比特幣礦工面臨巨額虧損：挖礦難度下降7.8%，每挖出一個比特幣損失19000美元
由于挖礦難度下降7.8%，比特幣礦工每挖出一個比特幣就要損失19000美元。
根據(jù) Checkonchain 的難度回歸模型，3 月中旬比特幣的平均生產(chǎn)成本為每枚 88,000 美元。
重點(diǎn)總結(jié)
- 由于能源價格上漲和戰(zhàn)爭相關(guān)的干擾擠壓了利潤空間，比特幣礦工正面臨巨額虧損，平均每枚比特幣的生產(chǎn)成本約為 88,000 美元，而市場價格接近 69,200 美元。
- 中東地緣政治緊張局勢，包括油價超過每桶 100 美元以及霍爾木茲海峽的實(shí)際關(guān)閉，正在推高電力成本，并導(dǎo)致算力下降、區(qū)塊生成時間變慢以及網(wǎng)絡(luò)難度急劇下降。
- 緊張的挖礦經(jīng)濟(jì)迫使礦工出售更多比特幣，并轉(zhuǎn)向人工智能和高性能計算以獲得更穩(wěn)定的收入，這給本已因持有大量比特幣和高杠桿而承壓的市場帶來了更大的壓力。
戰(zhàn)爭讓情況每周都在惡化
Checkonchain 的難度回歸模型根據(jù)網(wǎng)絡(luò)難度和能源投入估算平均生產(chǎn)成本，截至 3 月 13 日，該模型將每個比特幣的生產(chǎn)成本定為 88,000 美元。
截至周日，比特幣交易價格為 69,200 美元，每枚比特幣的價格與交易價格之間存在近 19,000 美元的差距，這意味著普通礦工每挖出一個區(qū)塊就會虧損 21%。
自去年10月比特幣價格暴跌，從12.6萬美元跌至7萬美元以下以來，成本壓力一直在加劇，而伊朗戰(zhàn)爭加速了這一趨勢。油價高于100美元會直接推高挖礦的電力成本，尤其是全球約8-10%的算力依賴于對中東能源供應(yīng)高度敏感的能源市場。
霍爾木茲海峽承載著全球約20%的石油和天然氣運(yùn)輸量，目前仍對大多數(shù)商業(yè)航運(yùn)關(guān)閉。特朗普周六發(fā)出的48小時最后通牒，威脅要攻擊伊朗的發(fā)電廠，更是給礦工們增添了新的風(fēng)險
計算難度下降
周六，計算難度下降7.76%至133.79萬億，這是2026年以來第二大幅度的下調(diào)，僅次于2月份冬季風(fēng)暴“弗恩”期間11.16%的暴跌。目前，計算難度比年初水平低近10%，遠(yuǎn)低于2025年11月創(chuàng)下的近155萬億的歷史最高紀(jì)錄。
算力已回落至約 920 EH/s，遠(yuǎn)低于 2025 年創(chuàng)下的 1 zetahash 的紀(jì)錄水平。上個 epoch 期間的平均出塊時間延長至 12 分 36 秒，遠(yuǎn)高于 10 分鐘的目標(biāo)。
根據(jù) Luxor 算力指數(shù)，衡量礦工每單位算力預(yù)期收入的指標(biāo)——算力價格（Hashprice）目前徘徊在每 PETAHASH 每秒每天 33.30 美元左右。這對于大多數(shù)硬件來說接近盈虧平衡點(diǎn)，并且距離 2 月 23 日創(chuàng)下的歷史低點(diǎn) 28 美元也相差不遠(yuǎn)。
當(dāng)?shù)V工無法支付成本時，他們會出售比特幣來維持運(yùn)營。這種拋售加劇了本已面臨供應(yīng)壓力的市場，目前市場上已有 43% 的比特幣處于虧損狀態(tài)，巨鯨在價格上漲時拋售，杠桿交易主導(dǎo)著價格走勢。挖礦的經(jīng)濟(jì)狀況不僅僅是一個行業(yè)的問題，它關(guān)乎整個市場結(jié)構(gòu)。
上市礦業(yè)公司一直在通過多元化發(fā)展來適應(yīng)市場變化，例如進(jìn)軍人工智能和高性能計算領(lǐng)域，這些領(lǐng)域能提供比虧損挖礦更穩(wěn)定的收入。Marathon Digital、Cipher Mining 等公司一直在擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心，同時開展挖礦業(yè)務(wù)。
根據(jù) CoinWarz 的數(shù)據(jù)，下一次難度調(diào)整預(yù)計將在 4 月初進(jìn)行，并且預(yù)計難度會進(jìn)一步下降。如果比特幣價格持續(xù)低于 88,000 美元，并且短期內(nèi)沒有回升到該水平的跡象，礦工外流的趨勢將會持續(xù)，難度也會繼續(xù)下降。
該網(wǎng)絡(luò)的設(shè)計使其具有自我調(diào)節(jié)功能，隨著參與者的退出，挖礦成本會降低。但成本超過收益到挖礦難度降至足以恢復(fù)盈利的這段時間，才是損害真正發(fā)生的地方，這不僅損害礦工，也損害吸收他們被迫拋售的現(xiàn)貨市場。
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