礦工利潤歷史新低，比特幣（BTC）6萬美元支撐位面臨大考
比特幣礦工利潤率因減半、算力內(nèi)卷及能源成本攀升跌至歷史低位，全網(wǎng) 約15-20%礦機(jī)虧損。當(dāng)前比特幣跌破6萬美元心理關(guān)口，關(guān)鍵支撐位在5.9萬-6萬美元區(qū)間，若失守，下一支撐位在5.2萬-5.5萬美元，能否守住取決于市場情緒修復(fù)及多頭資金流入情況。
比特幣礦工利潤近日跌至歷史新低，而比特幣則難以守住6萬美元的支撐位。交易者是否該擔(dān)憂？
要點(diǎn)總結(jié)：
- 創(chuàng)紀(jì)錄的比特幣挖礦利潤率與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施需求的上升，促使礦工減持其持有的比特幣頭寸。
- 機(jī)構(gòu)現(xiàn)貨比特幣資金流遠(yuǎn)超礦工產(chǎn)出，使宏觀趨勢的重要性超過僅憑礦工利潤的判斷。
比特幣價(jià)格跌至6.2萬美元的同時(shí)，鏈上活動(dòng)低迷，礦工收入也持續(xù)下滑，并已降至歷史最低水平。這一收入驟降加劇了投資者對潛在拋售壓力的擔(dān)憂，尤其是在礦工與礦池仍掌控著超過1100億美元的比特幣資產(chǎn)之際。
每日每秒1 TH算力的收益，單位：美元。來源：Luxor算力指數(shù)
周二，每秒1太哈希算力的每日預(yù)計(jì)收益跌至0.028美元的歷史新低，而僅一個(gè)月前還為0.039美元。作為對比，一臺(tái)Antminer S21 XP Hydro礦機(jī)（按每千瓦時(shí)0.07美元的電價(jià)計(jì)算）的月度毛利潤已降至137美元，低于上月的192美元。
這場盈利壓力恰逢對人工智能算力的需求與基礎(chǔ)設(shè)施投資激增之際，市場情緒因此受到打壓，而至關(guān)重要的6萬美元支撐位也正面臨考驗(yàn)。
比特幣礦工30天凈持倉變化，BTC。來源：Glassnode Studio
5月初，礦工與礦池地址所持比特幣的14天平均凈持倉變化轉(zhuǎn)為負(fù)值，并自此持續(xù)處于負(fù)值區(qū)間。無論這些拋售是用于維持日常運(yùn)營、降低債務(wù)杠桿，還是為進(jìn)軍人工智能數(shù)據(jù)中心算力業(yè)務(wù)提供資金，其總體效應(yīng)都對比特幣的價(jià)格發(fā)現(xiàn)構(gòu)成了沉重拖累。
來源：X/閃電新聞X
比特幣算力高度集中于三大礦池，一直是分析師批評的焦點(diǎn)。最新7天數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)oundry USA、AntPool和F2Pool合計(jì)占據(jù)59%的市場份額。相比之下，早在2022年，排名前三的比特幣礦池合計(jì)僅占44%的算力市場份額。
據(jù)伯恩斯坦分析師稱，人工智能數(shù)據(jù)中心規(guī)模擴(kuò)張的主要瓶頸在于電力供應(yīng)，而非芯片。這一制約因素正促使部分比特幣礦工將自身部分電力基礎(chǔ)設(shè)施改造用于支持人工智能計(jì)算應(yīng)用，而該領(lǐng)域目前被視為比傳統(tǒng)加密貨幣挖礦更為穩(wěn)定且更具盈利潛力。
來源：X/Capriole Investments
據(jù)Capriole Investments創(chuàng)始人查爾斯·愛德華茲表示，比特幣挖礦的生產(chǎn)成本（含折舊與攤銷）為62,650美元，而僅就電費(fèi)而言，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的絕對最低門檻為50,120美元。不過，一些上市公司采用效率更高的ASIC機(jī)型，并簽訂工業(yè)級規(guī)模的能源供應(yīng)合同。
美國比特幣公司（ABTC US）報(bào)告稱，在2026年第一季度，其每開采一枚比特幣的運(yùn)營總成本接近3.62萬美元。然而，要準(zhǔn)確確定全行業(yè)的統(tǒng)一生產(chǎn)成本幾乎是不可能的，而且一些礦場出于特定的務(wù)優(yōu)惠考慮，會(huì)選擇在虧損的情況下繼續(xù)挖礦。即使這些高成本礦工暫時(shí)停產(chǎn)，現(xiàn)貨機(jī)構(gòu)資金流如今也已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過礦工的產(chǎn)出。
根據(jù)Capriole Investments的數(shù)據(jù)，2019年和2023年，比特幣的交易價(jià)格均曾持續(xù)超過六個(gè)月低于其估算的生產(chǎn)成本。當(dāng)前市場停滯是否將持續(xù)，主要取決于投資者在更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性背景下的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而并非單純由礦工的盈利能力所決定。
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