Jane Street停止10點砸盤后,比特幣(BTC)迎來強勢反彈,直逼7萬大關(guān)
行情數(shù)據(jù)顯示，過去 24 小時，BTC 出現(xiàn) V 型強勢反彈，一度逼近 70000 美元重要關(guān)口，當(dāng)前暫報 68000 美元，24H 漲幅 6.1%。ETH 和 SOL 的價格表現(xiàn)同樣非常強勁，跟隨比特幣的反彈出現(xiàn)了明顯的拉升，ETH 一度突破 2100 美元，24H 最大漲幅 15%，當(dāng)前暫報 2050 美元；SOL 一度突破 90 美元，當(dāng)前暫報 87 美元，24H 漲幅 8.1%。市場情緒明顯回暖，三者目前均已到達關(guān)鍵阻力位，關(guān)注是否能站穩(wěn)并繼續(xù)上攻。
美股方面，道指漲 0.63%，標(biāo)普 500 指數(shù)漲 0.81%，納指漲 1.26%；加密板塊集體走強，其中 Circle 上漲 35.47%，一日收回長達一個月的跌幅。
衍生品層面，最近 24 小時，爆倉總金額為 5.79 億美元，其中多單爆倉 1.15 億美元，空單爆倉 4.64 億美元，最大單筆爆倉單發(fā)生在 Hyperliquid - BTC-USD 價值 1041.54 萬美元。
資金層面，據(jù) sosovalue 數(shù)據(jù)顯示，昨日比特幣現(xiàn)貨 ETF 單日錄得凈流入 2.5 億美元，或許將終結(jié)此前連續(xù)五周凈流出的局面。Lookonchain 監(jiān)測到，過去 5 小時，貝萊德旗下比特幣交易所交易基金 IBIT 凈流入 1225 枚 BTC，價值 8392 萬美元。
「比特幣應(yīng)該至少價值 15 萬美元」
今天早上，加密行業(yè)地震從一句話開始：「眾所周知，比特幣現(xiàn)在至少應(yīng)該價值 15 萬美元?！?/p>
原因是，隨著 Terraform Labs 清算人起訴美國知名做市商 Jane Street，揭開了一場長達數(shù)月的市場猜疑風(fēng)暴。一篇在 X 上迅速傳播的長文（作者 Justin Bechler）將三條線索串聯(lián)起來，直指 Jane Street 通過特權(quán)地位系統(tǒng)性壓制比特幣價格，導(dǎo)致其遠低于「應(yīng)有」水平。
核心指控分為三幕：
一是指控 Terra/LUNA 崩盤的「內(nèi)幕舊賬」。其通過前實習(xí)生 Bryce Pratt 創(chuàng)建的私密群「Bryce's Secret」獲取內(nèi)幕信息，提前逃頂、加速崩盤。訴訟稱這些交易「不可能在沒有非公開信息的情況下實現(xiàn)」，并要求賠償；
二是美東 10 點「準(zhǔn)時砸盤」模式。幾乎每個交易日，比特幣在該時間點前后都會詭異暴跌 2-3%，精準(zhǔn)清算杠桿多頭，幾小時后又拉回。Glassnode 等鏈上分析顯示，這種算法式拋壓高度規(guī)律化。巧合的是：Terra 訴訟曝光后，這個「10 點跳水」模式短暫消失；風(fēng)頭一過，又卷土重來；
三是表面超級看多，實則疑似巨量凈空。公開的 13F 文件顯示，Jane Street 持有超 2000 萬股 IBIT（市值一度接近 25 億美元），MSTR 持倉暴增 473%，表面看是超級看多。但業(yè)內(nèi)人士稱 Jane Street 表面通過 ETF 創(chuàng)建/贖回機制積累大量比特幣現(xiàn)貨庫存，實則很可能以此為基礎(chǔ)發(fā)行大量比特幣期權(quán)，并通過衍生品對沖保持方向性中性，相當(dāng)于在市場上持續(xù)投放合成比特幣供給，從而削弱比特幣的稀缺性敘事，長期對現(xiàn)貨價格形成向上阻力錨定。
這句話引發(fā)的風(fēng)暴還在繼續(xù)發(fā)酵，Terraform 清算人對 Jane Street 的指控是否坐實還有待法院裁決。但是，這場爭議為市場提供了情緒出口。
不過，Monad 聯(lián)創(chuàng) Keone Hon 也表示，Jane Street 壓制比特幣至 15 萬美元以下這種陰謀論站不住腳。用多頭期貨對沖空頭 IBIT 頭寸意味著，平均而言，其他方最終會持有空頭期貨頭寸，而他們必須用多頭現(xiàn)貨頭寸來對沖這種頭寸。市場上所有倉位的總和（轉(zhuǎn)換為 delta 值）始終等于比特幣的總供應(yīng)量（約為 2000 萬枚）。當(dāng)然，任何一方都可以單獨決定做空，從而增加多頭頭寸。簡言之就是，期貨與 ETF 對沖意味著市場上始終存在對等倉位，市場可以短期扭曲，卻難以長期違背供需守恒。
兩份財報帶來的市場信心
如果說陰謀論為市場提供了情緒張力，那么推動價格真正上行的，或許是兩份超預(yù)期財報。
首先是 Circle 的交出了一份及其漂亮的 2025 年 Q4 及全年財報。Q4 營收達到 7.70 億，同比增長 77%，環(huán)比增長 4.1%，超過之前市場預(yù)期的 7.49 億，最重要的是 EPS（每股收益）也遠超預(yù)期，盈利能力顯著增強，主要受益于 USDC 規(guī)?；厣约案呃虱h(huán)境帶來的利息收入。同時，USDC 流通量同比大幅增長，鏈上交易量繼續(xù)擴大，說明穩(wěn)定幣的結(jié)構(gòu)性需求仍在上行，這一點是市場給予正面反饋的核心原因。至少證明此前巨鯨拋售帶來的恐慌，更多是倉位再平衡，但是資金還留在加密行業(yè)內(nèi)部，他們可能只是在等待時機，隨時「抄底」。
第二份財報來自英偉達。其 Q4 營收 681 億美元和數(shù)據(jù)中心營收 623 億美元同樣均超出市場預(yù)期，并且再次給出樂觀的季度營收預(yù)測，指引在 780 億美元左右，高于市場預(yù)估的 730 億美元，表明大規(guī)模的人工智能計算建設(shè)仍步入正軌。
這對 AI 敘事而言至關(guān)重要，市場需要英偉達來證明 AI 投資熱潮能轉(zhuǎn)化為持續(xù)的真金白銀，化解對 AI 泡沫的擔(dān)憂。
機構(gòu)配置與礦企異動
需求層面目前已經(jīng)出現(xiàn)微妙變化。
多家大學(xué)捐贈基金在傳統(tǒng)資產(chǎn)回報率下降的背景下正在調(diào)整投資策略，開始配置加密貨幣 ETF。哈佛大學(xué)和布朗大學(xué)已在最新 13F 文件中披露持有比特幣和以太坊 ETF 頭寸，盡管相對整體組合規(guī)模較小，卻顯示數(shù)字資產(chǎn)已從機構(gòu)金融的邊緣進入主流工具箱。
在比特幣接連下跌的背景下，不少中小型 DAT 接連投降，選擇拋售其持有的比特幣或終止買入計劃。似乎唯余 Strategy 成為市場唯一的多頭主力軍，但是 DDC Enterprise Limited 宣布本周增購 50 枚比特幣，其比特幣總持有量達到 2118 枚，這是該公司連續(xù)第七周增持比特幣，目前在全球上市公司比特幣持有量排名中位列第 34 位。
礦企板塊的異動亦值得關(guān)注。比特幣價格下跌的同時，若干礦企股價逆勢上漲，比如 TeraWulf 股價本月累計上漲 31%、Cipher Mining 上漲 8%；Hut 8 上漲 6%；Core Scientific 基本持平。分析認為，比特幣礦企目前是對沖基金做空比例較高的標(biāo)的之一，若基本面改善，可能觸發(fā)空頭回補行情，而且這些公司已鎖定長期且具吸引力的電力合同，在能源成本端具備結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，其戰(zhàn)略價值不止于單純的比特幣挖礦業(yè)務(wù)，資本正流向「結(jié)構(gòu)性贏家」，而傳統(tǒng)礦企或面臨被邊緣化風(fēng)險。
結(jié)語
這一次 V 型反彈，或許并非趨勢反轉(zhuǎn)的起點，但它完成了一件更重要的事情，為市場提供了新的解釋框架。當(dāng)市場重新?lián)碛薪忉寖r格上漲的理由時，風(fēng)險偏好便有了重建的可能。
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