揭秘GPS暴跌：做市商市場(chǎng)操縱背后的死亡游戲真相
GPS和Shell出現(xiàn)做市商問(wèn)題反映出行業(yè)共性。做市商靠賺差價(jià)維持市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格穩(wěn)定，需激勵(lì)補(bǔ)貼，虧錢因懼怕單邊暴跌，當(dāng)前加密市場(chǎng)TGE時(shí)賣盤多致其積壓庫(kù)存、縮水。如GPS崩盤，做市商難調(diào)整且易虧損，部分會(huì)作惡套現(xiàn)。項(xiàng)目上線成本高，為回籠資金推高市值營(yíng)造泡沫，導(dǎo)致散戶面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)虛假繁榮，傳統(tǒng)資金難進(jìn)場(chǎng)，這是Web3行業(yè)大問(wèn)題 。
揭秘GPS暴跌：做市商市場(chǎng)操縱背后的死亡游戲真相
GPS和Shell同時(shí)出現(xiàn)做市商問(wèn)題的話，就不是一個(gè)特例，這顯然是行業(yè)問(wèn)題的冰山一角。
1. 要說(shuō)做市商的問(wèn)題，先得說(shuō)做市商的運(yùn)作機(jī)制。做市商的做市業(yè)務(wù)就是 給買賣雙邊 報(bào)價(jià)，維持市場(chǎng)的流動(dòng)性和價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。在傳統(tǒng)市場(chǎng)里，這一部分，并沒有太多油水，在加密市場(chǎng)里，也同樣如此，所以需要交易所激勵(lì)， 手續(xù)費(fèi)以及項(xiàng)目方獎(jiǎng)勵(lì)來(lái)補(bǔ)貼（或配資配現(xiàn)貨）正常Delta one做市交易虧錢非常正常。
國(guó)外商品市場(chǎng) CME 或者 eurex 他們除了貼手續(xù)費(fèi)之外，基本上也都有額外激勵(lì)。不然做市商沒得賺或者賺的少。
也就是說(shuō) “賺錢的做市機(jī)構(gòu)”可能都是在做莊，很少是在做市。
但同樣，市場(chǎng)也亟需 做市商，沒有做市商 市場(chǎng)的滑點(diǎn)巨大，更沒人交易，所以一般都是交易所或者標(biāo)的方來(lái)補(bǔ)貼這部分流動(dòng)性。
2. 做市商虧錢的核心原因：做市商賺的是差價(jià)，但非常懼怕價(jià)格單邊暴跌。而當(dāng)前的加密市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)共性，在TGE時(shí)，有大量直接解鎖的賣盤，而散戶普遍不再接盤。即上線后，賣盤拋壓居多，與上線時(shí)項(xiàng)目方想拉高出貨相悖。
GPS和Shell出現(xiàn)的真實(shí)情況
1. 當(dāng)市場(chǎng)上大部分人都在賣的時(shí)候，做市商作為Maker的買單會(huì)被不斷成交（被迫低價(jià)買入），導(dǎo)致手里的標(biāo)的物（庫(kù)存）積壓。如果價(jià)格持續(xù)下跌，標(biāo)的物（庫(kù)存）將會(huì)持續(xù)縮水。這屬于做市商的unrealized loss
2. 做市商動(dòng)態(tài)調(diào)整的難度
做市商可能調(diào)低收購(gòu)價(jià)（比如從1刀快速降到0.8刀）但如果市場(chǎng)崩盤太快，根本來(lái)不及調(diào)整。在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，做市商往往會(huì)更消極的掛 接標(biāo)的物的 單子。而GPS的崩盤是從0.14快速崩盤到0.07，從結(jié)果上看，并不是一個(gè)良性的市場(chǎng)行為，做市商在接賣盤這里絕不可能盈利，unrealized loss陡增。市場(chǎng)當(dāng)前的賣盤遠(yuǎn)低于自己接 標(biāo)的物的平均成本價(jià)。
3. 那么做市商如果對(duì)買盤以及潛在賣盤沒有預(yù)期會(huì)怎么做呢？如同之前Trump和milai發(fā)幣一樣，提供單邊流動(dòng)性，只放幣，不放u。
即買入，流動(dòng)性足夠；大額賣出，流動(dòng)性極差。而這里有一個(gè)小Tricks，項(xiàng)目方手里的代幣是沒有成本的，做市商的配資（配U）是實(shí)際成本。
所以這里，如果披露 @GSR_io 是出事項(xiàng)目的做市商的話，它是被 “主動(dòng)做市商” 嚴(yán)重背刺的，它同樣也是受害者。（注：往往加密項(xiàng)目的被動(dòng)做市商會(huì)對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行等額配資，相當(dāng)于OTC買入了項(xiàng)目方代幣）
4. 而做市商的成本在哪里呢？
做市業(yè)務(wù)的難度和專業(yè)性是極高的，交易所極度依賴外部做市商是一個(gè)事實(shí)。那么交易所如何約束做市商呢，往往做市商和交易所簽約需要給一筆 保證金給到交易所，當(dāng)出現(xiàn)做市問(wèn)題時(shí)（如插針過(guò)大，天地針?lè)冗^(guò)大），交易所將會(huì)扣取保證金，來(lái)補(bǔ)償對(duì)應(yīng)的投資受害者。
那為什么GPS這個(gè)項(xiàng)目，做市商依然作惡了呢？
市場(chǎng)已然進(jìn)入到散戶不再接盤新幣的階段，上線交易所后的賣盤顯然大于買盤。傳統(tǒng)的做市業(yè)務(wù)不能讓 做市商 賺到錢，而如果去作惡套現(xiàn)（加單邊流動(dòng)性）可套現(xiàn)的金額顯然大于 在交易所那里的保證金時(shí)，他們就會(huì)愿意去接受幣安扣除保證金的懲罰，去大額套現(xiàn)。
在過(guò)去的加密市場(chǎng)，散戶普遍認(rèn)為上大交易所是有財(cái)富效應(yīng)的，所以項(xiàng)目上幣后根本不擔(dān)心有沒有足夠多的買盤。
而現(xiàn)在，大部分散戶都不再會(huì)在剛上線時(shí)追高，導(dǎo)致項(xiàng)目上所后，買盤預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)下降。
而項(xiàng)目在上線交易所時(shí)的硬性成本是極高的。B某綜合成本 可能有300萬(wàn)美金（每個(gè)Deal都不一樣 不深究）某二線所綜合成本為150萬(wàn)美金（每個(gè)Deal都不一樣 不細(xì)聊）
而項(xiàng)目上線交易所時(shí)還有額外的隱性成本：
1. 對(duì)平臺(tái)幣的空投 拿的比例相當(dāng)大，而大部分空投到質(zhì)押者手里就會(huì)轉(zhuǎn)化為賣盤，這部分錢就是做市商/項(xiàng)目方要硬去吃的。
2. marketing 找KOL 社區(qū)宣發(fā)的成本，也是實(shí)打?qū)嵉模瑥膸兹f(wàn)u到一百萬(wàn)u不等
而這些項(xiàng)目在融戰(zhàn)略輪之前，近乎拿不出這么多錢，而戰(zhàn)略輪這里又成了一個(gè)核心問(wèn)題。你上交易所需要拿 百萬(wàn)美金作為成本，你需要?jiǎng)e的機(jī)構(gòu)注資給你。在傳統(tǒng)市場(chǎng)里，這很像過(guò)橋，區(qū)別在于，戰(zhàn)略輪的機(jī)構(gòu)并不會(huì)索要利息，而是要上線后代幣收益的分成。（顯然上線大所的潛在收益時(shí)可觀的。
所以會(huì)倒逼 項(xiàng)目方 在上線后直接拉高市值，F(xiàn)DV甚至高于戰(zhàn)略輪估值的5倍以上。而項(xiàng)目的基本面（鏈上數(shù)據(jù) 實(shí)際用戶 社交媒體數(shù)據(jù) marketing）在上線幣安后，是缺少動(dòng)力持續(xù)推行的。這里我也不再贅述，大部分區(qū)塊鏈項(xiàng)目上幣時(shí)的數(shù)據(jù)大多是虛假繁榮和擼毛工作室的結(jié)果。
這也會(huì)直接導(dǎo)致所有在高于估值幾倍投資的散戶面臨極大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
約束項(xiàng)目方保證金/上幣費(fèi)的初衷，當(dāng)然是好的。可以篩選掉那些市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，找資源能力差的項(xiàng)目方。
惡果在于，市場(chǎng)并不好的時(shí)候，項(xiàng)目方為了在上線時(shí)，只能推高幣價(jià)/市值，透支項(xiàng)目成長(zhǎng)性和營(yíng)造泡沫，來(lái)賺取上幣時(shí)的成本。正如 @Max_Sunxxx 所說(shuō)，戰(zhàn)略輪的融資，對(duì)于項(xiàng)目方來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)債務(wù)。
虛假繁榮和泡沫的結(jié)果，就是參與的機(jī)構(gòu)在泡沫中巨賺，價(jià)值投資的散戶持續(xù)背刺。在這樣的一個(gè)山寨幣市場(chǎng)環(huán)境下，我們無(wú)法期待任何傳統(tǒng)資金進(jìn)場(chǎng)買山寨的理由。私以為，也是這個(gè)web3行業(yè)最大的問(wèn)題。
到此這篇關(guān)于揭秘GPS暴跌：做市商市場(chǎng)操縱背后的死亡游戲真相的文章就介紹到這了,更多相關(guān)GPS相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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