比特幣的存量流量模型是什么？一文介紹
存量-產(chǎn)量比是一種量化資產(chǎn)稀缺性的數(shù)學(xué)模型。它源于古老的商品分析，用于研究供應(yīng)趨勢如何決定未來的價格。本文試圖將一項資產(chǎn)的當前存量（即當前庫存量）與其流量（即每年進入市場的添加供應(yīng)量）進行對比。
從數(shù)學(xué)上講，存量產(chǎn)量比衡量的是按當前生產(chǎn)速度生產(chǎn)當前庫存所需的時間。從歷史上看，存量產(chǎn)量比較高的資產(chǎn)更稀缺，也更值錢。例如，黃金和白銀——由于其年產(chǎn)量相對于總儲量而言相對有限——具有較高的存量產(chǎn)量比，因此是良好的保值手段。
該模型應(yīng)用于加密貨幣，為我們提供了一種評估供應(yīng)稀缺性對市場價格影響的方法。匿名分析師 PlanB 最初提出BTC存量流量模型，將其應(yīng)用于比特幣完善的供應(yīng)計劃，這一方法由此引起了國際關(guān)注。自此，“BTC 存量流量”一詞成為比特幣估值爭論的內(nèi)核，影響著機構(gòu)投資者和散戶投機者。
比特幣存量流量模型如何預(yù)測比特幣的價格？
BTC 的存量-流通量模型基于“價值源于稀缺性”的理論。通過測量比特幣的有限數(shù)量，并將其與新比特幣的產(chǎn)出速度進行比較，該模型計算出市場稀缺性可能如何影響長期價格走勢。本質(zhì)上，隨著時間的推移，每年新產(chǎn)出的比特幣數(shù)量（流量）越少，而現(xiàn)有比特幣的供應(yīng)量（存量）增長緩慢，比特幣就會變得越稀缺，理論上也就越有價值。
BTC 庫存流量模型的關(guān)鍵原則
- 可預(yù)測的供應(yīng)計劃。比特幣的貨幣政策在其區(qū)塊鏈中被硬編碼。減半機制旨在有計劃地減少新的比特幣產(chǎn)出，從而降低比特幣的稀缺性。每210,000個區(qū)塊（或大約每四年）將區(qū)塊獎勵減半一次。
- 稀缺性與估值。隨著比特幣流通量的減少，其存量與流通量的比率上升。存量與流通量的比率越高，生產(chǎn)出足夠多的比特幣所需的時間就越長，就像需要幾十年的時間才能通過開采使全球黃金產(chǎn)量翻一番一樣。這種稀缺性效應(yīng)總是伴隨著市場估值的上升。
- 歷史價格相關(guān)性。繪制 BTC 存量與流通量的關(guān)系圖，每個減半周期都會呈現(xiàn)出以下模式：
- 2012 年減半之后，比特幣的價格從約 12 美元上漲至 1,000 多美元。
- 2016 年減半之后，它從約 650 美元上漲至約 20,000 美元。
- 繼 2020 年減半之后，BTC 從約 8,500 美元上漲至 2021 年的 60,000 多美元。
- 市場心理與預(yù)期。投資者喜歡預(yù)測這些減半點，從而在出現(xiàn)稀缺性之前創(chuàng)造更多需求。這是一個自我強化循環(huán)的一部分，在這個循環(huán)中，BTC 的存量-流量模型不僅顯示了稀缺性，還有助于塑造市場情緒。
- 數(shù)學(xué)預(yù)測。PlanB 的模型基于存量流量比 (S2F) 與比特幣市值的對數(shù)回歸曲線。該相關(guān)性長期呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢，表明稀缺性是解釋比特幣價格波動的主要因素。
盡管該模型遠非理想，但它通過將比特幣算法得出的稀缺性與其宏觀經(jīng)濟估值模式聯(lián)系起來，為長期投資者提供了一個引人入勝的故事。
比特幣的存量流通比高嗎？
是的，比特幣擁有所有實體和虛擬資產(chǎn)中最強的存量流通比之一，而且由于其減半機制，存量流通比還會隨著時間的推移而增長。存量流通比是衡量稀缺性的指標：價值越高，資產(chǎn)供應(yīng)量膨脹的難度就越大。
根據(jù)最新的 BTC 存量流量比（2024 年減半后），比特幣的 S2F 值計算約為 112，這意味著需要大約 112 年的礦產(chǎn)產(chǎn)量才能使比特幣的當前供應(yīng)量翻一番。這與黃金（傳統(tǒng)上衡量稀缺性的指標）的水平相似，甚至更高。
比特幣高存量流量比背后的最重要因素
- 固定供應(yīng)上限。比特幣的總供應(yīng)量上限為 2100 萬枚，這是其經(jīng)濟設(shè)計的支柱之一。與法定貨幣不同，沒有任何中央機構(gòu)可以增加其供應(yīng)量，從而確保其長期稀缺性。
- 減半事件。每四年，比特幣的區(qū)塊獎勵減半一次：
- 2009年：每個區(qū)塊50比特幣
- 2012年：25比特幣
- 2016年：12.5比特幣
- 2020年：6.25比特幣
- 2024年：3.125比特幣
每次削減都會減少流量（進入流通的新幣數(shù)量），從而增加 BTC 的存量流量比。
- 通貨緊縮發(fā)行模型。貨幣流通量的下降導(dǎo)致比特幣的添加貨幣供應(yīng)量隨時間呈指數(shù)級減少。這種漸進式的通貨膨脹與法定貨幣體系截然不同，在法定貨幣體系中，央行可以無限量地印制貨幣，并通過貨幣稀釋其供應(yīng)量。
- 市場影響。比特幣或黃金等高S2F比率資產(chǎn)傳統(tǒng)上被認為是良好的價值儲存手段。高比率意味著持久性、可預(yù)測性和抗通脹性——所有這些都對長期投資者和機構(gòu)具有吸引力。
- 與其他資產(chǎn)的比較：
- 銀：S2F 比率 ~20
- 黃金：S2F 比率 ~60-70
- 比特幣（2024 年）：S2F 比率約為 112
這種差異凸顯了為什么其他人將比特幣稱為“數(shù)字黃金”——它將稀缺性與流動性和可驗證性結(jié)合在一起。
由于每次減半都會使比特幣的發(fā)行率減半，其存量流量 BTC 模型顯示該比率將進一步增加，從而強化了比特幣逐漸稀缺的概念。
比特幣的存量流量公式是什么？
存量產(chǎn)量比公式很簡單，但在實際應(yīng)用中卻影響巨大。它用資產(chǎn)的當前供應(yīng)量（存量）除以年產(chǎn)量（流量）來計算稀缺性。
對于比特幣來說，它寫為：
存量流量比 (S2F) = 流通中的比特幣總量 / 每年開采的比特幣數(shù)量
這個等式確定了按照這個生產(chǎn)率需要多少年才能生產(chǎn)出與當前供應(yīng)量相等的數(shù)量。
示例：計算 BTC 存量流量比
我們用 2024 年后減半的近似數(shù)字來說明：
- BTC 總供應(yīng)量（存量）：約 1970 萬 BTC
- 每年新開采的 BTC（流量）：約 164,000 BTC
S2F=19,700,000?/164,000≈120
這意味著，按照目前的開采速度，大約需要 120 年才能使比特幣的流通供應(yīng)量翻一番。
BTC 庫存流量模型中的公式如何發(fā)揮作用
PlanB 的 BTC 存量/流通量模型并非簡單的比率方程——它使用回歸模型中的 S2F 值來估算未來的價格水平。預(yù)測價格的公式（對數(shù)刻度）如下：
ln(價格)=a+b×ln(S2F)
在哪里：
a 和 b 是從過去數(shù)據(jù)回歸的常數(shù)。
使用對數(shù)尺度可以輕松預(yù)測比特幣相對于其日益增長的稀缺性的指數(shù)增長。
公式的關(guān)鍵要點
- 可預(yù)測的稀缺性。由于比特幣的供應(yīng)計劃是公開且已知的，因此可以預(yù)測幾十年后的 S2F 比率——這是傳統(tǒng)資產(chǎn)無法做到的。
- 與市場周期的相關(guān)性。從歷史上看，比特幣的市場價格與BTC的存量走勢圖走勢非常接近，尤其是在每次減半之后。這種相關(guān)性證實了稀缺性（以S2F為代表）是持續(xù)強勁的價值驅(qū)動力。
- 動態(tài)流量減少。每次減半都會使該比率翻倍（因為流量減少了一半），從而使比特幣的稀缺性呈指數(shù)級增長。這是 PlanB 存量/流量 BTC 模型的內(nèi)核機制，該模型將每個減半周期與大牛市同步。
- 該公式的缺陷。盡管該模型正確地平衡了供給側(cè)動態(tài)，但它未能充分反映需求、宏觀經(jīng)濟調(diào)整或市場情緒的變化。當外部因素趕上稀缺性效應(yīng)時，價格可能會出現(xiàn)分化。
可視化關(guān)系：BTC 庫存流量圖
BTC 存量流量圖以對數(shù)圖的形式繪制了比特幣過去價格與其 S2F 比率的關(guān)系。它通常繪制如下圖表：
- 減半事件（作為拐點），
- 根據(jù) S2F 比率推斷的期貨價格線，以及
- 圍繞預(yù)測趨勢線移動的實際價格數(shù)據(jù)。
無論波動如何，長期趨勢都遵循人為制造的比特幣稀缺性和日益普及的采用率。
了解比特幣存量流量模型
比特幣的存量流量比 (S2F) 框架仍然是加密貨幣世界中最具爭議且最有力的估值指標之一。它能夠通過一個簡單的比率來計算稀缺性，從而將比特幣數(shù)學(xué)上預(yù)先設(shè)置的供應(yīng)計劃與其長期市場價格相協(xié)調(diào)。與供應(yīng)量可能根據(jù)需求增加的傳統(tǒng)資產(chǎn)不同，比特幣的供應(yīng)是數(shù)學(xué)上預(yù)先設(shè)置的，分析師現(xiàn)在可以高精度地預(yù)測未來幾十年比特幣的 S2F 比率。
PlanB 的 BTC 存量/流通量模型提供了一種結(jié)構(gòu)化方法來觀察比特幣價格在每個減半周期內(nèi)的走勢。該模型過去曾顯示，稀缺性增長與價格上漲之間存在正相關(guān)關(guān)系，但投機、宏觀經(jīng)濟或流動性周期導(dǎo)致的短期市場下跌也很常見。
BTC 庫存流量模型為何重要
- 它提供了一個量化的估值框架。BTC 的存量流通量模型為投資者提供了一個衡量比特幣稀缺性的真實指標——這一點往往被傳統(tǒng)的市場分析所忽視。通過保持比特幣的數(shù)字形式，該模型使投資者能夠評估其長期潛力，而無需考慮每日價格波動。
- 它證實了比特幣“數(shù)字黃金”的敘事。每次減半，比特幣的存量流通比都會更接近黃金，進一步鞏固了其作為通縮型價值儲存資產(chǎn)的地位。在這個比喻中，機構(gòu)接受度和投資者情緒得到提升，BTC 成為當代投資組合中可接受的價值儲存工具。
- 它提供了長期視角。盡管短期波動可能與預(yù)期不同，但 BTC 的存量/流量圖始終能夠展現(xiàn)比特幣的算法稀缺性如何支撐其價格周期。該模型的優(yōu)勢在于其長期導(dǎo)向，關(guān)注潛在的供應(yīng)驅(qū)動因素，而非市場噪音。
當前 BTC 存量流量展望
在當前的市場周期中，比特幣的存量流通比 (S2F) 約為 110-120，甚至比黃金的存量流通比還要低。該模型估計，在 2024 年減半后，未來幾年內(nèi)，基于 S2F 的比特幣價格區(qū)間將在 10 萬美元至 15 萬美元之間——前提是歷史相關(guān)性保持不變。話雖如此，該模型只是一個理論規(guī)則，而非確定性指標。宏觀經(jīng)濟變化、需求波動和監(jiān)管變化可能會對實際價格產(chǎn)生巨大影響。
批評與不足
雖然 BTC 存量流量模型有助于說明比特幣的稀缺性，但批評者也發(fā)現(xiàn)了一些缺陷：
- 過于簡單：假設(shè)需求保持不變，但在動態(tài)市場中這種情況不會發(fā)生。
- 外部變量：經(jīng)濟周期、地緣政治和投資者情緒通常是擾亂模型預(yù)測的變量。
- 統(tǒng)計有效性：一些分析師認為，存量產(chǎn)量與價格之間的相關(guān)性并不意味著因果關(guān)系。
盡管存在這些批評，但 BTC 的存量流量模型仍然是宏觀比特幣分析的支柱之一，提供了一個連貫的框架來處理其獨特的貨幣架構(gòu)。
到此這篇關(guān)于比特幣的存量流量模型是什么？一文介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣存量流量模型解析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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