40%的比特幣持有者處于虧損狀態(tài)：2022年式的熊市會重演嗎？
2026年，比特幣面臨的壓力與日俱增，其背后的數(shù)據(jù)也越來越不容忽視。目前，流通中的比特幣約有40%處于虧損狀態(tài)，分析師和鏈上數(shù)據(jù)公司紛紛將當(dāng)前的形勢與2022年殘酷的熊市進行比較——那場熊市在一年內(nèi)抹去了比特幣超過75%的價值。如今，加密貨幣社區(qū)爭論的焦點在于：當(dāng)前的低迷究竟只是暫時的調(diào)整，還是更深層次問題的開端？
損失規(guī)模
比特幣近期交易價格接近 73,469 美元，過去一年下跌超過 31%，此前其價格從 2025 年底超過 120,000 美元的峰值大幅下跌。對于許多在高位附近買入的持有者來說，2025 年 10 月達到的峰值現(xiàn)在感覺就像是遙遠的記憶。
鏈上分析師“Darkfost”直言不諱地指出：在73,700美元左右的價格區(qū)間，大約40%的比特幣總供應(yīng)量是在高位買入的，目前處于虧損狀態(tài)。這意味著流通中的比特幣幾乎有一半處于虧損狀態(tài)——這種規(guī)模的虧損自上次熊市低谷以來從未出現(xiàn)過。
Glassnode評估認為，當(dāng)前市場狀況與2022年第二季度的市場結(jié)構(gòu)類似，并指出，要抵消如此巨大的損失，通常需要將虧損投資者的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到以更低價格入場的新買家手中。長期投資者（持股超過155天）的每日實際損失已攀升至2億美元，Glassnode認為這證實了止損賣出的積極性。
在當(dāng)前區(qū)間震蕩的市場結(jié)構(gòu)下，約有40%的比特幣供應(yīng)量處于虧損狀態(tài)。（來源：Darkfost）
鯨魚聚集現(xiàn)象已逆轉(zhuǎn)
或許比散戶損失更令人擔(dān)憂的是市場頂端正在發(fā)生的事情。備受關(guān)注的鏈上分析公司之一 CryptoQuant 發(fā)布了一份報告，指出比特幣最大持有者的行為出現(xiàn)了令人不安的轉(zhuǎn)變。
持有1000至10000枚比特幣的巨鯨賬戶的年度余額增長已轉(zhuǎn)為負值，創(chuàng)下今年以來的最快跌幅。自2月份以來，月度余額增長一直保持平穩(wěn)，表明市場正從積累轉(zhuǎn)向溫和的派發(fā)。CryptoQuant將這種模式描述為與2022年熊市的早期階段相似。
與此同時，持有100至1000枚比特幣的“海豚賬戶”（主要由交易所交易基金和企業(yè)資金賬戶構(gòu)成）雖然年增長率仍在上升，但增速已大幅放緩。兩類賬戶的月度余額增長率均接近于零，自2025年9月以來，“海豚賬戶”的余額持續(xù)創(chuàng)下新低。CryptoQuant指出，從歷史數(shù)據(jù)來看，這種低迷期往往預(yù)示著價格將持續(xù)疲軟。
可能決定未來走向的月度收盤
市場目前正以前所未有的高度關(guān)注5月份的月度收盤價。蘭德集團的分析師指出，比特幣在熊市中從未連續(xù)三個月收漲——在1月和2月收跌，3月和4月收漲之后，5月份的收盤結(jié)果顯得尤為重要。
5 月份若收盤下跌，將進一步強化近期反彈勢頭減弱的觀點，并為熊市論調(diào)提供更多佐證。鑒于比特幣在 5 月最后幾天仍略微下跌，最終結(jié)果仍不明朗。
比特幣 (BTC) 價格圖表（來源：CoinMarketCap）
2022年的一切會重演嗎？
上一次完整的熊市從2021年11月持續(xù)到2022年11月，歷時12到14個月，跌幅高達77%。而當(dāng)前的熊市周期，距離比特幣2025年10月的高點已過去約7個月，跌幅已達40%至50%，鏈上指標已達到一些分析師所說的“投降”水平。
CryptoQuant早在2025年12月就指出比特幣將進入熊市，理由是買家耗盡，并指出此次下跌與2022年3月加密貨幣市場進入持續(xù)低迷時期的情況類似。最終，比特幣在2025年以下跌收尾——這在其歷史上僅是第四次。
然而，分析師們并非一致看空。HashKey Group 研究員 Tim Sun 告訴 Cointelegraph，雖然近期未實現(xiàn)虧損的供應(yīng)比例最高接近 50%——這是自 2022 年熊市觸底以來的最差水平——但更現(xiàn)實的底部可能在 55,000 美元至 60,000 美元區(qū)間，前提是地緣政治緊張局勢不再升級，且美聯(lián)儲不恢復(fù)加息。
XTB 的分析師指出，只要比特幣的交易價格低于 90,000 美元，賣方就保持著結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，熊市底部可能在 2026 年第四季度出現(xiàn)——這一時間線與歷史上的四年減半周期一致。
加密貨幣熊市會持續(xù)多久？（來源：Kucoin）
2026 年有何獨特之處
當(dāng)前這輪金融危機與2022年金融危機的一個關(guān)鍵區(qū)別在于：2022年的金融危機是由一系列結(jié)構(gòu)性問題引發(fā)的，包括杠桿貸款機構(gòu)、算法穩(wěn)定幣崩盤和交易所破產(chǎn)。相比之下，2026年的金融危機似乎根源于宏觀經(jīng)濟的不確定性、過度杠桿的退出以及減半后市場勢頭的減弱。
包括CryptoQuant、Compass Point和Pantera在內(nèi)的大多數(shù)機構(gòu)投資者預(yù)計，熊市將在2026年結(jié)束，底部可能在56,000美元至68,000美元區(qū)間，并在今年晚些時候或2027年開始復(fù)蘇。機構(gòu)投資者的接受度、ETF基礎(chǔ)設(shè)施和代幣化等結(jié)構(gòu)性利好因素被認為仍然有效。
目前，比特幣正處于兩種截然不同的觀點之間。一方認為當(dāng)前的疲軟表明周期已經(jīng)見頂，未來將迎來更深層次的重置。另一方則認為這是在下一輪上漲之前，對過度投機進行一次痛苦但必要的清理。
雙方都認同的一點是：7萬至7.3萬美元的價格區(qū)間是分水嶺。一旦跌破這個區(qū)間，看空一方的論點就很難被駁倒。
到此這篇關(guān)于40%的比特幣持有者處于虧損狀態(tài)：2022 年式的熊市會卷土重來嗎？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣會重演2022悲劇嗎？內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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