資本效率衡量的基準，是用更少的TVL去提供更高的交易量，能夠在交易體驗上提供更低的滑點和更好的市場深度，而內(nèi)核做市算法決定了DEX的資本效率以及所帶來的交易體驗。眾所周知，恒定乘積做市曲線的流動性是均勻分布在曲線上的，因此AMM的資金效率并不高。在Uniswap v3上線之前，所有的流動性礦工的做市方式都是被動做市，他們需要將價值相等的兩種代幣存入流動性池中，通過獲得手續(xù)費收益補償手段來對沖無常損失，此時用戶存入的流動性是不需要管理的。

Uniswap v3對AMM模型進行了修改，引入了主動做市的概念，允許LP按照自定義的價格范圍匯集資產(chǎn)來增加可定制的流動性頭寸，只要當交易對的價格落在LP選擇提供流動性的區(qū)間內(nèi)，LP才能夠賺取手續(xù)費收益，一旦價格超過所選擇的區(qū)間，LP將無法賺取收益。另外，如果設(shè)置的價格區(qū)間越窄，那么用戶通過集中流動性所能夠獲得的手續(xù)費收益就越高，但同時無常損失的風險也越高。

目前集中流動性也是LP高效做市的主流趨勢，Maverick Protocol除了自身搭建了底層的現(xiàn)貨交易市場外，內(nèi)核是為LP提供高效做市策略，本質(zhì)是在Uniswap v3的基礎(chǔ)上進行改進。本文將對產(chǎn)品內(nèi)核定向流動性池的運行邏輯進行詳細闡述，并對其代幣模型以及發(fā)展現(xiàn)狀進行分析。

Maverick Protocol簡介

Maverick Protocol最初推出的測試網(wǎng)是永續(xù)合約交易市場，宣傳點在于引進創(chuàng)新AMM算法，經(jīng)過三次版本改進現(xiàn)在推出的是現(xiàn)貨交易市場，點對池模式，產(chǎn)品于23年3月正式上線以太坊主網(wǎng)，4月份正式上線ZkSync Era。協(xié)議于22年2月份完成了由Pantera Capital領(lǐng)投的800萬美元的戰(zhàn)略融資。團隊目前正在計劃推出ve代幣經(jīng)濟模型。

協(xié)議的創(chuàng)新點在于推出了定向流動性池（Directional liquidity pooling），LP能夠根據(jù)對資產(chǎn)價格的預(yù)期選擇，在資產(chǎn)價格變化時改變其流動性來提高資金利用率，同時將流動性重新集中到價格活躍區(qū)間賺取手續(xù)費收入，能夠補償無常損失。

產(chǎn)品邏輯

整體的邏輯是LP設(shè)置價格范圍并向定向流動性池提供流動性，并選擇流動性隨價格移動的方向，Maverick AMM智能合約就在每次交易的時候以這種方式轉(zhuǎn)移流動性，從而提高資金利用效率，LP能夠獲得相應(yīng)的手續(xù)費收入。

每個池子都由兩種資產(chǎn)組成，LP向資金池提供流動性，流動性會跨倉非均勻分布在不同的價格范圍區(qū)間內(nèi)（最小單位稱之為bin），價格區(qū)間的寬度大小由最初部署資金池的LP設(shè)置（官方文檔建議波動性大的交易對bin寬度設(shè)置為2%，穩(wěn)定交易對bin的寬度在0.02%-0.05%之間）。初始LP啟動池子時還要選擇費用等級。費用等級的設(shè)置對初始LP的專業(yè)化要求較高，如果費用太低將導(dǎo)致費用收益無法彌補LP無常損失；如果費用過高將導(dǎo)致資金池的交易流量下降，因此協(xié)議對此推出了幾種費率供初始LP進行選擇。

在任何時刻，資金池只有一個區(qū)間范圍處于活躍狀態(tài)，意味著該區(qū)間內(nèi)的流動性能夠用于交易，LP只能在當前活躍的區(qū)間范圍內(nèi)收取費用。隨著池子中兩種資產(chǎn)價格比例發(fā)生變化，價格會移動到新的范圍區(qū)間內(nèi)，使其成為新的活躍倉位。如下圖所示：價格線表示當前約中央的區(qū)間處于活躍狀態(tài)，也是目前唯一能夠收取流動性費用的區(qū)間。

圖片來源：https://app.mav.xyz/pool

定向流動性池

定向流動性池是整個產(chǎn)品設(shè)計的內(nèi)核，Maverick AMM也就是在Uniswap v3的基礎(chǔ)上增添了定向流動性功能。LP添加流動性的時候需要選擇對應(yīng)的流動性移動方向，是在比擬做市商在傳統(tǒng)Orderbook模式下的做市方式。平臺為LP推出了能夠選擇的四種流動性模式：向右移動（Mode Right）、向左移動（Mode Left）、雙邊移動（Mode Both）和 靜態(tài)模式（Mode Static），這四種模式分別適用于特定的資產(chǎn)價格變動行情。

圖片來源：https://medium.com/maverick-protocol/maverick-amm-the-revolutionary-amm-that-enables-directional-lping-unlocking-greater-capital-34427f5ac22f

Mode Right適用于對基礎(chǔ)資產(chǎn)持有看漲情緒，當資產(chǎn)價格不斷上漲，LP添加的流動性范圍區(qū)間會隨著資產(chǎn)價格上漲不斷的向右移動，資產(chǎn)價格下降時不移動。由于套利的存在，只要資產(chǎn)場內(nèi)價格與場外價格不一致，交易員就會向資金池出售資金，價格再次移動到左側(cè)區(qū)間，LP就可以收取費用。此時區(qū)間內(nèi)新的資金就能夠重新出售給新的交易者，為LP創(chuàng)造更多的交易費用收入。但如果當基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格反而左移時，將會導(dǎo)致Maverick AMM的活躍價格區(qū)間停留在原處，可能導(dǎo)致LP的頭寸被完全替換成表現(xiàn)不佳的右側(cè)資產(chǎn)。

相反，Mode Left適用于對基礎(chǔ)資產(chǎn)持有看漲情緒，當資產(chǎn)價格不斷下跌，LP添加的流動性范圍區(qū)間會隨著資產(chǎn)價格下降不斷的向左移動，資產(chǎn)價格下降時不移動。同樣的問題，Mode Left也是在價格單方向變動時起作用，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)價格開始上升向右移動，LP可能被完全兌換成左側(cè)價格表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)。

Mode Right和Mode Left模式的目標是使得LP在不遭受雙向無常損失情況下還能夠不斷收取交易費用。由于市場波動和套利的存在，即使交易對的價格在朝著明確方向的同時也會產(chǎn)生微調(diào)，價格也會有所回落，左右移動的過程中能夠為LP產(chǎn)生交易費用，由此來對沖無常損失。但是這兩種流動性移動模式無法保證LP的收益，只是為LP提供了主動流動性策略工具，無法規(guī)避無常損失。

Mode Both是雙向移動模式，無論基礎(chǔ)資產(chǎn)價格是上升向右移動還是下降向左移動，LP的流動性范圍區(qū)間都會跟隨池中資產(chǎn)價格的變化，Mode Both允許LP將流動性添加到當前活躍的價格范圍區(qū)間和緊鄰該區(qū)間的左側(cè)或右側(cè)區(qū)間，如果交易活動使得價格從活躍區(qū)間沿某一方向移動到新的活躍區(qū)間，LP就將流動性重新集中到另一側(cè)。該機制的目的是為了讓LP的流動性盡可能的接近當前的交易價格，從而LP能夠盡可能多的獲得費用。但是雙向模式的流動性移動與單向模式相比需要承擔價格變動所帶來的雙向無常損失風險。

Mode Static是靜態(tài)模式，實際上就是Uniswap v3的范圍區(qū)間做市。

Maverick AMM集中流動性做市的方式能夠提高資金效率，但同時有以下三個問題值得思考：首先，活躍區(qū)間的寬度將影響LP重新集中流動性的頻率，流動性是否能夠及時根據(jù)價格變動進行重新部署。其次，流動性重新移動到活躍區(qū)間并賺取手續(xù)費收入時，手續(xù)費用的整體收入是變多了，但由于大部分流動性都重新集中到活躍區(qū)間，對單個LP來說，能夠分到的手續(xù)費收入比較有限。最后，流動性重新部署的過程是需要付出相應(yīng)的Gas費用成本的。

代幣模型

MAV是協(xié)議的原生代幣，總供應(yīng)量20億枚，主要用途是抵押、投票和提升。

Binance于6月13日上線第34 個Launchpool 項目 Maverick Protocol（MAV），用戶可以在 Launchpad 網(wǎng)站將 BNB、TUSD 投入到MAV挖礦池中獲得 MAV 獎勵。此次IEO挖礦總量為3000萬枚MAV，占總量比為1.5%，截止到7月9日。初始MAV流通量為2.5億枚，占總量12.5%。目前的IEO信息如下：

圖片來源：https://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

官方也于6月13日宣布即將使用ve代幣經(jīng)濟模型，屆時用戶抵押MAV可以獲得veMAV，更加詳細的代幣經(jīng)濟學信息暫未披露。

Warrior激勵活動

團隊于23年3月開展了Maverick Warrior Program社區(qū)激勵計劃Genesis Season第一季，每一季時間持續(xù)30天，第一季分配獎勵5000USDC。

Warrior激勵計劃本質(zhì)上是將工作分配給合格的用戶，用戶完成任務(wù)能夠獲得相應(yīng)的獎勵，目的是為了激勵新老社區(qū)成員參與測試早期社區(qū)的DAO結(jié)構(gòu)和運行測試。Maverick Warrior Program實際上是一套基于社區(qū)自治的DAO提案貢獻值的積分體系，讓成員參與到提案執(zhí)行中。整個體系涉及到以下五個角色：

（1）任何加入Maverick Discord社區(qū)的成員：Discord上的任何人都可以審查、討論和評論提案，也可以申請參與執(zhí)行提案的流程。

（2）投票者（Voter）：持有Mava NFT的社區(qū)成員或Discord上驗證為Maverick OG的用戶才會有資格。首先能夠?qū)averick的提案進行投票，投票期為3-5天；其次可以在Discord上解鎖Maverick OG角色參與該社區(qū)討論；最后如果Voter參與了提案執(zhí)行過程，其工作被驗證為合格的可交付結(jié)果將能夠獲得一個或多個Maverick Warrior積分成為貢獻者；Voter無法提交提案。

（3）貢獻者：能夠向委員會提交提案，可以作為執(zhí)行者參與提案執(zhí)行過程。

（4）關(guān)鍵貢獻者：可以在沒有委員會批準的情況下直接向社區(qū)提交提案，也能夠作為執(zhí)行者參與提案執(zhí)行過程。第一場賽季中沒有關(guān)鍵貢獻者。

（5）委員會：目前僅由三位Maverick團隊成員組成，Ada Wu、Matthew Taylor和Freddy Lachance，他們可以直接發(fā)起提案，并且審查貢獻者和關(guān)鍵貢獻者提交的提案，能夠否決任何提案或執(zhí)行者。平時還負責記錄每個社區(qū)成員的學分，并驗證貢獻者和關(guān)鍵貢獻者在Discord中的角色。

以上五種角色進行討論、計劃、投票和執(zhí)行社區(qū)提案，能夠獲得對應(yīng)的獎勵。

圖片來源：https://medium.com/maverick-protocol/announcing-maverick-warrior-program-genesis-season-f206ad17ab29

流動性激勵計劃

團隊于5月2日推出了流動性激勵措施，讓代幣發(fā)行人可以設(shè)置一個特定的價格范圍，在此范圍內(nèi)發(fā)行者可提供更有競爭力的流動性激勵措施，從而使得穩(wěn)定幣、ETH流動性質(zhì)押衍生品的價格保持穩(wěn)定。

激勵系統(tǒng)允許代幣發(fā)行人創(chuàng)建“提升頭寸”，即為資金池添加額外獎勵，將代幣作為獎勵贈送給LP，創(chuàng)建時需要設(shè)置分配的獎勵數(shù)量以及分配時間。因此LP不僅可以獲得交易費用收入，還可以獲得額外的代幣獎勵，LP可以在任何時候進行領(lǐng)取。

圖片來源：https://app.mav.xyz/boosted-positions?chain=1

發(fā)展現(xiàn)狀

Maverick目前已經(jīng)部署在以太坊和ZkSync Era上，陸續(xù)推出各種激勵措施，在上線的四個月吸引了不少的資金和用戶，資金池的總鎖倉量不斷上漲，目前總TVL約2400萬美元，總交易量突破了20億美元，總用戶數(shù)突破2.8萬人。

圖片來源：https://dune.com/mati/maverick-protocol

與直接架構(gòu)在知名DEX上側(cè)重做流動性管理的協(xié)議相比，Maverick Protocol自行發(fā)展底層交易市場的難度更大一些，缺少流量入口，品牌創(chuàng)建難度大。但團隊通過激勵措施吸引了一部分的LP，同時早期參與者對其空投情緒較高，又有Binance知名機構(gòu)加持，目前發(fā)展態(tài)勢較好，但長期下如果失去激勵措施，資金池的鎖倉金額可能會出現(xiàn)下滑。

圖片來源：https://dune.com/murathan/maverick

總結(jié)

Maverick AMM有一定的創(chuàng)新性，引進了定向流動性池，在Uniswap v3范圍區(qū)間上添加了LP根據(jù)預(yù)期選擇相應(yīng)的流動性移動這個功能，智能合約會在每次交易時讓流動性以該種方式移動，讓LP的流動性集中在價格活躍區(qū)間并收取手續(xù)費收益，能夠提高資金效率和盡可能的補償無常損失。但Maverick產(chǎn)品對初始LP的專業(yè)化要求較高，其設(shè)置流動性區(qū)間的寬度將會影響重新集中流動性的頻率，流動性移動的過程LP也需要支付Gas成本費用。

總的來說，Maverick Protocol產(chǎn)品部署在以太坊和ZkSync上，上線四個月通過各種激勵計劃，以及團隊的半明牌空投吸引了不少資金和用戶，又有Binance知名機構(gòu)的加持，資金池鎖倉量和交易量都在迅速增長，發(fā)展態(tài)勢較好。

到此這篇關(guān)于Maverick Protocol（MAV）幣是什么？MAV定向流動性池、代幣模型及發(fā)展現(xiàn)狀的文章就介紹到這了,更多相關(guān)MAV幣全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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