伯恩斯坦深度研判：IPO放緩疊加政策推動(dòng)，運(yùn)營(yíng)整合將引爆并購(gòu)潮
受新"國(guó)九條""并購(gòu)六條"等政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)，2025至2026年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)升溫，產(chǎn)業(yè)整合取代財(cái)務(wù)套利成為主邏輯。A股前5個(gè)月已現(xiàn)大量并購(gòu)事件，消費(fèi)、科技、新能源等行業(yè)整合并購(gòu)浪潮加速，百億級(jí)巨型交易頻現(xiàn)。在IPO節(jié)奏放緩背景下，并購(gòu)正成為PE/VC退出和企業(yè)擴(kuò)張的核心路徑，預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)消費(fèi)等行業(yè)將迎來(lái)并購(gòu)整合時(shí)代。
伯恩斯坦表示，平臺(tái)正在將交易所、清算和經(jīng)紀(jì)基礎(chǔ)設(shè)施整合到內(nèi)部，既能促成潛在交易，也增加了反壟斷和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商正在內(nèi)部建設(shè)交易基礎(chǔ)設(shè)施，這一快速轉(zhuǎn)變可能引發(fā)加密平臺(tái)、體育博彩、券商及獨(dú)立交易所的收購(gòu)浪潮，Bernstein的分析師表示。
伯恩斯坦周一在一份研究報(bào)告中表示，行業(yè)正在經(jīng)歷“運(yùn)營(yíng)整合”，主要平臺(tái)正逐步控制更多預(yù)測(cè)市場(chǎng)的布局。
他們說(shuō)：“所有重要的消費(fèi)平臺(tái)都融合了預(yù)測(cè)市場(chǎng)棧的前端和后端。”這包括分銷、經(jīng)紀(jì)、兌換和清算。這種融合使歷史上分散在不同行業(yè)的企業(yè)置于單一競(jìng)爭(zhēng)格局中。
伯恩斯坦指出，Robinhood通過(guò)其與薩斯奎哈納共同擁有的交易所Rothera轉(zhuǎn)接重大世界杯合同，DraftKings推出了DKeX，并將交易量從芝哥商品交易所和 Crypto.com 基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)移開(kāi)來(lái)。該公司還引用了Coinbase收購(gòu)The Clearing Company及其活動(dòng)合同的啟動(dòng)，作為消費(fèi)者平臺(tái)試圖控制更多預(yù)測(cè)市場(chǎng)堆棧的證據(jù)。
擁有基礎(chǔ)設(shè)施使平臺(tái)能夠保留之前流向外部合作伙伴的費(fèi)用，使收購(gòu)成為更快的分銷、許可或完成棧缺失部分的途徑。然而，同樣強(qiáng)化合并理由的趨同，也可能通過(guò)進(jìn)一步模糊金融交易與賭 博 之間的監(jiān)管界限，加劇州和聯(lián)邦的審查。
收購(gòu)時(shí)間線。資料來(lái)源：伯恩斯坦
監(jiān)管沖突可能限制整合進(jìn)程
伯恩斯坦表示，監(jiān)管審查仍是預(yù)測(cè)市場(chǎng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大整合的主要障礙之一。
伯恩斯坦表示，雖然將加密平臺(tái)與經(jīng)紀(jì)公司、體育博彩和交易所結(jié)合，可能提高利潤(rùn)率并減少對(duì)外部合作伙伴的依賴，但這類交易可能引發(fā)反壟斷審查，并加劇關(guān)于體育賽事合同應(yīng)作為金融衍生品還是博彩產(chǎn)品監(jiān)管的爭(zhēng)議。
這可能會(huì)進(jìn)一步激化已經(jīng)在多個(gè)州正在上演的管轄權(quán)沖突。明尼蘇達(dá)州通過(guò)了商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）所稱的首次全面禁止預(yù)測(cè)市場(chǎng)，而伊利諾伊州則通過(guò)立法要求平臺(tái)在提供體育賽事合同前必須獲得州牌照。
在線體育 博 彩 公司與領(lǐng)先預(yù)測(cè)市場(chǎng)的估值比較。資料來(lái)源：伯恩斯坦。
Kalshi對(duì)兩州的限制提出質(zhì)疑，認(rèn)為聯(lián)邦監(jiān)管的交易所屬于CFTC的專屬權(quán)威范圍。
日益增長(zhǎng)的抵制表明，合并可能具有商業(yè)意義，但在監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法院確定聯(lián)邦衍生品監(jiān)管與州博彩監(jiān)管界限之前，執(zhí)行起來(lái)仍然困難。
以上就是伯恩斯坦深度研判：IPO放緩疊加政策推動(dòng)，運(yùn)營(yíng)整合將引爆并購(gòu)潮的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于伯恩斯坦：并購(gòu)浪潮一觸即發(fā)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
伯恩斯坦指出：穩(wěn)定幣采用進(jìn)程遲緩，AI 支付成其獲益新路徑
伯恩斯坦指出，盡管穩(wěn)定幣在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域采用緩慢，但因 AI 支付迎來(lái)新機(jī)遇,AI 代理有海量微支付需求，傳統(tǒng)支付難滿足，穩(wěn)定幣可編程、即時(shí)結(jié)算、低摩擦，能完美適配，成為…
2026-03-23 -
伯恩斯坦分析師對(duì)2025年加密市場(chǎng)的十大預(yù)測(cè)
隨著我們進(jìn)入 2025 年的第一個(gè)完整周，研究和經(jīng)紀(jì)公司 Bernstein 的分析師對(duì)未來(lái)一年進(jìn)行 10 項(xiàng)預(yù)測(cè)，因?yàn)榧用茇泿艑⑦M(jìn)入他們所描述的“無(wú)限時(shí)代”,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正…
2025-01-06 -
Allianz投資長(zhǎng)示警：SpaceX IPO后火速發(fā)債，反映AI資產(chǎn)泡沫化跡象
安聯(lián)集團(tuán)首席投資官盧多維克蘇布蘭指出，埃隆馬斯克旗下SpaceX在完成史上最大規(guī)模IPO后迅速啟動(dòng)大規(guī)模公司債發(fā)行，是資本市場(chǎng)由過(guò)熱轉(zhuǎn)向泡沫的明確信號(hào),數(shù)據(jù)顯示，SpaceX股…
2026-06-26 -
Kalshi傳啟動(dòng)新一輪融資：估值上看400億美元，高層啟動(dòng)IPO計(jì)劃評(píng)估
預(yù)測(cè)市場(chǎng)熱潮持續(xù)升溫,根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)導(dǎo)，美國(guó)受監(jiān)管的預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái) Kalshi 正與投資人洽談新一輪募資，估值有望沖上 400 億美元,若交易順利完成，Kalshi 的估值將在短…
2026-06-25 -
OpenAI是什么公司？Pre-IPOs會(huì)成為新的市場(chǎng)趨勢(shì)嗎？
本文深度解析OpenAI從非營(yíng)利實(shí)驗(yàn)室到8520億美元AI巨頭的身份演變，并探討Pre-IPOs在2026年超級(jí)IPO周期下的爆發(fā)邏輯,需要的朋友可以參考下…
2026-06-24 -
SpaceX跌破IPO開(kāi)盤(pán)價(jià)，被動(dòng)基金有望解救套牢散戶嗎？
SpaceX股價(jià)在歷經(jīng)首周的熱潮后出現(xiàn)顯著修正，今日美股盤(pán)前下跌 147 美元，已跌破 IPO 首日的開(kāi)盤(pán)價(jià)，散戶面臨集體虧損,不過(guò)，納斯達(dá)克 100 指數(shù)的快速通關(guān)機(jī)制預(yù)計(jì)將先于7…
2026-06-29 -
SpaceX IPO刷屏華爾街，Gate TradFi如何接住潑天的流量？
SpaceX IPO創(chuàng)紀(jì)錄，加密市場(chǎng)低迷，投資者尋求主流資產(chǎn)渠道,Gate TradFi給出的解決方案：使用USDT作為保證金，單一賬戶打通美股、港股、外匯、貴金屬等傳統(tǒng)資產(chǎn)，解決賬戶割…
2026-06-18 -
SpaceX上市當(dāng)天,三套永續(xù)機(jī)制的第一次實(shí)測(cè)
Pre-IPO 永續(xù)合約卡在兩件事的交叉口上，而這兩件事直到不久前還幾乎對(duì)所有人關(guān)著門,如今 crypto 這套軌道，把兩扇門都撬開(kāi)了,本文實(shí)測(cè)了SpaceX上市當(dāng)天的三套永續(xù)合約機(jī)制…
2026-06-16 -
面對(duì)最強(qiáng)IPO,加密打新能上桌了嗎?
6 月 13 日，被稱為「地表最強(qiáng) IPO」的 SpaceX 完成首次公開(kāi)募股（IPO），意外成為眾多加密 IPO 申購(gòu)平臺(tái)的一場(chǎng)大考,參與其中的平臺(tái)都要面對(duì)一個(gè)基礎(chǔ)卻難以繞開(kāi)的問(wèn)題：當(dāng)…
2026-06-15 -
幣安等平臺(tái)因分配不足取消了 SpaceX 代幣化 IPO 活動(dòng)
SpaceX 上市后市場(chǎng)熱度極高，幣安等三家交易所的代幣化股票認(rèn)購(gòu)活動(dòng)，因 xStocks 無(wú)法足額分配底層資產(chǎn)被迫終止,平臺(tái)相繼退款并發(fā)放補(bǔ)償,該事件凸顯現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化在資…
2026-06-15
