BitMine將通過3億美元優(yōu)先股募資布局以太坊（ETH）
BitMine計劃發(fā)行3億美元9.5%永續(xù)優(yōu)先股，代碼BMNP，預(yù)計紐交所上市，凈收益將用于加碼以太坊儲備。該公司目前持有約542萬枚以太坊，占流通總量4.3%-4.5%，以太坊資產(chǎn)浮虧超90億美元，其年化質(zhì)押收益可覆蓋優(yōu)先股股息。
在以太坊新聞中，BitMine Immersion Technologies 于周三向 SEC 提交申請，啟動 A 輪永恒優(yōu)先股發(fā)行，300 萬股，每股 100 美元，年累分紅率 9.5%，收益專門用于以太坊收購、ETH 質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施擴展和生態(tài)系統(tǒng)投資。
該發(fā)行方式與比特幣財庫公司 Strategy 開創(chuàng)的結(jié)構(gòu)相似，但采用了比特幣無法復(fù)制的機制：質(zhì)押。
市場現(xiàn)在在問的問題是，BitMine 的舉措是一次性的資本提升，還是更廣泛礦工輪換的明顯邊緣，從依賴算力的收入轉(zhuǎn)向以機構(gòu)化 ETH 質(zhì)押收益作為商業(yè)模式。
以太坊新聞：挖礦策略與質(zhì)押模式：為何國庫轉(zhuǎn)型在財務(wù)上合理，以及哪些地方不合理
這一轉(zhuǎn)型的核心理由是結(jié)構(gòu)性質(zhì)。比特幣挖礦通過區(qū)塊獎勵和交易手續(xù)費獲得收入，但需要持續(xù)的資本投入硬件、能源合約和冷卻基礎(chǔ)設(shè)施。
每個減半周期，利潤率都會被壓縮。相比之下，ETH 質(zhì)押則為資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)創(chuàng)造收益率，目前年化率在 3%至 5%之間，且運營開銷不大。
BitMine 的優(yōu)先股結(jié)構(gòu)進(jìn)一步加深了這一論點。Strategy 今年早些時候賣出了 32 個 BTC，這是自 2022 年以來的首次比特幣銷售，專門用于支付其 STRC 優(yōu)先股的股息，該股股息為 11.5%。
該拋售短暫將比特幣推跌至 62,000 美元以下，引發(fā)了更廣泛的市場風(fēng)險避險行為。BitMine 的對立立場明確無誤：持有大量 ETH 儲備的公司可以通過質(zhì)押收益來支付股息義務(wù)，而非清算標(biāo)的資產(chǎn)。這是一種實質(zhì)上不同的資本結(jié)構(gòu)。
來源：CT
BitMine 董事長 Thomas Lee 在法國 Proof of Talk 大會上強調(diào)這一點，認(rèn)為 ETH 數(shù)字資產(chǎn)國庫可以利用質(zhì)押收益為以太坊生態(tài)系統(tǒng)提供資助，將收益生成轉(zhuǎn)化為金融和治理的飛輪。
公司明確表示通過其專有質(zhì)押計劃 MAVAN 擴展驗證者基礎(chǔ)設(shè)施，這表明這是一種運營規(guī)劃，而不僅僅是口頭定位。
渣打銀行數(shù)字資產(chǎn)研究負(fù)責(zé)人 Geoffrey Kendrick 認(rèn)為 ，這種結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢——質(zhì)押融資操作與強制硬幣銷售——是 ETH 國債公司可能長期表現(xiàn)優(yōu)于比特幣等價機構(gòu)的核心原因。
牛市觀點所忽略的一點是：質(zhì)押收益不是固定的，過渡成本是真實存在的
“質(zhì)押收益即股息”論點只有在以太坊質(zhì)押收益足夠穩(wěn)定以覆蓋優(yōu)先股義務(wù)的情況下才成立。
它們不是固定的。ETH 質(zhì)押年收益率會隨著網(wǎng)絡(luò)參與率、MEV 條件和協(xié)議層面的變化而波動。
9.5%的優(yōu)先股息，由 3%到 5%的質(zhì)押收益率資助，若沒有額外的 ETH 積累或額外收入，就無法自我維持，這正是 BitMine 新聞稿中將額外 ETH 的獲取列為收益的主要用途的原因。
“所有 DAT 的努力如果無限運行都會失敗。你相信的是管理層足夠聰明，不會讓他們跑得無窮無盡。”
——《萬街之狼》（@scottmelker）2026 年 6 月 4 日
Matt Hougan 談為什么 Tom Lee 的 ETH 國債押注沒問題，只要賭注不要過大
“關(guān)于那些永恒的優(yōu)先權(quán)......https://t.co/kRkLpsK806 pic.twitter.com/XNCfHBu1lc
礦業(yè)公司還承載著純財務(wù)公司所沒有的傳統(tǒng)運營結(jié)構(gòu)。債務(wù)契約、實體基礎(chǔ)設(shè)施成本以及圍繞采礦經(jīng)濟學(xué)構(gòu)建的股東預(yù)期不會一蹴而就。
從挖礦策略向質(zhì)押金庫的轉(zhuǎn)變并非資產(chǎn)負(fù)債表的重新分類;這是一項商業(yè)模式的全面改造，每個階段都存在執(zhí)行風(fēng)險。
注意力風(fēng)險使情況更加復(fù)雜。BitMine 公開控制了以太坊總流通供應(yīng)量的約 5%。
分析師指出，單一企業(yè)持有者在如此規(guī)模上成為 ETH 價格動態(tài)的關(guān)鍵變量，放大了市值的上漲和下跌。
以上就是BitMine將通過3億美元優(yōu)先股募資布局以太坊（ETH）的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于BitMine募資3億加碼以太坊的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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