以太坊Fud下，詳解Layer2的機會和發(fā)展路徑
最近關(guān)于 $ETH 的 Fud 無非就三種：
1）以太坊目前的收入遠(yuǎn)少于上一輪牛市（主要原因是 Layer2 的普及），但是價格已經(jīng)接近新高；
2）市場出現(xiàn)了一個擁有更強競爭力（更具財富效應(yīng)）的 Layer1 生態(tài) Solana；
3）坎昆升級后，以太坊在 Layer2 費用收入預(yù)期大幅降低。
從這些 Fud 中，我們可以看到市場對以太坊的不看好 / 看空，主要的點在于 Layer2 和 Solana 對以太坊收入的削弱，而以太坊還在通過坎昆升級來進(jìn)一步削弱以太坊的收入。單從收入角度來看，以太坊的前景確實堪憂，且 Layer2 需要非常大的增量才能推動一層以太坊的收入回歸到上輪牛市的「正常水平」。
但從生態(tài)影響力的角度出發(fā)，Layer2 在坎昆升級后，依然擁有著較大的增長空間。
在 VanEck 對以太坊 Layer2 的研究報告中提到，2030 年以太坊 Layer2 市值將會達(dá)到 1 萬億美元。報告著重強調(diào)了以太坊 Layer2 在擴展以太坊網(wǎng)絡(luò)、改善開發(fā)者體驗、用戶體驗、技術(shù)能力等方面的重要作用。
V 神也在 ETH Taipei 2024 的會議中提到，以太坊核心開發(fā)人員曾希望 Layer2 網(wǎng)絡(luò)平均每個區(qū)塊使用三個 blob，但目前的水平比該目標(biāo)低約 67%。
翻譯一下就是，Layer2 未來可期，但現(xiàn)在的整個以太坊 Layer2 流量還不及預(yù)期。顯然，包括研究機構(gòu)、以太坊核心開發(fā)人員關(guān)注的并非以太坊的收入，而是以太坊 Layer2 網(wǎng)絡(luò)能夠捕獲的用戶和開發(fā)者數(shù)量。畢竟用戶和開發(fā)者才是網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的基石，畢竟足夠的交互數(shù)量才能夠推動 Layer2 收入的增長。而現(xiàn)在，以太坊 Layer2 擁有著巨大的增長空間。
在 Layer2 的項目中，有兩個值得來聊的例子。一個是 BaseChain，一個是 Metis，BaseChain 和 Metis 是兩個完全相反的極端。Base、Metis 等 Layer2 的基本邏輯就是：利用 EIP-4844 升級（坎昆升級），實現(xiàn)了更高的數(shù)據(jù)處理能力和更低的成本，以及給以太坊 Layer1 減負(fù)。
BaseChain 排序器由 Coinbase 主導(dǎo)，收入也算作 Coinbase 的收入，因此 Coinbase 完全有理由推動 BaseChain 生態(tài)的發(fā)展（財富效應(yīng)，打法基本和 Solana 一致），畢竟對于 Coinbase 而言，BaseChain 這部分未來的營收空間是足夠大的。尤其是在坎昆升級后，成本變低，BaseChain 排序器的營收空間將會變得足夠高。
另外一個是 Metis。
Metis 通過采用優(yōu)化的數(shù)據(jù)處理和智能合約執(zhí)行機制，來減少對以太坊主網(wǎng)的依賴，降低了交易成本并縮短了確認(rèn)時間。特別是，Metis 的設(shè)計支持多種收入模型和成本結(jié)構(gòu)，包括但不限于通過交易費用、數(shù)據(jù)壓縮和智能合約執(zhí)行來生成收入。以及，Metis 在用戶體驗上做得也很好——在資產(chǎn)的快速存取和交易確認(rèn)等方面。
最重要的點在于，Metis 走的是去中心化排序器之路，也就是說，官方不賺排序器這個錢，反而將蛋糕分出去，并通過生態(tài)激勵來構(gòu)建一個飛輪。我的觀點是，Metis 的做法給予了其他 Layer2 一個指導(dǎo)性思路——想要做大生態(tài)捕獲開發(fā)者和用戶，就要把蛋糕分出來，大家一起吃——除非你有一個 Coinbase 這樣的大爹。
到最后，Layer2 這個生意大概率會變成競爭非常激烈，但又百花齊放的格局。新 Layer2 競爭用戶和開發(fā)者，本質(zhì)上是在競爭鏈的財富效應(yīng)，財富效應(yīng)的形成無非就靠兩種：
1）背后有大爹做局，大爹給資源給錢來扶持，BaseChain 就是活生生的例子，有點像是上一輪的 BSC；
2）自己做代幣飛輪，生態(tài)大撒錢，Metis 就是典型。
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