簡單來說，STRC是Strategy公司（原名 MicroStrategy）發(fā)行的優(yōu)先股，而 MSTR 是這家公司的普通股。它們是同一家公司針對不同風(fēng)險偏好的投資者，設(shè)計出的兩種截然不同的金融工具。

STRC 的出現(xiàn)，是 Michael Saylor 為了在不顯著增加 MSTR 杠桿率的前提下，開辟新的資金渠道來持續(xù)購買比特幣而發(fā)明的「金融魔術(shù)」。它將比特幣的高波動風(fēng)險拆分成了兩層：STRC 持有人獲取穩(wěn)定收益，MSTR 股東則承擔(dān)剩余的波動和潛在的超額回報。

STRC 推出時引來投資市場軒然大波，畢竟提供年利率約9%、價格相對穩(wěn)定、還每月配息的標(biāo)的并不多。

這篇文章就來介紹Strategy 的STRC 是什么、配息機(jī)制及跟MSTR 差異，同時也會提醒STRC 的風(fēng)險，并告訴你如何買STRC，最后富哥也會分享自己對STRC 的觀點(diǎn)與評價。

Strategy STRC 是什么？

STRC 的全稱是 Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock（可變動利率 A 系列永久優(yōu)先股）。

STRC 是微策略（Strategy）在2025 年7 月21 日推出的永久優(yōu)先股（Perpetual Preferred shares），用于籌措資金，標(biāo)榜可比股票優(yōu)先獲得配息，且每月皆配息，就算不配也會日后累積補(bǔ)發(fā)。

STRC 無償還期限，且籌得的資金會用于營運(yùn)，依照Strategy 的比特幣戰(zhàn)略儲備策略，通常是拿去買更多的比特幣，借此增加公司的價值。

而Strategy 也希望把STRC 價格控制在100 美元，因此發(fā)行時面額一律是100 美元，并可用101 美元隨時贖回STRC。

等于說，若STRC 價格低于100 美元時，Strategy 可通過調(diào)高配息來增加買盤，反之當(dāng)價格在100 美元以上時，Strategy 可以直接發(fā)行100 美元的STRC，又或是以101 美元贖回，借此拉回價格。

補(bǔ)充：換句話說，持有STRC 你不會有買到飆股的感覺，但過往每月都會拿到不錯的配息。

不過要注意的是，持有STRC 并不實(shí)際擁有比特幣，若Strategy 破產(chǎn)，有可能拿不回資金，雖然破產(chǎn)時能比MSTR 持有者更優(yōu)先獲得賠付，但順率低于可轉(zhuǎn)債及STRF。

Strategy 也有推出其他優(yōu)先股，彼此差異整理如下表：

微策略優(yōu)先股整理表

STRC 配息

STRC過往配息年利率約9~11%，采浮動利率，于每月月底發(fā)放，并會同時公布下個月的配息利率，只要在當(dāng)月15 日持有STRC，就能在月底領(lǐng)到配息。

根據(jù)Strategy 官網(wǎng)，STRC 配息會根據(jù)SOFR 及當(dāng)前價格調(diào)整利率，并讓面值接近100 美元：

• STRC 月成交量加權(quán)平均值介于95~99 美元時，調(diào)升0.25%。
• STRC 月成交量加權(quán)平均值低于95 美元時，調(diào)升0.5%。
• STRC 月成交量加權(quán)平均值高于101 美元時，調(diào)降最多0.25%。
• 不會低于SOFR。

至于STRC 的配息來源，則是Strategy 靠MSTR 股票或其他渠道籌得的資金。

STRC 跟MSTR 差在哪？

STRC 與MSTR 比較表

簡單來說，MSTR 就像先鋒部隊，承擔(dān)了比特幣的劇烈價格波動，如同開了杠桿的比特幣，而STRC 則充當(dāng)后勤部隊，提供相對穩(wěn)定的配息，但也無法參與比特幣上漲帶來的收益。

至于該怎么選？坦白說看你的風(fēng)險承擔(dān)能力。

如果你認(rèn)為9% 左右的年利率已經(jīng)夠多了、不想承擔(dān)過大的價格波動，那么STRC 是比MSTR 更適合的選擇。

不過如果你不滿足于9%、想獲得更多潛在收益，而且愿意承擔(dān)資產(chǎn)大幅縮水的過程，MSTR 比較有機(jī)會滿足需求。

比特幣價格一直跌，STRC 還會有配息嗎？

答案是通常會，因?yàn)镾TRC 每月皆會累積配息，且每月降低比率不得超過0.25%，就算當(dāng)月不發(fā)放，也會累積至下一期。

你可能會好奇，那Strategy 拿什么發(fā)配息？

STRC 配息是靠MSTR 股票或其他渠道籌來的錢，那如果比特幣價格下跌、MSTR 股價跟著狂瀉的情況下，Strategy 還有資金可以用嗎？

答案很簡單，事前準(zhǔn)備好就好了。

例如當(dāng)Strategy 預(yù)測比特幣價格未來不會太理想時，就先多賣一點(diǎn)MSTR 股票準(zhǔn)備緊急預(yù)備金。

如此一來，就算所有籌資渠道都停擺、又不想低價賣掉比特幣，Strategy 依舊能拿緊急預(yù)備金發(fā)配息。

在此同時，倘若MSTR 股價一瀉千里，Strategy 甚至還可以用低價回補(bǔ)一點(diǎn)股票，等比特幣價格上漲后，再大賺一波（然后去買更多比特幣xD）。

補(bǔ)充：不過，STRC 才剛經(jīng)歷比特幣第一次劇烈下跌，這個模型是否經(jīng)得住考驗(yàn)，仍要等時間證明，本文并不保證STRC 一定有配息，STRC 也不是富哥發(fā)行的。

STRC 的風(fēng)險

STRC 的最大風(fēng)險，是比特幣價格長期處于熊市狀態(tài)。

因?yàn)镾TRC 的配息，乃至Strategy 的營運(yùn)策略，都是靠MSTR 股票來維持杠桿比例及籌措資金。

而MSTR 受歡迎的程度，則仰賴比特幣的價格。

過往比特幣的牛熊周期中，完整一輪約四年，論持續(xù)下跌的熊市頂多一年，等于Strategy 只要準(zhǔn)備個2、3 年的熊市資金，就能繼續(xù)跟著牛市大放大鳴、并靠MSTR 籌到更多資金。

但倘若比特幣熊市持續(xù)不止一年，而是8 年、16 年甚至更久，使得Strategy 的流動資產(chǎn)枯竭時，MSTR 股價肯定也不會太好。

此時Strategy 唯一能做的只有變賣手上的比特幣，來籌措營運(yùn)資金。

這會形成「用后金補(bǔ)前金」的現(xiàn)象，且還要支應(yīng)9% 左右的年配息，短時間內(nèi)或許還能撐一下，但如果比特幣價格持續(xù)低靡，總有一天會爆炸。

此時，STRC 持有者便可能蒙受損失。

補(bǔ)充：不過，Strategy 可以隨時用101 美金贖回STRC，這意味著若很不幸流動性快枯竭時，Strategy 依舊能在持有的比特幣價值約101??% 時，變賣 比特幣來贖回STRC，如此一來不僅不會有損失，還能避開日后的配息支出。

STRC 怎么買？

想購買STRC 的話，可通過Charles Schwab、Interactive Brokers 等海外券商，依照平常下單的方式買入。

根據(jù)富哥實(shí)測，目前代幣化股票都沒有支持STRC，因此無法在鏈上直接投資STRC。

不過這點(diǎn)挺合理的，畢竟STRC 主打的是月配息，且價格相對穩(wěn)定，而代幣化股票大多得靠買賣賺價差，有的甚至沒有配息機(jī)制，因此STRC 也不適合被包裝成股票代幣。

對STRC 的觀點(diǎn)

小編認(rèn)為，STRC 不單只是一個配息型股票，更是潛在的「比特幣穩(wěn)定幣」，并可能用于之后的「定價」。

有別于大多數(shù)的穩(wěn)定幣，都是先推出穩(wěn)定幣的概念，再去想如何讓大家樂于使用，STRC 則反過來。

先通過高于市場上低風(fēng)險商品的收益，吸引想要每月領(lǐng)收益的投資人，等市值夠大后，再拿來應(yīng)用。

而且，截至目前為止，STRC 市值約38 億，其實(shí)已經(jīng)逼近Paypal 的穩(wěn)定幣PYUSD（目前約41 億），還擁有比市面上多數(shù)穩(wěn)定幣收益高的機(jī)制。

不僅如此，STRC 的收益也不是隨便喊價或顯而易見的資金盤，而是經(jīng)過仔細(xì)計算、過往可行的運(yùn)作模式。

以目前STRC 年化收益11% 來說，拿比特幣每四年的漲幅來支應(yīng)綽綽有余。

例如就算在??2021年高點(diǎn)買入比特幣，在2025年高點(diǎn)賣掉也有70% 的收益，比四年總計約50% （算上復(fù)利）的支出多不少。

比特幣價格低靡時，Strategy 也可以通過事前準(zhǔn)備好資金的方式，在不賣出比特幣的情況下，照常支付配息給STRC 持有者。

不過，STRC 目前并沒有賣出任何一顆比特幣，等于某種程度是搭配MSTR 股票、用「信任」去堆疊買盤，并形成正向循環(huán)。

也就是說，Strategy 靠STRC 籌錢買到比特幣后，比特幣價格上漲、讓Strategy 更有價值，并推升股價、吸引更多投資人買入MSTR，獲得更多錢后，再拿去支付STRC 的配息、吸引更多資金來買更多比特幣。

在此情況下，倘若有一個環(huán)節(jié)出問題，也可能使STRC 或MSTR 持有者蒙受損失，因此投資前務(wù)必謹(jǐn)慎評估自身風(fēng)險承擔(dān)能力。

補(bǔ)充：Strategy 并不是不會賣出比特幣，但只有在公司市值小于持有比特幣的價值，又或是公司無法再通過任何方式籌措新資金時，才會賣出比特幣。

STRC 常見問題解答

持有STRC 可以參與Strategy 的股東大會嗎？

不行，STRC 持有者不具有投票權(quán)，僅能參與每月配息收益，并具有比MSTR 持有者更優(yōu)先的賠付身份。

STRC 價格是固定的嗎？

不是，STRC 價格會隨市場機(jī)制而變動，不過因?yàn)镾trategy 可以用100 美元發(fā)行更多STRC，并以101 美元贖回，加上配息的調(diào)整機(jī)制，使得Strategy 價格目前多落在90~100 美元之間。

總結(jié)

總結(jié)來說，STRC 是一項(xiàng)極具開創(chuàng)性的金融創(chuàng)新，它成功地將傳統(tǒng)資本市場對穩(wěn)定收益的需求與比特幣的長期增長綁定在一起。如果你是風(fēng)險偏好極低、追求穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資者，STRC 的 11.5% 年化收益極具吸引力；如果你想放大對比特幣價格波動的杠桿化投資，那么 MSTR 更符合你的需求。當(dāng)然，也可以將兩者視為對同一家公司、同一底層資產(chǎn)（比特幣）的不同風(fēng)險等級的組合配置。

以上就是微策略(Strategy)的STRC是什么？跟MSTR差異？有哪些風(fēng)險？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于STRC優(yōu)先股全面介紹的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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