如何布局迎接比特幣繁榮期？一文詳解（2025版）
每當(dāng)Tuur Demeester發(fā)表新的研究論文時(shí)，比特幣世界都會(huì)關(guān)注。他自 2012 年在 Adamant Research 發(fā)表早期報(bào)告以來的記錄，以及他 2019 年頗具影響力的《比特幣改革》（Bitcoin Reformation），一直都在強(qiáng)調(diào)比特幣發(fā)展歷程中的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
在與Unchained合作撰寫的《如何布局比特幣繁榮（2025版）》中，Demeester指出，比特幣正處于一場歷史性的牛市之中，未來仍有巨大的上漲空間。該報(bào)告以令人信服的數(shù)據(jù)、獨(dú)特的圖表以及敏銳的宏觀經(jīng)濟(jì)分析為支撐，大膽預(yù)測本輪周期比特幣價(jià)格將達(dá)到每枚50萬美元以上。然而，它不僅僅提供價(jià)格預(yù)測，還為投資者提供了資產(chǎn)配置、資產(chǎn)托管以及長期戰(zhàn)略的實(shí)用框架。
1. 周期中期強(qiáng)勢，而非狂熱
報(bào)告的一個(gè)關(guān)鍵主題是，比特幣尚未到達(dá)周期的頂峰。相反，鏈上指標(biāo)表明正處于周期中期階段，此時(shí)樂觀情緒普遍，但遠(yuǎn)未達(dá)到狂熱的程度。
- HODL者凈持倉變化和凈未實(shí)現(xiàn)利潤率（NUPL）均表明投資者持倉堅(jiān)定，且未表現(xiàn)出過度貪婪。
- 即使像2025年7月Mt. Gox的賠付以及8萬枚比特幣清算這樣的重大沖擊，也幾乎未對市場造成影響。
這表明炒作階段——即“觀光客資金”——尚未到來。
2. 看漲目標(biāo)價(jià)格：50萬美元及以上
Demeester 預(yù)測此輪周期的上漲空間為4至10倍，這意味著本周期內(nèi)比特幣的價(jià)格將有望達(dá)到500,000美元以上。
- 比特幣的交易價(jià)格在36-40盎司黃金區(qū)間（約1公斤）。
- 若突破這一阻力位可能推動(dòng)比特幣價(jià)格漲至相當(dāng)于353盎司黃金（約10公斤）的價(jià)值，以當(dāng)前黃金價(jià)格計(jì)算，即每枚比特幣近100萬美元。
3. ETF資金流向：機(jī)構(gòu)資金全面涌入
現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）的推出是一個(gè)分水嶺時(shí)刻，直接將機(jī)構(gòu)資金引入比特幣。
- ETF目前持有約140萬枚比特幣。
- 2025年單日流入量超過1.94 億美元，其中貝萊德、富達(dá)和Ark 投資貢獻(xiàn)最大。
- 每周凈流入資金量已超過20億美元，證實(shí)比特幣已成為機(jī)構(gòu)級別資產(chǎn)。
這造就了以前周期中不存在的穩(wěn)定需求基礎(chǔ)。
4. 宏觀順風(fēng)：為何世界需要比特幣
比特幣的崛起得益于全球的經(jīng)濟(jì)形勢：
- 持續(xù)通貨膨脹：政府每年以10-15%的速度貶值貨幣。
- 財(cái)政脆弱性：不可持續(xù)的赤字和債務(wù)危機(jī)破壞了人們對法幣的信心。
- 資金輪動(dòng)：資金正從債券和房地產(chǎn)領(lǐng)域撤出，轉(zhuǎn)向流動(dòng)性強(qiáng)、稀缺的比特幣。
- 主 權(quán)信號：美國國家戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備和GENIUS法案標(biāo)志著比特幣進(jìn)入政策圈。
比特幣不僅被視為一種投資，還越來越被當(dāng)作是一種貨幣救生艇。
5. 比特幣優(yōu)于山寨幣
Demeester的立場是堅(jiān)決只支持比特幣：
- 比特幣具有無與倫比的貨幣穩(wěn)健性、網(wǎng)絡(luò)安全性和機(jī)構(gòu)信任度。
- 山寨幣“質(zhì)量低劣”，具有投機(jī)性，最終只是干擾因素。
- 比特幣應(yīng)該被視為貨幣互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)層。
6. 分配和托管指南
該報(bào)告的實(shí)用建議：
- 持有5%BTC = 系統(tǒng)性保險(xiǎn)。
- 持有10–20％BTC = 極強(qiáng)的信心。
- 持有20–50％BTC = 高度確信、提前退休的賭注。
關(guān)于托管：Demeester 強(qiáng)調(diào)多重簽名協(xié)作設(shè)置是主 權(quán)和安全之間的理想平衡，特別是對于新投資者而言。
7. 黃金與比特幣比率：直觀參照
黃金與比特幣的比率為了解比特幣的走勢提供了有力的視角。
- 在巔峰時(shí)期，一枚比特幣相當(dāng)于約41盎司黃金。
- 2025年，比特幣的回報(bào)率略低于黃金——比特幣回報(bào)率約為 22-32%，而黃金回報(bào)率為28-29%。
- 比特幣兌黃金的比價(jià)若能突破1千克/枚，將標(biāo)志著比特幣已完全貨幣化，屆時(shí)其價(jià)格有望突破945,000美元。
結(jié)論：增長的關(guān)鍵時(shí)刻
Tuur Demeester的2025年版報(bào)告既是一份路線圖，也是一聲集結(jié)號。他的核心主張是：
- 我們正處于周期的中期，而非頂峰。
- 通過ETF引入的機(jī)構(gòu)資金將改變游戲規(guī)則。
- 宏觀條件正在加速比特幣的全球貨幣化進(jìn)程。
- 黃金與比特幣的比率表明，比特幣達(dá)到 50 萬美元以上并非投機(jī)，而是切實(shí)可行的前景。
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