數(shù)解2026年至今幣圈資產(chǎn)表現(xiàn)：比特幣表現(xiàn)最差，原油最佳
在經(jīng)歷了動蕩的 2025 年底后，比特幣在 2026 年初繼續(xù)震蕩下跌。與此同時，地緣政治和宏觀經(jīng)濟事件推動了黃金、白銀以及近期原油價格的上漲。隨著加密貨幣作為一種資產(chǎn)類別繼續(xù)被主流接納，許多華爾街投資者可能正在經(jīng)歷他們的第一次加密熊市。Coingecko 審視了 2026 年伊始，加密貨幣相對于其他傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的表現(xiàn)。
隨著伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)，2026 年原油價格飆升速度超過所有其他資產(chǎn)類別。
自 2026 年初以來，受中東緊張局勢升級以及關(guān)鍵市場供應(yīng)短缺的影響，原油價格一直在緩慢上漲。然而，隨著美國和以色列于 2 月 28 日對伊朗發(fā)動最新攻擊，事態(tài)達到了頂峰。原油價格在盤中交易中一度高達 119.48 美元，而年初的價格僅為 57.41 美元。
與此同時，比特幣的價格在 2026 年繼續(xù)下滑，成為迄今為止表現(xiàn)最差的資產(chǎn)類別。不過，自 3 月初以來，比特幣似乎在 6.5 萬至 7.5 萬美元之間找到了支撐，此前它曾在 2 月初跌至 6.28 萬美元的低點。美國現(xiàn)貨比特幣 ETF 自 2 月底以來出現(xiàn)強勁資金流入（自 2 月 20 日以來凈流入 19 億美元，但年初至今仍流出 8.289 億美元），而 Strategy 繼續(xù)其一貫的買入節(jié)奏，自年初以來已投入 56 億美元。
2026 年至今加密貨幣與標普 500 及黃金僅顯示出中度相關(guān)性，或許是資產(chǎn)類別最終開始“脫鉤”的信號。
自年初以來，加密貨幣總市值與標普 500 指數(shù)之間的相關(guān)性為 0.49，存在中度正相關(guān)，與 2025 年的情況類似（當(dāng)年年度相關(guān)性為 0.46）。另一方面，加密貨幣年初至今與黃金的相關(guān)性已轉(zhuǎn)為 -0.69，存在中度負相關(guān)。2025 年加密貨幣與黃金的相關(guān)性僅為 0.19，顯示出弱相關(guān)或無相關(guān)性。綜合來看，加密貨幣作為一種資產(chǎn)類別，正在擺脫長期以來被視為純粹風(fēng)險資產(chǎn)的固有觀念，因為它正與美股脫鉤。
以標普 500 指數(shù)為代表的美股在 2026 年也面臨著巨大的阻力。盡管 AI 領(lǐng)域的投資越來越大，且經(jīng)濟和財報數(shù)據(jù)普遍強勁，但該指數(shù)自年初以來實際上有所下降。地緣政治緊張局勢無疑發(fā)揮了作用，但圍繞 AI 對未來經(jīng)濟和勞動力影響的持續(xù)不確定性也引發(fā)了“SaaS 末日”。自年初以來，上市軟件和 SaaS 公司的市值已蒸發(fā) 1.3 萬億至 1.5 萬億美元，隨之而來的是前瞻市盈率和收入倍數(shù)的大幅下降。
此外，黃金延續(xù)了自 2024 年以來的強勁勢頭，年初至今漲幅已超 20%。黃金通常被視為穩(wěn)健的價值儲存手段和避險資產(chǎn)，但由于價格飛漲，目前表現(xiàn)出更高的波動性。持續(xù)的地緣政治和宏觀經(jīng)濟壓力繼續(xù)推動其上漲勢頭，散戶交易者和主 權(quán)國家都在紛紛買入。
2026 年的表現(xiàn)與 2024 年截然不同，作為參考，以下為 2024 年比特幣與其它資產(chǎn)類別的表現(xiàn)（發(fā)布于 2024 年 12 月）。
被譽為“魔法互聯(lián)網(wǎng)貨幣”的比特幣，或許已成為與股票、大宗商品和債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)并列的合法投資資產(chǎn)。從 10 年的回報率來看，比特幣以 26,931.1% 的收益率堪稱驚艷。試想一下，2014 年投入的 100 美元到今天已價值 26,931.1 美元。雖然這些數(shù)字很驚人，但審視其在短期和長期內(nèi)相對于其他資產(chǎn)的表現(xiàn)同樣重要。
在年初至今、1 年、3 年、5 年和 10 年的時間跨度中，哪種資產(chǎn)表現(xiàn)最好？
不同時間跨度的表現(xiàn)揭示了每種資產(chǎn)的優(yōu)劣勢。在 2024 年，比特幣是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，回報率為 129.0%。黃金緊隨其后，年初至今回報率為 32.2%，展示了其作為傳統(tǒng)價值儲存手段的可靠性。標普 500 指數(shù)保持強勁，回報率為 28.3%。然而，原油價格下跌，回報率為 -0.13%，而美國國債提供了適度的回報，5 年期國債為 5.3%，10 年期國債略高，為 8.2%。
從 1 年期來看，比特幣的表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于其他資產(chǎn)，回報率為 153.1%。黃金回報率為 34.8%，其次是標普 500 的 33.1%。這三類資產(chǎn)的強勁表現(xiàn)顯示了過去一年的市場穩(wěn)定性。然而，國債則對經(jīng)濟變化較為敏感，5 年期和 10 年期債券的回報率分別為 -4.3% 和 -2.6%。這些數(shù)字揭示了債券如何隨利率和財政政策而波動。
在三年期范圍內(nèi)，市場表現(xiàn)格局發(fā)生了變化，隨著經(jīng)濟穩(wěn)定性變得更加重要，債券表現(xiàn)受到青睞。其中，美國國債領(lǐng)跑，5 年期國債收益率達 267.8%，10 年期國債緊隨其后，收益率為 218%。比特幣同期表現(xiàn)同樣出色，收益率為 79%，而黃金則以 53.1% 的穩(wěn)健收益率位居第二，在市場不確定性中提供了一定的安全保障。原油是同期唯一表現(xiàn)遜于其他資產(chǎn)的品種，收益率僅為 6.1%。
五年期數(shù)據(jù)顯示，比特幣表現(xiàn)最為強勁，收益率達 1283.6%。標普 500 指數(shù)和黃金保持穩(wěn)定，收益率分別為 96.7% 和 84.6%。美國國債表現(xiàn)同樣出色，五年期國債收益率為 157.1%，十年期國債收益率為 149.9%。原油價格僅上漲 25.3%，長期投資吸引力相對較低。這一時期的數(shù)據(jù)表明，比特幣在中期投資中具有巨大的潛在收益，而股票和黃金的穩(wěn)步增長則與之形成平衡。
從長達十年的時間跨度來看，比特幣的增長率達 26,931.1%，無人能及，這充分證明了它對早期投資者的巨大投資潛力。盡管其他資產(chǎn)的回報率遠不及比特幣，但它們?nèi)匀荒軌蛱峁┓€(wěn)定的收益，例如標普 500 指數(shù)的回報率為 193.3%，黃金的回報率為 125.8%。美國國債也維持著價值，五年期國債的回報率為 157.1%，十年期國債的回報率為 86.8%。然而，原油的回報率僅為 4.3%，表現(xiàn)遠遜于其他資產(chǎn)。
這十年的觀察表明，比特幣是終極高增長資產(chǎn)，而黃金、債券和股票則為風(fēng)險厭惡型投資者提供了更安全、回報更低的替代選擇。然而，比特幣在當(dāng)時仍然是一種相對較新的資產(chǎn)，其市值遠小于其他資產(chǎn)。正是由于其較小的基數(shù)，才使其能夠以更快的速度增長。
過去十年比特幣的波動性是否很大？
過去十年比特幣的巨額漲幅伴隨著顯著的波動性。比特幣價格最低曾跌至 172.15 美元，最高曾達到 103,679 美元。下圖清晰地顯示了比特幣的周期，巧合的是，這些周期每四年在減半后出現(xiàn)一次。在這十年中，比特幣經(jīng)歷了兩次“牛市”周期，分別發(fā)生在 2017-2018 年和 2020-2021 年，目前正處于其中一次牛市周期中。在周期末期，比特幣價格往往會暴跌至峰值的 70% 以下，這使得比特幣的波動性很大。這種極端的波動性凸顯了高風(fēng)險、高回報的特性，對追求增長的投資者極具吸引力，但對那些尋求穩(wěn)定性的投資者來說卻充滿挑戰(zhàn)。
比特幣的表現(xiàn)是否與其他資產(chǎn)相關(guān)？
除了波動性，比特幣與標普 500 指數(shù)和黃金等其他主要資產(chǎn)的關(guān)系，可以進一步揭示其獨特的行為。相關(guān)性分析揭示了比特幣如何與傳統(tǒng)市場保持同步或脫節(jié)：
比特幣與標普 500 指數(shù)
多年來，比特幣與標普 500 指數(shù)（藍線所示）的相關(guān)性并不穩(wěn)定，在 2018 年之前通常接近于零。這種低相關(guān)性表明，在此期間比特幣的行為很大程度上獨立于股市。然而，自 2020 年以來，這種相關(guān)性有所增強，在新冠疫情等重大經(jīng)濟事件期間，比特幣與股票的走勢更加一致。價格相關(guān)性也與比特幣在 2018 年、2020 年和 2024 年的上漲相吻合。
比特幣與黃金
在黃金方面，比特幣的相關(guān)性與它同標普 500 的相關(guān)性呈反向關(guān)系。這表明，盡管兩者都被視為替代投資，但比特幣和黃金（綠線所示）通常彼此獨立變動。此外，相關(guān)性與比特幣價格反向變動。當(dāng)價格上漲時，相關(guān)性下降，反之亦然。這表明當(dāng)比特幣表現(xiàn)不佳時，投資者傾向于轉(zhuǎn)向黃金投資。然而，在宏觀經(jīng)濟事件期間，相關(guān)性通常會出現(xiàn)短暫的飆升，這反映出兩種資產(chǎn)對相似市場狀況的反應(yīng)。盡管如此，比特幣尚未完全確立其作為“數(shù)字黃金”的地位。
比特幣與傳統(tǒng)資產(chǎn)十年價格回報率對比如下：
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