Bernstein報(bào)告：微策略正開創(chuàng)比特幣資本市場！股票上看2890美元
據(jù)Coindesk引用華爾街投行Bernstein的研究報(bào)告指出，自2020年便大舉買入比特幣至今的軟件公司微策略(MicroStrategy)，通過長期可轉(zhuǎn)換債務(wù)策略，成為唯一一個(gè)開發(fā)出與比特幣有關(guān)的可轉(zhuǎn)換債券的公司，正引領(lǐng)著比特幣資本市場向前進(jìn)。
微策略正在開創(chuàng)比特幣資本市場
Bernstein分析師Gautam Chhugani及Mahika Sapra首先便大贊了微策略一番，認(rèn)為該公司正在開拓并引領(lǐng)著全球的比特幣資本市場：Michael Saylor的公司，是唯一一個(gè)開發(fā)出與比特幣相關(guān)的可轉(zhuǎn)換債券、以滿足機(jī)構(gòu)需求的公司。
據(jù)悉，該公司已通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，籌資超過40億美元。兩分析師預(yù)計(jì)其將用于購買比特幣，且將繼續(xù)募資以增加儲(chǔ)備。
目前，微策略共持有約21.4萬枚比特幣，價(jià)值約145億美元，已占比特幣總流通量的1%。
Bernstein：微策略目標(biāo)股價(jià)2,890美元
對于微策略的可轉(zhuǎn)債策略，Bernstein指出，當(dāng)比特幣上漲時(shí)，這家公司將有更多空間發(fā)行新債券;反之，當(dāng)加密貨幣下跌時(shí)，該公司也能發(fā)行新股以降低杠桿率。
兩分析師強(qiáng)調(diào)，微策略靈活運(yùn)用股權(quán)及債務(wù)的融資方法，使得公司在過去4年中，每股股票所對應(yīng)的比特幣持有收益增加了近67%：MicroStrategy的長期可轉(zhuǎn)換債務(wù)策略，代表著該公司一方面有足夠的時(shí)間受益于比特幣潛在的價(jià)格上漲;而另一方面，其資產(chǎn)負(fù)債表上加密貨幣的清算風(fēng)險(xiǎn)也能夠受到控制。
最終，Bernstein給予微策略股票優(yōu)于大盤的評級，目標(biāo)價(jià)為2,890美元，現(xiàn)價(jià)約為1,469美元。
比特幣策略還有效嗎？
不過，微策略的比特幣策略也并非沒有缺點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票而發(fā)行新股的舉措，將會(huì)稀釋股東權(quán)益、降低每股盈余(EPS)，影響投資人的股價(jià)預(yù)期并造成下跌。
或許是出于該公司「比特幣策略」早已被人看破手腳，其也是多間機(jī)構(gòu)的主要放空名單之一，當(dāng)前市場上共有24個(gè)微策略空頭倉位，其中最大凈空頭倉位約為24億美元。
今年3月，投資機(jī)構(gòu)Kerrisdale Capital也在研究報(bào)告中提到，微策略相較比特幣已出現(xiàn)大幅溢價(jià)：比特幣現(xiàn)貨ETF推出后，買進(jìn)微策略以獲得比特幣曝險(xiǎn)的方式將一去不復(fù)返，該公司所謂的「比特幣策略」時(shí)代終將告終。
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