螞蟻集團(tuán)、京東暫停香港穩(wěn)定幣計(jì)劃，如何看待這一市場(chǎng)變化？
- 香港《穩(wěn)定幣條例》已于8月1日實(shí)施，目前有36家機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)，首批牌照預(yù)計(jì)明年第一季度公布
- 螞蟻集團(tuán)、京東等內(nèi)地企業(yè)因監(jiān)管部門要求暫停人民幣錨定穩(wěn)定幣計(jì)劃，主要因與數(shù)字人民幣戰(zhàn)略存在沖突
- 監(jiān)管叫停不影響其他類型穩(wěn)定幣申請(qǐng)，美元、債券及有息資產(chǎn)類穩(wěn)定幣獲批前景更樂(lè)觀
- 香港金融體系可能走向雙軌制，在維持美元儲(chǔ)備基礎(chǔ)上逐步增加數(shù)字人民幣等資產(chǎn)占比
- 事件反映監(jiān)管對(duì)私人發(fā)行人民幣穩(wěn)定幣的謹(jǐn)慎態(tài)度，但香港穩(wěn)定幣政策整體未受實(shí)質(zhì)影響
今年8月1日，香港正式實(shí)施《穩(wěn)定幣條例》。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日已有36家機(jī)構(gòu)遞交申請(qǐng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)首批牌照名單將于明年第一季度公布。
然而，昨日《金融時(shí)報(bào)》援引知情人士消息稱，包括螞蟻、京東在內(nèi)的多家內(nèi)地企業(yè)在收到人民銀行和國(guó)家網(wǎng)信辦等監(jiān)管部門"不得推進(jìn)"的指示后，已暫停其穩(wěn)定幣計(jì)劃。這一動(dòng)向反映出監(jiān)管層對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)仍存顧慮。
消息傳出后，有朋友向我詢問(wèn)看法，擔(dān)心香港的穩(wěn)定幣政策是否會(huì)因此受阻。恰好我近期持續(xù)跟進(jìn)香港相關(guān)政策動(dòng)態(tài)，對(duì)此頗感興趣，便深入研究了事件來(lái)龍去脈，在此做些分析，給大家吃個(gè)定心丸。
香港穩(wěn)定幣政策預(yù)計(jì)不會(huì)受到實(shí)質(zhì)影響
完整報(bào)道中援引了央行官員的警告：科技公司或券商發(fā)行任何形式的"貨幣"，都可能削弱央行的貨幣主 權(quán)，私人發(fā)行穩(wěn)定幣將被視為對(duì)央行主導(dǎo)的數(shù)字人民幣（e-CNY）項(xiàng)目的挑戰(zhàn)。
關(guān)鍵點(diǎn)很明確——這些被叫停的穩(wěn)定幣項(xiàng)目均針對(duì)人民幣或離岸人民幣錨定發(fā)行，這與人民銀行多年布局的數(shù)字人民幣戰(zhàn)略形成沖突。數(shù)字人民幣試點(diǎn)已推行數(shù)年，我也曾注冊(cè)使用，但目前支持場(chǎng)景仍然有限。
此次人民銀行的監(jiān)管動(dòng)作，本質(zhì)上是因?yàn)榛谌嗣駧牛o(wú)論在岸還是離岸）的穩(wěn)定幣與數(shù)字人民幣的業(yè)務(wù)場(chǎng)景高度重合——兩者的核心應(yīng)用都是替代現(xiàn)金（M0），用于跨境業(yè)務(wù)結(jié)算。換言之，監(jiān)管只是在香港堵住了CNY穩(wěn)定幣的發(fā)展路徑，并不影響其他類型穩(wěn)定幣的申請(qǐng)。
什么樣的穩(wěn)定幣在香港更易獲批？
這需要結(jié)合我之前撰寫的香港RWA文章來(lái)理解（未看過(guò)的讀者可移步查閱：65.香港RWA深度剖析：來(lái)自一線的FAQ解答）。
從目前情況看，美元、債券、基金類穩(wěn)定幣的申請(qǐng)前景最為樂(lè)觀。特別是有息資產(chǎn)類別，如美國(guó)國(guó)債、美元貨幣市場(chǎng)基金等，相比其他貨幣資產(chǎn)，通過(guò)率預(yù)計(jì)更高。
這一判斷基于香港港元的發(fā)行機(jī)制。香港現(xiàn)有三家發(fā)鈔銀行——匯豐銀行、渣打銀行和中國(guó)銀行（香港）。這些銀行發(fā)行港元鈔票時(shí)，須按固定匯率向香港金融管理局繳納等值美元，獲得"負(fù)債證明書"后方可印鈔。這意味著每張港元紙幣背后都有100%的美元儲(chǔ)備支撐。
香港對(duì)美元類資產(chǎn)的接受度天然較高，相關(guān)路徑成熟且經(jīng)過(guò)充分驗(yàn)證，我預(yù)計(jì)此類穩(wěn)定幣的通過(guò)率會(huì)更大，或能更早獲得批準(zhǔn)。
香港金融體系或?qū)⒆呦螂p軌制
從歷史維度看，香港基于美元發(fā)行港元的機(jī)制源于其國(guó)際金融中心的定位，外向型貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)多以美元計(jì)價(jià)結(jié)算。但在2025年這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，中美金融貿(mào)易摩擦日益加劇，人民銀行此次叫停人民幣穩(wěn)定幣發(fā)行，或許蘊(yùn)含更深層次的戰(zhàn)略考量。
我個(gè)人判斷，數(shù)字人民幣的更大價(jià)值在于推動(dòng)人民幣國(guó)際化，而香港極有可能成為重要的推廣窗口。未來(lái)港元發(fā)行機(jī)制或?qū)⒊尸F(xiàn)類似"雙軌制"的新格局——在維持現(xiàn)有100%美元儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，逐步增加數(shù)字人民幣等資產(chǎn)的占比，形成更加多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。
到此這篇關(guān)于螞蟻集團(tuán)、京東暫停香港穩(wěn)定幣計(jì)劃，如何看待這一市場(chǎng)變化？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)香港穩(wěn)定幣相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
