Circle第四季度業(yè)績超預期,USDC流通量激增72%原因何在?
本文深度解析Circle Q4業(yè)績超預期及USDC流通量激增72%的核心動因。通過拆解鏈上交易量暴增247%、Polymarket等應用場景驅動、合規(guī)紅利（OCC信托銀行獲批）及支付網(wǎng)絡（CPN）落地等關鍵因素，揭示USDC生態(tài)從“交易媒介”向“鏈上金融基礎設施”轉型的飛輪效應，并展望其未來增長路徑。
Circle最新財報引爆市場，核心引擎USDC流通量在2025年Q4同比激增72%至753億美元，遠超預期。在整體加密市場波動不休的背景下，USDC生態(tài)的逆勢擴張驚人增速，其背后是合規(guī)紅利的釋放、應用場景的爆發(fā)以及基礎設施的成熟所共同驅動的飛輪效應。接下來我們將深度拆解USDC流通量激增72%爆發(fā)的三大底層邏輯。
USDC流通量激增：鏈上交易與機構采納
鏈上交易爆發(fā)
我們認為，USDC流通量激增72%，其核心驅動力是鏈上交易的爆發(fā)。Circle財報顯示，2025年第四季度，USDC的鏈上交易量達到了驚人的11.9萬億美元，同比暴增247%。
USDC流通量激增72%
同時，持有超過10美元USDC的“有效錢包”數(shù)量也同比增長59%，達到680萬個。這些數(shù)據(jù)清晰地告訴我們，USDC正從過去在交易所的靜態(tài)“入金通道”，轉變?yōu)樵贒eFi、支付等領域高頻流轉的“活水”。
一句話總結：USDC鏈上活躍度的指數(shù)級增長，是穩(wěn)定幣價值最堅實的根基。
頭部場景賦能
USDC流通量激增72%還得益于對頭部應用場景的深度滲透。一個典型案例是與全球最大預測市場Polymarket的合作，USDC被確立為核心抵押品和結算資產(chǎn)，直接承接了因美國大選等事件催生的海量資金。
USDC概覽
此外，Circle支付網(wǎng)絡的落地成效顯著，截至今年2月，其年化交易額已達57億美元，并吸引了55家金融機構加入。這些不再是概念，而是推動USDC走向日常商業(yè)的真實動力。
一句話總結：USDC流通量激增72%來自解決實際需求，而不僅僅是資金空轉。
合規(guī)護城河與多層次產(chǎn)品矩陣形成合力
合規(guī)紅利凸顯
除了以上提到的應用場景的拓寬，USDC流通量的激增還源于其在監(jiān)管透明度和產(chǎn)品多元化上構建的“安全溢價”。在合規(guī)層面，Circle在2025年12月獲得了美國貨幣監(jiān)理署（OCC）的有條件批準，擬設立全國性信托銀行，這為USDC的儲備透明度和機構資金信任度加上了權威背書 。與此同時，Circle并未止步于美元穩(wěn)定幣，歐元穩(wěn)定幣EURC流通量同比猛增284%至3.1億歐元，這讓我們看到Circle在海外市場極強的可復制性 。
Circle技術新基建
我們把目光投向Circle的底層布局，會發(fā)現(xiàn)USDC流通量激增72%背后，真正的殺招在于Arc鏈。這條專為機構設計的區(qū)塊鏈，公測90天就處理了超1.66億筆交易，吸引了超100家傳統(tǒng)金融機構參與測試。
Arc鏈
它用USDC作為原生Gas費，交易確認低于1秒，這條專為鏈上金融設計的區(qū)塊鏈一旦上線主網(wǎng)，將為USDC開辟出涵蓋跨境支付、鏈上國債等在內的全新高頻交易場景，從而在傳統(tǒng)儲備金利息收入之外，構建更可持續(xù)的收入多元化模式 。
我們認為：Arc鏈是Circle從發(fā)行商升級為數(shù)字央行的關鍵一躍，值得長期關注。
總結
Circle Q4業(yè)績的超預期表現(xiàn)，USDC流通量激增72%，本質上是合規(guī)穩(wěn)定幣在鏈上金融時代價值重估的縮影。它得益于監(jiān)管背書、應用場景從預測市場到跨境支付的全面滲透，以及EURC等多元穩(wěn)定幣的協(xié)同增長。隨著Arc鏈吸引超100家金融機構測試，USDC正加速從加密原生走向主流金融基礎設施。
幣Circle能否延續(xù)40%的復合增長，將取決于其支付網(wǎng)絡與鏈上經(jīng)濟融合的深度——而這正是穩(wěn)定幣賽道的終極戰(zhàn)場。
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