摘要

DeFi 是一個(gè)面向全球用戶開放的金融系統(tǒng)，具備可編程、公開透明、匿名交易等特點(diǎn)，經(jīng)過幾年的發(fā)展，目前已經(jīng)成為全球金融系統(tǒng)重要的組成部分。用戶可以自由參與 DeFi 金融服務(wù)，無需進(jìn)行身份認(rèn)證，沒有年齡、地域、資產(chǎn)等限制。DeFi離不開區(qū)塊鏈去中心化、智能合約等屬性，DeFi協(xié)議被編程為智能合約后用戶只需要鏈接錢包即可自由參與。

1.什么是 DeFi?

DeFi 英文全稱為 Decentralized Finance，即去中心化金融，也就區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合金融誕生的產(chǎn)物，區(qū)塊鏈作為底層開發(fā)協(xié)議，在其基礎(chǔ)上搭建起各種金融服務(wù)場景，如借貸、交易、穩(wěn)定幣、保險(xiǎn)、合約、彩票等金融服務(wù)，做到去中心化、開源、可查詢、匿名等，并且讓世界上任何一個(gè)人都可以自由地參與進(jìn)來。

DeFi 中的金融服務(wù)不依賴券商、交易所或銀行等金融機(jī)構(gòu)，而是利用區(qū)塊鏈上的智能合約撮合交易，從協(xié)議層、數(shù)據(jù)層再到應(yīng)用層全部采用去中心化治理的方式，用戶連接區(qū)塊鏈錢包即可使用 DeFi 服務(wù)，并且沒有中心機(jī)構(gòu)可以阻止交易和拒絕訪問。在傳統(tǒng)金融中，用戶要抵押借貸資產(chǎn)，需要身份認(rèn)證、背景調(diào)查、征信報(bào)告評估等繁瑣的手續(xù)，但在 DeFi 中，只需要錢包里有足夠的抵押資產(chǎn)，即可在幾分鐘內(nèi)輕松完成借貸。

來源：去中心化金融- 維基百科，自由的百科全書

2.DeFi 生態(tài)的十大板塊

DeFi 的發(fā)展最早可以追溯到 2017 年 10 月 Maker DAO 的誕生，至今已經(jīng)有數(shù)百款 DeFi 產(chǎn)品面世，DeFi 生態(tài)版圖正在逐漸擴(kuò)大，從最初的穩(wěn)定幣服務(wù)，借貸服務(wù)到現(xiàn)如今的流動(dòng)性質(zhì)押服務(wù)，RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）等，本文將以知名DeFi數(shù)據(jù)分析網(wǎng)站Defillama的分類方法為大家注意介紹。

2.1 穩(wěn)定幣

對加密貨幣來說，衡量其代幣價(jià)值非常重要，在 DeFi 中主要通過鑄造穩(wěn)定幣來解決這個(gè)問題。目前，主流的方式是通過與其他資產(chǎn)(如美元)掛鉤來鑄造，如常見的 USDT/USDC/DAI 等。它們的價(jià)格基本與美元持平。有了穩(wěn)定幣，其他資產(chǎn)(如 BTC/ETH/SOL 等)就可與之生成新的交易對，并在DeFi中自由流通。 除了美元穩(wěn)定幣外，市場上還出了歐元穩(wěn)定幣，日元穩(wěn)定幣等與各個(gè)國家掛鉤的穩(wěn)定幣。

2.2 去中心化交易所

DEX（Decentralized Exchange）可翻譯為去中心化交易所，這是一種運(yùn)行在區(qū)塊鏈上的平臺，允許用戶之間直接交易，不需要通過中央機(jī)構(gòu)或第三方服務(wù)商。

DEX最大的優(yōu)勢是采用了區(qū)塊鏈技術(shù)和不可篡改的智能合約來保障極高的確定性。Coinbase或幣安等中心化交易平臺（下文簡稱CEX）采用內(nèi)部撮合交易引擎來開展交易，而DEX則通過智能合約和區(qū)塊鏈來執(zhí)行交易。另外，DEX的用戶在交易中還可以通過自己的錢包來完全自主管理賬戶資金。

DEX用戶一般需要支付兩種費(fèi)用，一個(gè)是網(wǎng)絡(luò)費(fèi)，另一個(gè)是交易費(fèi)。網(wǎng)絡(luò)費(fèi)指鏈上交易的gas費(fèi)，而交易費(fèi)則是依據(jù)協(xié)議規(guī)定支付給底層協(xié)議、協(xié)議的流動(dòng)性提供方、通證持有者或者以上所有實(shí)體。

2.3借貸協(xié)議

去中心化借貸協(xié)議（Lend protocols)是以去中心化方式連接借方（lenders）和貸方（borrowers） 的平臺。一方面，它允許貸方從平臺借貸加密貨幣并支付利息，另一方面它允許儲戶向平臺存入加密貨幣以賺取利息。整個(gè)借貸過程從開始到結(jié)束都是在沒有中間人的情況下執(zhí)行的。

在DeFi借貸中，存款、借款、清算等交易過程均通過鏈上智能合約代碼執(zhí)行，一旦滿足條件會自動(dòng)執(zhí)行合約代碼，無需任何人工交互審批等流程，省去了傳統(tǒng)金融市場繁瑣的流程，任何人都可以快速進(jìn)行借貸，而無需向第三方透露身份，這也極大地提高了運(yùn)行效率。

2.4 橋與跨鏈協(xié)議

在區(qū)塊鏈的世界里，不同的加密貨幣往往都使用不同的共識機(jī)制、運(yùn)作方式和編程語言，大多數(shù)情況下沒有辦法像傳統(tǒng)金融服務(wù)一樣直接地進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，不同的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)之間的關(guān)系就像兩條平行線，沒有任何交集?？珂湗騽t可以解決這種不同鏈間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移問題，像一座橋一樣聯(lián)通各個(gè)區(qū)塊鏈。

除了資產(chǎn)轉(zhuǎn)移外，不同鏈間消息的傳遞也成為了一種需求，于是出現(xiàn)了各種可以溝通多鏈之間信息轉(zhuǎn)移和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的跨鏈協(xié)議。

2.5 Farm與收益聚合器

上文我們提到的去中心化交易所，這種去中心化交易所依賴于智能合約來允許用戶自由交易，這其中離不開流動(dòng)性提供者，流動(dòng)性提供者提供相應(yīng)的資金或者資金對，在交易用戶交易后可收取一定比例的交易手續(xù)費(fèi)。

這種提供資金來獲取收益的方法就叫做Yield Farm（收益耕種）。收益的方法不僅局限于提供資金用作流動(dòng)性，還有多種收益策略。這些放置資金的協(xié)議也被稱為Farm（農(nóng)場）。隨著越來越多的Farm出現(xiàn)，用戶往往需要去往不同的協(xié)議放置不同資金，不利于資金管理和收益管理，于是收益聚合器出現(xiàn)了，它們將市場上的收益耕種機(jī)會聚合在自己的前端頁面，用戶僅需要在一個(gè)界面就可以享受多種收益。

2.6 指數(shù)

簡單性是指數(shù)投資所具有的巨大優(yōu)勢。任何人都可以將其資金分配投資到指數(shù)中，諸如ETF或共同基金之類，從而獲得多種資產(chǎn)組合的投資敞口，并在更廣闊的市場中獲得具有競爭性的收益。并且?guī)缀醪恍枰顿Y者具備什么知識，這無疑是一種“配置并忘記它”的最佳投資手法。

隨著加密行業(yè)的不斷發(fā)展，越來越多的新興領(lǐng)域出現(xiàn)，很多投資者選擇指數(shù)作為自己的投資方式，常見的指數(shù)有行業(yè)指數(shù)和特定范圍指數(shù)。前者是針對于特定的行業(yè)，比如DeFi行業(yè)有自己的DeFi指數(shù)，用戶投入一定數(shù)額的資金后，實(shí)際上是購買了這一行業(yè)中的不同項(xiàng)目 Token。而后者常有一定的范圍，比如市值前十Token指數(shù)，該指數(shù)是加密市值排名前十的Token的總和表現(xiàn)。

2.7 衍生品

衍生品是一種合約，其價(jià)值來自于其他對標(biāo)資產(chǎn)，例如股票、商品 、貨幣、指數(shù)、債券或利率。期貨、期權(quán)和掉期是幾種常見的衍生 品。每種衍生品的用途不同，投資者的交易目的也不一樣。 投資者交易衍生品的原因包括：對抗對標(biāo)資產(chǎn)的波動(dòng)性進(jìn)行套期保 值、推測標(biāo)的資產(chǎn)的定向移動(dòng)或增加資產(chǎn)持有量。衍生品本質(zhì)上極具風(fēng)險(xiǎn)，交易時(shí)必須具備豐富的金融知識和策略。

和傳統(tǒng)衍生品一樣，去中心化衍生品也是從標(biāo)的資產(chǎn)中獲得價(jià)值，但它是在基于區(qū)塊鏈的協(xié)議上進(jìn)行交易。除了不限制參與人的國籍、身份等。加密衍生協(xié)議通常允許用戶保留對其資產(chǎn)和密鑰的控制權(quán)，因此他們無需將其轉(zhuǎn)移給中心化平臺或第三方托管人。

2.8 RWA

真實(shí)世界資產(chǎn)（Real World Assets，簡稱RWAs）是一類加密代幣，代表了存在于數(shù)字領(lǐng)域之外的有形資產(chǎn)。這些資產(chǎn)可以是債券、房地產(chǎn)、商品和機(jī)械等。RWAs使得這些資產(chǎn)能在去中心化金融（DeFi）生態(tài)系統(tǒng)中找到自己的位置，提高了通常難以接觸的金融工具的可用性，并且開辟了應(yīng)用的新視野。

加密實(shí)物資產(chǎn)（RWA）代幣提供了對傳統(tǒng)金融資產(chǎn)固有挑戰(zhàn)的創(chuàng)新解決方案。他們提供的最具變革性的好處之一是降低進(jìn)入門檻的能力。通過實(shí)現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)的部分所有權(quán)，它們使人們能夠購買代表房地產(chǎn)或債券資產(chǎn)部分的代幣。這種方法從根本上降低了初始資本要求，擴(kuò)大了對各種可能以前被價(jià)格擠出這些市場的人群的可訪問性。

2.9 保險(xiǎn)

保險(xiǎn)，在法律和經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，是種風(fēng)險(xiǎn)管理方式，主要用于經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。在Web3中有各種的風(fēng)險(xiǎn)存在，比如資金被盜，協(xié)議被黑客攻擊，穩(wěn)定幣脫錨等。針對這些風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了不同的去中心化保險(xiǎn)解決方案。

Web3保險(xiǎn)除了應(yīng)對與不同的區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲娘L(fēng)險(xiǎn)外，也將該技術(shù)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)相結(jié)合，比如部分項(xiàng)目針對航班延誤推出的延誤險(xiǎn)，以及為農(nóng)民制定的農(nóng)業(yè)險(xiǎn)等。

2.10 流動(dòng)性質(zhì)押

流動(dòng)性質(zhì)押，英文名為Liquid Staking，是指用戶通過其質(zhì)押的資產(chǎn)獲得流動(dòng)性的過程。流動(dòng)性質(zhì)押允許投資者質(zhì)押他們的資產(chǎn)，同時(shí)也允許質(zhì)押資產(chǎn)的持有人以衍生代幣的形式獲得流動(dòng)性。

當(dāng)前流動(dòng)性質(zhì)押應(yīng)用最廣泛的地方是POS代幣流動(dòng)性質(zhì)押。POS這種區(qū)塊鏈共識機(jī)制需要自己的節(jié)點(diǎn)質(zhì)押一定數(shù)量的Token來獲得節(jié)點(diǎn)運(yùn)營權(quán)，節(jié)點(diǎn)通過維護(hù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行會獲得獎(jiǎng)勵(lì)。在這種質(zhì)押獲得網(wǎng)絡(luò)獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)下，大量的POS Token被質(zhì)押到節(jié)點(diǎn)，比如以太坊的ETH，Solana區(qū)塊鏈的SOL等。

3.DeFi 的優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)

要更深刻認(rèn)知 DeFi 存在的意義和優(yōu)勢，需要清楚目前傳統(tǒng)金融存在哪些問題。具體如下:

• 1) 參與金融服務(wù)門檻高，有些人無法開設(shè)銀行賬戶或使用金融服務(wù);
• 2) 開設(shè)金融服務(wù)條件苛刻，任何金融服務(wù)都需要政府部門審核和管控，使得市面上金融服務(wù)產(chǎn)品單一，并不能滿足多元化需求;
• 3) 中心機(jī)構(gòu)截取大部分利潤，投資人獲得的收益有限;
• 4) 用戶數(shù)據(jù)被中心化機(jī)構(gòu)掌控;
• 5) 政府和中心化機(jī)構(gòu)可以隨意關(guān)停金融服務(wù)，投資人資產(chǎn)不受自己控制;
• 6) 交易時(shí)間受中央機(jī)構(gòu)控制，用戶不能隨時(shí)隨地自由交易;
• 7) 金融服務(wù)流程繁瑣，要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可能需要幾天時(shí)間，且中間交易成本高。

在這樣的情況下，用戶參與金融服務(wù)可謂是限制重重，所以 DeFi 的優(yōu)勢就顯而易見了。與傳統(tǒng)金融相比，DeFi 優(yōu)勢具體如下:

• 1) 任何人都可以參與，用戶只需要鏈接錢包即可使用所有金融服務(wù);
• 2) 不存在政策門檻，只要有想法，任何人都可以通過開源協(xié)議創(chuàng)建自己的金融產(chǎn)品;
• 3) 大部分收益由用戶獲得，平臺只獲得少部分交易費(fèi)，并且公開透明，用戶有選擇權(quán);
• 4) 匿名交易，不會泄露用戶真實(shí)身份;
• 5) 交易為 7*24 小時(shí)，任何時(shí)間、任何地點(diǎn)都可以隨時(shí)進(jìn)行;
• 6) 去中心化，無過多繁瑣流程，交易速度取決于網(wǎng)絡(luò)效率，大部分都可以做到幾秒內(nèi)確認(rèn)；
• 7) 用戶資產(chǎn)由自己掌控，只要保管好私鑰，就不會存在被盜風(fēng)險(xiǎn);
• 8) 公開透明，創(chuàng)建在區(qū)塊鏈協(xié)議上，任何人都可以查看數(shù)據(jù)和協(xié)議運(yùn)行情況。

但與此同時(shí)，DeFi 作為新興的領(lǐng)域，也存在很多風(fēng)險(xiǎn)，具體如下:

• 1) 因?yàn)槟涿也皇鼙O(jiān)管，存在洗錢、黑市交易等問題;
• 2) 合約漏洞經(jīng)常發(fā)生，由于代碼開源，合約審計(jì)不充分，使得協(xié)議經(jīng)常受到黑客攻擊;
• 3) 閃電貸攻擊，在一些借貸項(xiàng)目中，針對協(xié)議的算法和喂價(jià)機(jī)制進(jìn)行攻擊，使得平臺主流資產(chǎn)被貸走;
• 4) 當(dāng)流動(dòng)性提供者將資金注入流動(dòng)池時(shí)，由于市場價(jià)格的波動(dòng)，會造成無常損失;
• 5) 空氣項(xiàng)目跑路，會抽空流動(dòng)池，使得投資人買入的資產(chǎn)有價(jià)無市。

總的來說，加密世界的自由程度和風(fēng)險(xiǎn)是成一定的正相關(guān)性的，雖然DeFi是去中心化的，不依賴于中心實(shí)體，但一旦出現(xiàn)問題，大多數(shù)情況下也只能自己對自己負(fù)責(zé)。

4.DeFi 行業(yè)現(xiàn)狀

據(jù)DefILlama數(shù)據(jù)顯示，截止2024年4月30日，DeFi的總鎖倉額在2021年年末達(dá)到最高點(diǎn)，超過2000億美元，在經(jīng)歷2022年-2023年期間的熊市回落到500億美元附近，隨著2024年市場熱情的進(jìn)一步點(diǎn)燃和新用戶的加入，TVL在不斷增加。

來源：DefiLlama

根據(jù)DeFILlama統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前匯聚資金最多的是流動(dòng)性質(zhì)押、再質(zhì)押（Restaking）和借貸協(xié)議。

來源：DefiLlama

5.DeFi 的前景與展望

DeFi 作為一個(gè)全新的金融系統(tǒng)和模式，影響其發(fā)展的因素有很多，包括基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)應(yīng)用、政策監(jiān)管等。

5.1 風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步控制

在DeFi發(fā)展初期，各種DeFi協(xié)議出現(xiàn)了各種問題，比如預(yù)言機(jī)操縱問題，跨鏈橋被黑等，隨著技術(shù)的創(chuàng)新和新協(xié)議的出現(xiàn)，這種問題有了很多的解決方案，現(xiàn)在的DeFi風(fēng)險(xiǎn)雖然依舊存在，但安全性有了很大的提高。比如之前常見的預(yù)言機(jī)操作問題，黑客通過操作預(yù)言機(jī)的價(jià)格使去中心化交易所和借貸協(xié)議平臺的報(bào)價(jià)失誤，使用較少的本金非法換取較多的資源，這種方案后來被人以多個(gè)數(shù)據(jù)源的方式解決，通過依賴多個(gè)預(yù)言機(jī)的加權(quán)平均結(jié)果降低預(yù)言機(jī)操作的概率。如果預(yù)言機(jī)停止工作也可以立刻轉(zhuǎn)移到正常運(yùn)行的預(yù)言機(jī)。

5.2 DeFi產(chǎn)品的進(jìn)一步聚合

DeFi產(chǎn)品越來越多樣化，但也給用戶帶來了麻煩，如果想用ETH購買一個(gè)BAYC NFT時(shí)，用戶需要先將自己的USDT/USDC穩(wěn)定幣兌換成ETH，然后跨鏈到以太坊區(qū)塊鏈上購買。這樣操作起來既復(fù)雜又增加了費(fèi)用。

于是出現(xiàn)了DeFi聚合器這種產(chǎn)品，比如常見的交易聚合器1inch，用戶可以在上面交易多個(gè)幣種，不需要自己去尋找流動(dòng)性最高的網(wǎng)站，它會給出最優(yōu)的報(bào)價(jià)。越來越多的操作被聚合，以Gate Web3產(chǎn)品為例，用戶可以在其中一鍵兌換代幣，跨鏈，購買NFT以及進(jìn)行鏈上衍生交易。這種聚合產(chǎn)品的出現(xiàn)讓用戶更加便捷的享受DeFi帶來的好處。

5.3 與其他賽道的互補(bǔ)

NFT、GameFi、SocialFi、DAO、元宇宙等也會為 DeFi 提供生態(tài)支撐。如將 NFT 代幣化并在 AMM 上進(jìn)行交易、創(chuàng)建 NFT 抵押借貸合約、游戲內(nèi)資產(chǎn)的租借服務(wù)、元宇宙中的土地金融化等都是可以在 DeFi 中暢想的使用場景。

5.4 DeFi 指數(shù)

DeFi 市場另一個(gè)可能快速成長的機(jī)會是指數(shù)：在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，S&P 500、FTSE100 等指數(shù)都經(jīng)歷了巨大的成長期。這還沒有在 DeFi 領(lǐng)域中展現(xiàn)出來，特別是因?yàn)橹悄芎霞s的性質(zhì)允許用戶輕松創(chuàng)建范圍廣泛的指數(shù)，從 DeFi 藍(lán)籌股、元宇宙到 NFT，智能合約還允許自動(dòng)重新平衡這些指數(shù)，因此期待未來看到越來越多 DeFi 相關(guān)的指數(shù)，并快速成長。

5.5 合規(guī)化管理

當(dāng)前不明確的規(guī)則扼殺了創(chuàng)新，對 DeFi 開發(fā)團(tuán)隊(duì)和用戶來說環(huán)境并不友好。但隨著合理的監(jiān)管政策出臺，會有更友好、更具方向性的政策環(huán)境，同時(shí)也會讓 DeFi 出圈，接觸到更廣闊的用戶需求市場。相信這一天遲早會到來。比如RWA的存在就讓用戶了解到可以低門檻地在區(qū)塊鏈上交易現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)。

5.6 更多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加入

隨著合規(guī)化和創(chuàng)新的增加，越來越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入DeFi世界，RWA就是一個(gè)經(jīng)典案例，傳統(tǒng)借貸公司將債權(quán)Token化在鏈上銷售，用戶哪怕只有幾美金也可以購買債權(quán)。美元

當(dāng)市場注意力從價(jià)格上移開時(shí)，眼光長遠(yuǎn)的開發(fā)者會繼續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，并不斷提出新的想法， 這些想法將會為下一個(gè)市場周期提供養(yǎng)分。在現(xiàn)在這些看似平靜的時(shí)期，緊跟最新趨勢并將注意力調(diào)整回 DeFi 的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上極其重要。

6.總結(jié)

DeFi 是一種全新的金融系統(tǒng)，它改變了傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的運(yùn)作模式，可以激發(fā)世界上任何一個(gè)有金融需求的用戶參與到其中，讓高高在上的金融服務(wù)飛入尋常百姓家。經(jīng)過一輪牛市的發(fā)展，目前 DeFi 生態(tài)應(yīng)用已經(jīng)相對成熟，其可行性也得到了市場的驗(yàn)證，作為各大生態(tài)應(yīng)用的基礎(chǔ)板塊，DeFi 將在未來一段時(shí)間沉淀、迭代，更多創(chuàng)新型、具備顛覆價(jià)值的產(chǎn)品將在合適的時(shí)機(jī)橫空出世，我們需要保持關(guān)注。

到此這篇關(guān)于什么是去中心化金融（DeFi）？優(yōu)勢、風(fēng)險(xiǎn)與未來發(fā)展全面分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)DeFi詳細(xì)介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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  區(qū)塊鏈東哥是近期在YouTube頻道上出現(xiàn)的詐 騙頻道,和以往常見的詐 騙手法不同的是，區(qū)塊鏈東哥沒有要你下載App，也沒有要讓觀眾使用假的交易所，再誘導(dǎo)投資虛擬貨幣詐 騙,…

  2025-12-09
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  什么是Rug Pull？幣圈Rug Pull有哪些？該怎么防范DeFi詐騙？

  Rug Pull 是一種在加密貨幣和區(qū)塊鏈領(lǐng)域中常見的詐騙手法,Rug Pull 中文翻譯抽地毯，描述了詐騙者突然撤回資金，讓投資者措手不及的情況,下面小編就為大家詳細(xì)說說幣圈Rug …

  2025-12-05
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  DeFi質(zhì)押是什么?是如何運(yùn)作的?DeFi質(zhì)押優(yōu)勢,風(fēng)險(xiǎn)及最佳平臺詳解

  DeFi是一種點(diǎn)對點(diǎn)金融系統(tǒng)，旨在將銀行和第三方從交易中剔除,DeFi 質(zhì)押允許用戶將加密貨幣鎖定在智能合約中，驗(yàn)證交易，并從手續(xù)費(fèi)中賺取獎(jiǎng)勵(lì),下面小編就為大家詳細(xì)講講DeF…

  2025-11-28