要點(diǎn)總結(jié)

• 中東沖突的擴(kuò)大和美國(guó)在伊朗的軍事行動(dòng)，使得比特幣成為一種高貝塔系數(shù)的流動(dòng)性工具，而不是對(duì)沖工具。
• 比特幣兌黃金 Z 值等技術(shù)指標(biāo)為 -1.24，表明比特幣處于歷史低位，并正在進(jìn)入“黃金”反轉(zhuǎn)區(qū)。
• 盡管 ETF 資金流出 78 億美元，但像穆巴達(dá)拉這樣的巨鯨卻在這種極度恐慌時(shí)期進(jìn)行戰(zhàn)略性增持。

中東地區(qū)沖突升級(jí)迫使數(shù)字資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)脫鉤，投資者在權(quán)衡歷史周期與眼前的地緣政治沖擊時(shí)，不得不重新審視這些資產(chǎn)的價(jià)值。這種轉(zhuǎn)變引發(fā)了諸多緊迫問(wèn)題，例如比特幣為何目前瞄準(zhǔn)底部，以及比特幣與黃金之間不斷擴(kuò)大的估值差距如何定義這一周期。 

地緣政治升級(jí)

中東軍事沖突已達(dá)到數(shù)十年來(lái)最大規(guī)模，從根本上改變了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知。伊朗近期向以色列、美國(guó) 軍事基地和海灣盟國(guó)發(fā)射了多輪導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)。

彭博社和路透社的報(bào)道證實(shí)，迪拜、科威特和巴林發(fā)生爆炸，促使特朗 普總統(tǒng)宣布對(duì)伊朗展開(kāi)“重大作戰(zhàn)行動(dòng)”。他明確表示，美軍意圖摧毀伊朗的海軍、導(dǎo)彈和核基礎(chǔ)設(shè)施。

隨著全球不確定性加劇，比特幣未能發(fā)揮其防御性對(duì)沖作用。相反，它更像是一種高波動(dòng)性的流動(dòng)性工具。過(guò)去一年，黃金價(jià)格飆升80%，達(dá)到每盎司5280美元，而比特幣卻依然在劇烈波動(dòng)的區(qū)間內(nèi)徘徊。

周日，有關(guān)美國(guó)和以色列空襲導(dǎo)致伊朗最高領(lǐng)袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內(nèi)伊身亡的報(bào)道引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，比特幣價(jià)格在流動(dòng)性不足的情況下反彈至 68,000 美元。然而，特 朗普總統(tǒng)敦促伊朗人民推翻現(xiàn)政權(quán)，并同時(shí)誓言將繼續(xù)軍事打擊。此次反彈抹去了周六的跌幅，但分析師仍持懷疑態(tài)度。

地緣政治升級(jí)

為什么比特幣顯示出極度低估的信號(hào)？

盡管比特幣價(jià)格短期內(nèi)遭受重創(chuàng)，但技術(shù)指標(biāo)顯示，相對(duì)于實(shí)物黃金而言，其價(jià)格處于歷史低位。Jan3 首席執(zhí)行官 Samson Mow 指出，與黃金市值和全球貨幣供應(yīng)量相比，比特幣的價(jià)格仍比其趨勢(shì)價(jià)格低 24% 至 66%。

盡管4月交割的黃金期貨收于每盎司5247美元，但像PAXG這樣的代幣化黃金卻以每盎司5404美元的溢價(jià)交易，反映出市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的瘋狂追捧。Mow認(rèn)為黃金價(jià)格“過(guò)度上漲”，并指出比特幣兌黃金的Z值是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的主要指標(biāo)。

據(jù) CryptoQuant 分析師 Arab Chain 稱(chēng)，比特幣 Z 值目前為 -1.24，表明比特幣相對(duì)于黃金的交易價(jià)格遠(yuǎn)低于其歷史平均水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)該指標(biāo)跌破 -2 時(shí)，比特幣往往會(huì)經(jīng)歷大幅反彈。例如，在 2022 年 FTX 崩盤(pán)期間，Z 值跌破 -3，隨后一年內(nèi)比特幣價(jià)格上漲了 150%。

類(lèi)似的模式也出現(xiàn)在2020年新冠疫情引發(fā)的股市暴跌之后，隨后出現(xiàn)了300%的飆升。盡管目前的評(píng)分尚未觸及-2的閾值，但其下跌趨勢(shì)表明該資產(chǎn)正進(jìn)入反轉(zhuǎn)的“黃金”區(qū)域。許多專(zhuān)家和交易員對(duì)2026年及未來(lái)幾年的重大反轉(zhuǎn)寄予厚望。

此外，Mercado Bitcoin 的 Rony Szuster 指出，美元和黃金計(jì)價(jià)的比特幣價(jià)格走勢(shì)存在時(shí)間上的差異。比特幣兌黃金價(jià)格在 2025 年 1 月達(dá)到峰值。如果標(biāo)準(zhǔn)的 12 至 13 個(gè)月的熊市周期適用，那么以黃金計(jì)價(jià)的比特幣價(jià)格的底部應(yīng)該會(huì)在 2026 年 3 月到來(lái)。

盡管如此，以美元計(jì)價(jià)的峰值出現(xiàn)得較晚，在 2025 年 10 月達(dá)到 126,000 美元，這表明，雖然比特幣與今天的黃金相比可能看起來(lái)很劃算，但以美元計(jì)價(jià)的“最終底部”可能要到 2026 年底才會(huì)出現(xiàn)。

為什么比特幣顯示出極度低估的信號(hào)？

制度積累區(qū)

2026年2月打破了所有季節(jié)性預(yù)期。歷來(lái)加密貨幣市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁的2月，卻出現(xiàn)了14.94%的跌幅，這并非單一負(fù)面新聞所致，而是流動(dòng)性不足、杠桿失衡和現(xiàn)貨需求疲軟等結(jié)構(gòu)性因素共同作用的結(jié)果。

整個(gè)月鏈上信號(hào)依然脆弱，支出產(chǎn)出利潤(rùn)率（SOPR）持續(xù)低于1，表明投資者持續(xù)虧損。此外，已實(shí)現(xiàn)價(jià)格上限持平，表明沒(méi)有大量新資金流入生態(tài)系統(tǒng)支撐84,000美元的價(jià)格水平。

ETF資金外流之際，巨鯨卻在瘋狂吸金

機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)反映了兩類(lèi)不同投資者的動(dòng)向。自去年11月以來(lái)，現(xiàn)貨比特幣ETF的資金流出總額已達(dá)78億美元，約占其總資產(chǎn)管理規(guī)模的12%，這主要是由于地緣政治緊張局勢(shì)加劇所致。

與之相反，“巨鯨”投資者則將此次下跌視為戰(zhàn)略性積累階段。2月中旬的數(shù)據(jù)顯示，阿布扎比穆巴達(dá)拉投資公司和阿爾瓦爾達(dá)投資公司實(shí)際上增加了對(duì)現(xiàn)貨比特幣ETF的投資。這些大型機(jī)構(gòu)忽略了短期波動(dòng)，專(zhuān)注于統(tǒng)計(jì)意義上的“恐慌區(qū)”。

要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的價(jià)格轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)需要的不僅僅是杠桿驅(qū)動(dòng)的反彈。分析師呼吁持續(xù)的ETF資金流入、穩(wěn)定的正Coinbase溢價(jià)以及穩(wěn)定幣供應(yīng)量的持續(xù)增長(zhǎng)。目前的反彈主要反映的是空頭回補(bǔ)，而非自然吸氣。

到此這篇關(guān)于比特幣瞄準(zhǔn)底部：中東戰(zhàn)爭(zhēng)推動(dòng)黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣價(jià)格解析內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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