一文詳細(xì)了解黃金比特幣（BTC）價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高、牛市是否進(jìn)入最后階段？
在比特幣創(chuàng)新高、山寨幣數(shù)量激增但流動(dòng)性分散的當(dāng)下，市場(chǎng)難現(xiàn)普漲式山寨季，投資者應(yīng)警惕牛市末期風(fēng)險(xiǎn)并把握階段性退出時(shí)機(jī),
本周一（10月6日）的時(shí)候，比特幣的價(jià)格再一次創(chuàng)下了歷史新高，漲到了 12.6 萬美元附近，加上最近這些天 BSC 上面的各種土狗及暴富段子（故事）不少，似乎有些小伙伴又按捺不住自己躁動(dòng)的情緒了。
看著比特幣不斷地刷新歷史新高，看著別人玩土狗隨隨便便沖進(jìn)去就可以輕松賺到幾十萬、幾百萬，再看著自己倉位里面趴著一動(dòng)不動(dòng)的山寨幣，心情自然會(huì)有點(diǎn)兒復(fù)雜，這個(gè)也是可以理解的。
于是乎，這幾天陸續(xù)有小伙伴就在后臺(tái)留言問：現(xiàn)在 BSC 上面的XXXX中文還可以買嗎？今年還能有機(jī)會(huì)看到山寨季嗎？我之前買的XXX幣還能漲嗎？......
對(duì)于再一次爆火的 MemeCoin，我個(gè)人目前不會(huì)考慮去參與，因?yàn)槲椰F(xiàn)在的主要時(shí)間和精力不在這個(gè)事情上面，但我也會(huì)始終抱著開放的態(tài)度，即也不會(huì)反對(duì)任何人去參與，這里我們還是保留之前文章里面的建議：做好自己的研究、想明白自己是局中人還是局外人，適度選擇性參與、拿著自己能夠承受歸零的資金去玩兒就行。
至于山寨季的問題，不同的人可能會(huì)有不同的理解，比如吧：
- 如果你認(rèn)為自己持倉的幣種都暴漲了，才能叫山寨季來了，那只能祝你好運(yùn)了。
- 如果你比較看重諸如 Altcoin Season Index 這樣的指標(biāo)，如下圖所示，那么我們剛剛似乎已經(jīng)經(jīng)歷過一波兒新的山寨季階段了，近期諸如 BNB、MNT、ZEC、ASTER 等山寨幣的漲幅都比較大。
- 如果你更在意 TOTAL2、TOTAL3 這樣的市值變化數(shù)據(jù)，那么我們其實(shí)也能夠看到，最近 TOTAL3 市值也經(jīng)歷了歷史新高并達(dá)到了 1.19 萬億美元，如下圖所示。
簡(jiǎn)而言之吧，并不是說只有等到所謂的山寨季到了，你的山寨倉位就會(huì)自動(dòng)賺到錢，記得我們?cè)谥瓣P(guān)于山寨季話題的系列文章里面也做過梳理，本輪周期開始的所謂山寨季更多是迷你或局部性的，很難（或不會(huì)）再出現(xiàn)像之前牛市那樣的普遍性山寨季了。
根據(jù) Coinmarketcap 數(shù)據(jù)顯示，在 2021 年前后的牛市中，加密市場(chǎng)的總代幣數(shù)量也僅有 2 萬種左右，而目前（截至 2025 年 10 月 8日）市場(chǎng)上的總代幣數(shù)量已經(jīng)超過 2200 萬種，另外現(xiàn)在每天還有約 5 -10 萬種新代幣不斷地誕生，如下圖所示。
但市場(chǎng)的流動(dòng)性是有限的，也就是說，由于代幣數(shù)量爆炸式增長(zhǎng)、資金流動(dòng)性被極度分散，在這樣的大環(huán)境下，再出現(xiàn)像之前牛市那樣的普遍性山寨季基本是不現(xiàn)實(shí)的，因此我們也必須要接受這種現(xiàn)實(shí)。絕大部分的山寨幣，最后的結(jié)局只能是歸零。
聊完了山寨幣，接下來我們繼續(xù)聊聊宏觀話題。
我們還是先來看看美元指數(shù)（DXY），如下圖所示，可以繼續(xù)看到，今年以來，美元正在持續(xù)走弱，由此帶來的最直觀變化是美元資產(chǎn)的吸引力在下降，而諸如黃金、比特幣這樣的資產(chǎn)類型則在持續(xù)地創(chuàng)造歷史新高。
而且，從上圖我們還能夠發(fā)現(xiàn)，過去的兩輪牛市行情也都對(duì)應(yīng)著美元的貶值階段，比如 2017 年開始的那一年，美元指數(shù)跌幅近 10%，與此同時(shí)加密市場(chǎng)迎來了大牛市，比特幣全年整體的漲幅達(dá)到了 2300%。再比如 2020 年開始的那一年，美元指數(shù)也經(jīng)歷了暴跌，與此同時(shí)比特幣的整體漲幅達(dá)到了 1000%。如下圖所示。
既然上面提到了黃金，那么接下來我們繼續(xù)把比特幣的走勢(shì)和黃金的走勢(shì)做個(gè)對(duì)比看看，如下圖所示。
從上圖可以明顯地看到，本輪牛市以來，黃金和比特幣整體走勢(shì)上可謂是共同節(jié)節(jié)攀升，尤其是黃金，今年以來的表現(xiàn)非常搶眼，從 1 月 1 日以來已經(jīng)飆升超過 50%，而年初至今比特幣的漲幅只有 34% 左右。
這也直觀反映出了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好是同步增強(qiáng)的，即，資金（投資者）一方面在配置諸如黃金這樣資產(chǎn)的進(jìn)行避險(xiǎn)，另一方面也在追逐諸如BTC 這樣高波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
當(dāng)然了，價(jià)格的漲跌是由多種因素綜合決定的，美元指數(shù)只是一種比較直觀的反應(yīng)，這里面的核心因素包括了美國(guó)的貿(mào)易關(guān)稅站、部分國(guó)家地區(qū)地緣政治的局勢(shì)、全球通脹壓力、法幣持續(xù)貶值等因素。
而且我們上面談?wù)摰囊彩侵饕姆较蚝挖厔?shì)，在實(shí)際的變化過程中，不論是黃金與美元指數(shù)，抑或是比特幣與美元指數(shù)，某些時(shí)候其實(shí)也會(huì)出現(xiàn)階段性脫鉤的情況。記得之前我們已經(jīng)分析過比特幣與美元指數(shù)的兩次脫鉤問題，如下圖所示。
另外在之前的系列文章中，我們也比較看好今年第四季度的機(jī)會(huì)，并說到比特幣有一定的概率會(huì)繼續(xù)嘗試突破歷史新高，這里面其實(shí)也有一些基于宏觀角度的考慮，而本周，比特幣已經(jīng)再次創(chuàng)造歷史新高，黃金也已經(jīng)站上了 4000 美元的歷史新高里程碑。
簡(jiǎn)而言之吧，概括起來就是，美元作為全球資本市場(chǎng)的主要風(fēng)向標(biāo)，它的波動(dòng)與貶值，通常會(huì)成為全球風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)牛市的推動(dòng)力，這里面會(huì)存在一定的關(guān)聯(lián)性和周期性規(guī)律，但牛市也往往會(huì)意味著新的泡沫正在形成，這里面既是機(jī)會(huì)，其實(shí)也是更大的風(fēng)險(xiǎn)。
接下來，我們繼續(xù)看看更宏觀維度的 Global M2（即宏觀流動(dòng)性）數(shù)據(jù)，目前全球 M2 總量已經(jīng)超過了 113 萬億美元，也創(chuàng)造了歷史新高，因此從宏觀流動(dòng)性的角度來看，目前比特幣依然處于一個(gè)牛市的上升趨勢(shì)中，如下圖所示。
其實(shí)在之前的文章中，我們也提及過 Global M2 這個(gè)數(shù)據(jù)，這個(gè)指標(biāo)一段時(shí)間以來與比特幣走勢(shì)之間差不多存在 70 天左右的滯后性，如果在不出現(xiàn)新的更大的黑天鵝事件影響的情況下，也許 2025 年 6 月份 BTC 可能會(huì)重新反彈到一個(gè)階段性高點(diǎn)。如下圖所示。
現(xiàn)在回顧來看，當(dāng)時(shí)的猜測(cè)也基本符合了走勢(shì)，比特幣在 7 月初重新迎來了歷史新高，如果上面的這種關(guān)聯(lián)性還能夠有效，那么這里我們不妨繼續(xù)做個(gè)猜測(cè)：隨著 2025 年 7 月份開始（到現(xiàn)在）美元指數(shù)進(jìn)入底部區(qū)間震蕩，同時(shí) M2 增速也似乎開始階段性出現(xiàn)走平，如果接下來不發(fā)生什么新的黑天鵝事件，那么理論上推測(cè)（基于歷史周期與流動(dòng)性走勢(shì)的滯后關(guān)系）來看，我們現(xiàn)在正在經(jīng)歷的這波兒新高（即 9 月底以來的這波比特幣上漲）應(yīng)該就是今年最后的階段性 高 潮了。
換句比較好理解的話說就是，今年接下來的幾個(gè)月，比特幣大概率可能會(huì)在 10-13 萬這個(gè)區(qū)間進(jìn)行震蕩，而這個(gè)時(shí)期往往也是部分山寨幣表演的最后階段性機(jī)會(huì)，也就是會(huì)再次出現(xiàn)所謂的山寨季（局部的、迷你的），隨后，我們就可能會(huì)陷入比較長(zhǎng)一段時(shí)期的“階段性熊市”，除非宏觀條件或宏觀數(shù)據(jù)能夠繼續(xù)發(fā)生新的變化，那么我們才有機(jī)會(huì)（在明年上半年）繼續(xù)享受到牛市的延長(zhǎng)。
對(duì)于我們普通的投資者而言，牛市最后的階段性 高 潮是最佳的分批退出時(shí)機(jī)，但往往也是人們最不愿意退出、甚至變得更 FOMO 的時(shí)期，建議還是應(yīng)該保護(hù)好自己的資金，不要被市場(chǎng)輕易淘汰，給未來留出更多的可能性。
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