幣安罕見發(fā)文整治做市商,劍指主動做市操盤手法
北京時(shí)間 3 月 25 日，幣安發(fā)布官方博客文章，專門就加密市場做市商行為劃定紅線。文章從定義做市商職能出發(fā)，梳理了做市商相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)信號，并對項(xiàng)目方提出了具體合規(guī)要求。盡管通篇未直接點(diǎn)名任何項(xiàng)目或機(jī)構(gòu)，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此文劍指近期愈演愈烈的“主動做市商”（Active Market Maker）操盤模式。
文章說了什么
文章開篇說了什么是做市商：做市商通過持續(xù)掛出買賣訂單，為交易對提供流動性，其核心價(jià)值在于“平衡買賣訂單來維持流動性、穩(wěn)定價(jià)格并支持有序交易”。無論是中心化訂單簿還是去中心化的 AMM 池，做市商都是市場運(yùn)轉(zhuǎn)不可或缺的一環(huán)。
文章隨即筆鋒一轉(zhuǎn)，點(diǎn)出了六類“風(fēng)險(xiǎn)信號”：
- 與代幣釋放計(jì)劃不一致的出售行為：文章明確指出，“提前、過量或頻繁出售可能表明激勵(lì)機(jī)制不匹配或內(nèi)部控制不嚴(yán)”；
- 單邊交易行為：健康做市應(yīng)提供雙邊流動性，“若持續(xù)出現(xiàn)賣單而缺乏相應(yīng)買單，可能加大價(jià)格下行壓力”；
- 跨平臺協(xié)調(diào)性拋售：大量代幣同時(shí)在多個(gè)交易所充值并賣出，“超過正常流動性再平衡的范圍”，被定性為協(xié)調(diào)分發(fā)而非真實(shí)做市；
- 成交量與價(jià)格走勢不匹配：成交量高卻價(jià)格紋絲不動，幣安認(rèn)為“可能意味著刷量而非真實(shí)需求”；
- 以及流動性薄弱下的價(jià)格劇烈波動，”當(dāng)流動性不足或訂單簿較淺時(shí)，即使較小交易也可能引發(fā)劇烈價(jià)格波動，使價(jià)格更易被人為推高或壓低“；
- 和成交量與流動性的不平衡，“當(dāng)流動性較淺時(shí)，大額交易容易推動價(jià)格變化。因此，若某資產(chǎn)看似交易活躍但訂單簿深度有限，相關(guān)活動可能并不代表真實(shí)市場需求”。
在對項(xiàng)目方的要求部分，文章措辭更為直接：嚴(yán)禁“導(dǎo)致價(jià)格異常下跌的大規(guī)模拋售行為（也稱為砸盤）”；禁止利潤分成及保本收益模式；不得與第三方協(xié)同操縱價(jià)格或流動性；代幣借貸協(xié)議須明確代幣用途。
沒提主動做市商，但句句都在說主動做市商
所謂“主動做市商”模式，是在山寨幣市場流行的一種代幣運(yùn)營策略：項(xiàng)目方將大量代幣借給做市商，后者主動介入價(jià)格走勢，通過拉升吸引散戶入場后逐步出貨，并以利潤分成的方式與項(xiàng)目方分賬。這套模式的核心特征，恰好與幣安文章中列舉的風(fēng)險(xiǎn)信號高度吻合——跨平臺協(xié)調(diào)、單邊賣壓、借貸協(xié)議不透明，以及與官方代幣釋放計(jì)劃相悖的出售節(jié)奏。
幣安此番雖未直接點(diǎn)名“主動做市商”這一概念，但文中對“禁止利潤分成及保本收益模式”以及“代幣借貸協(xié)議需明確代幣用途”的明確表述，在業(yè)內(nèi)幾乎已是公開的點(diǎn)名。近期某些代幣異常的價(jià)格走勢和鏈上行為，顯然已經(jīng)觸動了交易所的神經(jīng)。
SIREN 是導(dǎo)火索嗎
要理解幣安此番發(fā)文的背景，先得把 SIREN 這幾天的事說清楚。
3 月 22 日，SIREN 突破 2 USDT，24 小時(shí)漲幅高達(dá) 131%。
據(jù)鏈上分析人士余燼監(jiān)測，SIREN 代幣持有者排名前 54 個(gè)地址中，除銷毀錢包和幣安 Web3 錢包外，其余 52 個(gè)地址均疑為同一控盤方所有——該方共持有 6.44 億枚 SIREN，占總量的 88.5%，價(jià)值高達(dá) 14.4 億美元。
Siren 的走勢。來源：Coingecko
一個(gè)項(xiàng)目的流通籌 碼有將近九成被同一個(gè)實(shí)體握在手里，這早已超出了正常做市的范疇。同時(shí)，控盤方通過掌控幾乎全部現(xiàn)貨并利用合約獲利，這是 SIREN 在一個(gè)半月內(nèi)上漲 30 倍的原因。該控盤方疑似為 DWF Labs，其公開錢包持有 300 萬枚 SIREN，且在其轉(zhuǎn)移 SIREN 后次日即出現(xiàn) 66.5%代幣的密集歸集。
隨后，3 月 24 日，SIREN 單日暴跌 59.38%，價(jià)格跌至 1.01 美元，市值從高點(diǎn)蒸發(fā)至 7.4 億美元；但截至 25 日，幣價(jià)又拉回 2.4 美元。進(jìn)場追行情的散戶，大概率成了這場游戲最后的接盤者。
幣安要?jiǎng)诱娓?/h2>
文章結(jié)尾的表態(tài)耐人尋味。幣安表示將“對任何違規(guī)行為采取迅速且果斷的措施，包括將違規(guī)做市商列入黑名單”，并附上了舉報(bào)郵箱，公開向用戶和項(xiàng)目方征集相關(guān)線索。
對于一家通常以商業(yè)中立立場示人的交易所而言，這樣的公開表態(tài)意味著某種程度的“怒火”。聯(lián)系到近期的代幣走勢和行業(yè)轉(zhuǎn)熊，幣安此舉更像是劃定一條行業(yè)紅線，而至于具體的執(zhí)行嚴(yán)格程度，我們?nèi)匀恍枰^察。
當(dāng)然，問題的另一面同樣存在：如果做市商的主動介入被全面限制，流動性趨于“自然”，部分低市值代幣可能連基本的價(jià)格波動都會消失，市場活躍度也將隨之下滑。如何在市場完整性與交易活力之間取得平衡，恐怕仍是一道沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的難題。
到此這篇關(guān)于幣安罕見發(fā)文整治做市商,劍指主動做市操盤手法的文章就介紹到這了,更多相關(guān)幣安整治做市商內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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