jié)算關(guān)單。“止損”指的是某個(gè)價(jià)格停止虧損，認(rèn)賠結(jié)算關(guān)單。由于永續(xù)合約交易有風(fēng)險(xiǎn)，因此在開(kāi)單之前要先設(shè)置好止盈或者是止損的價(jià)格，是相當(dāng)重要的一課。

它還有U本位和幣本位，“U本位合約”是以美元穩(wěn)定幣，例如USDT、BUSD這種美元1:1等值的加密貨幣，作為保證金和計(jì)算器盈虧的單位。像BTCUSDT就是采用USDT作為結(jié)算幣種的比特幣永續(xù)合約。“幣本位合約”是以非穩(wěn)定幣，像是以以太坊、BNB這種加密貨幣作為下單用的保證金和計(jì)算盈虧的單位。建議初學(xué)者都是用U本位合約來(lái)學(xué)習(xí)。

交易手續(xù)費(fèi)說(shuō)明

下面我們來(lái)說(shuō)一下手續(xù)費(fèi)。每次開(kāi)單永續(xù)合約都需要少許的手續(xù)費(fèi)，我還是以幣安交易所為例。

“吃單方”就是立刻成交的市價(jià)單或者是限價(jià)單，需要支付保證金0.04%作為手續(xù)費(fèi)。

“掛單方”是不會(huì)立刻成交的限價(jià)單，需要支付保證金的0.02%作為手續(xù)費(fèi)。

因?yàn)榻灰姿膭?lì)用戶掛單增加永續(xù)合約交易流動(dòng)性，所以掛單方的手續(xù)費(fèi)較低。

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爆倉(cāng)機(jī)制詳解

永續(xù)合約是高風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，由于能夠開(kāi)杠桿，讓部分用戶一夕暴富的同時(shí)，也能夠讓許多用戶巨額虧損。永續(xù)合約最常見(jiàn)的就是爆倉(cāng)，也可以稱(chēng)其為清算或強(qiáng)制平倉(cāng)。意味著開(kāi)單后虧光了保證金，使該單被強(qiáng)制結(jié)算。

會(huì)觸發(fā)爆倉(cāng)的價(jià)格就是強(qiáng)平的價(jià)格，讓我們能夠提前注意幣價(jià)是否即將觸及爆倉(cāng)門(mén)檻，適時(shí)補(bǔ)充保證金或者是止損。

風(fēng)險(xiǎn)解析：爆倉(cāng)與插針

值得注意的是爆倉(cāng)并不是當(dāng)虧損數(shù)超過(guò)100%的時(shí)候才會(huì)觸發(fā)。為了保護(hù)永續(xù)合約多空雙方的權(quán)益，交易所會(huì)根據(jù)強(qiáng)平協(xié)定，在接近100%的時(shí)候就會(huì)觸發(fā)爆倉(cāng)，所以比起精算數(shù)，強(qiáng)平價(jià)格會(huì)更為準(zhǔn)確。目前聽(tīng)起來(lái)爆倉(cāng)只是永續(xù)合約的機(jī)制之一，并不會(huì)造成投資風(fēng)險(xiǎn)。

你可能忽略了價(jià)格插針，加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)性高，當(dāng)我們持有現(xiàn)貨時(shí)，通常幣價(jià)起伏并不會(huì)直接影響到手中的加密貨幣。但永續(xù)合約就不一樣了，插針代表著價(jià)格出現(xiàn)短暫的急跌或者是急漲，隨后又回到了原本的價(jià)格，在K線圖上會(huì)以細(xì)小的虛線來(lái)呈現(xiàn)。插針容易觸發(fā)許多用戶的強(qiáng)平價(jià)格，造成一夕之間爆倉(cāng)，連補(bǔ)充保證金都來(lái)不及。當(dāng)然用戶可以通過(guò)設(shè)置止盈止損，來(lái)有效減少爆倉(cāng)的狀況。

四大實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用策略

1、做多或者做空。

當(dāng)你從技術(shù)面、消息面、籌碼面判斷，認(rèn)為某種幣種會(huì)在短時(shí)間上漲或者是下跌，你可以通過(guò)永續(xù)合約來(lái)做多或者是做空。

2、杠桿交易

永續(xù)合約的杠桿能夠讓我們獲利倍增，同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，這是一把雙面刃。

3、對(duì)沖套利

若你趁某個(gè)短期行情，購(gòu)買(mǎi)某個(gè)幣種的現(xiàn)貨，借此賺取短期上漲的漲幅差價(jià)，卻又擔(dān)心它短期之內(nèi)會(huì)下跌，你可以通過(guò)做空該幣種來(lái)減少因此下跌產(chǎn)生的虧損，借此控制風(fēng)險(xiǎn)。所謂的對(duì)沖套利就是用做空合約，去對(duì)沖掉掉持有的現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。

4、期限套利

一邊買(mǎi)進(jìn)某種幣種的現(xiàn)貨，另一邊用永續(xù)合約做空該幣種，借此從資金費(fèi)率中賺取收益，并同時(shí)能夠控制自己的風(fēng)險(xiǎn)。這是一種穩(wěn)定獲利的策略。

永續(xù)合約是一種中性的金融工具，只要用正確方式妥善使用，設(shè)置好止盈止損，它就能夠幫助投資者賺取合理的報(bào)酬，成為加密貨幣理財(cái)?shù)牡昧χ帧．?dāng)然大家也要記得規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

到此這篇關(guān)于什么是永續(xù)合約？做多做空、杠桿與套利詳解的文章就介紹到這了,更多相關(guān)永續(xù)合約詳細(xì)介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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