什么是收益型穩(wěn)定幣？如何在2025年通過收益型穩(wěn)定幣獲得加密被動(dòng)收入？
關(guān)鍵要點(diǎn)
- 收益型穩(wěn)定幣包括國債支持、DeFi和合成模型。
- 美國和歐盟法律禁止發(fā)行方支付利息，獲取渠道通常受限。
- 重定基（Rebasing）與獎(jiǎng)勵(lì)在收到時(shí)按收入征稅。
- 風(fēng)險(xiǎn)依然存在：監(jiān)管、市場、合約和流動(dòng)性。
投資者一直在尋找被動(dòng)收入，通常選擇分紅股票、房地產(chǎn)或政府債券等資產(chǎn)。
2025年，加密貨幣領(lǐng)域新增了一個(gè)選擇：收益型穩(wěn)定幣。這類數(shù)字代幣不僅錨定美元價(jià)值，還可以在你的錢包中持續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定收入。
但在參與之前，了解這些穩(wěn)定幣的定義、收益來源及適用的法律和稅收規(guī)則至關(guān)重要。
以下將分步驟進(jìn)行解析。
什么是收益型穩(wěn)定幣？
傳統(tǒng)穩(wěn)定幣如Tether的USDT或USDC錨定美元，但持有并不會(huì)獲得任何收益。收益型穩(wěn)定幣則不同：它們會(huì)自動(dòng)將底層資產(chǎn)或策略的回報(bào)分配給代幣持有者。
目前有三種主要模型：
- 國債與貨幣市場基金代幣化： 這類穩(wěn)定幣由短期美國國債或銀行存款等安全資產(chǎn)支持。持有資產(chǎn)產(chǎn)生的收益會(huì)分配給代幣持有者，通常通過增加代幣余額或調(diào)整其價(jià)值來實(shí)現(xiàn)。簡單來說，可以視為區(qū)塊鏈包裝的傳統(tǒng)現(xiàn)金等價(jià)基金。
- 去中心化金融（DeFi）儲(chǔ)蓄包裝： MakerDAO等協(xié)議允許用戶將穩(wěn)定幣如DAI鎖定于“儲(chǔ)蓄利率”模塊。當(dāng)包裝為sDAI等代幣時(shí)，余額會(huì)按協(xié)議治理設(shè)定的利率隨時(shí)間增長。
- 合成收益模型： 一些創(chuàng)新型穩(wěn)定幣通過衍生品策略等方式，利用加密市場資金費(fèi)率或質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)產(chǎn)生收益。回報(bào)可能更高，但也會(huì)因市場環(huán)境而波動(dòng)。
您可以通過收益型穩(wěn)定幣賺取被動(dòng)收入嗎？
答案是肯定的，但具體細(xì)節(jié)因產(chǎn)品而異。以下為典型流程：
1. 選擇穩(wěn)定幣類型
- 如果偏好低風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)資產(chǎn)支持，可選擇國債支持型或貨幣市場基金型代幣。
- 如果可以接受DeFi風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮sDAI等儲(chǔ)蓄包裝型穩(wěn)定幣。
- 如果追求更高潛在收益（但波動(dòng)性更高），合成型穩(wěn)定幣如sUSDe可能更適合。
2. 購買或鑄造穩(wěn)定幣
這些代幣通?？梢酝ㄟ^中心化交易所（需KYC）或協(xié)議官網(wǎng)直接獲取。
但部分發(fā)行方會(huì)按地域限制訪問。例如，許多美國散戶無法購買國債代幣化穩(wěn)定幣，因證券法規(guī)定其為證券，僅限合格或離岸投資者。
此外，穩(wěn)定幣的鑄造通常存在一定限制。鑄造流程為向發(fā)行方存入美元，由其創(chuàng)建新穩(wěn)定幣。但該選項(xiàng)并非對(duì)所有人開放，許多發(fā)行方僅允許銀行、支付公司或合格投資者進(jìn)行鑄造。
例如，USDC發(fā)行方Circle僅允許經(jīng)批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)合作伙伴直接鑄造。散戶用戶無法向Circle存入美元，只能購買流通中的USDC。
3. 在您的錢包中持有或質(zhì)押
一旦購買，只需將這些穩(wěn)定幣持有在您的錢包中可能就足以賺取收益。有些使用重置（您的余額每日增加），而其他則使用隨著時(shí)間推移增值的包裝代幣。
4. 在DeFi中獲得額外收益
除了內(nèi)置收益外，部分持有者還將這些代幣用于借貸協(xié)議、流動(dòng)性池或結(jié)構(gòu)化金庫以獲取更多收入流。這增加了復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎操作。
5. 跟蹤和記錄您的收入
盡管代幣自動(dòng)增值，大多數(shù)國家稅法規(guī)定增值部分在記入時(shí)即為應(yīng)稅收入。投資者需精確記錄收益獲得的時(shí)間及金額。
你知道嗎？ 部分收益型穩(wěn)定幣通過代幣升值而非額外發(fā)幣分配收益。即余額保持不變，但每枚代幣可兌換的底層資產(chǎn)隨時(shí)間增加。這一細(xì)微差別可能影響部分司法管轄區(qū)的稅收計(jì)算方式。
收益型穩(wěn)定幣的例子
并非所有看似收益型穩(wěn)定幣的產(chǎn)品都是真正的穩(wěn)定幣。有些是真正的穩(wěn)定幣，有些是合成美元，還有些是代幣化證券。以下為具體分類：
真正的收益型穩(wěn)定幣
這些與美元掛鉤，由儲(chǔ)備支持，旨在提供收益。
- USDY（Ondo Finance）： 該代幣化票據(jù)由短期國債與銀行存款支持，僅面向非美國用戶，需完成完整KYC與反洗錢（AML）審核。向美國或美國境內(nèi)轉(zhuǎn)賬受限。USDY屬于重定基工具，反映國債收益。
- sDAI（MakerDAO）： sDAI是存入DAI儲(chǔ)蓄利率模塊后的包裝代幣，余額按Maker治理決定的可變利率增長。已廣泛集成于DeFi，但依賴智能合約與協(xié)議決策，非受保存款。
合成穩(wěn)定幣
這些模仿穩(wěn)定幣，但使用衍生品或其他機(jī)制而非直接儲(chǔ)備。
- sUSDe（Ethena）： 通過持有現(xiàn)貨加密資產(chǎn)與做空永續(xù)合約穩(wěn)定幣價(jià)格，為“合成美元”。sUSDe持有者可通過資金費(fèi)率與質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)獲得收益?；貓?bào)可快速收窄，風(fēng)險(xiǎn)包括市場波動(dòng)與交易所風(fēng)險(xiǎn)。
代幣化現(xiàn)金等價(jià)物
這些產(chǎn)品并非穩(wěn)定幣，但在DeFi中常被視為“鏈上現(xiàn)金”。
- 代幣化貨幣市場基金（如BlackRock的BUIDL）： 嚴(yán)格意義上不是穩(wěn)定幣，而是貨幣市場基金的代幣化份額。每月以新代幣形式支付分紅，僅限合格投資者及機(jī)構(gòu)參與，因此在DeFi協(xié)議中受歡迎，但普通用戶難以獲取。
2025年穩(wěn)定幣規(guī)則須知
監(jiān)管已成為能否持有特定收益型穩(wěn)定幣的關(guān)鍵因素。
美國（GENIUS法案）
- 2025年，美國通過了首部聯(lián)邦穩(wěn)定幣法案GENIUS法案。核心條款為禁止支付型穩(wěn)定幣發(fā)行方直接向持有人支付利息或收益。
- 這意味著USDC或PayPal USD（PYUSD）等代幣無法因持有而獲得獎(jiǎng)勵(lì)。
- 法案旨在防止穩(wěn)定幣與銀行競爭或成為未注冊(cè)證券。
- 因此，美國散戶投資者無法合法從主流穩(wěn)定幣獲得被動(dòng)收益。任何收益型版本通常以證券結(jié)構(gòu)，僅限合格投資者或面向離岸非美國用戶。
歐盟（MiCA）
根據(jù)加密資產(chǎn)市場（MiCA）框架，電子貨幣代幣（EMT）發(fā)行方同樣被禁止支付利息。歐盟將穩(wěn)定幣嚴(yán)格視為數(shù)字支付工具，而非儲(chǔ)蓄載體。
英國（持續(xù)制定規(guī)則）
英國正在完善自身穩(wěn)定幣監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行與托管。目前尚未明令禁止，但政策方向與美歐一致：穩(wěn)定幣應(yīng)服務(wù)支付而非收益。
請(qǐng)務(wù)必確認(rèn)所在地區(qū)是否允許合法購買及持有收益型穩(wěn)定幣。
收益型穩(wěn)定幣的稅 務(wù)考慮
稅收處理與選擇幣種同樣重要。
- 在美國，質(zhì)押類獎(jiǎng)勵(lì)與重定基收益在收到時(shí)即按普通收入征稅，無論是否出售。如后續(xù)以不同價(jià)格處置該代幣，則需繳納資本利得稅。此外，2025年新出臺(tái)的申報(bào)規(guī)則要求加密交易所必須出具1099-DA 表格，納稅人需按錢包跟蹤成本基礎(chǔ)，準(zhǔn)確記錄變得尤為重要。
- 在歐盟及全球，新的申報(bào)規(guī)則（DAC8、CARF）規(guī)定自2026年起，加密平臺(tái)將自動(dòng)向稅 務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)告你的交易。
- 英國稅 務(wù)及海關(guān)總署（HMRC）指導(dǎo)意見將多數(shù)DeFi收益歸為收入，代幣處置同樣需繳納資本利得稅。
考慮穩(wěn)定幣收益時(shí)需注意的風(fēng)險(xiǎn)
盡管收益型穩(wěn)定幣具有吸引力，但并非無風(fēng)險(xiǎn)：
- 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)： 法律可能隨時(shí)變動(dòng)，導(dǎo)致產(chǎn)品終止或無法訪問。
- 市場風(fēng)險(xiǎn)： 合成模型的收益依賴于波動(dòng)的加密市場，可能瞬間消失。
- 運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)： 智能合約、托管安排和治理決策均可能影響你的持有資產(chǎn)。
- 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)： 部分穩(wěn)定幣僅允許特定投資者贖回或設(shè)置鎖定期。
因此，盡管追逐穩(wěn)定幣收益可能帶來回報(bào)，但與將現(xiàn)金存放于銀行賬戶并不相同。無論是國債支持、DeFi原生或合成模型，各有利弊。
最佳策略是謹(jǐn)慎配置頭寸，分散發(fā)行方與策略，并持續(xù)關(guān)注監(jiān)管與贖回規(guī)則。因此，將穩(wěn)定幣收益視為投資產(chǎn)品，而非無風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)蓄，是最穩(wěn)妥的做法。
以上就是什么是收益型穩(wěn)定幣？如何在2025年通過收益型穩(wěn)定幣獲得加密被動(dòng)收入？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于收益型穩(wěn)定幣獲得加密被動(dòng)收入的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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