福斯新聞邀請(qǐng)Gold 派擁護(hù)者Peter Schiff 與比特幣巨鯨Pompliano 展開(kāi)公開(kāi)辯論，兩人對(duì)比特幣是否已泡沫化進(jìn)行一場(chǎng)唇槍舌戰(zhàn)。主持人特別提及巴菲特對(duì)這兩類資產(chǎn)皆長(zhǎng)期抱持懷疑態(tài)度，美股行情持續(xù)看俏，為何還要投資黃金或比特幣？對(duì)此，希夫從政府介入、數(shù)位資產(chǎn)價(jià)值及塞勒（Michael Saylor）的融資手段等論證切入，證實(shí)他認(rèn)為比特幣泡泡已破的觀點(diǎn)。

比特幣靠企業(yè)國(guó)債等管道涌入、僅為早期投資者提供收割管道

希夫強(qiáng)調(diào)黃金是實(shí)際的貴重金屬，具有內(nèi)在價(jià)值，而比特幣則是Digital Nothing「數(shù)位虛無(wú)」，缺乏任何實(shí)體支撐，。他指出近期透過(guò)交易所買賣基金（ETF）和企業(yè)國(guó)債等管道的資金涌入，僅是為早期投資者提供退出市場(chǎng)的流動(dòng)性。

安東尼龐普利亞諾：高風(fēng)險(xiǎn)等于高回報(bào)

龐普利亞諾將比特幣BTC 視為未來(lái)的賭注與數(shù)位創(chuàng)新，他認(rèn)為比特幣雖然沒(méi)有實(shí)體，但其背后的技術(shù)創(chuàng)新才是驅(qū)動(dòng)價(jià)值的核心。龐普利亞諾認(rèn)為波動(dòng)性并非壞事，它是獲得不對(duì)稱性超額回報(bào)的必要條件。比特幣過(guò)去十年的復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）高達(dá)55 % 至60 %，遠(yuǎn)高于黃金的12 %

比特幣比黃金更具抗審查性嗎？

針對(duì)資產(chǎn)的抗審查性，雙方展開(kāi)了政府沒(méi)收風(fēng)險(xiǎn)的討論。龐普利亞諾認(rèn)為比特幣在設(shè)計(jì)原理上具備抗審性，能有效對(duì)抗政府的干預(yù)，舉例指出美國(guó)政府在歷史上曾凍結(jié)特定國(guó)家如俄羅斯、委內(nèi)瑞拉與中國(guó)的黃金儲(chǔ)備，顯示實(shí)體資產(chǎn)在國(guó)際金融體系中仍存在被凍結(jié)的脆弱性。

希夫?qū)Υ苏撌鲞M(jìn)行強(qiáng)力反駁，他指出美國(guó)政府事實(shí)上已經(jīng)透過(guò)執(zhí)法手段扣押了大量來(lái)自特定實(shí)體或國(guó)家的比特幣，而市場(chǎng)上傳聞的「比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備」，本質(zhì)上正是由這些被沒(méi)收的資產(chǎn)所構(gòu)成，這證明了數(shù)位資產(chǎn)非政府無(wú)法觸及。希夫進(jìn)一步主張，只要黃金存放在個(gè)人保險(xiǎn)庫(kù)中，除非政府動(dòng)用人力進(jìn)行搜查，黃金的安全性仍高于數(shù)位資產(chǎn)。

痛斥塞勒融資手段、犧牲股東價(jià)值已陷入惡性循環(huán)

辯論的另一個(gè)焦點(diǎn)將苗頭指向微策略（MicroStrategy）執(zhí)行長(zhǎng)塞勒（Michael Saylor）的投資策略。希夫?qū)θ盏娜谫Y手段提出嚴(yán)厲批評(píng)，他認(rèn)為該公司最初是以溢價(jià)出售股票來(lái)購(gòu)買比特幣，創(chuàng)造出Bitcoin Yield「比特幣殖利率」的概念，然而該模式難以為繼后，公司轉(zhuǎn)向發(fā)行優(yōu)先股與借貸，甚至支付高達(dá)10 % 至11.5 % 的利息來(lái)獲取資金。

希夫認(rèn)為這種透過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)融資和折扣稀釋股權(quán)來(lái)購(gòu)買比特幣的模式，正在摧毀股東價(jià)值。他將目前的狀況形容為Flywheel is running backwards「飛輪正在倒轉(zhuǎn)」，意即該策略已陷入產(chǎn)生Negative Bitcoin Yield「負(fù)向比特幣殖利率」的惡性循環(huán)，其目的僅是在支撐比特幣價(jià)格。希夫同時(shí)舉出該公司先前股價(jià)大幅下跌的數(shù)據(jù)，作為其投資策略面臨挑戰(zhàn)的財(cái)務(wù)佐證。

希夫：政治力介入比特幣反而是負(fù)向訊號(hào)

對(duì)于近年來(lái)政界對(duì)加密貨幣態(tài)度的轉(zhuǎn)變，兩位擁護(hù)者亦抱持不同看法。希夫發(fā)出警告，他認(rèn)為川普家族等政治力的介入，對(duì)加密貨幣產(chǎn)業(yè)而言是一個(gè)負(fù)面訊號(hào)，將讓政治風(fēng)險(xiǎn)提高。龐普利亞諾則采取樂(lè)觀態(tài)度，他認(rèn)為政治人物的立場(chǎng)轉(zhuǎn)變反映了持有加密貨幣的選民擁有日益增長(zhǎng)的話語(yǔ)權(quán)，是民主機(jī)制的展現(xiàn)。

唯一共識(shí)：政府不會(huì)停止印鈔、法幣持續(xù)貶值

盡管雙方在資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值、波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與安全性定位上南轅北轍，但對(duì)于總體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期觀察仍有共識(shí)，全球主要政府不會(huì)停止印鈔，基于法幣購(gòu)買力長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)，無(wú)論是黃金的擁護(hù)者還是比特幣多頭，在本質(zhì)上都持有長(zhǎng)期投資的觀點(diǎn)，并同樣尋求法幣體系之外的有效資產(chǎn)保護(hù)管道。

希夫與龐普利亞諾的共識(shí)建立在對(duì)通膨壓力與法幣貶值的共同擔(dān)憂上，差別僅在于他們認(rèn)為哪種「價(jià)值儲(chǔ)存」手段最能有效應(yīng)對(duì)宏觀威脅。

許多傳統(tǒng)投資人還是持有跟巴菲特同樣觀點(diǎn)，對(duì)此，希夫總結(jié)到目前美國(guó)股市的估值處于歷史高位，這通常不是一個(gè)好的買入時(shí)機(jī)。龐普利亞諾雖然也喜歡股票，但他同樣指出在過(guò)去3 到10 年特定時(shí)期，黃金與比特幣的表現(xiàn)都優(yōu)于股市。

相關(guān)文章：什么是比特幣四年周期？為什么傳統(tǒng)四年周期正在弱化？

相關(guān)文章：2026年比特幣投資指南:在資產(chǎn)波動(dòng)性降溫中如何優(yōu)化比特幣投資組合

你可能感興趣的文章

• 

  一文分析美伊沖突下的比特幣、原油與黃金走勢(shì)與投資機(jī)會(huì)

  美以聯(lián)合空襲伊朗后，周一黃金、原油跳空高開(kāi)，全球股市低開(kāi)，比特幣波動(dòng)加劇，數(shù)小時(shí)內(nèi)引發(fā)約 800 億美元市值波動(dòng),本文給大家詳細(xì)分析了美伊沖突下的比特幣、原油與黃金走…

  2026-03-20
• 

  比特幣（BTC）價(jià)格上漲3%，黃金走勢(shì)分化預(yù)示“顯著上行空間”

  比特幣價(jià)格在突破6.6萬(wàn)美元后與美股同步回暖,Coinbase溢價(jià)指數(shù)轉(zhuǎn)正,顯示出“美國(guó)買家正在進(jìn)場(chǎng)”,歷史數(shù)據(jù)顯示,相關(guān)性恢復(fù)后常出現(xiàn)顯著上漲空間,盡管與黃金和股票的相關(guān)性降…

  2026-02-26
• 

  一文詳細(xì)分析黃金歷史性崩盤(pán)對(duì)比特幣意味著什么？

  黃金剛剛經(jīng)歷了自 20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)最糟糕的一天,白銀在數(shù)小時(shí)內(nèi)暴跌超過(guò) 30%，創(chuàng)下 45 年來(lái)單日最劇烈的波動(dòng),貴金屬市場(chǎng)在一個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)了約 3 萬(wàn)億美元的市值,本文…

  2026-02-02
• 

  2025全球資產(chǎn)洗牌：黃金霸榜、白銀崛起，比特幣跌至第八

  2025年全球資產(chǎn)格局發(fā)生重大變革，黃金市值突破30萬(wàn)億美元，以全年近65%的漲幅穩(wěn)居全球資產(chǎn)榜首；白銀成為最大黑馬，躋身全球前三,與之形成鮮明對(duì)比的是，比特幣在創(chuàng)下12.6…

  2026-01-21
• 

  2026年比特幣、黃金與白銀：投資者如何重新評(píng)估稀缺性

  2026年，稀缺性有了不同的含義,它不再僅僅指供應(yīng)有限或生產(chǎn)受限,相反，它越來(lái)越取決于敘事的構(gòu)建和組合方式，從而影響投資者對(duì)價(jià)值的感知,本文探討了投資者討論比特幣、黃…

  2026-01-18
• 

  2025年資產(chǎn)復(fù)盤(pán)：黃金暴漲70%，比特幣為何在避險(xiǎn)資產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中落?。?/h3>

  黃金價(jià)格在2025年一路突破每盎司3000美元、4000美元大關(guān)，年度漲幅接近70%，創(chuàng)下近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最佳表現(xiàn),與此同時(shí)，被譽(yù)為“數(shù)字黃金”的比特幣盡管也曾創(chuàng)下新高，但全年…

  2025-12-24

• 

  美國(guó)政府關(guān)門(mén)結(jié)束= 反彈？比特幣、黃金、美股在歷次重啟后表現(xiàn)分析

  美國(guó)43 天政府停擺創(chuàng)下歷史紀(jì)錄即將結(jié)束，回顧歷史數(shù)據(jù)顯示停擺結(jié)束后美股、黃金、比特幣均有不同走勢(shì)特征，為投資者提供重要參考,需要的朋友可以參考下…

  2025-11-13
• 

  2025年比特幣為何敗給真黃金？投資者該如何選擇？

  過(guò)去 5 年里，比特幣以超 1000%的漲幅吊打黃金近 10 倍，屢次登頂年度最強(qiáng)資產(chǎn),然而到了 2025 年，劇本徹底反轉(zhuǎn)：黃金自 1 月以來(lái)上漲超過(guò) 50%，比特幣卻只漲了 15%,早早買…

  2025-10-23
• 

  Tom Lee深度分析：以太坊（ETH）有望像華爾街顛覆黃金那樣超越比特幣（

  Tom Lee指出，以太坊（ETH）可能復(fù)制華爾街顛覆黃金的軌跡，憑借技術(shù)創(chuàng)新和生態(tài)擴(kuò)展超越比特幣（BTC）,這一觀點(diǎn)基于以太坊在智能合約、DeFi和NFT領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，暗示其或…

  2025-10-17
• 

  九月跌幅竟是黃金坑？歷史數(shù)據(jù)揭示：比特幣五大牛市均在十月啟動(dòng)

  比特幣價(jià)格在109,000美元附近震蕩，市場(chǎng)對(duì)十月看漲行情（Uptober）有所期待,歷史數(shù)據(jù)顯示十月通常是比特幣表現(xiàn)強(qiáng)勁的月份，但今年市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，存在ETF資金流出和宏觀政策…

  2025-09-28