什么是Solana Staking ETF？它是如何運作的？值得投資嗎?
全球?qū)用茇泿诺呐d趣在2025年再次激增，這主要受到2024年初在美國成功推出現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF的推動。這些具有里程碑意義的批準為投資者提供了一條受監(jiān)管的途徑來進入加密市場，彌合了傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)之間的鴻溝。在這股動能的推動下，并且在有關可能批準山寨幣ETF的討論中，2025年7月在美國首度推出的Solana質(zhì)押ETF創(chuàng)下了產(chǎn)生收益的加密投資產(chǎn)品新紀錄。
什么是Solana Staking ETF？它是如何運作的？值得投資嗎?
對于質(zhì)押型ETF的興趣激增
在2024年美國現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF成功推出后，機構(gòu)對基于山寨幣的基金需求迅速增長。Solana (SOL)，以其高速交易和低費用而聞名，已經(jīng)成為強勁的競爭者。
2025年7月2日，REX-Osprey Solana + Staking ETF（SSK）在Cboe BZX交易所的推出標志著一個重要的里程碑。在首日，SSK錄得1200萬美元的資金流入和3300萬美元的交易量，凸顯了投資者對結(jié)合SOL和質(zhì)押獎勛的熱情。
Rex Osprey SOL Staking ETF首日表現(xiàn)| 來源: X
如Polymarket等預測市場估計，到2025年底，現(xiàn)貨Solana ETF獲批的機率超過99%，而彭博社分析師Eric Balchunas和James Seyffart則給出了95%的概率。這股動能不僅反映了機構(gòu)興趣的增長，也顯示出對Solana擴展生態(tài)系統(tǒng)的信心。
什么是Solana (SOL)?
Solana是一個高效能的Layer 1區(qū)塊鏈，旨在實現(xiàn)可擴展性、速度和低成本交易。它常被稱為“以太坊殺手”，Solana支持去中心化金融（DeFi）、NFTs、Web3游戲和真實世界資產(chǎn)（RWA）代幣化。
截至2025年7月，Solana是僅次于以太坊的第二大去中心化應用（dApp）生態(tài)系統(tǒng)，其DeFi生態(tài)系統(tǒng)的價值已超過86億美元。根據(jù)DefiLlama的數(shù)據(jù)，該網(wǎng)絡還重新奪回了去中心化交易所（DEX）交易量的第二大位置，30天的交易量達到641億美元，超越了以太坊。 2025年，Solana DeFi生態(tài)系統(tǒng)蓬勃發(fā)展，擁有像Raydium、Jupiter和Magic Eden等平臺推動鏈上活動，盡管以迷因幣為代表的活動繼續(xù)上升，并由迷因幣發(fā)行平臺如Pump.fun和LetsBONK.fun推動。
Solana DeFi TVL | 來源: DefiLlama
隨著Firedancer 和Alpenglow 等升級即將來臨，Solana 旨在實現(xiàn)亞秒級交易最終確認和增強的網(wǎng)絡吞吐量。這些進展使其成為區(qū)塊鏈行業(yè)中的重要參與者，也是ETF 產(chǎn)品的邏輯候選者。
在2025 年7 月2 日推出REX-Osprey Solana Staking ETF 之后，Solana 的原生代幣（SOL）出現(xiàn)了短暫的6% 反彈，達到了約158 美元，隨后略微調(diào)整，因為更廣泛的市場條件影響了市場情緒。這一初步價格波動突顯了與staking 相關的ETF 的興奮情緒以及加密市場持續(xù)的波動性。
什么是Solana Staking ETF？
Solana staking ETF 是一種特殊類型的交易所交易基金，不僅讓投資者接觸到Solana 的價格波動，還會傳遞來自staking SOL 代幣的獎勛。
2025 年7 月2 日推出的REX-Osprey SSK ETF 是美國首個此類投資產(chǎn)品，允許投資者通過傳統(tǒng)的經(jīng)紀帳戶購買股份，免去管理加密錢包或驗證者的需要。在背后，REX-Osprey 持有實際的SOL 代幣，并通過Anchorage Digital 進行staking，該公司是聯(lián)邦注冊的保管機構(gòu)和staking 合作伙伴。
這一設置使基金能夠獲得staking 獎勛（目前年化收益約為7.3%）并將其分配給投資者。對個人來說，這相當于從高收益儲蓄帳戶中賺取利息，只不過是加密貨幣的情境。
除了購買Solana Staking ETF，您還可以直接在像BingX 這樣的集中交易所購買現(xiàn)貨SOL。這樣您就能完全擁有您的代幣，并可以隨時將其進行staking 或交易。
Solana Staking ETF 如何運作？
Solana Staking ETF 透過讓您賺取staking 獎勛而不需要管理錢包、驗證者或私鑰，簡化了加密投資。以下是其逐步運作方式：
1. ETF 創(chuàng)建– 基金經(jīng)理REX-Osprey 購買實際的Solana (SOL) 代幣來支持ETF。這些代幣構(gòu)成了基金的核心資產(chǎn)，該基金的交易代碼為SSK。
2. Staking 整合– ETF 并不是被動持有SOL 代幣，而是通過受監(jiān)管的加密保管機構(gòu)Anchorage Digital，在Solana 網(wǎng)絡上進行staking。這意味著基金所持有的SOL 代幣積極參與驗證交易并保障區(qū)塊鏈安全。
3. 獎勛分配– 隨著staking 的SOL 從網(wǎng)絡中賺取獎勛（目前年化約7.3%），這些獎勛會被收集并分配給投資者。這創(chuàng)造了一種被動收入流，類似于從股票中獲得股息或從債券中獲得利息。
4. 投資者訪問– 投資者可以像購買任何傳統(tǒng)股票或ETF 一樣，在Cboe BZX 交易所購買或出售ETF 的股份，使用常規(guī)的經(jīng)紀帳戶。
這一創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)符合美國法規(guī)，因為該ETF 根據(jù)《1940年投資公司法》運營，并使用C-Corporation 形式。這種方法確保了staking 獎勛的合法和安全分配，使其成為零售和機構(gòu)投資者訪問Solana 價格增長和staking 收入的方便且受規(guī)范的方式。
為什么SOL Staking ETF 是投資者的游戲改變者？
Solana Staking ETF 為投資者提供了增長和收入潛力的強大組合，將其與傳統(tǒng)的加密ETF 區(qū)別開來。通過持有和staking SOL 代幣，該基金提供了對Solana 價格波動的曝險，同時還賺取staking 獎勛，年化收益約為7.3%。這種雙重收入方式意味著，當SOL 的價格上漲時，投資者可以從資本增值中獲益，即使在價格穩(wěn)定的時期，也能獲得被動收入。
對零售投資者而言，ETF 通過消除管理私鑰、設置加密錢包或瀏覽staking 協(xié)議的需要，使得進入Solana 變得更簡單。相反，他們可以通過標準經(jīng)紀帳戶購買股份，讓加密投資變得和股票投資一樣簡單。對機構(gòu)投資者而言，在《1940年投資公司法》下的監(jiān)管結(jié)構(gòu)和使用Anchorage Digital 的聯(lián)邦注冊保管服務，確保了符合嚴格的治理和安全標準。
值得注意的是，Solana 的staking 收益歷來超過Ethereum 的收益，后者在合并后平均為3.5%-4.5%。這使得SOL staking ETF 對于尋求收益的投資者特別有吸引力。加上Solana 在DeFi、NFT 和代幣化現(xiàn)實資產(chǎn)驅(qū)動下的鏈上活動增長，這一ETF 提供了一種方便、安全的方式來獲取區(qū)塊鏈本地的回報，而不必面對直接擁有加密貨幣的操作和監(jiān)管障礙。
超越美國市場：加拿大和歐洲的SOL Staking ETF
加拿大于2025年4月領先推出了第一個具有質(zhì)押功能的現(xiàn)貨Solana ETF，并在多倫多證券交易所上市。四家發(fā)行商——3iQ、Purpose Investments、Evolve 和CI Galaxy，推出了支持質(zhì)押的基金，每個基金最多將50%的資產(chǎn)分配到鏈上質(zhì)押，產(chǎn)生2%至3.5%的年回報率。這些產(chǎn)品迅速吸引了注意，到2025年6月中，資產(chǎn)規(guī)模已達1.91億加元，其中3iQ Solana Staking ETF (SOLQ)獨占其中約87.6%。值得注意的是，SOLQ 在首年推出時不收取管理費，這一策略旨在吸引早期投資者。
3iQ的Solana質(zhì)押ETF表現(xiàn)| 來源：3iQ
在歐洲，Bitwise的Solana Staking ETP (BSOL) 在Xetra上市，提供更高的毛回報率，年回報率達6.48%，管理費僅為0.85%，顯著超越了競爭對手21Shares，后者的平均回報率為5.49%，但收取的費用較高。 BSOL采用了機構(gòu)級冷錢包存儲和透明的指數(shù)（Compass Solana Total Return Monthly Index），為投資者提供可靠的質(zhì)押回報并全額資產(chǎn)擔保。
Solana Staking ETF vs. Spot Solana ETF：有何不同？
隨著加密貨幣投資產(chǎn)品的演變，投資者開始詢問是否會有現(xiàn)貨Solana ETF與新推出的Solana Staking ETF一起上市。以下是這兩者的區(qū)別：
| 特征 | Solana 質(zhì)押 ETF（REX - Osprey SSK） | 現(xiàn)貨 Solana ETF |
|---|---|---|
| 風險敞口類型 | 持有并質(zhì)押 SOL 以獲取價格收益 + 質(zhì)押收益 | 僅持有 SOL 以獲取價格敞口 |
| 質(zhì)押獎勵 | 傳遞質(zhì)押收入（約 7.3% 收益率） | 無質(zhì)押；回報僅依賴于 SOL 價格升值 |
| 監(jiān)管架構(gòu) | 依據(jù) 1940 年《投資公司法》獲批（C - Corp 形式） | 依據(jù)標準 ETF 規(guī)則等待美國證券交易委員會（SEC）批準 |
| 投資者準入（截至 2025 年 7 月） | 目前在美國可獲得 | 尚未在美國獲批 |
Solana Staking ETF 為投資者提供了一個獨特的優(yōu)勢，通過將對SOL 價格波動的暴露與賺取質(zhì)押獎勛的額外好處結(jié)合起來。這意味著股東不僅可以從潛在的價格升值中受益，還能通過網(wǎng)絡的質(zhì)押機制獲得被動收入，目前的年回報約為7.3%。通過質(zhì)押所持有的SOL 代幣，該ETF有助于保護Solana 區(qū)塊鏈，同時直接將獎勛分發(fā)給投資者。這種雙重收入模式使得質(zhì)押ETF對于那些尋求收益而不僅僅是資本增長的投資者具有特別的吸引力，并且這一切都在傳統(tǒng)金融市場的熟悉且受監(jiān)管的框架內(nèi)進行。
Polymarket 預測現(xiàn)貨Solana ETF在7月31日之前批準的機率接近100% | 來源：Polymarket
相比之下，現(xiàn)貨Solana ETF將專注于追蹤SOL的市場價格，就像2024年批準的現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF一樣。這類基金的投資者將受益于Solana價格的上漲，但不會獲得任何質(zhì)押獎勛。盡管如此，市場分析師對現(xiàn)貨Solana ETF在美國獲批的前景仍然持樂觀態(tài)度。彭博社的Eric Balchunas和James Seyffart估計到2025年第四季度獲批的概率為95%，而Polymarket的參與者則將此機率預測為99%以上，最早可能在2025年7月31日獲批。美國證券交易委員會最近接受在ETF結(jié)構(gòu)中進行質(zhì)押的做法，這一點在REX-Osprey的SSK推出中有所體現(xiàn)，這進一步增強了市場對美國市場將迎來一波altcoin ETF（包括Solana）的信心，并可能迎來分析師所稱的“altcoin ETF夏季”。
應該投資于SOL Staking ETF 嗎？
雖然Solana Staking ETF提供了價格暴露和被動收入的誘人組合，但投資者應仔細衡量潛在風險。像所有加密貨幣一樣，Solana (SOL)以其波動性著稱，價格會受到市場情緒、監(jiān)管變化和技術更新等因素的顯著影響。此外，盡管目前質(zhì)押回報率約為7.3%，但回報依賴于驗證者的表現(xiàn)和Solana網(wǎng)絡的整體穩(wěn)定性。任何如驗證者行為不當、網(wǎng)絡停機或削減事件等問題，都可能影響獎勛的流入。
此外，還需要考慮成本。盡管管理費和質(zhì)押服務費用通常低于直接加密貨幣保管解決方案，但隨著時間的推移，這些費用可能會減少凈回報。然而，對于許多投資者來說，這些挑戰(zhàn)的好處仍然超過了風險。 ETF的受監(jiān)管結(jié)構(gòu)、通過傳統(tǒng)券商帳戶的簡便接入方式以及雙重收益潛力，使其成為多元化投資組合和抓住區(qū)塊鏈原生收益的有吸引力選擇，并且不需要參與的技術復雜性。
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