Uniswap、PancakeSwap、SushiSwap 比較：2025 年最佳去中心化交易所
去中心化交易所 (DEX) 已于 2025 年進入其最強勁的成長階段之一。10 月份的月交易量突破 6,130 億美元，創(chuàng)下歷史新高，因為交易者在波動加劇和新市場敘事期間轉(zhuǎn)向鏈上交易。在此次激增中，Uniswap、PancakeSwap 和 SushiSwap 仍然是三個最知名的基于 AMM 的 DEX，每個都植根于不同的區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)并吸引不同類型的用戶。
盡管這三者都依賴自動做市商，但它們的流動性設(shè)計、激勵結(jié)構(gòu)和生態(tài)系統(tǒng)策略已以不同的方式演變。這些差異塑造了每個 DEX 在 2025 年的運作方式以及它在更成熟的 DeFi 格局中所扮演的角色。
Uniswap vs. PancakeSwap vs. SushiSwap：2025 年 DEX 表現(xiàn)概覽
2025 年，去中心化交易所活動顯著擴張，因為更多交易者轉(zhuǎn)向鏈上交易以實現(xiàn)透明度、自我托管和更快的結(jié)算。
2025 年 DEX 市場規(guī)模突破 3 兆美元，年初至今交易量成長 260% 至 390%
根據(jù) Dune Analytics 的數(shù)據(jù)，DEX 每周交易量在年初約為 450 億至 600 億美元，隨后在第三季度加速，并于 10 月達(dá)到超過 2,200 億美元，創(chuàng)下今年最強勁的周交易量水平。這比 1 月份的基準(zhǔn)增加了約 260% 至 390%?；顒拥募ぴ龃偈箯?1 月到 11 月初的累計 DEX 交易量達(dá)到約 3.0 兆至 3.4 兆美元，標(biāo)志著該領(lǐng)域年度擴張最為強勁的時期之一。
DEX 與 CEX 交易量比率逐年增加 | 來源：The Block
來自 The Block 的數(shù)據(jù)顯示，DEX 與 CEX 的交易量比率在 10 月份增加到 19.84%，高于一個月前的 18.83%。這一增長反映了向去中心化運行方式的逐步轉(zhuǎn)變，這得益于更強勁的鏈上參與以及對透明、無需許可交易日益增長的偏好。結(jié)合年初至今全行業(yè)交易活動 120% 至 140% 的增長，不斷擴大的市場份額預(yù)示著 2025 年將成為鏈上交易采用的一個里程碑式年份。
2025 年 10 月高峰期，DEX 交易量激增 300% | 來源：Dune
Uniswap：年度交易量達(dá) 1.1 兆美元，并推出 UNIfication 費用開關(guān)
Uniswap 在 2025 年仍然是最廣泛使用的 DEX 之一，得益于其在以太坊及其 Layer 2 網(wǎng)絡(luò)上的深厚流動性和強勁活動。根據(jù) Token Terminal 的數(shù)據(jù)，Uniswap 在過去 365 天內(nèi)處理了約 1.1 兆美元的交易量，并在 10 月份錄得其最大的單月交易量，達(dá)到 1,166 億美元。這表明交易者在波動期間繼續(xù)依賴 Uniswap，并且其資金池仍然是以太坊生態(tài)系統(tǒng)中流動性的主要來源。2025 年 11 月 10 日推出的 UNIfication 是一項治理更新，將部分協(xié)議費用重新導(dǎo)向 UNI 回購和銷毀，增強了對其長期價值捕獲模型的信心。Uniswap 在每周 DEX 排名中始終位居前列，突顯了其作為內(nèi)核運行場所的重要性。
PancakeSwap：以 1.2 兆美元領(lǐng)先，受 BNB 迷因幣浪潮推動
PancakeSwap 在 2025 年領(lǐng)先 DEX 類別，并在年度交易量上超越 Uniswap。根據(jù) Token Terminal 的數(shù)據(jù)，PancakeSwap 在過去一年中產(chǎn)生了約 1.2 兆美元的交易量，略高于 Uniswap。Dune Analytics 的每周數(shù)據(jù)顯示，PancakeSwap 在 11 月份處理了約 258 億美元的周交易量，這得益于快速且低費用的交易。這項活動很大程度上受到 中國迷因幣 在 Four.meme 上發(fā)行的推動，這在 2025 年 10 月引發(fā)了 BNB 迷因幣季節(jié)，并推動了投機交易的激增。這種集中的活動爆發(fā)提升了 PancakeSwap 的動能，并鞏固了其作為任何鏈上最活躍 AMM 生態(tài)系統(tǒng)之一的地位。
SushiSwap：2025 年流動性下降，市場份額縮減
SushiSwap 在 2025 年繼續(xù)在多個鏈上運作，但與其早期的巔峰時期相比，其作用較小。Dune 的每周數(shù)據(jù)和 Token Terminal 的綜合排名顯示，SushiSwap 在 365 天交易量方面已跌出前 10 名 DEX 之外，反映出流動性變薄和用戶增長放緩。其交易活動相對于 Uniswap 和 PancakeSwap 仍然溫和，并且其市場份額在全年持續(xù)下降。盡管 SushiSwap 仍然服務(wù)于利基社群和特定的跨鏈資產(chǎn)，但隨著更新、流動性更好的 AMM 捕獲了大部分鏈上交易流量，其在 2025 年的整體足跡明顯縮小。
什么是 Uniswap 及其運作方式？
Uniswap 是一個創(chuàng)建在 以太坊 上的去中心化交易所，允許用戶直接從他們的錢包交易代幣，而無需依賴中心化中介。它由 自動做市商 (AMM) 模型驅(qū)動，流動性提供者將代幣對存入資金池，交易者則以算法確定的價格與這些資金池進行交換。這種設(shè)計消除了對訂單簿的需求，并為以太坊及其不斷擴展的 Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)中的數(shù)千種資產(chǎn)提供持續(xù)的流動性。
自 2018 年推出以來，Uniswap 引入了幾項重要的升級，提高了資本效率和開發(fā)者靈活性。Uniswap v3 增加了集中流動性，使 流動性提供者 能夠在定義的價格范圍內(nèi)分配資本。即將推出的 v4 架構(gòu)通過 hooks 擴展了這種靈活性，允許開發(fā)者實施自定義資金池邏輯，例如動態(tài)費用、鏈上限價訂單或自動再平衡策略。Uniswap 現(xiàn)在支持跨網(wǎng)絡(luò)交易，包括 Arbitrum、Optimism、Base 和 Polygon，鞏固了其作為鏈上市場內(nèi)核流動性場所的地位。
2025 年 Uniswap 經(jīng)濟與生態(tài)系統(tǒng)展望
• 交易表現(xiàn)：Uniswap 在過去 365 天內(nèi)處理了約 1.1 兆美元的交易量，并在 10 月份錄得其有史以來最大的月交易量，達(dá)到 1,166 億美元
• 價值對齊：UNIfication 增強了協(xié)議使用與 UNI 持有者利益之間的聯(lián)系，強化了對長期經(jīng)濟效益的信心
• 生態(tài)系統(tǒng)實力：資金充足的財庫和活躍的治理支持持續(xù)的開發(fā)、安全和多鏈擴張
UNI 代幣經(jīng)濟學(xué)概覽
• 最大供應(yīng)量：10 億 UNI
• 歸屬完成：初始分配于 2024 年完全歸屬
• 治理角色：UNI 持有者對協(xié)議升級、費用開關(guān)和生態(tài)系統(tǒng)資金進行投票
• 財庫管理：Uniswap 基金會負(fù)責(zé)監(jiān)督贈款、工具、審計和長期生態(tài)系統(tǒng)支持
• 回購機制：UNIfication（2025 年 11 月推出）將部分協(xié)議費用重新導(dǎo)向，用于在公開市場上購買 UNI 并將其銷毀
• 費用開關(guān)和價值累積目標(biāo)：將 UNI 從純粹的治理代幣轉(zhuǎn)變?yōu)榕c協(xié)議收入掛鉤的資產(chǎn)
什么是 PancakeSwap 及其運作方式？
PancakeSwap 是一個創(chuàng)建在 BNB Chain 上的去中心化交易所，允許用戶使用自動做市商 (AMM) 模型直接從他們的錢包交易代幣。流動性提供者將代幣對提供給流動性池，交易者則以算法確定的價格與這些資金池進行交換。其低費用環(huán)境和快速區(qū)塊速度使 PancakeSwap 在散戶交易者、迷因幣社群和尋求廉價鏈上運行的用戶中特別受歡迎。
PancakeSwap 于 2020 年推出，已發(fā)展成為所有生態(tài)系統(tǒng)中最活躍的 AMM 之一。盡管其內(nèi)核活動仍集中在 BNB Chain 上，但該協(xié)議已擴展到多個網(wǎng)絡(luò)，包括以太坊、Arbitrum 和 Aptos。除了代幣交換，PancakeSwap 還提供收益耕作、預(yù)測市場、彩票系統(tǒng)和原生啟動板，使其成為 BNB Chain 生態(tài)系統(tǒng)中一個廣泛面向消費者的中心。
2025 年 PancakeSwap 經(jīng)濟與生態(tài)系統(tǒng)展望
• 交易表現(xiàn)：在過去 365 天內(nèi)產(chǎn)生了約 1.2 兆美元的交易量，并在 2025 年末領(lǐng)先每周 DEX 排名
• 散戶動能：受益于 BNB Chain 迷因幣浪潮，由 Four.meme 上的新代幣發(fā)行觸發(fā)，該浪潮在 10 月達(dá)到頂峰，顯著提升了交易活動
• 運行優(yōu)勢：快速的區(qū)塊時間和低廉的費用繼續(xù)吸引高頻散戶用戶和投機資金流
• 生態(tài)系統(tǒng)擴張：多鏈部署擴大了訪問范圍，而 BNB Chain 仍然是其主要的流動性基礎(chǔ)
CAKE 代幣經(jīng)濟學(xué)概覽
• 發(fā)行模型：CAKE 沒有固定的最大供應(yīng)量，發(fā)行量分配給流動性提供者和質(zhì)押者
• 發(fā)行量減少：代幣經(jīng)濟學(xué) 3.0 減少了每日發(fā)行量，以減緩?fù)ㄅ虿⑻岣唛L期可持續(xù)性
• 銷毀機制：來自交換、永續(xù)合約、IFO、彩票和其他產(chǎn)品的部分費用用于銷毀 CAKE
• 通縮目標(biāo)：長期目標(biāo)是穩(wěn)步減少流通供應(yīng)量并增加價值密度
• 治理角色：CAKE 持有者參與協(xié)議的治理決策
• 財庫使用：支持生態(tài)系統(tǒng)激勵、運營、社區(qū)倡議和產(chǎn)品增長
什么是 SushiSwap 及其運作方式？
SushiSwap 是一個去中心化交易所，最初于 2020 年作為 Uniswap 的社區(qū)驅(qū)動分叉推出。在 2020 年 DeFi 夏季期間，它運行了一次戰(zhàn)略性的「吸血鬼攻擊」，通過更高的挖礦激勵吸引了 Uniswap 的大部分流動性，從而廣為人知。與其他 AMM 一樣，SushiSwap 允許用戶通過流動性池而不是訂單簿直接從他們的錢包交易代幣，并且早期它通過收益耕作、質(zhì)押以及圍繞其 AMM 分層的其他 DeFi 產(chǎn)品獲得了關(guān)注。
隨著時間的推移，SushiSwap 擴展成為一個多鏈 DEX，在以太坊、Arbitrum、Polygon、Avalanche 和其他幾個網(wǎng)絡(luò)上運作。該協(xié)議引入了 Kashi 借貸和 BentoBox 等功能，旨在將其產(chǎn)品套件擴展到標(biāo)準(zhǔn)交換之外。盡管它因其在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的歷史作用而仍然廣為人知，但其中許多產(chǎn)品此后已被棄用或縮減，并且隨著更新、更具流動性的 AMM 和鏈原生 DEX 捕獲了更強的流動性和用戶增長，SushiSwap 逐漸失去了競爭力。
2025 年 SushiSwap 經(jīng)濟與生態(tài)系統(tǒng)展望
• 交易表現(xiàn)：根據(jù) Token Terminal 和 Dune Analytics 的數(shù)據(jù)，按 365 天交易量計算，排名在前 10 名 DEX 之外
• 流動性深度：與 Uniswap 和 PancakeSwap 相比，主要交易對的流動性較低
• 市場份額：2025 年全年對整體 DEX 交易量的貢獻(xiàn)持續(xù)下降
• 用戶留存：維持利基社群和多鏈用戶，但整體增長勢頭已放緩
SUSHI 代幣經(jīng)濟學(xué)概覽
• 最大供應(yīng)量：約 2.5 億 SUSHI
• 發(fā)行模型：新的 SUSHI 分配給流動性提供者和質(zhì)押者
• 治理角色：SUSHI 持有者對提案、財庫使用和協(xié)議方向進行投票
• 價值對齊：歷史上的 xSUSHI 收益分享模型已演變，獎勵結(jié)構(gòu)隨時間推移而變化
• 財庫使用：分配用于開發(fā)、社區(qū)運營和持續(xù)的協(xié)議維護
Uniswap vs. PancakeSwap vs. SushiSwap：關(guān)鍵指針比較 (2025)
隨著 DEX 活動在 2025 年攀升至新高，主要 AMM 之間的性能差距變得更加明顯。Uniswap、PancakeSwap 和 SushiSwap 各自沿著不同的軌跡發(fā)展，導(dǎo)致了獨特的流動性概況、費用結(jié)構(gòu)和用戶群。下表重點介紹了它們最重要的差異，以幫助闡明每個協(xié)議目前在市場中的地位。
• Uniswap：最適合以太坊及其 L2 生態(tài)系統(tǒng)中的深度流動性、可靠運行和多鏈交易。
• PancakeSwap：最適合 BNB Chain 上的快速、低成本散戶交易和高交易量迷因幣活動。
• SushiSwap：最適合依賴其更廣泛但較小流動性足跡的利基多鏈用戶。
| 類別 | Uniswap | PancakeSwap | SushiSwap |
| DEX 排名 (365 天交易量) | 總體第 2 名 | 總體第 1 名 | 前 10 名之外 |
| 內(nèi)核鏈 | 以太坊 + L2 | BNB Chain (主要) | 多鏈 |
| 365 天交易量 | 1.1 兆美元 | 1.2 兆美元 | 約 90 億美元 |
| 月交易量峰值 (2025) | 1,166 億美元 (10 月) | 3,250 億美元 (6 月) | 約 11 億美元 (10 月) |
| 典型費用 / 用戶體驗 | 以太坊 L1 較高，L2 較低 | 費用極低，運行速度快 | 費用中等，用戶體驗較慢 |
| 流動性深度 | 主要資產(chǎn)流動性深厚 | BNB Chain 交易對流動性強 | 薄弱且不穩(wěn)定 |
| 生態(tài)系統(tǒng)廣度 | AMM + v3 集中流動性 + v4 hooks + L2 路由 | AMM + 啟動板 + 預(yù)測 + 彩票 | 基本 AMM + 有限產(chǎn)品集 |
| 代幣模型 | 通過 UNIfication 回購 + 銷毀 | 減少發(fā)行 + 大規(guī)模銷毀 | 治理 + 不斷演變的費用模型 |
| 優(yōu)勢 | 深度流動性，多鏈覆蓋 | 散戶動能，低成本交易 | 知名品牌，多鏈存在 |
| 劣勢 | L1 Gas 費用較高 | 依賴 BNB Chain 活動 | 流動性和使用量縮減 |
總結(jié)
Uniswap 在以太坊及其 L2 生態(tài)系統(tǒng)中提供最深厚的流動性和最可靠的運行。PancakeSwap 在 BNB Chain 上以散戶驅(qū)動的活動中領(lǐng)先，得益于快速交易和低費用。SushiSwap 仍然在多個鏈上活躍，但在 2025 年，其在整體 DEX 流動性中的份額要小得多。
在這三者之間做出選擇取決于交易優(yōu)先級。重視運行品質(zhì)的用戶傾向于選擇 Uniswap，尋求低成本和高交易量散戶市場的用戶則傾向于 PancakeSwap，而利基多鏈交易者可能仍會使用 SushiSwap 進行特定交易對。了解這些差異有助于交易者選擇最符合其策略的平臺。
到此這篇關(guān)于Uniswap、PancakeSwap、SushiSwap 比較：2025 年最佳去中心化交易所的文章就介紹到這了,更多相關(guān)三大去中心化交易所對比內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
EdgeX 是什么？交易量已超Uniswap？2025年EdgeX 全解析
在過去的幾個月里，EdgeX的名字頻繁出現(xiàn)在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臒岚裆?根據(jù)DeFiLlama 最新數(shù)據(jù)，EdgeX 的總鎖倉量（TVL）已突破2.69 億美元，年化營收約4.29 億美元，單月手續(xù)費收…
2025-10-17 -
什么是Uniswap v4？如何使用Uniswap V4?v4為Uniswap帶來什么？
Uniswap是以太坊區(qū)塊鏈上運行的去中心化交易平臺,通過該平臺，用戶可以使用自動做市商模型交易各種數(shù)字資產(chǎn)，無需再使用傳統(tǒng)的訂單簿,本文將為大家詳細(xì)介紹的是什么是Unisw…
2025-04-23 -
如何使用Uniswap交易所?如何在Uniswap增加流動性?(網(wǎng)頁+手機)
如何使用Uniswap交易所？如何在Uniswap上提供流動性？Uniswap交易所是加密貨幣行業(yè)最大的去中心化交易所（DEX）之一, 它在以太坊上運行，用戶使用的是自動做市商協(xié)議(AMM)…
2026-03-29 -
uniswap交易所怎么賣幣？uniswap交易所賣幣操作流程
uniswap是一個去中心化的交易所,用戶可以通過連接支持以太坊的錢包,選擇想要賣出的代幣并輸入數(shù)量,然后核對交易詳情并提交交易,最后等待交易被以太坊區(qū)塊鏈確認(rèn)來賣幣，本…
2025-01-07 -
uniswap交易所創(chuàng)始人是誰，他是哪個國家的？
Uniswap是一個去中心化交易所，建立在以太坊區(qū)塊鏈上，用于加密貨幣的交換和流動性提供,允許用戶在沒有中央機構(gòu)或中介的情況下直接進行ERC-20代幣之間的交換,那么，uniswap…
2025-01-03 -
Uniswap里面好多詐騙幣是真的嗎？Uniswap是正規(guī)平臺嗎？
Uniswap是加密貨幣行業(yè)最大的去中心化交易所之一，是建立在以太坊上的去中心化交易所，為用戶提供了幣幣交易、礦池等多項功能,投資者在Uniswap買到空氣幣或者其他幣的可能…
2024-12-31 -
Uniswap里面的幣賣不出去怎么回事？Uniswap上幣如何炒作？
Uniswap通過流動性池和數(shù)學(xué)公式確定匯率,用戶在使用時可能會遇到幣賣不出去的情況,這可能是由于流動性不足、滑點過低、代幣合約有問題等多方面原因造成的，下面小編為大家…
2024-12-26 -
Uniswap交易所不能提幣怎么辦？詳解解決辦法
Uniswap交易所不能提幣怎么辦？如果在使用Uniswap交易所時遇到無法提幣的問題，可能是由多種原因引起的，建議投資者檢查交易狀態(tài)，并咨詢社區(qū)支持，或者聯(lián)系Uniswap交易所…
2024-08-23 -
國內(nèi)怎么登陸Uniswap？國內(nèi)登陸Uniswap流程步驟詳細(xì)講解
Uniswap交易所的中文名為優(yōu)理，是根據(jù)其英文名稱"Uniswap"音譯而來,Uniswap是一個去中心化交易所(DEX)，使用Uniswap交易所是合法的，因為沒有針對它的具體立法,…
2024-07-28 -
如何在Uniswap買幣？Uniswap代幣兌換及流動性挖礦操作教程
加密貨幣投資中，去中心化交易所Uniswap也是參與加密貨幣世界的一大入口,本文將提供在Uniswap上進行加密貨幣兌換(Swap)以及流動性挖礦的操作教學(xué),一起來參考學(xué)習(xí)一下吧…
2024-06-27
