概括：

• 流通供應(yīng)量（流通中的貨幣數(shù)量）和總供應(yīng)量（可以存在的貨幣的最大數(shù)量）是決定貨幣價(jià)格的關(guān)鍵因素。
• 如果一種貨幣的流通供應(yīng)量與其總供應(yīng)量相差甚遠(yuǎn)，那么就會(huì)存在真正的稀釋風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┯懈嗟呢泿偶尤肓魍ǎ鋬r(jià)值就會(huì)下降，尤其是在沒(méi)有新的需求來(lái)支撐價(jià)格的情況下。

簡(jiǎn)單舉個(gè)例子：到2025年中期，比特幣（BTC）的流通供應(yīng)量約為1940萬(wàn)枚，總供應(yīng)量（最大）為2100萬(wàn)枚。這意味著未來(lái)所有BTC的約92%已在流通。另一方面，像Aptos（APT）這樣的較新的山寨幣，其總供應(yīng)量為10億枚，流通的代幣可能有2億枚，也就是說(shuō)流通量只有20%。這種差異表明，APT未來(lái)可能會(huì)有大量代幣進(jìn)入市場(chǎng)，如果需求沒(méi)有增長(zhǎng)，其價(jià)格可能會(huì)被稀釋。理解這些差異，可能決定加密貨幣投資是盈利還是虧損。

成功投資加密貨幣需要盡職調(diào)查，而盡職調(diào)查始于基礎(chǔ)研究。所有交易者都應(yīng)該關(guān)注的基本面分析要素之一是加密貨幣的流通供應(yīng)量和總供應(yīng)量。

如果你購(gòu)買了一枚流通量為一百萬(wàn)的代幣，卻發(fā)現(xiàn)供應(yīng)量增加到五百萬(wàn)，你的份額被稀釋了 500%，會(huì)發(fā)生什么？代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)可以成就或毀掉一個(gè)加密項(xiàng)目，因?yàn)樗鼈兣c市值直接掛鉤。

如果流通供應(yīng)量增加，就需要大量現(xiàn)金流入才能維持市值。流通中的貨幣越多，價(jià)值就越低。相反，銷毀或退出流通的貨幣越多，價(jià)值就越高。

本指南將分析流通供應(yīng)量如何影響加密貨幣價(jià)格，以及在項(xiàng)目中需要研究哪些內(nèi)容。我們還將分析全球最大的加密貨幣的例子。讀完本文后，您將確切地知道在下一次加密貨幣投資中需要注意什么——至少在流通供應(yīng)量和總供應(yīng)量方面。

什么是流通供應(yīng)？

流通供應(yīng)量是指當(dāng)前在區(qū)塊鏈上流通的貨幣數(shù)量。比特幣的流通供應(yīng)量為 1900 萬(wàn)枚，以太坊的流通供應(yīng)量為 1.21 億枚。

流通供應(yīng)量始終是總供應(yīng)量的百分比——百分比越高越好。例如，比特幣的流通供應(yīng)量為1900萬(wàn)，約為其最大供應(yīng)量2100萬(wàn)的90%。這意味著，大量新比特幣涌入市場(chǎng)，其價(jià)值不會(huì)被大幅稀釋。

如果流通供應(yīng)量為500萬(wàn)，而總供應(yīng)量為1億，這意味著流通供應(yīng)量實(shí)際上為5%。這很危險(xiǎn)；如果持有者在投資前沒(méi)有做好研究，他們可能會(huì)面臨95%的稀釋率。

如何計(jì)算流通供應(yīng)量？

流通供應(yīng)量可以通過(guò)將市值除以代幣價(jià)格來(lái)計(jì)算。公式如下：

• 市值/價(jià)格=流通供應(yīng)量

對(duì)于比特幣來(lái)說(shuō)，3800 億美元的市值可以除以 20,000 美元的價(jià)格，得出 1900 萬(wàn)BTC的結(jié)果。

如何計(jì)算市值？

如果我們想通過(guò)將流通供應(yīng)量乘以貨幣價(jià)格來(lái)計(jì)算市值（總價(jià)值），則情況正好相反。

• 比特幣的流通供應(yīng)量為 1900 萬(wàn)；乘以 20,000 美元，市值約為 3800 億美元。
• 以太坊的流通供應(yīng)量為 1.21 億；乘以 1,150 美元，市值約為 1400 億美元。
• 狗狗幣的流通供應(yīng)量為 1320 億；乘以 0.07 美元，市值約為 90 億美元。
• Chainlink 的流通供應(yīng)量為 4.7 億；乘以 6.4 美元，市值約為 30 億美元。

使用市值和流通供應(yīng)量計(jì)算器（例如 CoinMarketCap），可以自動(dòng)進(jìn)行市值計(jì)算。

流通供應(yīng)如何影響加密貨幣價(jià)格？

許多新手交易者認(rèn)為，加密貨幣價(jià)格高就意味著該項(xiàng)目?jī)?yōu)秀。事實(shí)可能并非如此；這可能只是意味著目前的流通供應(yīng)量較低。

以太坊的流通供應(yīng)量幾乎是比特幣的六倍，這就是為什么其價(jià)格較低，為每ETH 1,200 美元，而比特幣的交易價(jià)格為每 BTC 20,000 美元。

反之亦然；加密貨幣價(jià)格低廉并不一定意味著它是一個(gè)劣質(zhì)項(xiàng)目，因?yàn)槠涔?yīng)量可能很高。事實(shí)上，它很可能是市值排名前 20 的加密貨幣之一。

一個(gè)很好的例子就是Shiba Inu 代幣。它的流通量為 5500 億，每枚價(jià)格為 0.0001 美元。盡管如此，其市值仍然相對(duì)較高，達(dá)到 60 億美元。

總供應(yīng)量是多少？

總供應(yīng)量是代幣的最大數(shù)量，代表著不可超越的上限。任何加密貨幣的總供應(yīng)量都硬編碼在代碼中，不允許進(jìn)一步挖礦。

例如，比特幣的總供應(yīng)量為2100萬(wàn)枚。目前，比特幣以每區(qū)塊6個(gè)BTC的速度膨脹（每10分鐘一次），但隨著獎(jiǎng)勵(lì)減半而減少，預(yù)計(jì)總供應(yīng)量需要100年才能完全開(kāi)采。

流通供應(yīng)量 vs 總供應(yīng)量

流通供應(yīng)量與總供應(yīng)量不同，因?yàn)樗?jì)算的是區(qū)塊鏈上所有活躍的幣種。比特幣創(chuàng)始人中本聰持有超過(guò) 100 萬(wàn)枚 BTC，按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算，相當(dāng)于 200 億美元。這些幣種十多年來(lái)從未被轉(zhuǎn)移，但它們?nèi)匀槐灰暈榱魍ü?yīng)量的一部分。

總供應(yīng)量的突然增加可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目造成重大損害。

Terra （LUNA）的崩潰就是一個(gè)例子。為了重新錨定算法穩(wěn)定幣UST，Terra團(tuán)隊(duì)不得不鑄造新的LUNA來(lái)支持UST穩(wěn)定幣的流動(dòng)性。LUNA的總供應(yīng)量在短短幾天內(nèi)就從3億增加到6.5萬(wàn)億。由于供應(yīng)量的快速增長(zhǎng)，價(jià)格從80美元跌至0.0001美元——不到一美分，導(dǎo)致該項(xiàng)目貶值。

比特幣不太可能出現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠渫浡蕰?huì)持續(xù)100多年。對(duì)于基于智能合約的DeFi代幣來(lái)說(shuō)，通脹風(fēng)險(xiǎn)更高，尤其是在DeFi領(lǐng)域，大多數(shù)黑客攻擊都是由鑄幣漏洞造成的。

稀釋風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)流通供應(yīng)量遠(yuǎn)低于總供應(yīng)量時(shí)需謹(jǐn)慎

稀釋風(fēng)險(xiǎn)是指由于供應(yīng)量增加導(dǎo)致每個(gè)代幣價(jià)值下降，類似于股票稀釋。稀釋風(fēng)險(xiǎn)可能通過(guò)挖礦/通脹（例如比特幣礦工每天增加約 900 個(gè) BTC）、質(zhì)押/收益發(fā)行（新代幣作為獎(jiǎng)勵(lì)）、歸屬解鎖（ICO 代幣進(jìn)入流通）以及空投/激勵(lì)措施實(shí)現(xiàn)。

稀釋對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)問(wèn)題，因?yàn)榧词鬼?xiàng)目的總價(jià)值增長(zhǎng)，供應(yīng)量的增加也會(huì)阻礙代幣價(jià)格上漲。一個(gè)好的經(jīng)驗(yàn)法則是確保至少50%的供應(yīng)量處于流通狀態(tài)；否則，存在稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)一個(gè)代幣“XYZ”，總供應(yīng)量為10億，但在發(fā)行時(shí)流通量?jī)H為1億，價(jià)格為1美元。如果三年內(nèi)解鎖9億，且需求沒(méi)有增長(zhǎng)，其價(jià)格可能會(huì)大幅下跌。一個(gè)項(xiàng)目可以在代幣價(jià)格因供應(yīng)增加而下跌的情況下維持甚至增加其市值，這說(shuō)明了確保采用率增長(zhǎng)超過(guò)供應(yīng)量增長(zhǎng)對(duì)于價(jià)格上漲的重要性。

如何評(píng)估項(xiàng)目的供應(yīng)和管理稀釋風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資者或交易者來(lái)說(shuō)：

• 閱讀白皮書(shū)或代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)文檔：它們通常會(huì)概述初始分配和解鎖計(jì)劃。查找顯示流通供應(yīng)量隨時(shí)間變化的表格或圖表。
• 使用追蹤工具：像 Messari 或 CoinGecko 這樣的網(wǎng)站通常都有代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)板塊?，F(xiàn)在也有專門(mén)的“代幣解鎖日歷”網(wǎng)站。
• 考慮使用鎖定代幣：如果團(tuán)隊(duì)代幣被鎖定，但團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚，不太可能拋售，那么風(fēng)險(xiǎn)可能較小——或者他們已經(jīng)溝通過(guò)類似“團(tuán)隊(duì)不會(huì)出售，或?qū)⒀娱L(zhǎng)鎖定期”之類的計(jì)劃。但對(duì)于這樣的承諾，我們必須持保留態(tài)度。
• 分散投資時(shí)機(jī)：如果你喜歡某個(gè)項(xiàng)目，但知道其即將被稀釋，那么一個(gè)策略是緩慢增持，或者等到重大解鎖事件之后再買入。讓早期賣家退出。
• 盡可能質(zhì)押或賺取收益：如果一個(gè)項(xiàng)目存在通脹風(fēng)險(xiǎn)，但提供質(zhì)押服務(wù)，并能獲得通脹收益，那么通過(guò)質(zhì)押，您可以維持自己的相對(duì)份額。例如，如果某種幣種每年通脹 5%，但您可以質(zhì)押并賺取 5% 的收益，這樣您就可以跟上新的供應(yīng)量（假設(shè)不考慮價(jià)格影響）。許多人質(zhì)押是為了減輕權(quán)益稀釋。
• 監(jiān)控鏈上指標(biāo)：新代幣是否被新用戶吸收（地址增長(zhǎng)、鏈上交易量上升）？如果是，則可能需求與供應(yīng)相匹配，從而可以穩(wěn)定價(jià)格。

銷毀如何減少流通供應(yīng)？

銷毀代幣會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有代幣價(jià)格上漲，因?yàn)榱魍ㄖ械拇鷰艛?shù)量減少。銷毀代幣的行為是指將代幣發(fā)送到銷毀地址 ，使其退出流通。

“銷毀地址”是區(qū)塊鏈上的第一個(gè)創(chuàng)世地址。如果代幣想要從流通中移除，就必須發(fā)送到銷毀地址，因?yàn)闆](méi)有人擁有私鑰，代幣也無(wú)法被找回。

當(dāng)將代幣發(fā)送到銷毀地址時(shí)，像Etherscan這樣的區(qū)塊瀏覽器會(huì)檢測(cè)到供應(yīng)量減少，這通常會(huì)反映在價(jià)格上漲上。Shiba Inu 等項(xiàng)目就是這樣大幅減少供應(yīng)量并取得成功的。

當(dāng)流通供應(yīng)量達(dá)到最大供應(yīng)量時(shí)會(huì)發(fā)生什么？

如果流通供應(yīng)量與最大供應(yīng)量相等，則表示所有代幣均已流通。加密貨幣價(jià)格可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況上漲或下跌，但不會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)。

例如，萊特幣的流通供應(yīng)量和最大供應(yīng)量均為 8400 萬(wàn)，這意味著所有LTC都已被開(kāi)采。萊特幣的價(jià)格會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情波動(dòng)。在2021 年的牛市期間，LTC 達(dá)到了 386 美元的歷史高點(diǎn)，隨后在熊市中逐漸下跌至 50 美元。

如何根據(jù)流通供應(yīng)量做出投資決策？

要想成功投資加密貨幣，必須研究流通量與總供應(yīng)量之間的比例。如果流通量超過(guò) 80%，未來(lái)的稀釋效應(yīng)就會(huì)有限。如果流通量低于 50%，投資者將面臨稀釋和價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

即使流通供應(yīng)量增加，市值也并不總是會(huì)隨之增加。假設(shè)我們將比特幣供應(yīng)量翻倍至 4200 萬(wàn)枚，市值可能仍會(huì)保持在 3800 億美元，但除非注入兩倍的資金來(lái)維持當(dāng)前市值，否則比特幣的價(jià)格可能會(huì)跌至 10,000 美元。

一個(gè)經(jīng)驗(yàn)法則是，確保你投資的項(xiàng)目流通量不低于50%。雖然價(jià)格短期內(nèi)可能會(huì)上漲，但稀釋可能會(huì)削減未來(lái)幾年的潛在收益。

結(jié)論

流通供應(yīng)量與總供應(yīng)量的比率并非僅僅是一個(gè)枯燥的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而是衡量加密貨幣未來(lái)供應(yīng)壓力的視角。一個(gè)幣種可能擁有出色的技術(shù)和應(yīng)用前景，但如果其代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)致市場(chǎng)充斥著新的代幣，投資者可能無(wú)法獲得收益。相反，一個(gè)擁有強(qiáng)大代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)（高流通量、通縮或低通脹）的幣種，即使在需求適中的情況下，有時(shí)也能以價(jià)格彈性或增長(zhǎng)帶來(lái)驚喜。

對(duì)于任何在2025年涉足加密貨幣領(lǐng)域的人來(lái)說(shuō)，務(wù)必計(jì)算一下供應(yīng)量。加密貨幣世界已經(jīng)成熟到這些指標(biāo)已經(jīng)廣泛應(yīng)用的程度，因此忽視它們將自食其果。最終，了解代幣供應(yīng)量可以幫助你避免利潤(rùn)被稀釋，并讓你在那些不僅擁有美好愿景，而且代幣經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)可持續(xù)的項(xiàng)目中擁有戰(zhàn)略性的優(yōu)勢(shì)。

以上就是什么是流通供應(yīng)？如何計(jì)算流通供應(yīng)量？對(duì)加密貨幣價(jià)格有什么影響？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于流通供應(yīng)詳細(xì)介紹的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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