2026年第二季度比特幣走勢分析：為什么14.3萬美元仍具可實現(xiàn)性？
關(guān)鍵要點(diǎn)
宏觀環(huán)境依然具有支持性，盡管節(jié)奏有所放緩：全球 M2 創(chuàng)下 13.44 萬億美元的歷史新高，比特幣 ETF 資金流 14 個月來首次轉(zhuǎn)為凈流入。然而伊朗沖突引發(fā)的石油沖擊將 3 月 CPI 推高至 3.3%，收窄了美聯(lián)儲的降息路徑。
比特幣鏈上指標(biāo)正從低估轉(zhuǎn)向早期均衡：關(guān)鍵鏈上指標(biāo)已走出第一季度的恐慌區(qū)域。目前價格 7.05 萬美元，較長期持有者平均入場成本 7.8 萬美元低約 13%。突破該水平將是短期趨勢反轉(zhuǎn)的主要信號。
14.3 萬美元的目標(biāo)價和 2 倍上漲空間依然成立：基于 13.25 萬美元的中性基準(zhǔn)，疊加基本面 -10% 和宏觀 +20% 的調(diào)整。
較第一季度的 18.55 萬美元目標(biāo)有所下調(diào)，但現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)意味著從當(dāng)前價位計算的實際上漲空間反而擴(kuò)大。
宏觀順風(fēng)仍在，但動能已放緩
自第一季度報告發(fā)布以來，比特幣已下跌約 27%，4 月初均價徘徊在 7.05 萬美元附近。
伊朗沖突引入了一個新變量，但整體宏觀環(huán)境依然有利。變化的不是方向，而是速度。
流動性創(chuàng)紀(jì)錄高位，但未能有效傳導(dǎo)至比特幣
截至 2026 年 2 月，全球 M2 持續(xù)擴(kuò)張至接近 13.44 萬億美元的歷史高位。然而比特幣卻較第一季度下跌 27%。流動性和價格正呈現(xiàn)反向運(yùn)動。
流動性的來源解釋了這種分化。過去一年四大經(jīng)濟(jì)體（中國、美國、歐元區(qū)、日本）的 M2 增長中，超過 60% 來自中國，這得益于中國人民銀行降準(zhǔn)以及第一季度正式轉(zhuǎn)向?qū)捤闪觥?/p>
美國的貢獻(xiàn)僅為 10%。問題在于，中國來源的流動性進(jìn)入比特幣市場的渠道有限。
國內(nèi)加密交易限制依然存在，而通過中國香港和新加坡的間接通道主要服務(wù)于機(jī)構(gòu)資金。全球流動性處于歷史峰值，但真正能夠到達(dá)比特幣市場的份額卻在縮小。
伊朗沖突拖慢美聯(lián)儲降息步伐
由于中國來源的流動性傳導(dǎo)受阻，美元流動性仍是比特幣的主要驅(qū)動因素。但即使是這一部分，也因伊朗沖突而被延緩。
2 月 28 日美以對伊朗發(fā)動打擊后，霍爾木茲海峽被封鎖。布倫特原油在 3 月中旬飆升至 118 美元 / 桶，迪拜原油創(chuàng)下 166 美元 / 桶的歷史新高。這一沖擊直接推高通脹。美國 3 月 CPI 從 2 月的 2.4% 升至 3.3%，創(chuàng)下兩年新高。美聯(lián)儲的降息空間隨之收窄。3 月點(diǎn)陣圖將 2026 年降息預(yù)期縮減至僅一次。
盡管如此，寬松的方向并未改變。4 月中旬，霍爾木茲海峽部分重新開放，油價大幅回落至 90 美元附近。核心 CPI 穩(wěn)定在 2.6%，表明沖擊尚未全面擴(kuò)散至整體經(jīng)濟(jì)。
特朗普總統(tǒng)于 1 月底正式提名 Kevin Warsh 為下一任美聯(lián)儲主席，參議院確認(rèn)聽證正在進(jìn)行。鮑威 爾任期將于 5 月 15 日結(jié)束，寬松傾向大概率將持續(xù)。降息次數(shù)可能減少，但方向保持不變。
機(jī)構(gòu)資金流開始逆轉(zhuǎn)
推動第一季度下跌的機(jī)構(gòu)流出已開始反轉(zhuǎn)。比特幣現(xiàn)貨 ETF 自 2025 年 11 月推出以來錄得最差月度流出，并連續(xù)五個月處于凈流出狀態(tài)。然而自 3 月以來，月度凈流入轉(zhuǎn)為正值。截至 4 月中旬，年內(nèi)累計資金流轉(zhuǎn)為正值，總資產(chǎn)管理規(guī)?；厣?965 億美元。
企業(yè)囤幣行動也在加速。Strategy 在單周（4 月 13-19 日）斥資 25.4 億美元買入 34,164 枚比特幣，總持倉增至 815,061 枚 BTC。不過，參與這一趨勢的公司數(shù)量并未顯著增加。
宏觀指標(biāo)下調(diào)至 +20%
結(jié)構(gòu)性順風(fēng)依然完好：流動性擴(kuò)張、政策寬松傾向、機(jī)構(gòu)資金流重回正軌，以及美國 CLARITY 法案的進(jìn)展。近期的逆風(fēng)——伊朗引發(fā)的石油沖擊和美聯(lián)儲降息放緩——部分抵消了這些利好。第二季度宏觀指標(biāo)較第一季度下調(diào) 5 個百分點(diǎn)，調(diào)整為 +20%。
從低估轉(zhuǎn)向早期均衡
鏈上指標(biāo)已走出極端恐慌區(qū)，正向低估與均衡的邊界過渡。MVRV-Z、NUPL 和 aSOPR 等關(guān)鍵指標(biāo)已脫離第一季度的恐慌區(qū)域，進(jìn)入早期修復(fù)階段。
雖然不太可能出現(xiàn)恐慌區(qū)反彈時的大幅拉升，但歷史數(shù)據(jù)顯示，從這一區(qū)域出發(fā)的一年平均回報率始終保持在兩位數(shù)。此時的風(fēng)險回報比仍處于最有利位置。
值得注意的是，短期持有者（STH）的平均成本基礎(chǔ)正在逐步下降。
這表明投機(jī)資金正在退出，而新買家在更低價位積累。時間點(diǎn)與 ETF 凈流入重啟以及 Strategy 的大規(guī)模買入一致，支持機(jī)構(gòu)投資者正在折價區(qū)間持續(xù)積累、從而拉低平均入場成本的判斷。
關(guān)鍵風(fēng)險位為 5.4 萬美元，即全網(wǎng)平均成本基礎(chǔ)。若跌破該位置，將使整個網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入未實現(xiàn)虧損狀態(tài)，成為極端情景下的底部。最強(qiáng)阻力位在 7.8 萬美元，與長期持有者平均入場成本重合。
當(dāng)前價格 7.05 萬美元較該阻力位低約 13%，大量近期入場的短期資金處于未實現(xiàn)虧損狀態(tài)。短期內(nèi)果斷突破 7.8 萬美元值得密切關(guān)注。
表面增長，底層停滯
4 月上半月比特幣日均交易量達(dá)到 56.4 萬筆，同比上漲 37.9%。表面數(shù)據(jù)亮眼，但細(xì)節(jié)卻講述了另一個故事。
同期活躍地址數(shù)降至 42.8 萬個，同比下降 13.2%，環(huán)比下降 4.2%。單筆平均轉(zhuǎn)賬規(guī)模降至 1.19 BTC，較上季度 1.80 BTC 下降 34.1%。交易筆數(shù)上升，但參與者和單筆價值均在下降。
這一模式反映的是少數(shù)用戶反復(fù)進(jìn)行小額轉(zhuǎn)賬，而非網(wǎng)絡(luò)的廣泛經(jīng)濟(jì)利用。交易量增長中很大一部分可能來自交易平臺充值等機(jī)械性流動，與真實增長無關(guān)。
第一季度報告將基本面指標(biāo)維持在 0%，基于 BTCFi 生態(tài)擴(kuò)張的預(yù)期。進(jìn)入第二季度，這一論點(diǎn)已明顯弱化。
根據(jù) The Block《2026 數(shù)字資產(chǎn)展望》，比特幣 L2 TVL 年內(nèi)已下跌 74%，BTCFi 總 TVL 下降 10%，僅占比特幣總供應(yīng)量的 0.46%（91,332 BTC）。雖然 Babylon 和 Lombard 等個別協(xié)議有所增長，但整個生態(tài)系統(tǒng)已出現(xiàn)收縮。
基本面指標(biāo)下調(diào)至 -10%
表面增長未能轉(zhuǎn)化為真實的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，支撐 BTCFi 論點(diǎn)的底層數(shù)據(jù)已減弱。第一季度時正負(fù)信號相互抵消的平衡已被打破。第二季度基本面指標(biāo)從 0% 下調(diào)至底線 -10%。
目標(biāo)價 14.3 萬美元，仍有 2 倍上漲空間
采用 TVM 方法，以 2026 年 4 月初平均價格計算的中性基準(zhǔn)為 13.25 萬美元。疊加基本面 -10% 和宏觀 +20% 的調(diào)整后，12 個月目標(biāo)價定為 14.3 萬美元。
該數(shù)字較第一季度的 18.55 萬美元目標(biāo)低約 23%。然而，實際上漲潛力反而擴(kuò)大。以平均價格計算，上行空間從第一季度的 +93% 擴(kuò)大至第二季度的 +103%。
目標(biāo)價下調(diào)并不代表悲觀。宏觀方向和鏈上結(jié)構(gòu)依然支持中長期牛市邏輯。
三個短期觀察點(diǎn)：
· 果斷突破全網(wǎng)中期均衡位 7.8 萬美元；
· ETF 持續(xù)凈流入；
· 地緣政治風(fēng)險緩解后美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向。
若這三個條件同時兌現(xiàn)，14.3 萬美元目標(biāo)仍具可實現(xiàn)性。
以上就是2026年第二季度比特幣走勢分析：為什么14.3萬美元仍具可實現(xiàn)性？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于2026年第二季度比特幣走勢分析的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
ETF連續(xù)6日凈流入,比特幣將開啟8萬美元軋空戰(zhàn)?
4 月 23 日，比特幣報價 7.8 萬美元附近，昨日已升破 7.9 萬美元，創(chuàng)下今年 2 月以來新高,據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)顯示，過去 24 小時，全網(wǎng)未平倉合約爆倉數(shù)據(jù) 4.62 億美元，空…
2026-04-23 -
比特幣76,000美元反彈背后原因分析:資金費(fèi)率背離與巨鯨拋售雙重信號
截至 4 月 21 日，BTC 報價為 $76,029.7，24 小時漲幅為 1.64%,美伊雙方在巴基斯坦斡旋下的停火談判已進(jìn)入決定性窗口期，在為期兩周的?；饏f(xié)議即將到期的時刻，市場正經(jīng)歷…
2026-04-22 -
川普宣布無限期?；?，比特幣后市怎么走？
4 月 22 日上午，特朗普發(fā)言：我不想延長?；?我們沒有那么多時間了,我預(yù)計會開始轟炸，因為我覺得這是一個更好的進(jìn)場姿態(tài),那么比特幣后市怎么走,本文小編給大家進(jìn)行了詳細(xì)…
2026-04-22 -
比特幣價格預(yù)測:隨著歷史買入信號的出現(xiàn),比特幣有望迎來大幅上漲
受地緣政治緊張局勢緩解和空頭大幅回補(bǔ)的推動，比特幣實現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇，市場動能也因此得到提振,比特幣 (BTC) 近日單日上漲 3%，過去一個月累計上漲 8%，下面我們就來簡單分…
2026-04-20 -
比特幣面臨7.6萬美元阻力,交易所資金流入飆升至數(shù)月高位
2026年4月中旬，比特幣（BTC）價格在76,000美元下方受阻，鏈上數(shù)據(jù)顯示交易所流入量飆升至數(shù)月高位,與此同時，BTC價格徘徊在75,600美元附近，24小時內(nèi)小幅下跌約0.4%，但本…
2026-04-20 -
比特幣最新價格逆勢暴漲沖擊7.6萬:多頭還能走多遠(yuǎn)?
本文聚焦2026年4月比特幣最新價格逆勢暴漲沖擊7.6萬美元的全過程，從宏觀預(yù)期、機(jī)構(gòu)買盤、鏈上拋壓、衍生品博弈四個維度拆解多空分歧,感興趣的小伙伴可以跟隨小編一起了解…
2026-04-17 -
比特幣交易員意見分歧：7.1萬美元是底部嗎？還是會進(jìn)一步下跌？
比特幣價格是否會進(jìn)一步下跌，或者7.1萬美元是否已經(jīng)觸底，目前交易員們爭論不休,本文將深入分析近期的技術(shù)水平、杠桿的作用、地緣政治的影響以及數(shù)據(jù)所揭示的內(nèi)容，幫助您…
2026-04-15 -
比特幣市場走勢分析：無視霍爾木茲海峽封鎖，盤中觸及 74,900 美元高點(diǎn)
4月14日，比特幣盤中一度飆升至74,900美元附近，扭轉(zhuǎn)了周末的暴跌頹勢，令許多交易員措手不及,就在幾個小時前，由于中東緊張局勢升級，特別是美國領(lǐng)導(dǎo)的針對霍爾木茲海峽伊…
2026-04-15 -
比特幣價格暴跌在即:為什么76000美元是多頭的最后一道防線?
當(dāng)前比特幣的價格走勢發(fā)出了警告信號，即使是最樂觀的交易員也無法忽視,盡管比特幣守住了 6 萬美元的心理關(guān)口，但它仍被困在自 2 月初以來持續(xù)存在的熊旗形態(tài)中,下面小編將…
2026-04-03 -
比特幣價格預(yù)測:多頭退潮,波動率走弱,BTC價格鎖定6萬至7萬美元區(qū)間
比特幣仍處于 60,000 美元至 70,000 美元的區(qū)間內(nèi),現(xiàn)貨市場顯現(xiàn)早期吸納跡象，衍生品市場已完成重置,波動性有所降溫，持倉結(jié)構(gòu)趨于平衡,然而，由于缺乏明確的催化劑，市場…
2026-04-02
