USDH被Coinbase收編背后：Hyperliquid的利益選擇
去年 9 月，Hyperliquid 原生穩(wěn)定幣 USDH 之爭一度成為行業(yè)焦點；而現(xiàn)在，這一曾被寄予厚望的穩(wěn)定幣卻突然迎來了自己的“退場時刻”。
昨晚，Coinbase宣布將成為 Hyperliquid 上 USDC 官方國庫部署者，Hyperliquid 原生穩(wěn)定幣 USDH 發(fā)行商 Native Markets 則授予 Coinbase 購買 USDH 品牌資產(chǎn)權(quán)利。后續(xù)，USDH 市場將逐步關(guān)閉，在此期間用戶仍可無手續(xù)費將 USDH 兌換為 USDC 或法定貨幣。
自此，曾經(jīng)名噪一時的 USDH，成為了 Coinbase 的收編資產(chǎn)，而 USDC 也正式被確立為 Hyperliquid 的官方穩(wěn)定幣和報價資產(chǎn)。小編將于本文簡析此事內(nèi)情及后續(xù)影響。
USDH 退場，USDC 當(dāng)興：50 億美元背后的經(jīng)濟賬
這場“Hyperliquid 生態(tài)穩(wěn)定幣爭奪戰(zhàn)”的大戲，最終以 Coinbase&Circle、Hyperliquid、USDH 發(fā)行商 Native Markets 三家共贏而告終。
Coinbase 借此進一步與 Hyperliquid 生態(tài)深度綁定；Hyperliquid 則收獲了生態(tài)內(nèi) USDC 穩(wěn)定幣儲備收益的大頭；Native Markets 作為曾經(jīng) USDH 的最終贏家，則以“出售 USDH 品牌資產(chǎn)”的形式收獲了自己的回報。
Coinbase&Circle：綁定 Hyperliquid 鏈上經(jīng)濟，持續(xù)加碼投資 HYPE
目前，Hyperliquid 上的 USDC 規(guī)模約為 51.64 億美元，同比增長 2 倍。
作為 USDC 的官方合作方及收益共享方，Coinbase 此舉無疑是為了與 Hyperliquid 生態(tài)進行深度綁定。
此外，據(jù) Hyperliquid 官方公告信息，Coinbase（資金部署者）和 Circle（負(fù)責(zé) CCTP 及原生跨鏈基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)部署）都已承諾質(zhì)押 HYPE 以激活 AQAv2（Aligned Quote Asset v2，即對齊報價資產(chǎn)）。
值得一提的是，去年 9 月，Circle 就已買入 HYPE 代幣，目前其 HYPE 代幣質(zhì)押規(guī)模已增至 50 萬枚左右的規(guī)模。
Hyperliquid：坐收 USDC 儲備收益大頭，享受 Coinbase 盟友身份便利
至于這次合作的最大贏家，無疑是作為生態(tài)基座的 Hyperliquid。
據(jù)官方公告，后續(xù) Coinbase 將與 Hyperliquid 協(xié)議共享大多數(shù)的（vast majority）儲備收益收入。盡管目前并未公布具體的分成比例，但若按照此前 USDH 的收益分成機制，Hyperliquid 將實際獲得約 90% 的儲備收益。
據(jù) Hyperliquid 社區(qū)成員測算，以 47 億美元的規(guī)模、3.8%的利率收益為限，該筆收入對應(yīng)約為 1.6 億美元；換言之，即對應(yīng)每日 44 萬美元的 HYPE 代幣回購。
不僅如此，隨著 CLARITY 法案在美國參議院銀行業(yè)委員投票通過，Hyperliquid 與 Coinbase 的深度綁定也意味著 HYPE 以及 Hyperliquid 在美國監(jiān)管層面也獲得了一定的支持。
Native Markets：USDH 歷史使命完成
作為 Hyperliquid 原生穩(wěn)定幣 USDH 的發(fā)行商，Native Markets 看似是此次“收編事件”的最大失意者，但從其官方發(fā)文來看，其結(jié)局也算得上“功成身退”。
一方面，USDH 為 Coinbase 與 Hyperliquid 協(xié)議共享 USDC 收益分成提供了范例與模板；另一方面，Coinbase 此次應(yīng)該是直接收購了 USDH 相關(guān)品牌資產(chǎn)，Native Markets 團隊發(fā)行的 USDH 穩(wěn)定幣算是“被 Coinbase 收購”，由此該團隊反而獲得了一定的經(jīng)濟回報。
后續(xù)，Native Markets 也言明將保持獨立并尋求其他方面的發(fā)展。
USDH 退場之后，三贏局面下，受傷的只能是 USDH 用戶
當(dāng)然，Native Markets 的退場也并非一面倒的“贊賞”，Hyperliquid 社區(qū)用戶也對其所謂的“上了談判桌”的說法頗有微詞。
有人認(rèn)為，USDH 的退場意味著去中心化時代的徹底倒退；
也有人指出，當(dāng)初 USDH 穩(wěn)定幣發(fā)行商投票就應(yīng)該選 Paxos，至少他們是為用戶和穩(wěn)定幣增長著想的，而那些投票給 Native Markets 的人只不過是為了站隊和內(nèi)部利益。最終用戶一無所獲。這些言論也獲得了不少人的贊同和支持。
自此，一年前那場“霸總追愛”、“反抗巨頭”的戲碼，終于落下了帷幕。
只不過如今再看 Hyperliquid 與 Coinbase、Circle 的“握手言和”場面，終究是讓人有些唏噓，也略顯諷刺。
一切的一切，原來都只是利益分配，而不是曾經(jīng)高呼過的“為了社區(qū)”、“為了 Hyperliquid”的口號。
以上就是USDH被Coinbase收編背后：Hyperliquid的利益選擇的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于解析Coinbase收編USDH內(nèi)情的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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