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當機構成為主力，這次比特幣逃頂需等到2026

2025-08-22 14:11:47 | 來源： | 作者：佚名

傳統(tǒng)比特幣四年周期規(guī)律(2013、2017、2021年見頂)可能因機構入場而改變，本輪牛市頂部或延至2026年,市場缺乏狂熱情緒，穩(wěn)定幣供應仍增長，歷史顯示頂部通常在穩(wěn)定幣停滯增長后3-6個月出現(xiàn),持有比特幣至2026年，但對漲幅過大的山寨幣需止盈；需制定系統(tǒng)性退出策略

“四年周期論”的論證依據(jù)

回顧BTC價格歷史圖表，存在一個明確無誤的模式：2013年12月、2017年12月、2021年11月。這種四年周期始終保持著驚人的規(guī)律性，而市場的規(guī)律往往會持續(xù)運行，直至遭遇根本性的變革才會被打破。

四年周期模式可能持續(xù)成立的原因：

心理定勢：加密市場的四年周期已深入人心
自我實現(xiàn)的預言：市場普遍認知可能引發(fā)集體拋售，再加上系統(tǒng)中潛藏的杠桿因素（比如本輪的數(shù)字資產財庫DAT？）
比特幣減半相關性：比特幣減半事件造成的供應短缺歷來會提前12-18個月催生價格頂點（盡管在當前周期中，這似乎更像是敘事驅動）
奧卡姆剃刀原則：最簡單的解釋通常最正確，既然管用三次，何必再做復雜的解釋？

（注釋：?奧卡姆剃刀原則是指在解釋同一現(xiàn)象的不同理論或模型中，應該優(yōu)先選擇假設最少、所需實體最少、或者形式最簡單的那一個。也就是說盡量避免不必要的復雜化。）

我們在這個周期中肯定不算早期了，比特幣已經從底部大幅上漲。四年周期模式表明，我們正在接近牛市頂部。

駁斥四年周期論(即2026年牛市理論)

我有一個簡單的問題：機構驅動的周期真的會和之前兩次散戶驅動的周期看起來完全一樣嗎？

我基本認同市場周期理論，因此這里的討論不包括超級周期，但我認為市場周期會因其他因素影響而呈現(xiàn)不足或過度延伸的狀態(tài)。

為什么說這次或許真的不同？

1.機構與散戶行為模式的差異

現(xiàn)貨ETF資金流與傳統(tǒng)交易所資金流創(chuàng)造了全新的流動性模式。
機構系統(tǒng)性地獲利了結比散戶行為更平穩(wěn)，引發(fā)的恐慌也更少。

2.傳統(tǒng)指標或已失靈

我們擁有大量周期分析工具（如NVT、MVRV等），但它們的歷史適用范圍主要基于散戶主導的市場。
機構參與從根本上改變了“過度泡沫化”的情況。
按黃金價格計算，比特幣現(xiàn)在的價格甚至都沒超過前周期高點，完全算不上泡沫。

3.監(jiān)管環(huán)境改變

本周期監(jiān)管環(huán)境全然不同，目前加密貨幣已獲美國及SEC接納，制度框架逐漸清晰。
之前的牛市周期終結，部分原因在于監(jiān)管風暴（如2018年對ICO的監(jiān)管打擊）。
這種系統(tǒng)性突發(fā)風險導致周期終結的可能性已基本消除。

4.美聯(lián)儲與宏觀動態(tài)

美聯(lián)儲主席鮑威爾的任期將于2026年5月結束，特朗普可能在2025年末宣布繼任人選。
"影子美聯(lián)儲主席"效應不僅削弱了當前貨幣政策效力，更因市場預期特朗普將提名鴿派主席而催生超前買盤。
新美聯(lián)儲主席的首次聯(lián)邦公開市場委員會會議將于2026年6月17-18日舉行，這是潛在的催化劑事件
?延長的“金發(fā)姑娘環(huán)境”貫穿經濟過渡期?。

（注釋：金發(fā)女孩環(huán)境是經濟學術語，指"高增長+低通脹"的理想狀態(tài)，源自童話《金發(fā)女孩和三只熊》中"不冷不熱剛剛好"的隱喻。）

歷史規(guī)律表明：美聯(lián)儲主席換屆通常引發(fā)市場關注。

一致的規(guī)律：兩次主席換屆都呈現(xiàn)相同橋段：提名消息推升股市，漲勢貫穿整個過渡期，但當新主席正式就職，標準普爾500指數(shù)總會應聲回調。

耶倫交接期間（2014年1月-2月），標普500指數(shù)下跌約6%；而鮑威爾交接期（2018年2月）則引發(fā)約12%的回調。這表明特朗普2025年底宣布提名的新主席人選可能推動牛市行情延續(xù)至過渡期，但2026年5-6月權力交接階段極大概率出現(xiàn)市場震蕩，這一時間可能恰好與周期頂部重合。

5.市場結構改變

對貨幣貶值的擔憂正催生超越"風險偏好"的新驅動因素
穩(wěn)定幣市值作為先行指標，目前正持續(xù)增長（我們的"儲備金"指標）。

當前比特幣的需求來源比前幾輪周期更加多元化：ETF、數(shù)字資產財庫、養(yǎng)老基金。

哪些因素可能提前終結2026牛市理論，并導致四年周期再次出現(xiàn)？

數(shù)字資產財庫杠桿風險：我觀察到最強烈的利空因素是，數(shù)字資產財庫公司可能以超出預期的速度清倉杠桿頭寸。大規(guī)模的強制拋售可能壓垮買方力量并改變市場結構。但需區(qū)分兩種情況：失去買入需求（此時凈資產估值仍為1）和被迫成為賣家而引發(fā)"連環(huán)拋售"。如果主要的財庫購買力減弱，顯然對市場的影響重大。目前已有大量跡象表明這種情況正在發(fā)生，無論是Strategy還是主要的ETH財庫機構，凈值都出現(xiàn)了大幅下滑。我對此并非視而不見，你也不該如此，因此對這一情況保持密切關注非常必要。
宏觀風險：通脹再度走高才是真正的宏觀風險，但目前我還沒有看到證據(jù)。加密貨幣如今與宏觀環(huán)境高度聯(lián)動，而我們仍處于金發(fā)女孩經濟環(huán)境。

尚未出現(xiàn)的頂部特征

狂熱未至

擔憂始終存在：每次5%的下跌都會引發(fā)行情見頂?shù)穆曇舫霈F(xiàn)（已經持續(xù)了18個月）。

市場上并沒有持續(xù)不斷的狂熱情緒或對持續(xù)上漲行情的統(tǒng)一看法。

未出現(xiàn)頂部拋售行為（非必需）

如果今年年底加密市場出現(xiàn)大幅上漲并大幅跑贏股市，這種暴漲見頂?shù)男盘柨赡茴A示著加密市場將在商業(yè)周期見頂前先行見頂，而本輪商業(yè)周期大概率會延續(xù)至2026年。

穩(wěn)定幣先行指標

一個特別實用的指標：穩(wěn)定幣市值增長狀況

在傳統(tǒng)金融領域，M2貨幣供應量增長往往是資產泡沫的前兆。而在加密市場，穩(wěn)定幣總市值發(fā)揮著類似作用，它代表著加密市場中可用的總"美元"流動性。

歷史數(shù)據(jù)顯示，加密市場的主要周期頂部往往出現(xiàn)在穩(wěn)定幣供應量增長停滯的3-6個月后。只要穩(wěn)定幣供應持續(xù)保持顯著增長，就意味著市場仍有充足的上漲空間。

我當前的觀點

頂著槍說，目前根據(jù)現(xiàn)有觀察，2026年前我還看不到主要周期頂部的到來（可以迅速改變的觀點，不必較真）。

我們僅有關于四年周期的三個數(shù)據(jù)用于驗證，且機構參與代表了市場結構的根本性轉變。單是美聯(lián)儲主席換屆的消息就可能將金發(fā)女孩環(huán)境延續(xù)至2026年，我認為這一點尤其重要，特別是在加密貨幣與宏觀經濟的相關性遠超以往的當下。

這次周期里市場參與者們對四年周期論也有了更深的認識，這讓我覺得結果會有所不同。大家又曾幾何時做出過正確的判斷呢？難道說大家都準備遵循四年周期規(guī)律一起賣完跑路了嗎？

不過，我承認這個四年周期律一直驚人地穩(wěn)定，而市場規(guī)律往往能維持到被打破為止。當大眾開始意識到這個循環(huán)時，恰恰可能形成終結規(guī)律的自我實現(xiàn)預言。

我會在比特幣主導率（BTC.D）回落時繼續(xù)止盈漲勢過猛的山寨幣，但比特幣我會堅定持有，我預判2026年它將創(chuàng)下歷史新高。請務必注意：無論當前市場周期如何演變，你手中的山寨幣都可能隨時見頂。

結語

四年周期律是支撐2025年見頂論的最有力論據(jù)，這一規(guī)律已三次應驗，且簡單規(guī)律常奏效。但機構投資者所帶來的市場結構變化、美聯(lián)儲政策過渡期的特殊性，以及市場缺乏狂熱信號等因素表明，本輪周期可能會延續(xù)至2026年。

未來數(shù)月變化莫測，刻舟求劍不可取。

無論如何，認清現(xiàn)實，你覺得你無法逃頂后，就可以開始制定系統(tǒng)性的退出策略了。

適合的倉位，就是能讓你晚上睡得安穩(wěn)的倉位。即使賣得太早也無妨，只要已經賺得夠多。

我絕對樂于聽取所有意見，包括反對意見。寫下這篇文章，是為了幫助自己做決策，也是想"公開學習"。

免責聲明：本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議，不代表本站觀點和立場。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及本站將不承擔任何責任。！

Tag：比特幣牛市

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