一直在思考加密數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈行業(yè)的未來(lái)前景。目前，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展得非常龐大，各種幣加起來(lái)的總 U 市值已超過四萬(wàn)億，用戶規(guī)模也達(dá)到了數(shù)億級(jí)別，幣安公開的注冊(cè)用戶接近 3 億了。

但與此同時(shí)，韭菜們都感覺行業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新似乎有些停滯不前，或者說(shuō)沒有新的敘事，炒 meme 都炒了好幾年了。

· 這個(gè)行業(yè)的用戶規(guī)模還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大嗎？

· 整個(gè)市場(chǎng)的總市值是否還有持續(xù)的增長(zhǎng)空間？

· 更重要的是，未來(lái)這個(gè)領(lǐng)域里還會(huì)涌現(xiàn)出哪些真正具有顛覆性的新商業(yè)模式？”

總結(jié)最近的思考，我想出了一條稱之為“內(nèi)核擴(kuò)展”的方法，分享給大家。

在任何一個(gè)行業(yè)波瀾壯闊的發(fā)展史中，我們總能發(fā)現(xiàn)一條隱藏的主線，我愿稱之為“內(nèi)核”。

這個(gè)“內(nèi)核”不是指具體的技術(shù)或產(chǎn)品，而是指引發(fā)行業(yè)爆發(fā)的最真實(shí)、最根本的需求。它是一種原始的驅(qū)動(dòng)力，一旦被點(diǎn)燃，就會(huì)像一個(gè)引力中心，吸引資本、人才和創(chuàng)造力涌入，并圍繞它衍生出海量的業(yè)務(wù)形態(tài)、生意模式乃至全新的商業(yè)生態(tài)。

要理解一個(gè)行業(yè)的過去和未來(lái)，就必須看懂它在不同階段的“內(nèi)核”是什么，以及它如何演變。加密貨幣和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，為我們提供了兩個(gè)絕佳的觀察樣本。

一、 加密貨幣的內(nèi)核演變：從“藏”到“玩”再到“用”

加密貨幣和區(qū)塊鏈到現(xiàn)在一共是 16 年的發(fā)展史，我覺得可以分成三個(gè)階段，分別對(duì)應(yīng)著三個(gè)內(nèi)核。

內(nèi)核一：反審查的價(jià)值存儲(chǔ)（約 2009-2019 ）

行業(yè)誕生的第一個(gè)十年，其最強(qiáng)勁、最真實(shí)的內(nèi)核需求，是對(duì)傳統(tǒng)金融體系的繞過與對(duì)抗。這表現(xiàn)為兩大類：一是“藏錢”，即對(duì)資產(chǎn)（無(wú)論是灰色還是合法）的絕對(duì)自我主權(quán)和抗審查的存儲(chǔ)需求；二是服務(wù)于“黃賭毒”等灰色地帶的無(wú)許可、匿名、無(wú)國(guó)界支付。

不好意思，我真心認(rèn)為，加密數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈最原始的內(nèi)核就是這么的黑暗。

圍繞這個(gè)黑暗的內(nèi)核下，整個(gè)行業(yè)的一些關(guān)鍵性特點(diǎn)如下：

· 主要商業(yè)模式： 開交易所，挖礦，發(fā)幣，出入金。好像最初的幣圈十來(lái)年主要就是干這些，雖然在 2016 年的以太坊帶了一些新的東西，但都是為下一個(gè)內(nèi)核孕育的初期。

· 代表組織/代幣： 比特幣 ( BTC )、主流交易所 ok\huobi\binance\bitfinex 等、礦機(jī)和礦場(chǎng)，烤貓\比特大陸等。

· 普通人的機(jī)遇： 持幣和挖礦。在大眾認(rèn)知之外早期持有行業(yè)的核心資產(chǎn)是普通人最大的紅利。普通人可以通過購(gòu)買并持有比特幣（ HODL ）或在早期使用 CPU/GPU 挖礦，捕獲了行業(yè)誕生初期的巨大紅利。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 其代表比特幣的市值，在這一時(shí)期的末尾已穩(wěn)定在數(shù)千億美元量級(jí)，完成了最原始的資本積累和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。整個(gè)行業(yè)在最初的十年，整體市場(chǎng)規(guī)模也就是在千億這種量級(jí)。典型的行業(yè)早期階段特征。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是最堅(jiān)定的密碼朋克、暗網(wǎng)用戶、以及真正依賴其進(jìn)行灰色交易（黃賭毒）或資本管制的群體。我感覺這個(gè)群體是很小的，全球算起來(lái)應(yīng)該就是論萬(wàn)算，頂多十多萬(wàn)的規(guī)模。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是更廣泛的群體，他們認(rèn)可“抗審查”和“數(shù)字黃金”的敘事，但不參與核心的灰色應(yīng)用。他們是投機(jī)者、早期投資者和礦工。這個(gè)群體的規(guī)模是核心用戶的數(shù)百倍以上，我覺得在 2017 年牛市頂峰，這個(gè)外圍生態(tài)的總持幣地址數(shù)達(dá)到了千萬(wàn)級(jí)別，在最初的十年，幣圈真實(shí)的用戶數(shù)量應(yīng)該就是千萬(wàn)級(jí)別。

內(nèi)核二：去中心化金融（ DeFi ）（約 2020-2024 ）

當(dāng)資產(chǎn)被成功地“藏”在鏈上之后，新的需求誕生了：“我能不能讓這些錢‘生錢’？”。內(nèi)核一解決了“存”和“轉(zhuǎn)”，內(nèi)核二要解決的是“借”、“貸”和“交易”。市場(chǎng)需要一套無(wú)需許可、可組合、全天候運(yùn)行的金融系統(tǒng)，“ DeFi ”內(nèi)核應(yīng)運(yùn)而生。

· 典型的商業(yè)模式：各種 defi 協(xié)議，最經(jīng)典是自動(dòng)做市商（ AMM ）的交易手續(xù)費(fèi)（如 Uniswap ）、借貸協(xié)議的利差（如 Aave ）、 rollup-L2 ；流動(dòng)性挖礦，各種 farming ；發(fā)幣做項(xiàng)目，這個(gè)好像以前是現(xiàn)在是未來(lái)還是一直的主流商業(yè)模式；私募投資理財(cái)?shù)?。這期間還是進(jìn)一步擴(kuò)大了上一個(gè)內(nèi)核下的商業(yè)模式，就是交易所，成就了 binance 和 coinbase 這樣的大型交易所。還有出入金業(yè)務(wù)成就了像 USDT 、 USDC 這樣的穩(wěn)定幣。

· 代表組織/代幣：以太坊 ( ETH ) （作為 DeFi 的底層平臺(tái)）、 Uniswap ( UNI ) （ DEX 代表）、 Aave ( AAVE ) 和 Maker ( MKR ) （借貸代表）；投資理財(cái)板塊還成就了像灰度這樣的組織； Tether （ USDT ）和 Circle （ USDC ）

· 普通人的機(jī)遇： 持幣依然是這一內(nèi)核下的主要普通人的機(jī)會(huì)，除了 BTC ， ETH 也還可以。另外普通人還可以從“持有者”變?yōu)?ldquo;參與者”，搞各種 farming 和空投，通過參與金融游戲來(lái)獲利。如果說(shuō)程序員也是普通人，在這一內(nèi)核下程序員還有很多工作機(jī)會(huì)的。

· 市場(chǎng)規(guī)模： “ DeFi Summer ”引爆了鏈上金融。在頂峰時(shí)期， DeFi 協(xié)議的總鎖倉(cāng)價(jià)值 ( TVL ) 超過了 1800 億美元，行業(yè)進(jìn)入了萬(wàn)億市值階段。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是真正與智能合約交互的群體——“ DeFi 農(nóng)民”、流動(dòng)性提供者 ( LP )、借貸者和鏈上交易者。我感覺這個(gè)群體的真實(shí)人數(shù)并不高，從鏈上數(shù)據(jù)來(lái)看往高了估算應(yīng)該就在百萬(wàn)級(jí)別。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是在交易所（ CEX ）上購(gòu)買 DeFi 代幣、持有 ETH 但未參與鏈上交互、或僅僅是關(guān)注 DeFi 敘事的更廣泛投機(jī)者。這個(gè)群體的規(guī)模被 DeFi 的造富效應(yīng)極大放大，推動(dòng)全球加密貨幣總持有者（外圍用戶）達(dá)到了數(shù)億級(jí)別。

內(nèi)核三：穩(wěn)定幣與支付（約 2024 年至未來(lái)）

在投機(jī)泡沫破滅后，市場(chǎng)開始尋找真正的、可持續(xù)的價(jià)值。這個(gè)內(nèi)核的需求是將區(qū)塊鏈的效率優(yōu)勢(shì)（即時(shí)、全球、低成本）與現(xiàn)實(shí)世界的穩(wěn)定性相結(jié)合。用戶需要的不再是投機(jī)品，而是一個(gè)穩(wěn)定的、高效的、可編程的“錢”——“支付內(nèi)核”登場(chǎng)了。

最重要的還是合規(guī)化的推動(dòng)，總得找出除了賭博之外的內(nèi)核才能合規(guī)啊。隨著美國(guó)政府批準(zhǔn)各種幣 ETF ，和推動(dòng)穩(wěn)定幣立法，整個(gè)幣圈應(yīng)該是發(fā)育出了新的內(nèi)核。

關(guān)鍵的是，我覺得這個(gè)支付內(nèi)核現(xiàn)在是剛剛起步，如果要拍腦袋算，我覺得才走了不到 10% ，未來(lái)還有 10 倍增長(zhǎng)。

· 商業(yè)模式： 穩(wěn)定幣發(fā)行商通過儲(chǔ)備資產(chǎn)（如美債）賺取利息；支付網(wǎng)絡(luò)收取 B2B 跨境結(jié)算的手續(xù)費(fèi)； RWA （真實(shí)世界資產(chǎn)）代幣化的服務(wù)費(fèi)；各種理財(cái)私募組織，像典型的灰度和微策略；這一階段老牌交易所如 binance 得到了進(jìn)一步加強(qiáng)；

· 代表組織/代幣： Tether ( USDT ) 和 Circle ( USDC ) （作為支付媒介和儲(chǔ)值工具），穩(wěn)定幣已經(jīng)從最初的出入金承載者變成了支付為核心了；灰度、微策略。

· 普通人的機(jī)遇： 好像還是持幣和各種 defi 協(xié)議的挖礦，搞空投擼羊毛這些。另外，還有一些中國(guó)和美國(guó)人可能體會(huì)不深的，很多小國(guó)政府發(fā)行的貨幣沒有公信力的，其國(guó)民可以通過持有穩(wěn)定幣來(lái)規(guī)避本國(guó)貨幣的通脹。還有很多做國(guó)際貿(mào)易的可以使用穩(wěn)定幣進(jìn)行跨境結(jié)算，能極大降低成本。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 這是一個(gè)正在爆炸的內(nèi)核。僅穩(wěn)定幣的總市值就已超過 2000 億美元，其發(fā)行商（如 Tether ）持有的美債已超過許多主權(quán)國(guó)家。而整個(gè)行業(yè)也是穩(wěn)居小幾萬(wàn)億美元的市值。但這個(gè)支付內(nèi)核還在繼續(xù)發(fā)育，我估計(jì)未來(lái)五年，穩(wěn)定幣本身就可以突破 5 萬(wàn)億，穩(wěn)定幣的市值占比大概率會(huì)成為幣圈市值的大龍頭。而整個(gè)行業(yè)的的總市值應(yīng)該可以突破 10 萬(wàn)億。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 就單純論支付內(nèi)核來(lái)說(shuō)，真正的核心用戶可能是真正將穩(wěn)定幣用于“支付”和“抗通脹”的群體。他們是新興市場(chǎng)（如阿根廷、土耳其）的儲(chǔ)戶、使用 USDT 進(jìn)行跨境貿(mào)易的 B2B 企業(yè)主和自由職業(yè)者。這個(gè)核心群體的規(guī)模我猜不著， chatgpt 給的答案是達(dá)數(shù)千萬(wàn)至上億級(jí)別。

- 外圍生態(tài)用戶： 按慣例給核心內(nèi)核用戶乘個(gè) 100 ，這就達(dá)到了 10 億規(guī)模了。這是在加密生態(tài)內(nèi)將穩(wěn)定幣用作“交易籌碼”或“避險(xiǎn)工具”的投機(jī)者，以及關(guān)注 RWA 賽道的機(jī)構(gòu)投資者。這個(gè)內(nèi)核的真正潛力在于，它可以將全球數(shù)十億無(wú)法獲得良好銀行服務(wù)或飽受通脹困擾的人群，轉(zhuǎn)化為其核心用戶。隨著支付內(nèi)核的進(jìn)一步發(fā)展，突破 10 億用戶應(yīng)該不成問題。

如果以上分析成立的話，那現(xiàn)在這個(gè)階段看整個(gè)幣圈的發(fā)展，可能還有 5 到 10 倍這種空間，總市值和服務(wù)的用戶群體都有 5 到 10 倍的空間。但你要說(shuō)具體哪個(gè)幣能漲 10 倍，我覺得就猜不著了。

所以整個(gè)行業(yè)可能還有大的發(fā)展空間。

為了更加說(shuō)明問題，我們拿熟悉的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)分析一下。

二、 以互聯(lián)網(wǎng)為鑒：五次“內(nèi)核”的躍遷

加密世界的演變還是現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)，而互聯(lián)網(wǎng)過去三十年的發(fā)展，則為我們提供了一個(gè)更完整、更清晰的“內(nèi)核”迭代范本。

（下面的數(shù)據(jù)包括市值和用戶量，都是用 Gemini 和 GPT5 估算的，我覺得量級(jí)是正確的，大家就湊合著看吧，反正沒法證實(shí)和證偽）

內(nèi)核一：信息與灰色地帶（ 1995-2005 ）

最早的一代互聯(lián)網(wǎng)，其內(nèi)核表面上是“信息溝通”。但一個(gè)不可忽視的早期驅(qū)動(dòng)力其實(shí)是灰色內(nèi)容（如“小黃片”）。誰(shuí)也別笑話誰(shuí)，現(xiàn)在光偉正的互聯(lián)網(wǎng)早期就是為了小黃片出現(xiàn)的，它解決的是人類對(duì)原始欲望和無(wú)過濾信息的渴求。

我感覺在 90 年代末和 2000 年初，大小城鎮(zhèn)的電腦城到處都是賣光盤的，在汽車站地鐵口抱個(gè)小孩的大妹子低聲問你要不要碟。當(dāng)年的校園網(wǎng)，和各種局域網(wǎng)，最流程的 ftp 服務(wù)器里的資料大家點(diǎn)開 n 層文件夾的真正目標(biāo)就是那些 xxx 。

看加密貨幣和互聯(lián)網(wǎng)的早期，小黃片才是推動(dòng)科技發(fā)展的第一推動(dòng)力啊。哈哈。

互聯(lián)網(wǎng)在這一最初的內(nèi)核期間的關(guān)鍵特征如下：

· 商業(yè)模式： 門戶網(wǎng)站的早期橫幅廣告、 ISP 的撥號(hào)訂閱費(fèi)（如 AOL ），以及驅(qū)動(dòng)這一切的 PC 硬件銷售。

· 代表公司： AOL (美國(guó)在線)、雅虎 ( Yahoo! )、網(wǎng)景 ( Netscape )、我們熟悉的搜狐 sohu 、新浪 sina 。

· 普通人的機(jī)遇：信息套利與早期投資。最直接的獲利方式是購(gòu)買科技股，或通過搶注和倒賣域名獲得了第一桶金。當(dāng)時(shí)我有一堆 5 位數(shù)的 QQ 號(hào)，這玩意后面老值錢了，可惜當(dāng)時(shí)沒有密碼找回功能。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 催生了第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫。其代表性的納斯達(dá)克指數(shù)在 2000 年頂峰時(shí)市值超過 5 萬(wàn)億美元。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是早期互聯(lián)網(wǎng)的“重度使用者”和“建設(shè)者”，包括 BBS 版主、 FTP 站長(zhǎng)、個(gè)人網(wǎng)站制作者以及灰色內(nèi)容的積極傳播者和消費(fèi)者。這個(gè)群體是互聯(lián)網(wǎng)文化的源頭，規(guī)模在百萬(wàn)級(jí)別。我的印象里，在 2000 年初，站長(zhǎng)這個(gè)角色還是很吊的存在。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是被“信息獲取”和“溝通便利”（如 E-mail ）吸引的更廣泛大眾。他們是 AOL 和雅虎的“小白”用戶，是這個(gè)內(nèi)核的主體。到 2005 年，這個(gè)外圍生態(tài)（即全球網(wǎng)民）首次突破了 10 億級(jí)別。

內(nèi)核二：生產(chǎn)力與辦公（ 2005-2010 ）

大約在 2005 年前后，互聯(lián)網(wǎng)和 PC 行業(yè)迎來(lái)了“辦公內(nèi)核”。以 Office 、 AutoCAD 、 Photoshop 為代表的生產(chǎn)力軟件成為了行業(yè)最堅(jiān)實(shí)的底層需求，讓“買電腦”成為一件“正經(jīng)事”。

那時(shí)候滿大街都是五筆培訓(xùn)班、 Office 、 photoshop 、 CAD 、網(wǎng)頁(yè)三劍客啥的培訓(xùn)廣告。

· 商業(yè)模式：軟件授權(quán)（ Per-Seat License ，即按席位收費(fèi)）、企業(yè)級(jí)服務(wù)合約、以及銷售搭載軟件的高利潤(rùn) PC 和服務(wù)器；還有，培訓(xùn)班。

· 代表公司：微軟 ( Microsoft ) （憑借 Windows+Office 的絕對(duì)統(tǒng)治）、 Adobe （設(shè)計(jì)套件）、英特爾 ( Intel ) 和 戴爾 ( Dell ) （提供硬件基礎(chǔ)）。

· 普通人的機(jī)遇：掌握“數(shù)字技能”實(shí)現(xiàn)職業(yè)躍遷。這個(gè)內(nèi)核的紅利體現(xiàn)在人力資本增值。普通人通過學(xué)習(xí) Office 、 Photoshop 等專業(yè)軟件，成為了新時(shí)代的高薪職業(yè)（白領(lǐng)、設(shè)計(jì)師）。在 2006 年，我和另外兩個(gè)人用 AutoCAD 硬是取代了 30 名工程繪圖師，讓我記憶深刻。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 奠定了微軟等公司未來(lái)萬(wàn)億（美元）市值的現(xiàn)金?；A(chǔ)。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是依靠專業(yè)軟件（如 Photoshop , AutoCAD ）為生的“創(chuàng)意階層”和工程師，以及在金融等行業(yè)中深度使用 Office （尤其是 Excel ）的“高級(jí)白領(lǐng)”。這個(gè)群體定義了“數(shù)字技能”的價(jià)值，規(guī)模在數(shù)千萬(wàn)至上億級(jí)別。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是全球所有需要使用電腦進(jìn)行基礎(chǔ)辦公和學(xué)習(xí)的“知識(shí)工作者”和學(xué)生群體。他們使用 Word 、 PPT 和基礎(chǔ)的 Excel 。這個(gè)龐大的外圍用戶構(gòu)成了微軟的護(hù)城河，其規(guī)模達(dá)到了十億級(jí)別。

內(nèi)核三：流量與注意力（ 2010-2020 ）

隨著社交網(wǎng)絡(luò)的爆發(fā)和電子商務(wù)的成熟，互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)核切換為“流量生意”。“流量”本身成為了內(nèi)核，核心邏輯是聚合海量用戶注意力，然后將其變現(xiàn)。

· 商業(yè)模式：數(shù)字廣告（特別是精準(zhǔn)定向廣告）和電子商務(wù)（平臺(tái)傭金或自營(yíng)銷售）。

· 代表公司：谷歌 ( Google ) （搜索廣告之王）、 Facebook/Meta （社交廣告之王）、亞馬遜 ( Amazon ) （電商之王）、騰訊、阿里、拼多多。

· 普通人的機(jī)遇：成為內(nèi)容創(chuàng)作者或流量運(yùn)營(yíng)者。這是普通人“個(gè)體崛起”的黃金時(shí)代。任何人都可以通過運(yùn)營(yíng)自媒體（博主、 YouTuber ）將自身影響力變現(xiàn)，或通過開設(shè)電商網(wǎng)店“淘金”。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 這是創(chuàng)造“ FAANG ”（ Facebook 、 Apple 、 Amazon 、 Netflix 和 Google ）的時(shí)代。這個(gè)“注意力經(jīng)濟(jì)”內(nèi)核催生了數(shù)家市值均超過萬(wàn)億美元的超級(jí)巨頭。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是“注意力經(jīng)濟(jì)”的“生產(chǎn)者”，即內(nèi)容創(chuàng)作者（ YouTuber 、博主）、自媒體運(yùn)營(yíng)者和電商賣家。他們是“流量?jī)?nèi)核”的發(fā)動(dòng)機(jī)，這個(gè)群體的規(guī)模在數(shù)千萬(wàn)級(jí)別。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是“注意力經(jīng)濟(jì)”的“消費(fèi)者”，即在社交媒體上“刷信息”、在搜索引擎上“查資料”、在電商平臺(tái)上“買東西”的海量普通用戶。這個(gè)外圍生態(tài)（即 Facebook 、 Google 等平臺(tái)的用戶總和）的規(guī)模達(dá)到了 20-30 億級(jí)別。

內(nèi)核四： O2O 與連接（ 2015-2022 ）

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，特別是 GPS 和精準(zhǔn)地圖的成熟，催生了 O2O （ Online-to-Offline ）內(nèi)核。它要實(shí)現(xiàn)的是線上世界與線下物理世界的無(wú)縫“連接”。

· 商業(yè)模式：“抽成”或“提成” ( Take-rate ) ，即平臺(tái)作為中介，從其促成的每一筆線下交易（如打車、外賣、住宿）中抽取一定比例的傭金。

· 代表公司： Uber (優(yōu)步)、 Airbnb (愛彼迎)、滴滴打車以及美團(tuán)。

· 普通人的機(jī)遇：加入“零工經(jīng)濟(jì)”平臺(tái)。普通人可以成為 Uber/滴滴司機(jī)、外賣騎手或 Airbnb 房東，將自己的資產(chǎn)或時(shí)間“上架”到平臺(tái)來(lái)直接獲利。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 催生了一批市值高達(dá)數(shù)百億乃至千億美元的上市公司，并徹底重塑了餐飲、出行和酒店等傳統(tǒng)行業(yè)。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是“零工經(jīng)濟(jì)”的“供給端”，即 Uber/滴滴司機(jī)、外賣騎手、 Airbnb 房東。他們是 O2O 平臺(tái)的核心資產(chǎn)，是真正將線下時(shí)間/資產(chǎn)“連接”到線上的人。這個(gè)群體的全球總規(guī)模在數(shù)千萬(wàn)級(jí)別。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是“零工經(jīng)濟(jì)”的“需求端”，即所有使用智能手機(jī)點(diǎn)外賣、打車、預(yù)訂服務(wù)的主流城市消費(fèi)者。這個(gè)外圍生態(tài)的用戶群高達(dá) 40-50 億級(jí)別。

內(nèi)核五：智能（ 2022 年至今）

2022 年初 GPT-3.5 的發(fā)布，引爆了全新的“智能內(nèi)核”。人類對(duì)“智能”本身的需求突然被激發(fā)并推向了頂峰。 AI 不再是輔助工具，它本身就是一種可按需調(diào)用的“能力”。

· 商業(yè)模式： API 調(diào)用（按 Token 計(jì)費(fèi)）、 SaaS 訂閱（如 ChatGPT Plus 、 Copilot ）以及最核心的——銷售“鏟子”（即 GPU 芯片）。

· 代表公司： Nvidia (英偉達(dá))（硬件壟斷者）、 OpenAI （模型領(lǐng)導(dǎo)者）、微軟 ( Microsoft ) （最快的應(yīng)用分發(fā)者）。

· 普通人的機(jī)遇：利用 AI 降本增效或投資“賣鏟人”。最直接的是購(gòu)買英偉達(dá)等核心硬件公司的股票。在應(yīng)用層面，普通人（程序員、設(shè)計(jì)師）正通過熟練使用 AI 工具極大提升個(gè)人生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)“一個(gè)人頂一個(gè)團(tuán)隊(duì)”。

· 市場(chǎng)規(guī)模： 這是一個(gè)正在以指數(shù)級(jí)速度膨脹的內(nèi)核。其“賣鏟人”英偉達(dá)的市值（在 2025 年的當(dāng)下）已經(jīng)超過了 5 萬(wàn)億美元。

· 用戶規(guī)模估算：

- 核心內(nèi)核用戶： 這是真正將 AI 用于生產(chǎn)力的“重度用戶”和“開發(fā)者”。他們是付費(fèi)的 SaaS 用戶（ ChatGPT Plus , Copilot ）、 API 調(diào)用者、程序員和 AI 繪畫師。這個(gè)群體正在迅速增長(zhǎng)，已達(dá)到數(shù)千萬(wàn)級(jí)別。

- 外圍生態(tài)用戶： 這是被 AI 的強(qiáng)大能力所吸引的“體驗(yàn)型用戶”和“潛在用戶”。他們?cè)诿赓M(fèi)版上提問，或在微軟、谷歌的產(chǎn)品中被動(dòng)地使用 AI 功能。這是有史以來(lái)增長(zhǎng)最快的外圍生態(tài)，其總用戶已迅速觸達(dá)數(shù)億，并正向“生產(chǎn)力內(nèi)核”沉淀的數(shù)十億存量辦公用戶滲透。

結(jié)語(yǔ)：內(nèi)核演變的規(guī)律與未來(lái)

回顧這兩個(gè)行業(yè)八個(gè)內(nèi)核的演變，我們能清晰地看到兩條規(guī)律：

1. 用戶規(guī)模的“出圈”規(guī)律： 內(nèi)核的演進(jìn)，本質(zhì)上是一個(gè) “出圈”和“下沉” 的過程。無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)還是加密貨幣，其用戶規(guī)模都從早期的百萬(wàn)級(jí)核心愛好者（極客、密碼朋克），向千萬(wàn)級(jí)的專業(yè)參與者（開發(fā)者、淘金者），最終擴(kuò)散到數(shù)十億級(jí) ** 的日常消費(fèi)者（大眾用戶）。一個(gè)內(nèi)核所能觸達(dá)的最終用戶規(guī)模，決定了它的歷史地位。

2. 商業(yè)規(guī)模的“融合”規(guī)律： 商業(yè)規(guī)模的演變，則是一個(gè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融合”的過程。行業(yè)的總市值從百億/千億市值的早期市場(chǎng)（泡沫與基建并存），演化到萬(wàn)億級(jí)別的成熟生態(tài)（平臺(tái)與壟斷），再到十萬(wàn)億乃至百萬(wàn)億的潛力市場(chǎng)（與實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面融合）。一個(gè)內(nèi)核的價(jià)值天花板，取決于它能多大程度上重塑現(xiàn)實(shí)世界。

基于這兩條規(guī)律，我們可以對(duì)未來(lái)做出大膽的預(yù)測(cè)：

· 加密貨幣的第三個(gè)內(nèi)核（支付）和互聯(lián)網(wǎng)的第五個(gè)內(nèi)核（ AI ），都還是早期，還有 10 倍規(guī)模的擴(kuò)展空間。我們都還有光明的未來(lái)。加密貨幣行業(yè)目前還主要是在線上，離線下和實(shí)體還很遠(yuǎn)，這大概率還是要通過再增長(zhǎng) 10 倍以上才能觸達(dá)到的。 AI 也正在從純軟件往硬件滲透，人手一個(gè) AI 實(shí)體硬件（可能就是手機(jī)或眼鏡）也必然會(huì)到來(lái)，這肯定有 10 倍甚至百倍的增長(zhǎng)空間。

· 加密貨幣的未來(lái)： 加密貨幣的“支付內(nèi)核”（內(nèi)核三）之后，其第四內(nèi)核幾乎必然是 “ RWA 與實(shí)體經(jīng)濟(jì)” 。它將不再是“數(shù)字黃金”（內(nèi)核 1 ）或“鏈上賭場(chǎng)”（內(nèi)核 2 ），而是全球資產(chǎn)（股票、債券、房產(chǎn)）的底層結(jié)算網(wǎng)絡(luò) ** 。屆時(shí)，其核心用戶將不再是“幣圈人士”，而是銀行、基金和律師。其潛在市場(chǎng)規(guī)模也將從萬(wàn)億級(jí)別，真正邁向百萬(wàn)億的全球總資產(chǎn)。

· 互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)： 互聯(lián)網(wǎng)的“智能內(nèi)核”（內(nèi)核五）目前尚處在“賣鏟子”（英偉達(dá)）的基建階段。其真正的爆發(fā)，將是 AI 對(duì)前四個(gè)內(nèi)核的全面“吞噬”和“重塑”。未來(lái)的商業(yè)模式將不再是“ O2O + AI ”，而是 AI 原生的連接；不再是“流量 + AI ”，而是 AI 原生的內(nèi)容。這個(gè)內(nèi)核的最終市值，將不是英偉達(dá)的 5 萬(wàn)億，而是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)萬(wàn)億巨頭存量的價(jià)值重估，以及對(duì)所有傳統(tǒng)行業(yè)效率的徹底顛覆。

理解了“內(nèi)核”，我們就能看清，所有眼花繚亂的商業(yè)模式和技術(shù)迭代，都只是圍繞這個(gè)底層需求所展開的“衍生業(yè)務(wù)”。

而真正的行業(yè)巨變，只發(fā)生在“內(nèi)核”切換的那一刻。對(duì)于普通人而言，看懂內(nèi)核的切換，就是在投機(jī)、工作、還是創(chuàng)業(yè)之間，找到了那個(gè)正確的時(shí)代答案。

從賺錢角度來(lái)說(shuō)，越早識(shí)別出行業(yè)的內(nèi)核，找到買入真正代表內(nèi)核的資產(chǎn)（如 BTC 、微軟股票、騰訊股票），隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，后來(lái)人都會(huì)幫你抬轎子。

以上就是區(qū)塊鏈還有多大發(fā)展空間？加密貨幣發(fā)展史 一文詳解的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于區(qū)塊鏈和加密貨幣的發(fā)展史的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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