以太幣（ETH）跌破3000美元?jiǎng)?chuàng)四個(gè)月新低：牛市已經(jīng)結(jié)束了嗎？一文了解
以太幣（ETH）價(jià)格自7月以來首次跌破3000美元。Cointelegraph解釋了趨勢(shì)反轉(zhuǎn)需要哪些條件。
要點(diǎn)介紹：
- 盡管近期Layer 2生態(tài)增長(zhǎng)降低了基礎(chǔ)費(fèi)用并促進(jìn)了以太坊在通證化和穩(wěn)定幣方面的應(yīng)用，ETH仍跌至4個(gè)月低點(diǎn)。
- 隨著全球風(fēng)險(xiǎn)緩解和新流動(dòng)性進(jìn)入市場(chǎng)，ETH可能會(huì)回暖，價(jià)格有望重新向3900美元邁進(jìn)。
ETH周一跌破3000美元，這一下跌反映了整個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)的避險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，交易者擔(dān)憂在從8月份4956美元?dú)v史高點(diǎn)回調(diào)40%后，牛市可能已經(jīng)結(jié)束。
ETH/USD（藍(lán)色）與山寨幣市值（紅色）對(duì)比。來源：TradingView / Cointelegraph
ETH的表現(xiàn)與山寨幣市場(chǎng)緊密關(guān)聯(lián)，表明缺乏資產(chǎn)特定的催化劑，或者交易者已轉(zhuǎn)向關(guān)注更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)因素。分析顯示，若ETH面臨明顯的競(jìng)爭(zhēng)壓力或基本面走弱，應(yīng)當(dāng)會(huì)落后于山寨幣，但目前這種情況并未發(fā)生。
分析師指出，加密貨幣下跌主要源于對(duì)全球增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂加劇。美國(guó)政府停擺和新進(jìn)口關(guān)稅政策實(shí)施后，消費(fèi)者行業(yè)盈利表現(xiàn)疲軟，同時(shí)人工智能行業(yè)前景也面臨質(zhì)疑。數(shù)據(jù)中心目前面臨更高的運(yùn)營(yíng)成本和能源約束，盡管該業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍保持高度盈利性。
ETH 2個(gè)月期貨年化溢價(jià)。來源：laevitas.ch
過去一個(gè)月來，ETH看漲杠桿需求持續(xù)低迷，期貨溢價(jià)一直停留在5%中性水平以下。這種市場(chǎng)猶豫部分源于市場(chǎng)壓力對(duì)建立ETH儲(chǔ)備的企業(yè)的影響，包括Bitmine Immersion（BMNR US）、SharpLink Gaming（SBET US）和The Ether Machine（ETHM US）。
這些通過債務(wù)和股權(quán)發(fā)行專注于ETH儲(chǔ)備的公司目前持有未實(shí)現(xiàn)虧損，因?yàn)樗鼈兊墓善苯灰變r(jià)格低于包括加密貨幣持有量在內(nèi)的凈資產(chǎn)價(jià)值。即使沒有即將發(fā)生的強(qiáng)制拋售風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)該行業(yè)的興趣明顯下降，這減少了對(duì)新債務(wù)的需求，導(dǎo)致當(dāng)前持有者權(quán)益逐漸被稀釋。
以太坊鏈上活動(dòng)下滑削弱市場(chǎng)看漲情緒
ETH疲軟的鏈上數(shù)據(jù)已明顯打壓了投資者的看漲意愿。網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)減少直接導(dǎo)致ETH需求下降并增加市場(chǎng)供應(yīng)。業(yè)內(nèi)專家指出，以太坊的銷毀機(jī)制只有在基礎(chǔ)層數(shù)據(jù)需求上升時(shí)才能發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用，因此去中心化應(yīng)用使用率放緩對(duì)ETH質(zhì)押構(gòu)成了凈負(fù)面影響。
以太坊TVL（左，藍(lán)色）與DEX交易量（紫色），美元。來源：DefiLlama
以總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）衡量的以太坊網(wǎng)絡(luò)存款已跌至四個(gè)月來的最低點(diǎn)740億美元，較30天前萎縮13%。以太坊去中心化交易所（DEX）在過去七天的交易活動(dòng)僅達(dá)174億美元，較上月大幅下滑27%。盡管以太坊在存款規(guī)模方面仍保持明顯領(lǐng)先地位，但其在交易量領(lǐng)域面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力日益加劇。
按30天DEX交易量排名的區(qū)塊鏈，美元。來源：DefiLlama
批評(píng)者可能會(huì)認(rèn)為 BNB Chain 和 Solana 的中心化程度更高，而以太坊在考慮Layer 2生態(tài)系統(tǒng)后則更勝一籌。Base、Arbitrum 和 Polygon 等擴(kuò)容方案極大地提升了以太坊的容量，但也引發(fā)了人們對(duì)手續(xù)費(fèi)的擔(dān)憂。由于 Rollup 將交易批量處理并獨(dú)立于底層進(jìn)行，因此大幅降低了對(duì)底層手續(xù)費(fèi)的需求。
按七天交易量排名的區(qū)塊鏈。來源：Nansen
然而，活動(dòng)向Layer 2的轉(zhuǎn)移遠(yuǎn)非威脅。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，以太坊擴(kuò)容生態(tài)系統(tǒng)的崛起反而增強(qiáng)了其在現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化和去中心化穩(wěn)定幣系統(tǒng)（如前身為MakerDAO的Sky）領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。單是Base平臺(tái)在過去七天就處理了近1.02億筆交易，這一數(shù)據(jù)甚至可與擁有更多用戶和存款的網(wǎng)絡(luò)（如索拉拉）相媲美。
ETH的未來走勢(shì)將在很大程度上取決于全球社會(huì)政治不確定性的降低，尤其是在美國(guó)面臨政府債務(wù)持續(xù)擴(kuò)大帶來的壓力之際。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，各國(guó)央行很可能需要增加流動(dòng)性并支持其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而ETH有望成為這類資金流入的主要受益者。這種市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)變可能足以推動(dòng)ETH重新測(cè)試3900美元的價(jià)格水平。
以上就是以太幣（ETH）跌破3000美元?jiǎng)?chuàng)四個(gè)月新低：牛市已經(jīng)結(jié)束了嗎？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于ETH四個(gè)月新低后，市場(chǎng)靜待反轉(zhuǎn)信號(hào)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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