看漲上海升級(jí) 幣安研究以太坊質(zhì)押比例仍遠(yuǎn)低于各大公鏈
幣安研究報(bào)告以圖解說(shuō)明以太坊質(zhì)押現(xiàn)況，評(píng)估了上海升級(jí)后解鎖的可能現(xiàn)象，但似乎更偏向了看漲解鎖事件。
現(xiàn)況簡(jiǎn)介
1、質(zhì)押占比
Lido：29.2%
獨(dú)立質(zhì)押者：24.9%
Coinbase：12.6%
Kraken：7.5%
幣安：6.1%
其它：19.7%
2、潛在賣(mài)壓
報(bào)告指出，包括Lido、Rocket Pool等流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議，以及Binance、Coinbase在用戶(hù)質(zhì)押時(shí)也會(huì)給予質(zhì)押憑證BETH和cbETH。
因此已有超過(guò)57%的ETH利益相關(guān)者已掌握流動(dòng)性，隨時(shí)能賣(mài)出，沒(méi)有理由相信這些人在上海升級(jí)后會(huì)馬上拋售ETH。
與先前報(bào)導(dǎo)中的數(shù)據(jù)相近，僅三成質(zhì)押者為獲利狀態(tài)，超過(guò)七成質(zhì)押者的持幣成本高于當(dāng)前ETH市價(jià)。
幣安研究認(rèn)為，多數(shù)質(zhì)押者皆為虧損狀態(tài)，并沒(méi)有出售的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)。
上海升級(jí)后的機(jī)會(huì)
1、個(gè)人質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)與總質(zhì)押數(shù)「負(fù)相關(guān)」
報(bào)告指出，質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)與ETH質(zhì)押總量是相反的。
代表更多的ETH涌入質(zhì)押驗(yàn)證機(jī)制，代表每個(gè)驗(yàn)證者能分到的ETH收益也被稀釋。
2、以太坊質(zhì)押比例超低
幣安研究認(rèn)為，有部分群體是在等待上海升級(jí)后才會(huì)想質(zhì)押ETH，因?yàn)殚_(kāi)放出金等于：
解除流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
解除未定義鎖倉(cāng)期的不確定性
特別是以太坊在The Merge后能源消耗下降了99%，在ESG敘事上更能吸引機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)。
3、以太坊走向通縮？
發(fā)行量是The Merge最明顯的影響之一，以太坊過(guò)渡至PoS后，每日發(fā)行、支付給驗(yàn)證者的獎(jiǎng)勵(lì)(代幣數(shù)量)大幅降低，加上實(shí)施EIP-1559后的銷(xiāo)毀機(jī)制，ETH通膨率從3.5%降至-0.03%。
以太坊面臨的風(fēng)險(xiǎn)
總體來(lái)說(shuō)，幣安研究的報(bào)告似乎更偏向了看漲解鎖事件，但最后也提到各大公鏈崛起的現(xiàn)象：
自2020年11月以來(lái)，以太坊TVL占比從96%降至60%
BNB Chain自0.1%成長(zhǎng)至10.2%
Tron自2.1%成長(zhǎng)至10.4%
除了Avalanche、Solana等上波牛市中崛起的公鏈外，Polygon、Arbitrum、Optimism也占據(jù)TVL前十，此外還有新興公鏈Canto、Sei，以太坊未來(lái)在DeFi中的主導(dǎo)占比將如何變化絕對(duì)值得關(guān)注。
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