9月降息有沒有被price in，后續(xù)市場走勢分析
9 月 5 日，美國勞工部公布的 8 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次令市場失望——新增就業(yè)僅 2.2 萬人，遠低于預估的 7.5 萬人。至此，非農(nóng)已連續(xù)四個月疲軟，8 月也將過去四個月的平均新增就業(yè)數(shù)拉低至僅 2.7 萬。疲弱數(shù)據(jù)直接推動市場對美聯(lián)儲政策路徑的重新定價：9 月、10 月和 12 月連續(xù)降息的預期全面升溫，據(jù) CME 數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲降息概率從公布前的 86.4% 飆升至 100%，其中 90% 押注 25 個基點，10% 甚至押注 50 個基點。
然而，利好政策預期并未能提振風險偏好，美股盤面小幅下跌，顯示交易員更擔憂的是經(jīng)濟動能放緩所帶來的衰退風險，「降息利多」正在被「衰退交易」所掩蓋。
接下來，律動 BlockBeats 整理了交易員們對接下的市場情況的看法，為大家本周的交易做出一些方向參考。
@fundstrat
Bitmine CEO Tom Lee 預計美聯(lián)儲將在 9 月開始降息，類似于 1998 年和 2024 年的情況。在這兩次歷史情境中，市場隨后都出現(xiàn)了強勁的反彈，尤其是年底前的表現(xiàn)。因此，Tom Lee 給出了一個與市場普遍看法相反的「逆向」判斷：2025 年 9 月可能會迎來上漲行情。
@0xENAS
交易員鴿子在上周四短暫的做多了 SOL，并于周五止損。表示 BTC 成功收復 11 萬美元，是目前最強勢的主流貨幣。而 ETH 失去動能，mNAV 縮水（BMNR <1.1，SBET <1），預計市場將轉向更新、倉位更低的幣種。如果 BTC 下跌 11 萬美元，則策略將會失效。
@qinbafrank
企業(yè)在用更少的人生產(chǎn)更多的訂單，時隔一個月又要先擔心衰退再逐步恢復信心的邏輯重演一遍，非農(nóng)大幅不及預期先衰退擔憂，過幾天緩過神來覺得經(jīng)濟其實沒問題。
現(xiàn)在看一個月前的邏輯依然適用，除了一個月前說的邏輯外本周又多了兩個邏輯：1、本周公布的制造業(yè)和服務業(yè) PMI 都挺好，更顯著的是制造業(yè)和服務業(yè)訂單指數(shù)都大幅度超預期，下圖上面是服務業(yè)下面是制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)訂單大超預期怎么看都不是衰退跡象。但是企業(yè)用人在減少，這怎么解釋？只能說之前一直聊的科技變革帶來的勞動力市場結構性變化正在成為現(xiàn)實，生產(chǎn)率的提高，企業(yè)正在用更少的人完成更多的生產(chǎn)量。這有可能是 AI 時代經(jīng)濟的常態(tài)，勞動力生產(chǎn)提高，企業(yè)用人會越來越精簡。
@Phyrex_Ni
這兩次都和上次的杰克遜霍爾年會一樣，雖然是增加了降息的可能，但代價是經(jīng)濟的下行，市場都是先興奮后冷靜，美股也是一樣，經(jīng)濟帶來的影響會更重。雖然壞數(shù)據(jù)能當成好數(shù)據(jù)「喪事喜辦」，但壞數(shù)據(jù)本身就是壞數(shù)據(jù)，經(jīng)濟的問題很有可能指向經(jīng)濟衰退，如果出現(xiàn)了就是「最后一跌」，出現(xiàn)不來了大概率就是陰跌。
所以經(jīng)濟的問題會比降息本身更嚴重，說人話就是降息并不都是利好，一定要配合經(jīng)濟看才行，如果是因為擔心經(jīng)濟而降息可能就不是利好了。降息只是因素之一，更關鍵的是經(jīng)濟下行后的政策反應。歷史上，2020 年的衰退僅維持兩個月，標普 500 在半年內(nèi)收復跌幅并七個月創(chuàng)下新高，說明衰退并不必然導致長期大跌。
我個人策略依舊保持不變，準備減持小幣種，保留主流幣，同時手握現(xiàn)金等待抄底機會。若市場下跌則擇機加倉，否則依舊享受主流幣上漲帶來的收益。從數(shù)據(jù)來看 BTC 換手率大幅下降，說明投資者多數(shù)選擇觀望。在川普與美聯(lián)儲博弈未明朗前，更多投資者保持觀望。
@Cato_CryptoM
本次的就業(yè)數(shù)據(jù)失業(yè)率雖然并未大幅上漲，但是 8 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅度下降，我在前文解讀中也說過，這是就業(yè)市場供給端下降導致
所以目前的情況是，就業(yè)疲軟不僅是需求端下降導致，連企業(yè)供給端也大幅度減少，這意味著企業(yè)謹慎擴張，這種情況是對經(jīng)濟信心不足帶來的反應
在數(shù)據(jù)公布之后，特朗普再次表示美聯(lián)儲需要降息，同時貝森特表示美聯(lián)儲對經(jīng)濟管理的能力失效，然后市場就把這種情況解讀為就業(yè)惡化，而美聯(lián)儲對于就業(yè)的管理已經(jīng)失效
這就我之前擔心的情況，一旦對經(jīng)濟的信心不足，此時降息 25BP，甚至更多的降息 50BP 都是「毒藥」，一旦預期經(jīng)濟出現(xiàn)風險，例如滯脹，衰退等，此時 9 月或者今年降息幅度越狠，說明美聯(lián)儲對經(jīng)濟的信心越是不足，恐慌預期逐漸蔓延
此時，9 月降息 50BP 的概率再次提升至 11.8%，雖然較剛才就業(yè)數(shù)據(jù)公布后略微提升，但是如果無法恢復對經(jīng)濟的信心，削弱市場對于可能經(jīng)濟危機的擔憂，50BP 降息幅度越高，反而越是負面效果。
不過，目前的情況來看，短期預期擔憂出現(xiàn)，至于恐慌還不至于，要看下周情緒。
@biupa
山寨目前仍然是震蕩之中，沒有出現(xiàn)大跌，主要因為以太坊也沒有出現(xiàn)跌破的情況，因此得以維持在 280-310b 的震蕩之中
此處的震蕩與 2024 年 9 月、10 月比較類似，總體來說沒有太多長線值得分析的內(nèi)容，短線就是在區(qū)間內(nèi)通過波段獲利
昨日的非農(nóng)大幅下調(diào)使 9 月降息成為定局，按理來說是利好；至于衰退的風險我認為目前仍然較?。ㄊI(yè)率沒有大幅提升）。不過九月整體有美股調(diào)整的預期（統(tǒng)計學上來說，與衰退無關），因此或許會出現(xiàn)比特幣隨美股調(diào)整而調(diào)整的情況。若出現(xiàn)此類情況并跌破 10 萬，則還是認為大底在 93-98 之間出現(xiàn)
若美股的調(diào)整沒有出現(xiàn)，或未導致比特幣大跌，則 107 或許已經(jīng)觸底。在技術面上短線關注的就是 11w 這一區(qū)域
因目前普遍預期后續(xù)會有連續(xù)幾次降息，10 月、11 月的行情應該利好，也符合我們認為不可言說會在 10 月、11 月之間出現(xiàn)的預測。
@Rachael Lucas
BTC Markets 分析師 Rachael Lucas 表示疲軟的美國就業(yè)報告確實引發(fā)了人們對美聯(lián)儲將采取更鴿派立場的預期，這通常會對比特幣等風險資產(chǎn)起到支撐作用。然而，市場已經(jīng)消化了一定程度的政策寬松。與此同時，我們看到機構投資者正在獲利了結，而 ETF 資金流則保持相對平穩(wěn)。比特幣阻力位在 113,400 美元，進一步的阻力位在 115,400 美元和 117,100 美元。突破這些阻力位表明市場已經(jīng)消化了近期的拋售壓力，并準備重新測試高點。
到此這篇關于9月降息有沒有被price in，后續(xù)市場走勢分析的文章就介紹到這了,更多相關9月后續(xù)市場走勢分析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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