全球央行警告：美國力推穩(wěn)定幣,新興市場面臨“被美元化”風(fēng)險
美國大力推動穩(wěn)定幣發(fā)展，正在引發(fā)全球央行官員的集體警惕。多位頂級金融政策制定者警告，以美元計價的穩(wěn)定幣快速擴張，將加劇新興市場經(jīng)濟體的「美元化」風(fēng)險，削弱其貨幣主權(quán)與資本管控能力，并為洗錢、逃稅等犯罪活動打開方便之門。
國際清算銀行（BIS）行長 Pablo Hernández de Cos 本周一在日本發(fā)表演講時表示，穩(wěn)定幣「對金融誠信構(gòu)成嚴重風(fēng)險，可能助長監(jiān)管規(guī)避行為」，并警告其快速普及將使新興市場和發(fā)展中國家更難維持資本管制。
英國央行行長貝利亦在華盛頓表示，穩(wěn)定幣向國內(nèi)貨幣替代滲透的程度值得高度關(guān)注，并指出國際社會在制定穩(wěn)定幣監(jiān)管規(guī)則方面的進展已明顯放緩。
上述警告發(fā)出之際，全球穩(wěn)定幣市場規(guī)模已達 3150 億美元，其中約 98% 以美元計價。特朗普政府對數(shù)字資產(chǎn)的積極背書，以及美國國會去年通過的《天才法案》（Genius Act），正在為這一市場的進一步擴張?zhí)峁┲贫戎巍?/p>
新興市場面臨貨幣主權(quán)威脅
穩(wěn)定幣對新興市場的沖擊，已成為上周國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行華盛頓年會期間多位高級官員重點討論的議題。
IMF 貨幣與資本市場部主任 Tobias Adrian 向英國《金融時報》表示，在部分新興市場國家，美元穩(wěn)定幣已占據(jù)「相當大比例的支付份額，包括跨境支付」。他承認穩(wěn)定幣在跨境支付方面具有速度快、成本低等優(yōu)勢，但同時指出：「最大的挑戰(zhàn)是美元化。對于央行而言，這可能是對貨幣主權(quán)的威脅?！?/p>
Pablo Hernández de Cos 進一步指出，穩(wěn)定幣的普及將加劇新興市場的「美元化風(fēng)險」，并為逃避資本管制提供新渠道。他還援引估算數(shù)據(jù)稱，穩(wěn)定幣目前已占加密生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)非法交易的大部分份額，其日益廣泛的使用「為逃稅開辟了新途徑」。
巴基斯坦前央行行長、現(xiàn)任職于咨詢公司 Alvarez & Marsal 的 Reza Baqir 表示：任何可能影響資本管制的事情都讓我極度擔(dān)憂。
穩(wěn)定幣在新興市場加速滲透
穩(wěn)定幣在新興市場的擴張勢頭不容忽視。越來越多的新興市場居民將美元穩(wěn)定幣作為對沖本幣貶值、規(guī)避高通脹以及繞過國際支付限制的工具。
渣打銀行分析師估計，新興市場居民持有的美元穩(wěn)定幣儲蓄，可能從去年底的 1730 億美元增長至 2028 年底的 1.22 萬億美元——盡管屆時仍僅相當于這些國家銀行存款總額的約 2%。
渣打銀行預(yù)計，增長最為強勁的地區(qū)將集中在近期經(jīng)歷國際收支危機或正處于 IMF 穩(wěn)定計劃框架下的國家，包括埃及、巴基斯坦和孟加拉國。
監(jiān)管規(guī)則制定進展遲緩
面對穩(wěn)定幣的快速擴張，全球監(jiān)管協(xié)調(diào)卻陷入滯后。金融穩(wěn)定委員會主席、英國央行行長貝利坦言，國際社會在制定穩(wěn)定幣統(tǒng)一規(guī)則方面的推進速度已經(jīng)放緩?！溉绻阋荒昵皢栁遥視f我們正在快速推進。但我認為這是我們很快就必須正視的問題?！?/p>
與此同時，全球反洗錢機構(gòu)金融行動特別工作組（FATF）今年 3 月發(fā)布報告警告，穩(wěn)定幣「對犯罪分子具有吸引力」，虛擬貨幣正日益成為「勒索軟件、網(wǎng)絡(luò)釣魚及其他網(wǎng)絡(luò)犯罪所得洗錢的首選方式」。
各國的應(yīng)對措施參差不齊。巴西已修訂立法，將穩(wěn)定幣提供商納入銀行反洗錢合規(guī)要求，并對許多跨境轉(zhuǎn)賬設(shè)置了 10 萬美元的上限。
IMF 前美國財政部幕僚長、現(xiàn)任 IMF 副主任 Dan Katz 則持相對樂觀立場，認為穩(wěn)定幣有助于提升支付領(lǐng)域的競爭并降低成本，并表示各國可通過「改善宏觀經(jīng)濟框架」來抵御美元化壓力的上升。
作為全球眾多央行的論壇機構(gòu)，BIS 長期對穩(wěn)定幣持審慎態(tài)度。去年，BIS 曾指出這類新型數(shù)字現(xiàn)金在成為真正貨幣的關(guān)鍵標準上「表現(xiàn)不佳」。
結(jié)論
美國通過制度性支持美元穩(wěn)定幣，不僅鞏固其在數(shù)字金融時代的主導(dǎo)地位，更在技術(shù)層面實現(xiàn)“再美元化”，對新興市場形成結(jié)構(gòu)性壓力。而全球監(jiān)管協(xié)調(diào)的滯后，使得這一趨勢更具挑戰(zhàn)性。正如多位高官所警示：穩(wěn)定幣不是簡單的支付工具，而是重塑全球貨幣權(quán)力格局的關(guān)鍵變量。
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