美國(guó)「加密貨幣清晰法案」（CLARITY Act，正式名稱 Digital Asset Market Clarity Act）被視為近幾年美國(guó)加密貨幣監(jiān)管最重要的一步。眾議院早就通過，參議院銀行委員會(huì)也過了，卻卡在全院表決遲遲沒有排期。隨著 8 月 10 日暑休倒數(shù)，Polymarket 上的通過機(jī)率已跌到只剩兩成多。這篇整理法案卡在哪、市場(chǎng)怎么看，以及通過與否的實(shí)際影響。

重點(diǎn)整理

• 眾議院 2025 年 7 月已通過（294 比 134），參議院銀行委員會(huì) 2026 年 5 月也通過（15 比 9），卡關(guān)的是參院全院表決調(diào)度
• 參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖 John Thune 已表態(tài)，法案來不及在 8 月 10 日暑休前排入表決
• Polymarket「2026 年內(nèi)簽署成法」機(jī)率從 2 月高點(diǎn)約八成一路下滑，截至 7 月 29 日僅剩 28%
• 三大卡關(guān)原因：官員利益揭露條款、SEC 與 CFTC 管轄細(xì)節(jié)未定、銀行業(yè)團(tuán)體游說
• 臺(tái)灣的虛擬資產(chǎn)服務(wù)法反而走得比美國(guó)快，已在 2026 年 6 月 30 日三讀通過

CLARITY Act 是什么

CLARITY Act，全名是Digital Asset Market Clarity Act，是一項(xiàng)美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案，目標(biāo)是為美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)建立更清晰的監(jiān)管框架，厘清不同加密資產(chǎn)應(yīng)由哪個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，以及交易所、經(jīng)紀(jì)商、托管平臺(tái)和代幣發(fā)行方需要遵守哪些規(guī)則。

核心問題：加密資產(chǎn)是證券還是商品？

簡(jiǎn)單來說，CLARITY Act想解決加密貨幣市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的一個(gè)核心問題：到底哪些加密資產(chǎn)屬于證券，哪些屬于商品？

因?yàn)樵诿绹?guó)不同資產(chǎn)分類涉及不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)。如果某種代幣被視為證券，通常會(huì)較大機(jī)會(huì)由美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）監(jiān)管；如果被視為商品，則可能由美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）監(jiān)管。過去由于界線不清，交易所、項(xiàng)目方和投資者都面對(duì)不少合規(guī)不確定性。

CLARITY Act的重點(diǎn)并不是「批準(zhǔn)某一種加密貨幣」或「令所有加密資產(chǎn)合法化」，而是為整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)制定更清晰的「游戲規(guī)則」。例如，法案有助望厘清SEC與CFTC的監(jiān)管分工、建立數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)的合規(guī)要求、加強(qiáng)披露制度，并在保障投資者和打擊市場(chǎng)操縱之間取得平衡。

如美國(guó)加密監(jiān)管變得更清晰，有機(jī)會(huì)提升機(jī)構(gòu)投資者參與意欲，但同時(shí)亦可能令部分代幣、交易平臺(tái)或加密業(yè)務(wù)面對(duì)更高合規(guī)要求。因此，CLARITY Act不應(yīng)只被理解為單純的「利好消息」，而應(yīng)視為美國(guó)加密市場(chǎng)由灰色地帶逐步走向制度化的重要一步。

法案進(jìn)度卡在哪

CLARITY Act 由眾議員 French Hill 在 2025 年 5 月提出，同年 7 月 17 日以 294 比 134 的跨黨派票數(shù)通過眾議院。它處理的是整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的 SEC 與 CFTC 管轄劃分，范圍遠(yuǎn)大于只管穩(wěn)定幣、已在 2025 年 7 月簽署生效的 GENIUS Act。

法案在眾議院與參院委員會(huì)都過了，卡的是參議院全院表決（照片：Architect of the Capitol，公有領(lǐng)域）

參議院這邊，銀行委員會(huì)在 2026 年 5 月 14 日以 15 比 9 通過，6 月排入議事日程列為 Calendar No. 423，具備隨時(shí)交付表決的資格，卻始終沒排定投票時(shí)間。 8 月 10 日參院進(jìn)入暑休，被視為 2026 年內(nèi)完成立法的最后窗口，錯(cuò)過就要面對(duì)選舉年秋季的政治僵局。

Polymarket 怎么看通過機(jī)率

預(yù)測(cè)市場(chǎng)是觀察政治押注最直接的溫度計(jì)。這個(gè)合約 2026 年 2 月一度沖到約八成，之后隨參議院延宕持續(xù)下滑。

Polymarket 全期走勢(shì)，2 月高點(diǎn)約八成，截至 2026 年 7 月 29 日已跌至 28%（來源：Polymarket）

7 月 21 日曾因傳出川普同意就官員利益揭露達(dá)成初步協(xié)議，賠率單日從 32% 跳到 43%，但協(xié)議文本從未公開，反彈也沒守住，Thune 表態(tài)后一路走低到 28%。

看這類數(shù)字要注意問的是哪個(gè)時(shí)間范圍。 「2026 年內(nèi)完成」和「8 月內(nèi)通過」是兩個(gè)不同的問題，后者的機(jī)率明顯更低，兩者不能混著看。這些數(shù)字也不只是圍觀者的情緒，根據(jù)區(qū)塊客報(bào)導(dǎo)，穩(wěn)定幣發(fā)行商 Circle 的股價(jià)曾在法案?jìng)鞒鲞M(jìn)展的當(dāng)天單日大漲近 20%。

為什么卡在參議院

民 主黨需要 7 到 9 票才能讓法案跨過門檻，僵局來自三個(gè)爭(zhēng)議。

• 官員利益揭露太松：爭(zhēng)點(diǎn)是川普家族在迷因幣與 World Liberty Financial 的利益，民主 黨要求更嚴(yán)格的回避機(jī)制
• 管轄標(biāo)準(zhǔn)留白：代幣「去中心化成熟度」測(cè)試與 20% 控制線，都要等 SEC 與 CFTC 事后聯(lián)合訂子規(guī)則才明朗
• 銀行業(yè)反對(duì)：穩(wěn)定幣獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制若放寬，銀行體系擔(dān)心存款流失，據(jù)社群與媒體分析，反對(duì)聲量來自數(shù)十個(gè)銀行公會(huì)

傳統(tǒng)金融與加密貨幣業(yè)者對(duì)條文的角力，是法案遲遲排不進(jìn)表決的重要背景（照片：Billie Grace Ward，CC0）

如果法案通過，有什么好處

支持者認(rèn)為最大的價(jià)值，是把十幾年來「以執(zhí)法代替監(jiān)管」的模糊地帶變成白紙黑字的法律。

合起來的效果是讓合規(guī)成本從「無(wú)法預(yù)估」變成「可以計(jì)算」，這對(duì)要向法遵部門交代的機(jī)構(gòu)特別重要，也牽動(dòng)代幣化美股這類游走在傳統(tǒng)金融與加密貨幣之間的產(chǎn)品能走多遠(yuǎn)。

除了管轄劃分，法案還管什么

討論多半集中在 SEC 與 CFTC 誰(shuí)管什么，但參院版本里還有幾條對(duì)一般用戶更有感的規(guī)定。

• 客戶資產(chǎn)破產(chǎn)隔離：交易所或經(jīng)紀(jì)商代保管的數(shù)字資產(chǎn)，在破產(chǎn)進(jìn)程中認(rèn)定為客戶財(cái)產(chǎn)，不并入公司破產(chǎn)財(cái)團(tuán)
• 穩(wěn)定幣獎(jiǎng)勵(lì)設(shè)限：禁止對(duì)閑置余額發(fā)放形同存款利息的回饋，但支付、匯款、流動(dòng)性提供、質(zhì)押等與實(shí)際活動(dòng)掛鉤的獎(jiǎng)勵(lì)仍可保留
• 公職人員利益回避：禁止總統(tǒng)、國(guó)會(huì)議員與聯(lián)邦法官在任內(nèi)為個(gè)人獲利而發(fā)行或贊助數(shù)字資產(chǎn)
• 執(zhí)法與資安投入：編列經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助州政府取得區(qū)塊鏈分析工具，并設(shè)立專責(zé)網(wǎng)絡(luò)中心因應(yīng)國(guó)家級(jí)駭客威脅

其中破產(chǎn)隔離是 Celsius、Voyager 與 FTX 之后最實(shí)際的補(bǔ)洞，過去平臺(tái)倒了，用戶的幣常被當(dāng)成無(wú)擔(dān)保債權(quán)，得跟其他債權(quán)人排隊(duì)。穩(wěn)定幣獎(jiǎng)勵(lì)那條則要看清楚禁的是什么，被限制的是閑置余額的類存款利息，不是全面禁止獎(jiǎng)勵(lì)。

換句話說，躺著領(lǐng)息的模式被盯上，但與消費(fèi)掛鉤的回饋（例如加密貨幣信用卡的刷卡回饋）反而是法案刻意保留的路徑。

通過了也還有這些疑慮

最常被點(diǎn)名的是關(guān)鍵定義全部留給子法。 20% 控制線與去中心化成熟度測(cè)試要等 SEC 與 CFTC 事后訂規(guī)則，法案只給框架，過渡期的不確定性未必比現(xiàn)在小。

其次，法案要求部分 DeFi 活動(dòng)遵守反洗錢規(guī)范，但這類義務(wù)預(yù)設(shè)有個(gè)能驗(yàn)證身分、能凍結(jié)帳戶的主體，而協(xié)議往往只是一段部署在鏈上、誰(shuí)都改不動(dòng)的程序碼，要它「遵守」本身就矛盾，很可能引來法律挑戰(zhàn)。也有聲音認(rèn)為官員利益揭露力道不足，加上銀行業(yè)影響明顯，未必真站在用戶角度設(shè)計(jì)。

所以對(duì)市場(chǎng)是利多還是利空

短期偏空，但大部分已經(jīng)反映在價(jià)格里。賠率從八成一路掉到 28%，代表這段失望不是等 8 月 10 日才會(huì)爆，而是過去半年陸續(xù)消化掉了。市場(chǎng)現(xiàn)在的預(yù)設(shè)就是不會(huì)過，真的沒過屬于符合預(yù)期，反而是萬(wàn)一過了才構(gòu)成超預(yù)期。

更容易被跳過的一點(diǎn)是，這部法案對(duì)產(chǎn)業(yè)并非全面利多。前面提到的閑置余額獎(jiǎng)勵(lì)限制與 DeFi 反洗錢義務(wù)，對(duì)穩(wěn)定幣收益產(chǎn)品和去中心化協(xié)議都是壓力，延后通過對(duì)這些領(lǐng)域反而算是緩刑。把它當(dāng)成「過了就漲、沒過就跌」的二元事件，會(huì)低估它的復(fù)雜度。

影響程度也因?qū)ο蠖忻黠@落差。

真正該留意的其實(shí)不是 8 月 10 日那一天，而是法案會(huì)不會(huì)一路拖到 2027 年新國(guó)會(huì)、必須重新走一次進(jìn)程，那才是把時(shí)程實(shí)質(zhì)往后推兩年的情境。

常見問題

CLARITY Act 跟 GENIUS Act 差在哪？

GENIUS Act 已經(jīng)在 2025 年 7 月 18 日簽署生效，只規(guī)范穩(wěn)定幣發(fā)行方的準(zhǔn)備金與監(jiān)理標(biāo)準(zhǔn)。 CLARITY Act 是范圍大得多的數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案，處理的是 SEC 與 CFTC 對(duì)所有加密貨幣代幣的管轄劃分、staking 分類與 DeFi 排除條件，目前還卡在參議院尚未完成立法，兩者是互補(bǔ)而非取代關(guān)系。

如果 CLARITY Act 最終沒有在 2026 年通過會(huì)怎樣？

錯(cuò)過 8 月 10 日暑休前的表決窗口，法案不會(huì)自動(dòng)作廢，但 2026 下半年進(jìn)入期中選舉倒數(shù)，國(guó)會(huì)議程會(huì)被選舉年政治優(yōu)先取代，法案很可能被迫拖到 2027 年新一屆國(guó)會(huì)重新排入審議，SEC 與 CFTC 對(duì)加密貨幣的管轄爭(zhēng)議也會(huì)繼續(xù)維持現(xiàn)在這種以個(gè)案執(zhí)法為主的模糊狀態(tài)。

臺(tái)灣投資人會(huì)受到 CLARITY Act 什么影響？

直接影響有限，因?yàn)檫@是美國(guó)國(guó)內(nèi)法規(guī)，不會(huì)直接規(guī)范臺(tái)灣投資人。但臺(tái)灣的虛擬資產(chǎn)服務(wù)法已經(jīng)三讀通過，未來子法制定時(shí)，美國(guó) CLARITY Act 最終拍板的 SEC、CFTC 分工模式，很可能成為金管會(huì)參考的國(guó)際案例之一，間接影響臺(tái)灣后續(xù)監(jiān)管走向。

到此這篇關(guān)于美國(guó)加密貨幣清晰法案(CLARITY Act)目前進(jìn)度卡在哪?8月能過關(guān)嗎?的文章就介紹到這了,更多相關(guān)CLARITY Act能通過嗎內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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