Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams強(qiáng)硬回應(yīng)v4費(fèi)用爭(zhēng)議：協(xié)議費(fèi)疊加而非扣除，LP原有收益分毫未少
2026年7月29日，Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams在X平臺(tái)回應(yīng)v4費(fèi)用開(kāi)關(guān)爭(zhēng)議。他澄清"LP收益被減少"系誤解，強(qiáng)調(diào)協(xié)議費(fèi)用是疊加而非扣除——在30個(gè)基點(diǎn)費(fèi)率池中，協(xié)議收取5個(gè)基點(diǎn)（約占14%），LP每筆仍賺取30個(gè)基點(diǎn)，原有收益分毫未少。他還指出，中心化交易所每筆收取100至200個(gè)基點(diǎn)，Uniswap費(fèi)用遠(yuǎn)低于行業(yè)水平。
Hayden Adams表示，批評(píng)者誤解了Uniswap新批準(zhǔn)的v4協(xié)議費(fèi)用，駁斥了該變更會(huì)降低流動(dòng)性提供商收益的說(shuō)法。
Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams在X平臺(tái)罕見(jiàn)發(fā)長(zhǎng)文，正面回應(yīng)近期社區(qū)關(guān)于"v4費(fèi)用開(kāi)關(guān)侵蝕流動(dòng)性提供者（LP）收益"的激烈爭(zhēng)議。他以清晰的數(shù)據(jù)和直白的措辭，試圖為這場(chǎng)關(guān)乎協(xié)議未來(lái)的治理博弈定調(diào)——協(xié)議費(fèi)用是疊加而非扣除，LP的錢一分沒(méi)少。
爭(zhēng)議核心：5個(gè)基點(diǎn)究竟是"抽成"還是"新增"？ 近期，部分社區(qū)成員和KOL指責(zé)Uniswap v4在30個(gè)基點(diǎn)費(fèi)率池中額外收取5個(gè)基點(diǎn)協(xié)議費(fèi)，相當(dāng)于"拿走LP利潤(rùn)的六分之一"。Adams對(duì)此逐一反駁：30個(gè)基點(diǎn)池中，LP每筆交易原本賺取30個(gè)基點(diǎn)，協(xié)議費(fèi)是在此基礎(chǔ)上額外疊加的5個(gè)基點(diǎn)，LP本來(lái)賺的錢分毫未動(dòng)。他強(qiáng)調(diào)，協(xié)議費(fèi)占總交易費(fèi)用僅約14%，而非坊間傳聞的25%。更關(guān)鍵的是，他將Uniswap與中心化交易所橫向?qū)Ρ?mdash;—幣安、Coinbase等平臺(tái)每筆交易收取100至200個(gè)基點(diǎn)，Uniswap的5個(gè)基點(diǎn)"便宜20到40倍"。
批評(píng)分叉項(xiàng)目：100%抽成還拿通脹"補(bǔ)償"？ Adams在回應(yīng)中罕見(jiàn)點(diǎn)名批評(píng)部分分叉項(xiàng)目，稱它們收取高達(dá)100%的交易費(fèi)用，卻通過(guò)代幣投票設(shè)定不均勻通脹來(lái)"補(bǔ)償"LP，本質(zhì)上是用稀釋所有持有者的方式掩蓋高抽成。他暗示這種模式不可持續(xù)，而Uniswap選擇的是"低費(fèi)率+協(xié)議收入反哺生態(tài)"的透明路徑。
v4架構(gòu)革新：費(fèi)用開(kāi)關(guān)背后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。 此次爭(zhēng)議的技術(shù)背景是Uniswap v4的重大架構(gòu)升級(jí)。v4引入了模塊化"Hook"機(jī)制，允許開(kāi)發(fā)者在交易執(zhí)行前后插入自定義邏輯，實(shí)現(xiàn)集中流動(dòng)性、動(dòng)態(tài)費(fèi)率等高級(jí)功能。費(fèi)用開(kāi)關(guān)（fee switch）正是v4架構(gòu)的核心組件之一——它首次賦予協(xié)議向交易收取費(fèi)用的能力，結(jié)束了Uniswap七年來(lái)"協(xié)議零分成"的歷史。2025年12月，社區(qū)以99%的贊成票通過(guò)UNIfication提案，激活費(fèi)用開(kāi)關(guān)并一次性回購(gòu)銷毀1億枚UNI（約占總供應(yīng)10%），標(biāo)志著UNI從純治理代幣向"協(xié)議費(fèi)→銷毀"價(jià)值捕獲資產(chǎn)的蛻變。
數(shù)據(jù)說(shuō)話：年化收入幾何？能否支撐銷毀飛輪？ 根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)Talos 2026年1月披露的數(shù)據(jù)，fee switch激活后Uniswap年化協(xié)議費(fèi)用約2600萬(wàn)至2700萬(wàn)美元，按當(dāng)前約19.4億美元市值計(jì)算，P/Fee約75倍。持續(xù)銷毀約400萬(wàn)至500萬(wàn)UNI/年（約1200萬(wàn)至1500萬(wàn)美元），但開(kāi)發(fā)激勵(lì)預(yù)算每年發(fā)行約2000萬(wàn)UNI（約6100萬(wàn)美元），實(shí)際凈通脹約1600萬(wàn)UNI（約2.5%）。所謂"通縮飛輪"在一次性回購(gòu)之外，持續(xù)階段仍是溫和凈通脹——這一現(xiàn)實(shí)讓部分投資者感到失望。
LP的真實(shí)感受：收益被稀釋還是被保護(hù)？ 盡管Adams強(qiáng)調(diào)LP收益未減，但市場(chǎng)數(shù)據(jù)揭示了微妙的變化。Uniswap v4上線后TVL最高曾突破12億美元，目前已回落至約6.5億美元，僅為v3版本的40%。部分LP確實(shí)因費(fèi)用分?jǐn)偠械讲粷M，甚至威脅將流動(dòng)性遷移至PancakeSwap、Hyperliquid等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。Hyperliquid在永續(xù)合約DEX賽道已搶下44%市場(chǎng)份額，正向現(xiàn)貨領(lǐng)域擴(kuò)張，對(duì)Uniswap形成直接威脅。
行業(yè)背景：DEX賽道從藍(lán)海變紅海。 2026年，DEX整體在加密現(xiàn)貨市場(chǎng)份額從2024年的6.9%升至13.6%，但競(jìng)爭(zhēng)格局急劇變化。Uniswap雖以35.9%份額仍居spot DEX龍頭，但"DeFi頭部賽道"標(biāo)簽正被Hyperliquid等衍生品協(xié)議蠶食。Uniswap自建L2鏈Unichain的TVL已從峰值9億美元暴跌至3600萬(wàn)美元，被視為戰(zhàn)略失誤。在此背景下，費(fèi)用開(kāi)關(guān)既是"開(kāi)源節(jié)流"的自救，也是向市場(chǎng)證明協(xié)議可持續(xù)盈利能力的關(guān)鍵一招。
Adams的底線：不會(huì)為短期壓力犧牲長(zhǎng)期價(jià)值。 回應(yīng)末尾，Adams態(tài)度堅(jiān)決——他不會(huì)因?yàn)椴糠諰P的短期不滿而放棄協(xié)議收入，"Uniswap需要資金來(lái)維護(hù)、審計(jì)、開(kāi)發(fā)，這不是慈善機(jī)構(gòu)。"他同時(shí)承諾將持續(xù)優(yōu)化費(fèi)用分配機(jī)制，確保LP在獲得穩(wěn)定收益的同時(shí)，協(xié)議也能積累足夠資源應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。
這場(chǎng)爭(zhēng)議的本質(zhì)，是DeFi世界永恒的矛盾：去中心化理想與商業(yè)可持續(xù)性之間的拉扯。 Adams選擇了一條中間路線——不掏空LP，但也不再"免費(fèi)做慈善"。這條路能否走通，取決于社區(qū)能否在短期陣痛與長(zhǎng)期價(jià)值之間達(dá)成共識(shí)。
Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams反駁了對(duì)Uniswap新啟用的v4協(xié)議費(fèi)用的批評(píng)，認(rèn)為這些費(fèi)用減少流動(dòng)性提供者收益的說(shuō)法基于錯(cuò)誤假設(shè)。
亞當(dāng)斯周二在X網(wǎng)站發(fā)文稱，近期圍繞協(xié)議費(fèi)用激活的批評(píng)屬于“恐懼恐懼（FUD）和誤解”。
亞當(dāng)斯還反駁了協(xié)議提取LP利潤(rùn)25%的說(shuō)法。他以30基點(diǎn)的池為例，表示5基點(diǎn)協(xié)議費(fèi)用約占總掉期費(fèi)用的14%，而非有限期收益的減少。
這些評(píng)論是在Uniswap治理批準(zhǔn)多個(gè)區(qū)塊鏈上部分v4池激活協(xié)議費(fèi)用之后發(fā)布的。亞當(dāng)斯否認(rèn)了流動(dòng)性提供者會(huì)獲得更低費(fèi)用的說(shuō)法，稱協(xié)議費(fèi)用是累加的，而非從現(xiàn)有的LP費(fèi)用中扣除。
據(jù)DefiLlama稱，Uniswap是全球市值鎖定率最大的去中心化交易所，協(xié)議上已保障約30.6億美元。
以上就是Uniswap創(chuàng)始人Hayden Adams強(qiáng)硬回應(yīng)v4費(fèi)用爭(zhēng)議：協(xié)議費(fèi)疊加而非扣除，LP原有收益分毫未少的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Uniswap創(chuàng)始人否認(rèn)v4費(fèi)用侵蝕LP收益的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
Uniswap新玩法代幣罐：用銷毀解鎖協(xié)議收益
UNIfication 提案落地后 Uniswap 上線代幣罐智能合約，交易手續(xù)費(fèi)存入合約，銷毀 UNI 才可提取資金，打造持續(xù)通縮循環(huán),Robinhood Chain 上線帶動(dòng)交易量暴漲，兩項(xiàng)新提案擬…
2026-07-28 -
一文復(fù)盤四大DeFi協(xié)議大升級(jí):從交易隱私到資產(chǎn)合規(guī),DeFi正在補(bǔ)齊哪些關(guān)
過(guò)去一個(gè)月，DeFi領(lǐng)域出現(xiàn)了一批值得關(guān)注的新產(chǎn)品與基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí),本文將盤點(diǎn)Zama、Uniswap、Morpho和Jito四大DeFi協(xié)議的最新進(jìn)展，并深入分析其產(chǎn)品創(chuàng)新背后的行業(yè)意義與潛…
2026-07-26 -
Uniswap代幣罐：用銷毀解鎖協(xié)議收益， 11個(gè)鏈已上線這套新玩法
Uniswap 依托 UNIfication 提案推出代幣罐機(jī)制，用戶銷毀 UNI 才可提取合約內(nèi)累積的協(xié)議費(fèi)用，這套模式已落地 11 條公鏈,Robinhood Chain 上線帶動(dòng)交易量暴漲，推動(dòng) UNI 單…
2026-07-25 -
Robinhood Chain上線一周：地址35萬(wàn)、TVL2.5億，意味著什么？
Robinhood 基于 Arbitrum Orbit 推出二層 Robinhood Chain，上線一周交易、地址、TVL 數(shù)據(jù)亮眼，Uniswap 交易量超 Base,增長(zhǎng)依托券商存量用戶與 shturl.c 帶來(lái)的 Meme 流動(dòng)…
2026-07-11 -
渣打再次喊單 Uniswap：看好 DeFi 與傳統(tǒng)金融合作 UNI 單日飆漲 13%
渣打數(shù)字資產(chǎn)研究主管Geoffrey Kendrick指出市場(chǎng)嚴(yán)重低估Uniswap等DeFi協(xié)議與傳統(tǒng)金融平臺(tái)的合作潛力，UNI單日漲幅擴(kuò)大至13.3%…
2026-07-03 -
DeFi格局生變！Spark將1.5億美元穩(wěn)定幣遷至Uniswap，押注共享流動(dòng)性
Sky生態(tài)首個(gè)Star——Spark將1.5億美元USDC/USDS穩(wěn)定幣遷移至Uniswap，構(gòu)建跨DeFi共享流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò),此舉旨在提升交易深度、降低滑點(diǎn)，并通過(guò)收益復(fù)利回饋sUSDS持有者，推動(dòng)DeF…
2026-06-25 -
Uniswap有何過(guò)人之處，可以讓渣打銀行預(yù)測(cè)4年40倍漲幅？
2026年6月15日，發(fā)布報(bào)告：UNI到2030年底的目標(biāo)價(jià)將達(dá)到100美元，較周一2.70美元的交易價(jià)格上漲約40倍,Uniswap 有何過(guò)人之處，可以讓渣打銀行為之贊嘆？本文小編給大家詳細(xì)…
2026-06-18 -
渣打銀行喊盤 Uniswap：預(yù)估2030 年$UNI 沖上 100 美元
渣打銀行（Standard Chartered）于今（15）日首度發(fā)布針對(duì) Uniswap 的深度研究報(bào)告,分析師強(qiáng)烈看好實(shí)體資產(chǎn)代幣化（RWA）帶來(lái)的龐大流動(dòng)性需求，大膽預(yù)測(cè)其治理代幣 UNI 將…
2026-06-16 -
一周連出三金狗：Uniswap V4 Hook為何突然爆發(fā)？
UNI 從近期 3.3 美元一路拉升至 4.17 美元，這或許歸功于鏈上熱潮掀起后市場(chǎng)資金再度對(duì) Uniswap 的關(guān)注,本文給大家分析了Uniswap V4 Hook突然爆發(fā)的原因,需要的朋友可以參…
2026-05-11 -
牛市炒新幣,Hook概念會(huì)成為開(kāi)啟牛市的賽道嗎?
4 月底以來(lái)，Uniswap v4 hook 概念毫無(wú)疑問(wèn)是最受市場(chǎng)關(guān)注的「新」概念,這里的「新」之所以加上了引號(hào)，并不是說(shuō) Uniswap v4 hook 是剛剛推出的新事物,事實(shí)上，Uniswap v4 …
2026-05-08
