10x Research：比特幣仍可能下探5.5 萬(wàn)美元

比特幣（$BTC）短暫跌破6 萬(wàn)美元后，市場(chǎng)對(duì)于何時(shí)見(jiàn)底的討論迅速升溫。10x Research 創(chuàng)辦人Markus Thielen 認(rèn)為，比特幣可能尚未完成本輪修正，價(jià)格仍有機(jī)會(huì)下探至5.5 萬(wàn)美元附近，之后才有望形成較穩(wěn)固的底部。

Thielen 指出，目前市場(chǎng)同時(shí)面臨美元走強(qiáng)、聯(lián)準(zhǔn)會(huì)政策維持偏鷹、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)買(mǎi)盤(pán)降溫，以及市場(chǎng)杠桿部位尚未完全出清等壓力。若總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)影響市場(chǎng)流動(dòng)性，加密貨幣短期內(nèi)恐怕仍將承受修正壓力。

隨著市場(chǎng)重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，5.5 萬(wàn)美元也成為不少交易員關(guān)注的下一個(gè)重要支撐區(qū)間。若價(jià)格跌至該位置，將較6 萬(wàn)美元再回落約8％，也可能進(jìn)一步考驗(yàn)中長(zhǎng)期投資人的持有信心。

ETP 年度資金流首度轉(zhuǎn)負(fù)

資金面也出現(xiàn)新的警訊。 K33 Research 數(shù)據(jù)顯示，比特幣ETP 的滾動(dòng)一年資金流量已轉(zhuǎn)為負(fù)值，這是自2023 年以來(lái)首次出現(xiàn)流出金額超過(guò)流入金額的情況。

圖源：K33 Research ｜ 比特幣ETP 的滾動(dòng)一年資金流量已轉(zhuǎn)為負(fù)值

過(guò)去一年，現(xiàn)貨ETF 與各類ETP 一直是推動(dòng)比特幣上漲的重要資金來(lái)源。如今年度資金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，顯示機(jī)構(gòu)投資人的配置意愿正在降溫，也反映市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的態(tài)度趨于保守。

K33 Research 研究主管Vetle Lunde 表示，比特幣ETP 持倉(cāng)已較高點(diǎn)減少約8％，無(wú)論從持倉(cāng)規(guī)模或資金流向來(lái)看，都顯示市場(chǎng)正進(jìn)入調(diào)整階段。

百萬(wàn)美元預(yù)測(cè)開(kāi)始受到市場(chǎng)檢視

比特幣持續(xù)走弱，也讓市場(chǎng)重新討論過(guò)去備受關(guān)注的百萬(wàn)美元價(jià)格預(yù)測(cè)。

Barstool Sports 創(chuàng)辦人Dave Portnoy 近期公開(kāi)表示，當(dāng)比特幣跌破6 萬(wàn)美元后，他開(kāi)始懷疑市場(chǎng)對(duì)比特幣最終上看100 萬(wàn)美元的預(yù)測(cè)是否過(guò)于樂(lè)觀。他認(rèn)為，短期市場(chǎng)仍存在許多不確定因素，投資人應(yīng)重新評(píng)估目前的風(fēng)險(xiǎn)，而非完全依賴長(zhǎng)線價(jià)格目標(biāo)。

Portnoy 的發(fā)言反映部分散戶投資人的情緒變化。過(guò)去市場(chǎng)熱絡(luò)時(shí)，百萬(wàn)美元等長(zhǎng)期目標(biāo)經(jīng)常成為討論焦點(diǎn)；近期行情持續(xù)修正后，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向資金流、流動(dòng)性與支撐價(jià)位，交易策略也變得更加保守。

市場(chǎng)聚焦資金流與底部訊號(hào)

除了價(jià)格走勢(shì)之外，市場(chǎng)目前更關(guān)注資金是否重新流入。若ETF 與ETP 恢復(fù)凈流入，美國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)回升，加上杠桿部位完成清理，都有助于市場(chǎng)逐步建立新的支撐。

另一方面，持有大量比特幣的Strategy 股價(jià)近期同步下跌，也反映市場(chǎng)開(kāi)始重新評(píng)估加密資產(chǎn)相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。比特幣價(jià)格修正已影響ETF 、 ETP 、挖礦公司及財(cái)庫(kù)型企業(yè)，市場(chǎng)波動(dòng)也從加密貨幣本身擴(kuò)散至相關(guān)股票。

目前投資人仍持續(xù)觀察比特幣能否重新站回6 萬(wàn)美元，以及5.5 萬(wàn)美元附近是否出現(xiàn)明顯承接買(mǎi)盤(pán)。若資金流向改善，市場(chǎng)信心有機(jī)會(huì)逐步修復(fù)；若賣(mài)壓持續(xù)增加，價(jià)格仍可能進(jìn)一步測(cè)試更低支撐區(qū)間。

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