揭秘以太坊持倉榜單：2025年誰擁有最多的ETH？
要點：
- 大約 61% 的 ETH 僅由 10 個地址持有，但其中大多數(shù)屬于質(zhì)押合約、交易所或基金，而非個人巨鯨。
- 近一半的 ETH 都存放在一個智能合約中：Beacon 存款合約，其為以太坊的權(quán)益證明系統(tǒng)提供動力。
- 像貝萊德、富達(dá)這樣的大型機(jī)構(gòu)以及上市公司如今持有數(shù)百萬枚 ETH，ETH 成為一種重要的儲備資產(chǎn)。
- ETH 的所有權(quán)已從早期采用者轉(zhuǎn)移。如今，一切都取決于構(gòu)建在其上的平臺和服務(wù)。
截至 2025 年 8 月，鏈上數(shù)據(jù)顯示，排名前 10 的 ETH 持有者控制著約 61% 的總流通供應(yīng)量。
這不禁令人思考：究竟是誰持有大部分 ETH？答案指向協(xié)議級智能合約、大型交易所、交易所交易基金 (ETF) 信托，甚至上市公司。
本文探討了 2025 年 ETH 富豪榜，從 Beacon 質(zhì)押合約和 Coinbase 的熱錢包，到貝萊德的 ETHA 信托，再到 Vitalik 的持倉。
按余額排名的 ETH 地址
截至 2025 年年中，ETH 的流通供應(yīng)量約為 1.2071 億枚。在 5 月的 Pectra 升級之后，發(fā)行量已穩(wěn)定在接近零的水平。
正如上文簡要探討的那樣，截至 2025 年 9 月 2 日，排名前十的 ETH 地址持有 7180 萬枚以太幣（約占總供應(yīng)量的 60%）。
從更廣泛的范圍來看，排名前 200 的錢包占據(jù)了超過 52% 的份額，持有超過 6276 萬枚 ETH（其中大部分持有量與質(zhì)押合約、交易所流動性、代幣橋接或托管基金相關(guān)）。與不活躍的 BTC 巨鯨地址不同，這些 ETH 巨鯨地址在以太坊網(wǎng)絡(luò)十分活躍，這反映了 ETH 能夠充分支持質(zhì)押、DeFi 和機(jī)構(gòu)運營的能力。
2025 年，誰擁有最多的 ETH？
截至 2025 年 9 月 2 日，Beacon 存款合約持有約 6800 萬枚 ETH，約占 1.2071 億枚 ETH 總流通供應(yīng)量的 56%。
這些數(shù)據(jù)與 2025 年 3 月的報告大致一致，報告估計該份額約為 55.6%（見下圖）。
此智能合約是以太坊驗證者的入口，每位驗證者都必須至少存入 32 枚 ETH 才能參與網(wǎng)絡(luò)的安全保障。
即使在 2023 年啟用提款功能之后，資金也不會立即變?yōu)榱鲃淤Y金。驗證者必須退出活躍集，等待大約 27 個小時的解綁期，然后依靠協(xié)議控制的清理操作來釋放 ETH。
這使得 Beacon 合約成為最大的 ETH 持有者——不是個人，而是網(wǎng)絡(luò)本身。
通過嚴(yán)厲的懲罰措施和有組織的退出機(jī)制，其確保了驗證者的責(zé)任。盡管如此，一些批評人士認(rèn)為，將一半的供應(yīng)量集中在一個合約中，如果發(fā)生協(xié)同退出或協(xié)議級錯誤，可能會帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。
Wrapped Ether (WETH) 智能合約也是最大的 ETH 持有者之一，目前持有超 226 萬枚 ETH（約占流通供應(yīng)量的 1.87%）。
第二大 ETH 錢包
截至 9 月 2 日，以下的交易所和托管機(jī)構(gòu)是第二大 ETH持有者：
- Coinbase：516 萬 ETH（約占總供應(yīng)量的 4.2%）
- Binance：406 萬 ETH（約占 3.3%）
- Robinhood：137 萬 ETH（約占 1.1%）
- Upbit：135 萬 ETH（約占 1.1%）。
這些地址代表了活躍的基礎(chǔ)設(shè)施層，其中 ETH 用于支持交易所流動性、質(zhì)押 cbETH 等衍生品以及跨鏈資產(chǎn)橋接。
2025 年最大的 ETH 錢包
截至 2025 年 7 月下旬，貝萊德的 iShares 以太坊信托 (ETHA) 推動了機(jī)構(gòu) ETH 所有權(quán)的重大轉(zhuǎn)變。 ETHA 的凈流入量達(dá) 97.4 億美元，目前（截至 2025 年 8 月）持有超過 300 萬 ETH（約占總供應(yīng)量的 2.5%），使其成為 2025 年最大的 ETH 錢包之一。
灰度旗下的 ETHE 仍是市場的重要參與者，管理著 113 萬枚 ETH。富達(dá)于 2024 年推出的以太坊基金 (FETH) 的流入量已達(dá) 14 億美元，而 Bitwise 則正在從僅投資 BTC 轉(zhuǎn)向基于 ETH 的委托投資，并提供質(zhì)押功能。
這些機(jī)構(gòu)目前共控制著超 500 萬枚 ETH（占總供應(yīng)量的 4.4%），改變了 ETH 的持有格局。其代表著一類新的 DeFi 百萬富翁，他們受到監(jiān)管，持有 ETF 資產(chǎn)，并注重質(zhì)押。
企業(yè)以太坊鯨魚地址
越來越多的上市公司正在效仿 Strategy 的比特幣財庫計劃（但加入了質(zhì)押），將 ETH 視為一種資產(chǎn)。例如（但不限于）：
- Bitmine Immersion Technologies（紐交所代碼：BMNR）持有超 180 萬枚 ETH（約合 78 億美元）。
- SharpLink Gaming（納斯達(dá)克代碼：SBET）自 6 月以來已購入約 797,700 枚 ETH（約合 35 億美元）。
- Bit Digital（納斯達(dá)克代碼：BTBT）持有約 120,300 枚 ETH，該公司在股權(quán)融資后已從 BTC 轉(zhuǎn)為 ETH。
- BTCS（納斯達(dá)克代碼：BTCS）報告稱其持有約 70,028 ETH（約合 3.07 億美元），資金來自可轉(zhuǎn)換債券。
這些 ETH 中的大部分都處于活躍質(zhì)押狀態(tài)，年化收益率約為 3% 至 5%。這些公司認(rèn)為，以太坊的可編程性、穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)以及監(jiān)管清晰度（如《GENIUS 法案》）是其 ETH 財庫戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。
這份新的 ETH 億萬富翁榜單不僅涵蓋個人，還包括押注 ETH 長期價值的企業(yè)人員。
ETH 億萬富翁榜單
雖然智能合約和機(jī)構(gòu)在 2025 年以太坊富豪榜上占據(jù)主導(dǎo)地位，但仍有少數(shù)個人是 ETH 的主要持有者。
以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人 Vitalik Buterin 據(jù)稱持有約 25 萬至 28 萬枚 ETH（約合 9.5 億美元），這些 ETH 主要存放在少數(shù)幾個非托管錢包中，其中包括知名的 VB3 地址。
LHV 銀行聯(lián)合創(chuàng)始人 Rain Lõhmus 在 2014 年首次代幣發(fā)行 (ICO) 期間購買了 25 萬枚 ETH，但后來失去了私鑰。其代幣至今仍未動用，目前價值近 9 億美元。
Gemini 的早期投資者和創(chuàng)始人 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟控制著 15 萬至 20 萬枚 ETH，這還不包括 Gemini 交易所儲備的超過 36 萬枚 ETH。
以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人兼 ConsenSys 負(fù)責(zé)人 Joseph Lubin 持有約 50 萬枚 ETH（約合 12 億美元），但這一數(shù)字從未得到官方證實。
另一位以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人 Anthony Di Iorio 據(jù)稱持有 5 萬至 10 萬枚 ETH。
截至 2025 年初，Etherscan 數(shù)據(jù)顯示，以太坊上有超過 1.3 億個獨立地址，但持有至少 1 枚 ETH 的地址不到 130 萬個，僅占總數(shù)的不到 1%。
如何追蹤 ETH 所有權(quán)分布
識別 2025 年最大的 ETH 持有者依賴于 Nansen 的 Token God Mode、Dune Analytics 和 Etherscan 等工具。這些平臺根據(jù)行為對錢包進(jìn)行分類，并將其與交易所、基金、智能合約或個人關(guān)聯(lián)起來。
- Token God Mode 將錢包集群映射到已知實體，追蹤資金流入/流出，并對 2025 年最大的 ETH 錢包進(jìn)行排名。
- Dune Analytics 使用“labels.addresses”之類的模式表將外部擁有賬戶 (EOA) 與智能合約和交易所區(qū)分開來，從而生成有關(guān)公共以太坊地址和 ETH 持有模式的洞察。
- Etherscan 根據(jù)交易歷史、歸屬或用戶提交的證據(jù)對錢包進(jìn)行標(biāo)記，從而提高加密錢包的透明度。這些來源共同勾勒出 ETH 所有權(quán)分布情況。
然而，局限性仍然存在。重復(fù)使用的存款地址可能會夸大數(shù)字，冷錢包可能會逃避集群管理，隱私技術(shù)會掩蓋真正的控制權(quán)。即使是余額排名前 200 的以太坊地址，也可能包含碎片化或標(biāo)簽錯誤的實體。ETH 地址排名反映的是確定性和統(tǒng)計推斷的結(jié)合，而非完全可見性。
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