2025年值得關(guān)注的五大永久性去中心化交易所 (DEX) 介紹
永久性去中心化交易所已悄然成為加密貨幣領(lǐng)域最熱門的領(lǐng)域之一。交易者蜂擁而至，尋求杠桿、透明度以及無(wú)需依賴中心化平臺(tái)即可快速行動(dòng)的機(jī)會(huì)。到2025年，其中一些協(xié)議的日交易量將達(dá)到可與大型中心化交易所相媲美的水平——然而，并非所有增長(zhǎng)都是平等的。在這些引人注目的數(shù)字背后，當(dāng)你審視每個(gè)項(xiàng)目的鎖定總價(jià)值、未平倉(cāng)合約以及其費(fèi)用處理方式時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它們講述著不同的故事。
本文將仔細(xì)研究目前影響市場(chǎng)的五大永久性去中心化交易所 (DEX) ——Aster、Lighter、Hyperliquid、Jupiter 和 Avantis，并分析數(shù)據(jù)如何真正體現(xiàn)它們的實(shí)力和持久力。
一、Aster
毫無(wú)疑問(wèn)， Aster是目前人人熱議的名字。根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，僅在過(guò)去 24 小時(shí)內(nèi)，它的永續(xù)合約交易量就突破了 660 億美元，一周累計(jì)達(dá)到 3310 億美元，一個(gè)月累計(jì)達(dá)到 3560 億美元。這幾乎占據(jù)了所有永久去中心化交易所 (DEX) 單日交易量的四分之三——這種主導(dǎo)地位幾乎令人難以置信。
但原始交易量并不能說(shuō)明全部情況。當(dāng)你查看協(xié)議中實(shí)際鎖定的資金量時(shí)，情況就大不相同了。Aster 協(xié)議的總 TVL 為 22 億美元，這聽(tīng)起來(lái)很強(qiáng)勁，但僅在 BSC、以太坊和 Solana 上鎖定的 perp 方就只有 3426 萬(wàn)美元。換句話說(shuō)，它產(chǎn)生的交易量是其持有的抵押品的數(shù)千倍——這表明資金 周 轉(zhuǎn)率極高、杠桿率高，而且可能存在巨額激勵(lì)。
與此同時(shí)，Aster 并非虛幻的騙 局。其每日交易費(fèi)已攀升至 2500 萬(wàn)美元以上，位居整個(gè) DeFi 領(lǐng)域的榜首。這有力地表明，其中很大一部分交易活動(dòng)是真實(shí)的。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：
- 代幣：Aster （2025 年 9 月推出）。
- 實(shí)用性：支持永久交易和現(xiàn)貨交易，以及 MEV 感知執(zhí)行等功能。
- 歸屬：基于里程碑的解鎖，旨在錯(cuò)開(kāi)供應(yīng)。
ASTER 助力長(zhǎng)期增長(zhǎng)
二、Hyperliquid
Hyperliquid成立已久，信譽(yù)卓著。過(guò)去 24 小時(shí)內(nèi)，它處理了 70 億美元的永久交易量，7 天內(nèi)處理了 720 億美元，30 天內(nèi)處理了 2800 億美元。這使其市場(chǎng)份額約為 5%，遠(yuǎn)低于 Aster，但仍穩(wěn)居領(lǐng)先地位。
Hyperliquid 的獨(dú)特之處在于深度。其未平倉(cāng)合約約為 129.3 億美元，表明交易員愿意持有大量未平倉(cāng)頭寸。與 Aster 不同，它擁有雄厚的抵押品基礎(chǔ)作為支撐：總鎖定價(jià)值 (TVL) 約為 27 億美元，是業(yè)內(nèi)最高之一。這使得其流動(dòng)性更加穩(wěn)健，并且更少依賴短期激勵(lì)。
該平臺(tái) 完全運(yùn)行在 Hyperliquid L1 上，這是一條定制的區(qū)塊鏈，為其鏈上訂單簿提供支持。交易費(fèi)用并非直接支付給代幣持有者，而是幾乎所有交易費(fèi)用都流入了一支用于回購(gòu)其原生代幣 HYPE 的基金。
Hyperliquid 創(chuàng)下歷史新高，24 小時(shí)交易量達(dá) 290 億美元，24 小時(shí)手續(xù)費(fèi)達(dá) 770 萬(wàn)美元。pic.twitter.com/ uTs0JE5ch8
— Hyperliquid (@HyperliquidX) 2025年8月15日
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：
- 代幣：HYPE。
- 機(jī)制：99%的交易費(fèi)將進(jìn)入回購(gòu)HYPE的援助基金。
- 生態(tài)系統(tǒng)：支持永久市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)。
三、Lighter
Lighter 以每日 80 億美元的永續(xù)合約交易量位居第二，本周交易量為 640 億美元，本月交易量為 1610 億美元。該項(xiàng)目正在構(gòu)建一個(gè)截然不同的東西：一個(gè)基于以太坊的 zk-rollup 訂單簿，允許任何人在鏈上驗(yàn)證匹配和清算。它更注重去信任化的基礎(chǔ)設(shè)施，而非嘩眾取寵的宣傳活動(dòng)。
這一理念體現(xiàn)在其數(shù)據(jù)上。Lighter 的 TVL 與其交易量相比仍然相對(duì)較小，這意味著同一批資金被反復(fù)循環(huán)利用。雖然這可能會(huì)讓人感到疑惑，但 Rollup 設(shè)計(jì)至少能保證交易的合法性。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：
- 代幣：尚未發(fā)布。
- 激勵(lì)措施：實(shí)行積分制，空投預(yù)期較高。
- 技術(shù)重點(diǎn)：具有可驗(yàn)證匹配和清算邏輯的 zk-rollup。
四、Jupiter
Jupiter 最初是 Solana 的首選掉期聚合器，但在 2025 年，它也成為了永續(xù)合約領(lǐng)域的重要參與者。 根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，有時(shí)它每天處理的永續(xù)合約交易量超過(guò) 10 億美元，使其成為 Solana 上最活躍的平臺(tái)之一。Jupiter 相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)：它已經(jīng)控制了 Solana 上大部分的流動(dòng)性路由，因此接入永續(xù)合約是理所當(dāng)然的。
TVL 的數(shù)字不如交易流量那么驚人，永續(xù)合約流動(dòng)性池的規(guī)模徘徊在數(shù)千萬(wàn)左右。這一差距表明，木星鏈主要依賴于聚合效率，而非深厚的內(nèi)部抵押品。盡管如此，未平倉(cāng)合約一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且由于木星鏈位于 Solana 生態(tài)系統(tǒng)的中心，其粘性是新興的獨(dú)立永續(xù)合約 DEX 難以復(fù)制的。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：
- 代幣：JUP。
- 實(shí)用性：用于 Jupiter 聚合器和永久市場(chǎng)的治理和激勵(lì)計(jì)劃。
- 分配：社區(qū)空投已開(kāi)始，并持續(xù)進(jìn)行激勵(lì)排放。
五、Avantis
Avantis是一家新晉平臺(tái)，但正在迅速引起轟動(dòng)。它基于 Arbitrum 平臺(tái)構(gòu)建，定位為提供永續(xù)期貨、期權(quán)和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的衍生品中心。其永續(xù)合約日交易量近期攀升至數(shù)億美元，交易活躍度排名前五。
Avantis 的突出之處在于其資本模式。總鎖定價(jià)值 (TVL) 已超過(guò) 5000 萬(wàn)美元，與 Aster 或 Hyperliquid 等巨頭相比規(guī)模不大，但該協(xié)議將交易費(fèi)的實(shí)際收益返還給質(zhì)押者。這有助于吸引粘性流動(dòng)性，并使其在許多平臺(tái)缺乏長(zhǎng)期一致性而浪費(fèi)激勵(lì)措施的市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
該項(xiàng)目一直透明地發(fā)布未平倉(cāng)合約和費(fèi)用數(shù)據(jù)，從而更容易衡量其實(shí)際的可持續(xù)增長(zhǎng)程度。雖然 Avantis 的絕對(duì)規(guī)模仍然較小，但其設(shè)計(jì)表明，它更注重建立健康的基礎(chǔ)，而非追求整體交易量。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：
- 代幣：AVNT。
- 實(shí)用性：質(zhì)押可以獲得一部分協(xié)議費(fèi)用（“實(shí)際收益”）。
- 激勵(lì)措施：在 Arbitrum 上實(shí)施排放計(jì)劃以引導(dǎo)流動(dòng)性。
結(jié)論
表面上看，Aster 似乎勢(shì)不可擋，占據(jù)了所有永續(xù)合約日交易量的四分之三。但如果考慮到總鎖定價(jià)值 (TVL)，情況就沒(méi)那么簡(jiǎn)單了。Aster 的永續(xù)合約部分，其抵押品數(shù)量與其交易流量相比非常少，這表明激勵(lì)措施和杠桿在起到很大作用。相比之下，Hyperliquid 已鎖定數(shù)十億美元資金，并持有近 130 億美元的未平倉(cāng)頭寸，這使其擁有更穩(wěn)固的基礎(chǔ)。Lighter 則押注于速度和可驗(yàn)證性，盡管他們的資金池規(guī)模仍然相對(duì)較小。
以上就是2025年值得關(guān)注的五大永久性去中心化交易所 (DEX) 介紹的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于去中心化交易所(DEX)介紹的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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