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一文了解馬來西亞的皇家穩(wěn)定幣揭示了亞洲向代幣化貨幣轉(zhuǎn)型的動(dòng)向

2025-12-19 21:49:09 | 來源：本站整理 | 作者：佚名

馬來西亞推出皇家穩(wěn)定幣，是亞洲國(guó)家加速布局代幣化貨幣的標(biāo)志性事件，反映了區(qū)域金融體系向數(shù)字化、高效化轉(zhuǎn)型的迫切需求,此舉旨在提升跨境支付效率，增強(qiáng)貨幣主權(quán)，并應(yīng)對(duì)全球穩(wěn)定幣競(jìng)爭(zhēng),

要點(diǎn)摘要

RMJDT是一種以林吉特計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣，專為支付和跨境貿(mào)易而推出。
其國(guó)庫和驗(yàn)證人設(shè)置旨在使鏈上結(jié)算功能如同可靠的基礎(chǔ)架構(gòu)。
在亞洲各地，穩(wěn)定幣正被納入許可、準(zhǔn)備金和贖回規(guī)則的監(jiān)管之下。
代幣化資產(chǎn)正在推動(dòng)對(duì)以當(dāng)?shù)刎泿哦莾H以美元進(jìn)行代幣化結(jié)算的需求增加。

RMJDT被定位為一種與柔佛王儲(chǔ)掛鉤的令吉錨定代幣。該代幣由他的公司Bullish Aim推出，并在Zetrix網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行，而Zetrix網(wǎng)絡(luò)則連接著馬來西亞的國(guó)家區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施。

該代幣用于支付和跨境貿(mào)易結(jié)算，該項(xiàng)目還宣布設(shè)立一個(gè)5億馬來西亞令吉（1.21億美元）的Zetrix代幣國(guó)庫，以支持網(wǎng)絡(luò)的日常運(yùn)營(yíng)。

在亞洲各地，一種更廣泛的轉(zhuǎn)向受監(jiān)管的代幣化貨幣的趨勢(shì)正在興起，其中包括穩(wěn)定幣，這些穩(wěn)定幣擁有更加清晰的儲(chǔ)備和贖回規(guī)則，并且基于區(qū)塊鏈的結(jié)算系統(tǒng)專為交易和代幣化資產(chǎn)而打造。RMJDT便是這一趨勢(shì)的一個(gè)實(shí)例。

RMJDT是什么？

RMJDT被定位為一款簡(jiǎn)單直接的產(chǎn)品，一種以令吉掛鉤的穩(wěn)定幣，由由柔佛攝政王東姑伊斯梅爾·伊本·蘇丹易卜拉欣擔(dān)任董事長(zhǎng)并控股的公司Bullish Aim在Zetrix區(qū)塊鏈上發(fā)行。

馬來西亞穩(wěn)定幣引亞洲轉(zhuǎn)型

該代幣專為日常支付和跨境貿(mào)易而設(shè)計(jì)。它還旨在使令吉在更多商業(yè)活動(dòng)在線上和跨境進(jìn)行的世界中更易于使用。

據(jù)稱，RMJDT的獨(dú)特之處在于其結(jié)構(gòu)。根據(jù)項(xiàng)目披露和報(bào)告，RMJDT預(yù)計(jì)將由令吉現(xiàn)金和短期馬來西亞政府債券提供支持——這是一種保守的儲(chǔ)備模式，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和大型金融機(jī)構(gòu)傾向于采用，因?yàn)樗子诮忉?，且理論上也更容易贖回。

這幅圖的另一半是一家新的數(shù)字資產(chǎn)國(guó)庫公司（DATCO），其資金來源為價(jià)值5億令吉的Zetrix代幣，未來計(jì)劃將這一規(guī)模擴(kuò)大至10億令吉。

該項(xiàng)目表示，這一池子旨在幫助保持交易成本更加穩(wěn)定，并通過質(zhì)押與最多10%驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)掛鉤的代幣來支持網(wǎng)絡(luò)。

簡(jiǎn)而言之，目標(biāo)是讓使用RMJDT的體驗(yàn)更接近于可靠支付系統(tǒng)的特性，而不再像加密貨幣市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)就頻繁變化。

為何此時(shí)推出令吉穩(wěn)定幣：代幣化資產(chǎn)需要代幣化結(jié)算

從馬來西亞下一步要打造的東西來看，推出令吉穩(wěn)定幣更有意義。

馬來西亞國(guó)家銀行一直在為監(jiān)管金融領(lǐng)域內(nèi)的資產(chǎn)代幣化奠定基礎(chǔ)。RMJDT正是這一循序漸進(jìn)方法的一部分，該方法從存款、貸款和債券等人們熟悉的工具入手，若路線圖按計(jì)劃推進(jìn)，有望自2027年起將代幣化產(chǎn)品引入受監(jiān)管市場(chǎng)。

然而，幾乎每個(gè)代幣化試點(diǎn)項(xiàng)目都面臨一個(gè)反復(fù)出現(xiàn)的問題：如果交易的資金環(huán)節(jié)仍需離開區(qū)塊鏈，代幣化資產(chǎn)就難以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?/p>

發(fā)行人可以將債券、基金份額或發(fā)票上鏈，但如果結(jié)算仍需依賴銀行轉(zhuǎn)賬，那么即時(shí)結(jié)算的承諾將在集成工作、截止時(shí)間和對(duì)賬過程中面臨挑戰(zhàn)而無法實(shí)現(xiàn)。

正因如此，像新加坡“守護(hù)者計(jì)劃”這樣的區(qū)域項(xiàng)目總是反復(fù)強(qiáng)調(diào)同一點(diǎn)：所選擇的結(jié)算資產(chǎn)——無論是穩(wěn)定幣、代幣化存款，還是其他形式的受監(jiān)管鏈上貨幣——都可能決定代幣化市場(chǎng)能否真正騰飛。

從這個(gè)意義上說，RMJDT代表馬來西亞正在探索以令吉計(jì)價(jià)的鏈上結(jié)算模式，并規(guī)劃下一步可能實(shí)現(xiàn)代幣化的方向。

許可發(fā)行方，而非代幣

亞洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)正日益決定哪些機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)發(fā)行穩(wěn)定幣，以及它們須遵守的準(zhǔn)備金規(guī)則、贖回條款和監(jiān)管框架。

香港提供了一個(gè)鮮明的范例。根據(jù)《穩(wěn)定幣條例》，以法定貨幣為錨定的穩(wěn)定幣發(fā)行自2025年8月1日起成為一項(xiàng)受監(jiān)管的活動(dòng)，發(fā)行機(jī)構(gòu)須持有金管局的牌照。金管局還設(shè)立了一個(gè)面向公眾的持牌發(fā)行人登記冊(cè)。首批牌照預(yù)計(jì)將在稍后首批發(fā)放，監(jiān)管部門已提醒市場(chǎng)，切勿在監(jiān)管程序啟動(dòng)前先行開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
新加坡正采取類似的以基礎(chǔ)為核心的 approach, 但其將穩(wěn)定幣定位為更廣泛代幣化體系的一部分。新加坡金融管理局正在制定穩(wěn)定幣立法，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的儲(chǔ)備金和可靠的贖回機(jī)制，同時(shí)也在試點(diǎn)代幣化的新加坡金融管理局票據(jù)以及結(jié)算實(shí)驗(yàn)，這些實(shí)驗(yàn)融合了銀行負(fù)債、受監(jiān)管的穩(wěn)定幣和批發(fā)央行數(shù)字貨幣（CBDC）舉措。
日本采取的模式通過受監(jiān)管的結(jié)構(gòu)（如信托受益權(quán)穩(wěn)定幣）來發(fā)行類似穩(wěn)定幣的工具，其發(fā)行與贖回均與信托銀行和信托公司掛鉤，并須履行監(jiān)管報(bào)備義務(wù)。此外，日本還將某些穩(wěn)定幣的處理視為受監(jiān)管的電子支付工具服務(wù)的一部分。

馬來西亞的監(jiān)管環(huán)境

數(shù)字資產(chǎn)活動(dòng)已納入由證券委員會(huì)監(jiān)管的明確框架。證券委員會(huì)的《數(shù)字資產(chǎn)指引》對(duì)交易所和托管等領(lǐng)域的受監(jiān)管參與者提出了要求，證券委員會(huì)還專門設(shè)立了數(shù)字資產(chǎn)中心，引導(dǎo)運(yùn)營(yíng)方走經(jīng)認(rèn)可的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)路徑，并完成托管人注冊(cè)流程。

馬來西亞國(guó)家銀行也已通過一份關(guān)于資產(chǎn)代幣化的正式討論文件，以及一份從2025年至2027年分階段實(shí)施的路線圖，將代幣化提升至其議程的重要位置。重點(diǎn)在于，在大規(guī)模部署之前，先對(duì)金融領(lǐng)域的實(shí)際用例進(jìn)行測(cè)試。

在此背景下，RMJDT似乎被定位為更廣泛監(jiān)管實(shí)驗(yàn)方法的一部分。

風(fēng)險(xiǎn)與開放問題

儲(chǔ)備與贖回

第一個(gè)問題并不光鮮，卻決定了其他一切是否重要：RMJDT在實(shí)踐中如何處理儲(chǔ)備金和贖回。

公共信息傳遞依賴于受監(jiān)管的沙盒框架和旨在顯得保守的儲(chǔ)備模式，但市場(chǎng)仍會(huì)尋求對(duì)基本面的明確性，例如披露頻率、誰來驗(yàn)證支持資產(chǎn)，以及若贖回激增時(shí)運(yùn)營(yíng)將如何運(yùn)作。

治理與中立性

RMJDT 正與一項(xiàng)專門用于支持網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)并質(zhì)押代幣以支撐有意義的驗(yàn)證者算力.

這可以被歸結(jié)為穩(wěn)定性，但也引發(fā)了一個(gè)明確的問題：基礎(chǔ)設(shè)施支持與對(duì)系統(tǒng)本身的影響力之間，究竟在哪里劃出界限。

采用

跨境貿(mào)易結(jié)算在新聞稿中聽起來頗具吸引力，但歸根結(jié)底仍取決于整合：誰持有RMJDT，誰提供流動(dòng)性，外匯兌換如何運(yùn)作，以及交易對(duì)手方是否真的希望在鏈上持有令吉敞口，而非繼續(xù)使用美元。

馬來西亞自身的代幣化路線圖明確指出，這將是一個(gè)分階段推進(jìn)的過程，包含試點(diǎn)項(xiàng)目和反饋機(jī)制，而非一蹴而就的事情。

監(jiān)管障礙

最后，RMJDT抵達(dá)了一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正加強(qiáng)對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行監(jiān)管的地區(qū)。

香港的監(jiān)管體系現(xiàn)已正式實(shí)施，并高度重視許可與透明度。這提醒我們，主流穩(wěn)定幣在亞洲日益呈現(xiàn)出這樣的面貌：受監(jiān)管的發(fā)行方、明確的規(guī)則，以及對(duì)含糊承諾零容忍的態(tài)度。

“皇家穩(wěn)定幣”揭示了什么

那么，能學(xué)到什么呢？

首先，這再次表明，本地貨幣穩(wěn)定幣正被視作一種基礎(chǔ)設(shè)施。圍繞RMJDT的宣傳重點(diǎn)在于貿(mào)易結(jié)算與支付，該項(xiàng)目還配套設(shè)計(jì)了一套國(guó)庫架構(gòu)，旨在確保網(wǎng)絡(luò)的可用性和可預(yù)測(cè)性。
其次，這凸顯了亞洲范圍內(nèi)正在興起的序列化趨勢(shì)：在政策討論中，代幣化資產(chǎn)往往率先受到關(guān)注，隨后才是代幣化結(jié)算。馬來西亞央行正明確實(shí)施一項(xiàng)面向金融領(lǐng)域的多年代幣化路線圖，而以令吉計(jì)價(jià)的結(jié)算代幣自然而然地契合了這一發(fā)展方向。
第三，這表明該地區(qū)正在劃定加密貨幣與貨幣之間的界限。香港已將穩(wěn)定幣發(fā)行納入許可制度，新加坡則將穩(wěn)定幣監(jiān)管規(guī)則與代幣化票據(jù)試點(diǎn)相結(jié)合，而日本的監(jiān)管框架則要求以受監(jiān)管的發(fā)行人結(jié)構(gòu)來發(fā)行類似穩(wěn)定幣的工具。RMJDT 也適用于同樣的環(huán)境，在這種環(huán)境中，可信度、儲(chǔ)備、贖回和治理的重要性至少與技術(shù)本身一樣大。

RMJDT 展示了亞洲對(duì)話的轉(zhuǎn)變方向。穩(wěn)定幣正朝著與其他支付工具相同的標(biāo)準(zhǔn)化方向邁進(jìn)，而代幣化則日益被視為一種市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。

當(dāng)一種與林吉特掛鉤的代幣采用以現(xiàn)金和政府債券為基礎(chǔ)的儲(chǔ)備模式，并配備旨在確保系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行的國(guó)庫時(shí)，這表明該地區(qū)可能正優(yōu)先考慮：對(duì)代幣化資產(chǎn)進(jìn)行受監(jiān)管的鏈上結(jié)算。

以上就是馬來西亞的皇家穩(wěn)定幣揭示了亞洲向代幣化貨幣轉(zhuǎn)型的動(dòng)向的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于馬來西亞穩(wěn)定幣引亞洲轉(zhuǎn)型的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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Tag：穩(wěn)定幣

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