一文解析為何2025 年12月是以太坊的關(guān)鍵宏觀轉(zhuǎn)折點？
本月，我們將焦點放在以太坊身上 —— 其重大的 Fusaka 硬分叉升級即將落地，而一系列關(guān)鍵時間催化因素也預(yù)示著，市場或?qū)⒂瓉碇匾闹芷谵D(zhuǎn)折。
今年 7 月，我們曾對以太坊的上漲行情進(jìn)行過一次全面分析。盡管后續(xù)的回調(diào)幅度超出了我們最初的預(yù)期，但我們的時間周期分析方法再次彰顯了可靠性 —— 正如預(yù)測，市場峰值出現(xiàn)在 9 月第一周。
如今，我們將沿用相同的分析框架，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律、時間周期、宏觀周期及其他指標(biāo)，解析為何以太坊本月有望筑底。
先從以太坊的月度周期全景切入，再聚焦當(dāng)前走勢，我們就能明白為何 12 月大概率會成為關(guān)鍵的反轉(zhuǎn)節(jié)點。
以太坊月度周期
從這一 40-42 個月的 “低點到低點” 周期來看，在以太坊短暫的歷史中，其主要周期低點大致每 42 個月出現(xiàn)一次。下圖顯示，月度收盤低點之間的間隔完全契合這一時間規(guī)律。
42 個月約合 3.5 年，這一周期具有重要意義 —— 它恰好是江恩7 年周期的中點。以下是江恩關(guān)于 7 年周期的相關(guān)論述：
若完成這一 7 年恐慌周期，本月（2025 年 12 月）正對應(yīng)第 84 個月，與 2018 年的底部時間完全吻合。
我們還可以以以太坊歷史最低點為起點，向前推算 84 個月，得出的時間是 2022 年 11 月 —— 彼時 FTX 交易所崩盤，無疑是市場的恐慌性低點。
12 月是高概率拐點
由此可知，本月我們正處于 3.5 年至 7 年的強周期拐點區(qū)間。但為了驗證這一判斷，我們需要回顧 12 月在以太坊歷史上成為重大轉(zhuǎn)折節(jié)點的頻率。
下圖中的箭頭標(biāo)注了 2015 年以太坊誕生以來的每一個 12 月：綠色箭頭代表主要底部，紅色箭頭代表主要頂部，藍(lán)色箭頭代表無重大轉(zhuǎn)折。
可以說，在 10 年中有 8 年，12 月都幾乎對應(yīng)著以太坊的絕對頂部或絕對底部。在這 8 次轉(zhuǎn)折中，5 次是主要低點，另外 3 次是主要高點?？紤]到下月出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折的概率，再結(jié)合市場情緒、價格水平及月度周期，我們有理由認(rèn)為，此次更可能形成主要低點。
周度時間周期
接下來，我們需要考量周期運行的時長。分析任何市場，都必須了解其漲跌行情的典型持續(xù)時間 —— 這也是我們在 7 月 17 日的報告中成功預(yù)判以太坊 9 月第一周見頂?shù)年P(guān)鍵。
此次，我們將聚焦 2021 年頂部以來本周期的平均周度回調(diào)幅度。
如上圖所示，本周期內(nèi)，平均周度回調(diào)的結(jié)束時間集中在 13-16 周區(qū)間。目前，市場正處于這一關(guān)鍵窗口。
重要時間因素
了解了宏觀周期、季節(jié)性規(guī)律和行情持續(xù)時長后，我們還需關(guān)注驅(qū)動所有市場轉(zhuǎn)折的重要時間因素。首先來看至關(guān)重要的 180 周周期 —— 自 2021 年頂部以來，這一時間因素多次精準(zhǔn)捕捉到今年的重大市場轉(zhuǎn)折。
2021 年的高點過后，大約 180 周，市場迎來了 2022 年 4 月的崩盤低點。
下一個重大轉(zhuǎn)折是 2022 年 3 月的高點，隨后市場崩盤。這一時間點恰好距離 2021 年 9 月的頂部 180 周。
而當(dāng)前，我們正處于下一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折節(jié)點 —— 這不僅是一次普通轉(zhuǎn)折，更可能是重大熊市底部。目前，我們正處于該節(jié)點的 180 周周期位置。
180 周時間因素的重要性不言而喻，過去一年的所有重大轉(zhuǎn)折都與 180 周前的節(jié)點相吻合。
事實上，進(jìn)一步回溯可以發(fā)現(xiàn)，2022 年的底部與 2018 年的底部也幾乎相差 180 周。
我們還可以將這一時間因素拆解為 90 周的 “半周期”（即江恩所說的 “中點”）。
從 2022 年低點到 2024 年 3 月高點，恰好是 90 周 —— 這無疑是一個重要高點。如今，我們正距離該高點 90 周，本周期即將完成。
若這一共振信號仍不足以說服你，我們可以聚焦日線周期：以太坊上周的低點，恰好距離前期高點 90 天。
這些時間周期至關(guān)重要，幫助我們提前數(shù)月預(yù)判了市場幾乎所有的重大轉(zhuǎn)折。當(dāng)前的市場格局呈現(xiàn)出 “輪中之輪” 的特征：90 天周期、90 周周期與更大的 180 周周期相互疊加。
時間再次告訴我們，市場正迎來重大轉(zhuǎn)折。
BTC.D 和 ETH/BTC
為進(jìn)一步佐證本月為何是重大宏觀拐點，我們來分析比特幣及以太坊與比特幣的匯率關(guān)系（ETH/BTC）。
先看 BTC.D：該指標(biāo)呈現(xiàn)出 60 個月的周期特征，有望形成重大高點。本周期內(nèi)，BTC.D 的走勢較為復(fù)雜，但這些重要時間因素在所有圖表中都有跡可循。目前我們僅有一個完整周期作為參考（這并非理想情況），但需基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷。
這一周期顯示，BTC.D 的 “高點到高點” 周期為 60 個月，而下月（2025 年 12 月）恰好是 2020 年 12 月高點后的第 60 個月。
再看 ETH/BTC 匯率，我們同樣標(biāo)注了其誕生以來的每一個 12 月，在 7 次 12 月的重大轉(zhuǎn)折中，5 次為低點，且多數(shù) 12 月都標(biāo)志著重要的月度轉(zhuǎn)折。
此外，下圖中 ETH/BTC 匯率的 60 個月江恩周期與 BTC.D 的 60 個月高點周期形成共振，兩者均指向 12 月為 “低點到低點” 的反轉(zhuǎn)月份。
價格水平
既然重大轉(zhuǎn)折的概率極高，我們需要結(jié)合價格與情緒判斷市場方向。想必多數(shù)讀者都清楚，當(dāng)前市場情緒仍處于極度恐慌狀態(tài)，公眾關(guān)注度接近歷史低點。
但價格在傳遞什么信號？
第一個關(guān)鍵指標(biāo)是 50% 回撤位。若市場要維持牛市格局，這一水平必須守住。從不同時間維度來看，短期可能已跌破該水平，但長期未必。
不過，我更關(guān)注的是宏觀周期層面的關(guān)鍵水平是否依然完好 —— 從月度圖表來看，答案是肯定的。
此外，市場仍在形成宏觀層面的 “更高高點” 和 “更高低點”，這是牛市的典型結(jié)構(gòu)。
將視角拉近至周線圖表：以太坊正處于 2021 年初以來一直爭奪的關(guān)鍵支撐位上方，且周線 RSI 指標(biāo)出現(xiàn)看漲背離的買入信號。這至少預(yù)示著，市場將迎來周度至月度級別的反彈。
最后，我們簡要分析以太坊與銅價的關(guān)系 —— 銅價與以太坊存在極強的宏觀相關(guān)性，目前銅價正突破歷史新高。
從 ETH / 銅價的周線圖表來看，該比值正處于 2017 年高點附近 —— 這一水平自 2022 年底部以來一直扮演著強勁支撐位的角色。同時，這一關(guān)鍵宏觀水平也出現(xiàn)了周線 RSI 看漲背離。
銅價表現(xiàn)強勢，但我預(yù)計以太坊將做出強烈反應(yīng)，在中期內(nèi)開始跑贏銅價。
總結(jié)
綜上，2025 年 12 月無疑是以太坊的重大宏觀拐點。月度主周期、回調(diào)周期、12 月季節(jié)性規(guī)律及關(guān)鍵時間因素均指向：以太坊本月將迎來反轉(zhuǎn)。
但需說明的是，我并不認(rèn)為 12 月會直線上漲，而是會在 2-4 周內(nèi)逐步構(gòu)筑重大底部，最終推動 12 月末至次年 1 月初的大幅上漲。
從 BTC.D 的走勢及整體宏觀風(fēng)險偏好指標(biāo)來看，市場正從比特幣轉(zhuǎn)向山寨幣，這一趨勢或?qū)⒊掷m(xù)至 2026 年，而以太坊將引領(lǐng)這一浪潮。
BTC.D 可能已進(jìn)入尾聲，最終高點或出現(xiàn)在明年 1 月；而以太坊及其他山寨幣將在未來幾周內(nèi)筑底，隨后在 2026 年第一季度上漲。
此次上漲的持續(xù)時間尚難判斷，但本月有多項事件將驗證這一邏輯：本周的Fusaka升級、下周的降息預(yù)期、待通過的《清晰法案》以及潛在的量化寬松政策。
當(dāng)前市場處于極度恐慌、低成交量、超賣狀態(tài)，且恰逢關(guān)鍵時間節(jié)點 —— 這一切都具備重大月度反轉(zhuǎn)的特征。在我看來，12 月初若出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)，將是買入良機。
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