流動(dòng)性挖礦入門(mén)指南：5分鐘讓你成為DeFi 高手（2025 最新）
流動(dòng)性挖礦（Liquidity Mining）是什么？
流動(dòng)性挖礦（Liquidity Mining）是一種去中心化金融（DeFi）的理財(cái)策略，用戶(hù)可以使用閑置的加密貨幣提供流動(dòng)性，同時(shí)賺取手續(xù)費(fèi)收入，類(lèi)似于傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中造市商的功能。
而提供流動(dòng)性的用戶(hù)通常稱(chēng)為流動(dòng)性提供者（Liquidity Provider），簡(jiǎn)稱(chēng)LP。
流動(dòng)性是所有金融市場(chǎng)不可或缺的一環(huán)，舉例來(lái)說(shuō)：
- 前往日本旅游時(shí)，我們需要先在銀行將「臺(tái)幣」兌換為「日幣」，因應(yīng)旅費(fèi)支出
- 回國(guó)后，如果有多出來(lái)的日幣，我們也需要在銀行將「日幣」兌回「臺(tái)幣」
因此，為了隨時(shí)因應(yīng)這項(xiàng)需求，銀行需要隨時(shí)準(zhǔn)備充足的「日幣」和「臺(tái)幣」，也就是提供充足的流動(dòng)性。
相應(yīng)的，銀行可以在每次兌換時(shí)收取一部分手續(xù)費(fèi)，作為提供流動(dòng)性的獎(jiǎng)勵(lì)。
同理，在參與流動(dòng)性挖礦時(shí)，我們也需要提供2 種以上的加密資產(chǎn)，讓買(mǎi)賣(mài)能夠順暢進(jìn)行，同時(shí)收取手續(xù)費(fèi)收入。
譬如我們可以同時(shí)投入「以太幣」和「USDT」這2 種資產(chǎn)，讓其他人可以隨時(shí)用以太幣兌換USDT，反之亦然。
為什么 DeFi 世界需要流動(dòng)性？
在任何市場(chǎng)中，想要成交一筆交易，就必須同時(shí)有「買(mǎi)方」與「賣(mài)方」。
如果市場(chǎng)深度不足，就會(huì)出現(xiàn)滑價(jià)（價(jià)格被推高或壓低），甚至導(dǎo)致交易卡住。
而在去中心化交易所（DEX）里，沒(méi)有傳統(tǒng)的做市商，因此需要靠流動(dòng)性提供者（Liquidity Provider，簡(jiǎn)稱(chēng) LP）來(lái)支撐交易流動(dòng)性。
LP 把代幣存入智能合約，形成「流動(dòng)性池」。
交易者在池子里兌換代幣時(shí)所支付的手續(xù)費(fèi)，會(huì)自動(dòng)分配給 LP，作為回報(bào)。
可以把它想成「去中心化世界的銀行」，只是收益不是利息，而是交易費(fèi)與代幣獎(jiǎng)勵(lì)。
流動(dòng)性挖礦的運(yùn)作原理
流動(dòng)性挖礦主要?jiǎng)?chuàng)建在 AMM（自動(dòng)造市商, Automated Market Maker） 機(jī)制上。
在 AMM 模型下，交易價(jià)格不是由訂單簿決定，而是根據(jù)流動(dòng)性池內(nèi)兩種代幣的比例動(dòng)態(tài)計(jì)算。
運(yùn)作流程如下：
- 用戶(hù)選擇一個(gè)交易對(duì)（例如 ETH/USDT）。
- 將兩種代幣等值存入流動(dòng)性池。
- 系統(tǒng)發(fā)行 LP Token，代表你的持有比例。
- 當(dāng)其他人通過(guò)該池交易時(shí)，產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)會(huì)分配給所有 LP。
- 若平臺(tái)有額外獎(jiǎng)勵(lì)（治理代幣、激勵(lì)活動(dòng)），也會(huì)自動(dòng)發(fā)送給你。
因此，LP 的收益來(lái)自?xún)蓚€(gè)部分：
- 交易手續(xù)費(fèi)收入
- 平臺(tái)代幣獎(jiǎng)勵(lì)
整個(gè)過(guò)程全由智能合約運(yùn)行，不需人工操作，透明且自動(dòng)化。
流動(dòng)性挖礦的收益來(lái)源
收益1 ：手續(xù)費(fèi)收入
流動(dòng)性挖礦最大的收入來(lái)自于手續(xù)費(fèi)收入，取決于投入資產(chǎn)時(shí)設(shè)置的比例，一般來(lái)說(shuō)從每筆0.01% – 1% 不等。
這些費(fèi)用通常會(huì)按照比例在流動(dòng)性提供人之間瓜分，譬如：
- 手續(xù)費(fèi)收入：10 萬(wàn)美元
- 流動(dòng)池總資金：100 萬(wàn)美元
- 你提供的資金：20 萬(wàn)美元
那么根據(jù)比例，你一共能獲得10 * 20% = 2 萬(wàn)美元的手續(xù)費(fèi)收入
雖然從提供流動(dòng)性的角度來(lái)說(shuō)，肯定希望手續(xù)費(fèi)越高越好，但其他LP 總是會(huì)削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。
也就是說(shuō)，越高的手續(xù)費(fèi)代表越少用戶(hù)會(huì)前來(lái)交易，因此在設(shè)置手續(xù)費(fèi)之前仍需要觀察市況來(lái)決定。
收益2：平臺(tái)代幣獎(jiǎng)勵(lì)
為了鼓勵(lì)用戶(hù)前來(lái)提供流動(dòng)性，許多平臺(tái)都會(huì)發(fā)行代幣，用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)流動(dòng)性提供者（LP）。
譬如在Curve Finance提供流動(dòng)性，不只可以獲得手續(xù)費(fèi)收入，還能獲得CRV 幣的獎(jiǎng)勵(lì)。
流動(dòng)性挖礦的3 大風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)1：幣價(jià)下跌
幣價(jià)下跌是流動(dòng)性挖礦的主要風(fēng)險(xiǎn)，一但提供的資產(chǎn)幣價(jià)下跌，即便算上「手續(xù)費(fèi)收入」和「平臺(tái)代幣獎(jiǎng)勵(lì)」，整體仍然有可能虧損，類(lèi)似于賺了股利、賠了價(jià)差。
風(fēng)險(xiǎn)2：無(wú)常損失（Impermanent Loss）
無(wú)常損失是因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而面臨的暫時(shí)價(jià)值損失，其本質(zhì)是機(jī)會(huì)成本，只有在撤資時(shí)才會(huì)「實(shí)現(xiàn)」為永久損失。
只要2 種資產(chǎn)的「相對(duì)價(jià)格」，與你存入時(shí)發(fā)生變化，就會(huì)有無(wú)常損失，且價(jià)格波動(dòng)越劇烈，損失比例越高。
無(wú)常損失的案例
- 假設(shè)用戶(hù)在ETH – USDC 流動(dòng)性池存入資產(chǎn)
- 初始存款：當(dāng)ETH 價(jià)格為$1,500 時(shí)，存入2 ETH 和3,000 USDC（總價(jià)值$6,000）
- 流動(dòng)池總量：此時(shí)池內(nèi)共有40 ETH 和60,000 USDC，用戶(hù)共占5% 份額
- 若ETH 價(jià)格上漲至$3,000
套利者會(huì)進(jìn)行以下操作：
- 池內(nèi)ETH 價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)，吸引套利者用USDC 購(gòu)買(mǎi)池內(nèi)ETH
- 套利交易使池內(nèi)ETH 減少、USDC 增加，直到ETH 的池內(nèi)價(jià)格與市場(chǎng)一致
調(diào)整后池內(nèi)資產(chǎn)：變成28.28 ETH 和84,852 USDC（維持50/50 比例）
- 最終用戶(hù)提取5% 份額時(shí)獲得
- ETH：28.28 × 5% = 1.414 ETH
- USDC：84,852 × 5% = 4,242.64 USDC
總價(jià)值：1.414 ETH x 3,000 + 4,242.64 USDC = $8,484.64
- 如果單純持有，不提供流動(dòng)性
原資產(chǎn)價(jià)值：2 ETH × 3,000 + 3,000 USDC = $9,000
- 計(jì)算無(wú)常損失
無(wú)常損失：($9,000 – $8,484.64) / $9,000 ≈ 5.72%
如果你想了解不同價(jià)格下的無(wú)常損失，可以通過(guò)現(xiàn)成的計(jì)算機(jī)估算：無(wú)常損失計(jì)算機(jī)。
風(fēng)險(xiǎn)3：智能合約被攻擊
由于現(xiàn)今DeFi 平臺(tái)都是通過(guò)智能合約自動(dòng)交易，一但智能合約被攻擊，最嚴(yán)重的情形是整個(gè)流動(dòng)性池被掏空。
如何參與流動(dòng)性挖礦？
- 通過(guò)DeFi 平臺(tái)參與流動(dòng)性挖礦
目前流動(dòng)性挖礦都是在DeFi 平臺(tái)上運(yùn)作，光是DefiLlama 統(tǒng)計(jì)的就有上萬(wàn)個(gè)資金池。
如果想尋找收益機(jī)會(huì)，可以通過(guò)DefiLlama 的Yield平臺(tái)搜索。
- 通過(guò)交易所參與流動(dòng)性挖礦
近幾年各大交易所陸續(xù)把流動(dòng)性挖礦整并到平臺(tái)，提供用戶(hù)一站式服務(wù)，對(duì)新手來(lái)說(shuō)是更簡(jiǎn)單的選擇
提醒讀者，流動(dòng)性挖礦的損益比較難以理解，需要具備一定知識(shí)才能上手，剛開(kāi)始時(shí)最好用小額資金學(xué)習(xí)。
到此這篇關(guān)于流動(dòng)性挖礦入門(mén)指南：5分鐘讓你成為DeFi 高手（2025 最新）的文章就介紹到這了,更多相關(guān)流動(dòng)性挖礦指南內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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