目前分析師追蹤的絕對(duì)最低估值模型為德?tīng)査?，約為 35,000 美元。德?tīng)査到Y(jié)合了技術(shù)移動(dòng)平均線與鏈上指針，以確定最終的理論底部。此指針在前所未有的系統(tǒng)性市場(chǎng)恐慌期間，作為最后一道防線。

稀有售出尾部事件

Glassnode 將潛在跌至 35,000 至 40,000 美元區(qū)間的情況描述為罕見(jiàn)的「賣(mài)壓尾端」。此情境需要全球所有金融市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模、連鎖式的強(qiáng)制平倉(cāng)事件。雖然數(shù)學(xué)上可能發(fā)生，但跌至這些水平將代表異常深重的認(rèn)賠出場(chǎng)，與當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不符。

極端回撤的歷史背景

在比特幣十三年的歷史中，其總交易日中僅不到百分之三的時(shí)間處于此極端拋售區(qū)間。因此，盡管風(fēng)險(xiǎn)管理員必須承認(rèn)平衡價(jià)格與德?tīng)査担珒H基于此最壞情況分配資金，則忽略了更高支撐區(qū)間穩(wěn)固的壓倒性統(tǒng)計(jì)概率。

周期性回撤的收窄趨勢(shì)

歷史熊市跌幅

評(píng)估過(guò)往的市場(chǎng)周期，可發(fā)現(xiàn)明顯的嚴(yán)重周期性回撤模式。過(guò)往主要熊市的高點(diǎn)至低點(diǎn)跌幅分別約為 85%、84% 和 77%。這些巨大的調(diào)整定義了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)在廣泛采用前充滿波動(dòng)與實(shí)驗(yàn)性的早期階段。

當(dāng)前的 50% 回撤

與此形成鮮明對(duì)比的是，當(dāng)前市場(chǎng)周期從歷史高點(diǎn)的最大回撤僅約 50%。這種明顯較淺的調(diào)整表明市場(chǎng)架構(gòu)出現(xiàn)了根本性變化。隨著流動(dòng)性不斷加深，宏觀經(jīng)濟(jì)回撤的絕對(duì)嚴(yán)重程度似乎正隨時(shí)間逐步降低。

市場(chǎng)成熟與機(jī)構(gòu)資金

這種波幅收窄的趨勢(shì)直接反映了比特幣市場(chǎng)的逐步成熟?，F(xiàn)貨交易所交易基金的引入以及更深層的機(jī)構(gòu)流動(dòng)性，已創(chuàng)造出更堅(jiān)實(shí)、更具韌性的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)。大型機(jī)構(gòu)參與者正系統(tǒng)性地吸收過(guò)剩供應(yīng)，緩和了過(guò)去時(shí)代特有的極端下行波幅。

為何地板價(jià)可能更高

由于周期性回撤明顯收窄，預(yù)期再出現(xiàn) 80% 的崩盤(pán)在統(tǒng)計(jì)上是錯(cuò)誤的。目前 50% 的跌幅已與成熟金融資產(chǎn)不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)特征相符。因此，$46,000 至 $54,000 的高概率區(qū)間，遠(yuǎn)比極端深度拋售模型所暗示的更為可行。

關(guān)鍵阻力位與恢復(fù)目標(biāo)

第一個(gè)有意義的恢復(fù)區(qū)間

如果比特幣成功在識(shí)別的支撐區(qū)間內(nèi)形成底部，分析師必須關(guān)注初步的反彈目標(biāo)。Glassnode 將 75,000 美元至 79,000 美元區(qū)間視為第一個(gè)重要的阻力集群。重新奪回這一區(qū)域?qū)⑻峁┦袌?chǎng)結(jié)構(gòu)修復(fù)與機(jī)構(gòu)興趣重啟的最早確認(rèn)。

技術(shù)指針的匯聚

75,000 至 79,000 美元區(qū)間至關(guān)重要，因?yàn)槎鄠€(gè)鏈上和技術(shù)指針精確地在此水平匯聚。此區(qū)間與短期持有者成本底線、真實(shí)市場(chǎng)均價(jià)及 200 日移動(dòng)平均線完美吻合。突破此密集技術(shù)阻力位，需要持續(xù)且有機(jī)的現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)壓力。

50 周移動(dòng)平均線阻力

如果看漲動(dòng)能持續(xù)超越初始恢復(fù)區(qū)，下一個(gè)主要阻力位將接近 $93,000。此水平與 50 周移動(dòng)平均線高度吻合。歷史上，重新站上 50 周移動(dòng)平均線確認(rèn)了宏觀牛市趨勢(shì)的正式恢復(fù)及大眾廣泛參與。

重拾歷史新高

最終的阻力目標(biāo)仍為前高點(diǎn)。然而，拉斐爾·舒爾茨-克拉夫特強(qiáng)調(diào)，這些恢復(fù)區(qū)間為幾率性目標(biāo)，而非絕對(duì)價(jià)格預(yù)測(cè)。市場(chǎng)必須先在 46,000 至 54,000 美元區(qū)間內(nèi)展現(xiàn)足夠的累積與盤(pán)整，才可能現(xiàn)實(shí)地嘗試突破歷史高點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)定位與衍生產(chǎn)品變動(dòng)

2026 年更清晰的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

根據(jù) Glassnode 與 Coinbase 聯(lián)合發(fā)布的 2026 年第一季報(bào)告，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)已創(chuàng)建更穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。去年的激烈強(qiáng)制平倉(cāng)事件系統(tǒng)性地從生態(tài)中移除了過(guò)度杠桿。因此，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整幾乎完全由現(xiàn)貨賣(mài)壓推動(dòng)，而非強(qiáng)制性連鎖式強(qiáng)制平倉(cāng)。

從永續(xù)合約轉(zhuǎn)向選擇權(quán)

市場(chǎng)參與者已根本性地改變了他們表達(dá)方向性風(fēng)險(xiǎn)的方式。機(jī)構(gòu)交易員已 largely 放棄高杠桿的 永續(xù)合約，轉(zhuǎn)而選擇受監(jiān)管的期權(quán)市場(chǎng)。比特幣期權(quán)的未平倉(cāng)量現(xiàn)已經(jīng)常超過(guò)永續(xù)合約，顯示出市場(chǎng)對(duì)明確定義風(fēng)險(xiǎn)敞口和策略性對(duì)沖的成熟偏好。

防御性倉(cāng)位的主導(dǎo)地位

此過(guò)渡至期權(quán)市場(chǎng)目前呈現(xiàn)強(qiáng)烈的防御性布局傾向。期權(quán)偏斜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者正在積極購(gòu)入下行保護(hù)。這種防御性立場(chǎng)與 Glassnode 的評(píng)估完全一致，即市場(chǎng)仍處于脆弱的過(guò)渡性支撐區(qū)間。

凈未實(shí)現(xiàn)盈虧指針

凈未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)/損失（NUPL）指針最近向下轉(zhuǎn)移，穩(wěn)定于「焦慮」階段。歷史上的 NUPL 區(qū)間顯示，長(zhǎng)期的焦慮期通常與市場(chǎng)廣泛盤(pán)整相符。投資者仍對(duì)此資產(chǎn)類(lèi)別保持參與，但在宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)明朗之前，對(duì)積極投入新資金仍持高度謹(jǐn)慎態(tài)度。

美國(guó)現(xiàn)貨比特幣ETF在當(dāng)前周期中的角色

追蹤每日機(jī)構(gòu)資金流

隨著美國(guó)現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金的批準(zhǔn)，鏈上分析的格局永遠(yuǎn)改變了。像 IBIT 和 FBTC 這樣的產(chǎn)品如今占據(jù)了巨大的每日交易額。監(jiān)控這些受規(guī)管基金的資金流入與流出，對(duì)于理解當(dāng)前機(jī)構(gòu)市場(chǎng)需求和資本配置至關(guān)重要。

ETF 作為穩(wěn)定力量

在過(guò)往的周期中，零售投資者的恐慌性拋售很容易將價(jià)格推入深度拋售。如今，授權(quán)參與者和機(jī)構(gòu)做市商利用ETF結(jié)構(gòu)來(lái)套利價(jià)差，并提供持續(xù)且深層的流動(dòng)性。這種永久性的機(jī)構(gòu)存在發(fā)揮了巨大的穩(wěn)定作用，強(qiáng)有力地支持了宏觀回撤幅度較淺的觀點(diǎn)。

將 ETF 數(shù)據(jù)與鏈上指針相關(guān)聯(lián)

Glassnode 主動(dòng)將這些現(xiàn)貨 ETF 的傳統(tǒng)股權(quán)數(shù)據(jù)與底層區(qū)塊鏈指針相關(guān)聯(lián)。這種集成方法提供了對(duì)傳統(tǒng)金融和去中心化資本流動(dòng)的全面視圖。數(shù)據(jù)顯示，盡管零售投資者情緒恐懼，機(jī)構(gòu)資本仍持續(xù)在較低的周期性估值水平上緩慢累積。

財(cái)政公司與權(quán)益貝塔

除了 ETF 之外，資產(chǎn)負(fù)債表上持有比特幣的上市公司對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)有重大影響。追蹤這些數(shù)字資產(chǎn)庫(kù)存公司的股價(jià)表現(xiàn)，有助于了解整體企業(yè)情緒。它們持續(xù)持有該資產(chǎn)，強(qiáng)化了 46,000 至 54,000 美元支撐位的基本面強(qiáng)度。

礦工經(jīng)濟(jì)與網(wǎng)絡(luò)健康

價(jià)格下跌對(duì)礦工的影響

當(dāng)比特幣接近 62,000 美元水平并可能跌向 54,000 美元時(shí)，礦工的盈利能力受到嚴(yán)格審視。礦業(yè)運(yùn)營(yíng)需承擔(dān)固定的法定貨幣成本，用于電力和硬件維護(hù)。持續(xù)的價(jià)格下跌壓縮了利潤(rùn)空間，偶爾迫使效率較低的礦工變賣(mài)庫(kù)存儲(chǔ)備以維持日常運(yùn)營(yíng)。

分析礦工賣(mài)壓

鏈上數(shù)據(jù)詳細(xì)追蹤比特幣從礦工錢(qián)包流向中心化交易所的流動(dòng)。目前，礦工的賣(mài)壓相較于歷史上的拋售事件仍相對(duì)溫和。行業(yè)整體已大幅去杠桿，許多運(yùn)營(yíng)商已簽訂長(zhǎng)期能源合約，極大提升了在市場(chǎng)調(diào)整期間的財(cái)務(wù)韌性。

算力與網(wǎng)絡(luò)安全

盡管價(jià)格回撤了 50%，比特幣網(wǎng)絡(luò)的算力仍維持在歷史高位。這一指針證明礦工對(duì)該協(xié)議的長(zhǎng)期可行性保持絕對(duì)信心。強(qiáng)大的算力確保了網(wǎng)絡(luò)的安全性無(wú)可撼動(dòng)，并表明工業(yè)級(jí)運(yùn)營(yíng)商正在積極維護(hù)其全球硬件部署。

難度絲帶壓縮

挖礦難度綢帶（一種衡量挖礦難度移動(dòng)平均值的指針）顯示出健康的收縮，這表明網(wǎng)絡(luò)正在有機(jī)地適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，而未經(jīng)歷災(zāi)難性的礦工死亡螺旋。穩(wěn)定的挖礦經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)一步驗(yàn)證了嚴(yán)重的下行價(jià)格走勢(shì)受到嚴(yán)格限制的觀點(diǎn)。

結(jié)論

當(dāng)資產(chǎn)徘徊在 62,000 美元附近時(shí)，Glassnode 的全面鏈上分析指出，46,000 美元至 54,000 美元區(qū)間為最可能的市場(chǎng)底部。盡管進(jìn)一步崩盤(pán)至 35,000 美元仍屬統(tǒng)計(jì)上的可能性，但周期性回撤趨勢(shì)的收窄表明，當(dāng)前的支撐位遠(yuǎn)高于過(guò)往周期。

隨著機(jī)構(gòu)期權(quán)頭寸逐漸成熟，現(xiàn)貨ETF穩(wěn)定整體流動(dòng)性，市場(chǎng)已具備結(jié)構(gòu)性能力來(lái)守護(hù)這些關(guān)鍵的成本基準(zhǔn)水平。缺乏極端杠桿進(jìn)一步防止了歷史上推動(dòng)價(jià)格跌至德?tīng)査档膭×疫B鎖強(qiáng)制平倉(cāng)。關(guān)注反彈的投資者應(yīng)監(jiān)測(cè) 75,000 至 79,000 美元的阻力區(qū)間，作為宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)和結(jié)構(gòu)修復(fù)的首個(gè)明確信號(hào)。

常見(jiàn)問(wèn)題

根據(jù) Glassnode，比特幣的預(yù)測(cè)底部區(qū)間是多少？

根據(jù) Glassnode 聯(lián)合創(chuàng)始人 Rafael Schultze-Kraft 的說(shuō)法，比特幣最高幾率的底部區(qū)間為 46,000 美元至 54,000 美元之間。此區(qū)間受到關(guān)鍵鏈上指針的強(qiáng)力支撐，主要是總和實(shí)現(xiàn)價(jià)格位于 54,000 美元，以及周期性價(jià)值日銷(xiāo)毀（CVDD）位于 46,200 美元。

什么是 CVDD 指針，為何它很重要？

CVDD 代表周期性價(jià)值天數(shù)消滅，用于追蹤長(zhǎng)期持有者轉(zhuǎn)移資產(chǎn)時(shí) Coin Days 的消滅情況。歷史上，CVDD 一直是最準(zhǔn)確的底部指針之一，比特幣通常在該特定值處或高出 5% 至 18% 時(shí)觸底。

比特幣會(huì)跌破 46,000 美元的水平嗎？

是的，在嚴(yán)重恐慌的情況下，比特幣可能跌至 35,000 至 40,000 美元之間的強(qiáng)力拋售區(qū)間。然而，Glassnode 指出，這是一種「罕見(jiàn)的拋售尾部」，代表極端的市場(chǎng)狀況。歷史上，比特幣在這些大幅折價(jià)的德?tīng)査祬^(qū)間內(nèi)的交易日不到 3%。

為何市場(chǎng)回撤變得不那么嚴(yán)重？

由于市場(chǎng)成熟和機(jī)構(gòu)參與度提高，周期性回撤正在收窄。過(guò)往的熊市跌幅達(dá) 85%，而當(dāng)前的回撤約為 50%。現(xiàn)貨 ETF、更深的流動(dòng)性以及先進(jìn)的期權(quán)對(duì)沖策略提供了結(jié)構(gòu)性穩(wěn)定，減緩了極端下行波幅。

什么價(jià)格水平表明市場(chǎng)可能出現(xiàn)反彈？

Glassnode 將 75,000 美元至 79,000 美元的區(qū)間識(shí)別為第一個(gè)主要恢復(fù)區(qū)。該區(qū)間標(biāo)志著短期持有者成本基準(zhǔn)與 200 日移動(dòng)平均線的交匯。重新奪回這一區(qū)間將作為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性修復(fù)和看漲動(dòng)能恢復(fù)的初步確認(rèn)。

到此這篇關(guān)于比特幣到底部了嗎？Glassnode預(yù)測(cè)BTC跌至4.6萬(wàn)到5.4萬(wàn)美元將迎來(lái)強(qiáng)支撐的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣價(jià)格額預(yù)測(cè)內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！