「去年一年虧了上百萬」，小蘇告訴 Foresight News。

比特幣和Meme幣誰是本輪加密周期的頭號(hào)賺錢玩家？

身為幣圈老韭菜，他在上輪牛市周期中購(gòu)買了不少 VC 幣，2021 年，比特幣一度突破 67000 美元，創(chuàng)歷史新高，眾多 VC 幣水漲船高，漲幅甚至高于比特幣，小蘇的第一桶金由此而來。

然而市場(chǎng)變幻莫測(cè)，這一輪周期小蘇栽了跟頭，自 2024 年起，他重倉(cāng)的多個(gè) VC 幣表現(xiàn)不佳，一路陰跌不止，被迫成為鉆石手的他實(shí)在扛不住，只能在低點(diǎn)割肉離場(chǎng)，如此三番五次后，他的累積收益已經(jīng)回吐大半。

「為什么這一輪賺錢這么難？市場(chǎng)上到底誰賺到錢了？」小蘇十分不解，在他看來，以往牛市周期，閉眼買幣，躺著、睡著就能賺錢的時(shí)代，如今變成必須「跑得快」才能賺錢。市場(chǎng)參與者如 VC、做市商、交易所、專案方、散戶、擼毛工作室等都面臨各自不小的新挑戰(zhàn)。

小蘇的經(jīng)驗(yàn)并非個(gè)例，不只像他這樣的老韭菜，一些知名度較高的加密 VC 機(jī)構(gòu)也在近期宣布轉(zhuǎn)型，并坦言這一輪的一級(jí)投資收益非常失敗。

但從加密貨幣的歷史來看，2024 至 2025 是波瀾壯闊的一年。比特幣現(xiàn)貨 ETF 的核準(zhǔn)讓傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)蜂擁而入，川普再次上臺(tái)后加密政策迎來史無前例的寬松環(huán)境，一系列的利好使得比特幣價(jià)格從底部 1.5 萬美元突破 10 萬美元，創(chuàng)下歷史新高。

投資者對(duì)于狂暴牛市的憧憬達(dá)到頂峰。

可市場(chǎng)的另一個(gè)重要龍頭以太坊打破了投資者的美夢(mèng)。以太坊本輪周期甚至并未創(chuàng)下歷史新高，過往的兩大幣價(jià)助推器 DeFi 以及 NFT 也并未出現(xiàn)熱潮，其創(chuàng)始人 Vitalik 以及以太相關(guān)基金會(huì)備受批評(píng)，ETH 萎靡之下，二層、再質(zhì)押、ZK 等敘事幻滅，眾多相關(guān)生態(tài)代幣表現(xiàn)令人大坊失所望。

而唯一的熱點(diǎn)－Meme 幣的熱潮，某種程度上也是散戶們對(duì) VC 幣高估值在宣泄不滿，VC 幣回報(bào)利潤(rùn)在上所之前就已被 VC 瓜分殆盡，留下的只有散戶接盤與「無盡的下跌」。

但在這個(gè)更粗暴的「賭場(chǎng)」里，只有極少數(shù)精明的交易員、內(nèi)幕交易者以及發(fā)幣集團(tuán)賺得盆滿缽滿，大多數(shù)瘋狂沖 Meme 的散戶在一場(chǎng)又一場(chǎng)的彩票刮獎(jiǎng)運(yùn)動(dòng)中，損失越來越大，最終也意識(shí)到所謂的財(cái)富效應(yīng)終究也只是屬于他人的 “曬單秀”。

那么到底誰才是贏家呢？ Foresight News 帶著上述疑問采訪了多位賽道的加密從業(yè)者，他們給出了自己的答案。

比特幣持有者：贏麻了

比特幣買家，無疑是本輪周期收益豐富。 5 月 10 日，Bitcoin Magazine Pro 數(shù)據(jù)顯示，比特幣自突破 10 萬美元后，仍處于虧損狀態(tài)的地址僅為 0.55%，該比例表明市場(chǎng)上大部分比特幣玩家均處于盈利狀態(tài)。截止發(fā)稿時(shí)，比特幣已突破 11 萬美元，創(chuàng)下歷史新高，再未有人因購(gòu)買比特幣而虧錢，所有買家均獲利。

2022 年成立的 NDV（NextGen Digital Venture）基金即是其中之一，其創(chuàng)辦人 Jason（@jhy256）告訴 Foresight News，NDV 一期基金已于今年 2 月清倉(cāng)，其總收益達(dá)到 3.75 倍，并于近期啟動(dòng)了二期基金的融資。

Jason 在創(chuàng)投領(lǐng)域有著豐富的從業(yè)經(jīng)歷，曾在華興資本、啟明創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)就職。 2023 年，34 歲的他選擇離開由馬云和蔡崇信共同設(shè)立的家族辦公室藍(lán)池資本，創(chuàng)立了 NextGen Digital Venture。

Jason 表示「在更廣闊的世界里，外部的買盤仍然不少，很多機(jī)構(gòu)連 0.1% 的配置都沒有，可能就先買個(gè) 0.1%，漲跌不敏感。傳統(tǒng)大錢如果拿 1% 的資金體量來配置比特幣，對(duì)于比特幣這個(gè)資產(chǎn)類別也非?？捎^的。」他在第一年將基金投資在第一年后將大部分放在股票上這些操作無疑都踩中了市場(chǎng)趨勢(shì)。

他談到比特幣漲幅時(shí)分析時(shí)表示，現(xiàn)貨 ETF 的推出功不可沒。 「?jìng)鹘y(tǒng)金融的錢可以定向從 ETF 直接流向 BTC，這也是 BTC 能夠持續(xù)跑贏很多山寨的一個(gè)重要原因。或許川普的當(dāng)選和發(fā)幣，會(huì)給予其他數(shù)位貨幣一些新的機(jī)會(huì)?！?/p>

2024 年 1 月，比特幣現(xiàn)貨 ETF 的核準(zhǔn)成為本輪周期的里程碑事件。截止目前，比特幣現(xiàn)貨 ETF 總凈流入超 427 億美元。以貝萊德、富達(dá)等為代表的機(jī)構(gòu)大舉購(gòu)入比特幣現(xiàn)貨 ETF，憑借入場(chǎng)時(shí)間早、成本不高以及穩(wěn)健持有一躍成為市場(chǎng)上明牌大贏家。 這些資金主要來自對(duì)沖基金、退休基金和家族理財(cái)室，也標(biāo)志著加密市場(chǎng)從散戶投機(jī)向機(jī)構(gòu)投資的轉(zhuǎn)變。

不僅如此，各家上市企業(yè)也加入比特幣購(gòu)買大軍中也賺得盆滿缽滿。

美股上市公司 Strategy 就憑借著積極的購(gòu)買風(fēng)格，不僅其股票價(jià)格收益大漲，其公司浮盈也大得驚人。截至 2025 年 5 月 18 日，Strategy 持有 576,230 枚比特幣，購(gòu)入總價(jià)約 401.8 億美元，平均每枚比特幣價(jià)格約為 69,726 美元。比特幣突破 10.97 萬美元后，浮盈一度超 230.39 億美元。 日本上市公司 Metaplanet 累計(jì)持有 7,800 枚比特幣，歷史平均購(gòu)入價(jià) 1,351 萬日?qǐng)A / 枚（約 9,4,165.7 萬美元）。以比特幣 10.9 萬美元計(jì)算，Metaplanet 持有的比特幣已浮 1.21 億美元。

比特幣自其誕生以來，長(zhǎng)期漲幅沒有辜負(fù)任何一個(gè)鉆石手玩家，甚至連一直增持的島國(guó)薩爾瓦多持有的比特幣浮盈就已超過 3.57 億美元。

由 BTC 其衍生的礦機(jī)、加密基建公司、金融衍生性商品自然也收益豐富。僅以嘉楠科技為例，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示 2024 年第四季營(yíng)收成長(zhǎng) 80.9% 及挖礦營(yíng)收成長(zhǎng) 312.5%，公司提到 2025 年第一季客戶訂單已排至第二季度，顯示礦機(jī)銷售動(dòng)能延續(xù)。

Meme 大贏家：?jiǎn)螏趴褓嵃偃f美元

「目前的總利潤(rùn)已達(dá)百倍，主要是包括去年的 AI、deSci 以及 TRUMP 上賺的?！箉uyue 告訴 Foresight News，

知名鏈上 KOL yuyue 抓住 TRUMP 機(jī)會(huì)賺得數(shù)百萬美元一戰(zhàn)成名，據(jù)流傳的社區(qū)圖片顯示，她花費(fèi) 15.8 萬美元購(gòu)入 TRUMP，浮盈一度超 200 萬美元。

她于 2022 年 3 月入圈，起初只是想找實(shí)習(xí)工作，后來透過空投以及社群認(rèn)識(shí)更多人，復(fù)盤市場(chǎng)機(jī)會(huì)。最后在機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，敢于上倉(cāng)位，最后拿到了大結(jié)果。

過去一年的加密世界，最具財(cái)富效應(yīng)的賽道無疑是 “Meme”。自 2024 年初以來，Meme 幣在加密市場(chǎng)掀起了一波前所未有的狂潮。從 Solana 鏈上的 WIF 和 BONK，到以太坊上的 PEPE 和 TURBO，再到 Base 鏈上迅速走紅的 DEGEN、MOCHI，甚至是比特幣生態(tài)中的 Meme 資產(chǎn)，每一個(gè)熱點(diǎn)的出現(xiàn)都迅速吸引了數(shù)以萬計(jì)的散戶和投機(jī)者涌入。

Meme 不再只是娛樂，它成為了財(cái)富分配機(jī)制的新實(shí)驗(yàn)場(chǎng)。根據(jù) CoinGecko 和 Dune Analytics 的統(tǒng)計(jì)，2024 年全年，Meme 幣的總市值從不到 20 億美元一度飆升至超過 600 億美元，年內(nèi)漲幅超過 2900%。其中，光是 Solana 鏈上的 Meme 幣市值就占據(jù)了超過 1/3。 WIF 曾經(jīng)從不到 100 萬美元的初始市值上漲至超過 30 億美元，早期持有者甚至獲得了超過 10 萬倍的回報(bào)。有用戶在 2024 年 4 月以不到 200 美元購(gòu)入某新 Meme 幣 BOME，短短 72 小時(shí)內(nèi)帳戶價(jià)值暴漲至超過 200 萬美元。

這些 Meme 幣往往并非傳統(tǒng)技術(shù)背景，甚至不依賴完整的項(xiàng)目白皮書，僅憑一句話的 slogan 或一個(gè)簡(jiǎn)單的狗狗頭像，就能引爆數(shù)百萬美金的交易量。

最瘋狂的 Meme 財(cái)富效應(yīng)，則屬于川普正式入主白宮前的 Meme 幣 TRUMP。 0xSun、大宇、冷靜、CryptoD 等交易員單幣獲利上千萬美元，引爆整個(gè)加密圈，無數(shù)人為之驚呼。不過能單幣賺得如此龐大收益的玩家畢竟只是極少數(shù)。倉(cāng)位管理以及風(fēng)險(xiǎn)偏好也是一門大學(xué)問。

yuyue 坦言她在倉(cāng)位管理上比較靈活，除比特幣之外，并沒有其他長(zhǎng)持的部位。交易風(fēng)格上，「目前有掃鏈流派和二段流派，這兩種風(fēng)格涇渭分明，不過自己更偏向二段流派，二段的風(fēng)格就是看重?cái)⑹隆埂?/p>

她表示市場(chǎng)參與者一定要對(duì)標(biāo)的有自己的判斷，比如側(cè)重二段就需要關(guān)注敘事以及市值估算區(qū)間，在這些基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，而這里的敘事也不是幻想出來的，而是可以被 K 線以及盤面支撐。

鏈上 OG 玩家「比特廠長(zhǎng)」也在 Meme 幣淘金熱中賺得盆滿缽滿，他告訴 Foresight News，「在上輪周期中憑借 SHIB 短短數(shù)周即獲得幾十倍高額回報(bào)后開啟了鏈上交易之旅，在最近一兩年的 Meme 交易中，盈利在數(shù)百萬個(gè)標(biāo)機(jī)上下遇上了標(biāo)機(jī)。

不過要獲得高回報(bào)并不容易。 「身邊拿到大回 報(bào)的往往在鏈上研究以及時(shí)間方面投入精力大，這是他們?cè)摰玫?，一般人可能做不到?/strong>」他感嘆道。